ความคาดหวังลดอัตราดอกเบี้ยเดือนกันยายนแข็งแกร่งขึ้น ขณะที่ความตึงเครียดด้านพื้นฐานทวีความรุนแรง [บทวิจารณ์เศรษฐกิจมหภาครายสัปดาห์ของ SMM]

สัปดาห์นี้ปัจจัยมหภาคยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักต่อความผันผวนของราคาทองแดง ในที่ประชุมแจ็กสันโฮล ประธานเฟดพาวเวลล์ยอมรับแรงกดดันในตลาดแรงงาน ขณะเดียวกันเน้นย้ำถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ ส่งผลให้ตลาดเพิ่มความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงและดันราคาทองแดงสูงขึ้น ต่อมา วอลเลอร์แสดงการสนับสนุนการลดดอกเบี้ย 25 จุดฐานในเดือนกันยายนและให้สัญญาณถึงการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคต ทำให้ความคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายแข็งแกร่งขึ้น ขณะเดียวกัน ทรัมป์เพิ่มการแทรกแซงนโยบายการเงินและการค้า: คำพูดของเขาเกี่ยวกับการปลดผู้ว่าการเฟดคุกสร้างความกังวลต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลาง และสัญญาณบ่อยครั้งเกี่ยวกับการขึ้นภาษีศุลกากร—ซึ่งอาจพุ่งเป้าไปที่เฟอร์นิเจอร์ เหล็ก อลูมิเนียม และสินค้าอุตสาหกรรมบางชนิด—เพิ่มความไม่แน่นอนทางการค้า กดดันราคาทองแดง ด้านภูมิรัฐศาสตร์ กระบวนการสันติภาพรัสเซีย-ยูเครนพบกับความล้มเหลวซ้ำแล้วซ้ำเล่า การประชุมสุดยอด "ทรัมป์-ปูติน" ไม่เกิดขึ้นตามแผน และคำเตือนของทรัมป์เกี่ยวกับสงครามเศรษฐกิจกับปูตินทำให้ความเชื่อมั่นในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงผันผวน ราคาน้ำมันระหว่างประเทศปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับความตึงตัวของอุปทานพลังงาน ซึ่งให้การสนับสนุนบางส่วนแก่สินค้าโภคภัณฑ์ โดยรวมแล้ว ทองแดง LME ซื้อขายในกรอบ 9,730–9,850 ดอลลาร์/ตัน ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ทองแดง SHFE ผันผวนรอบๆ 78,700–79,500 หยวน/ตัน โดยความคาดหวังการผ่อนคลายนโยบายมหภาคให้การสนับสนุนด้านล่าง แม้ว่าความเสี่ยงทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ยังคงจำกัดพื้นที่การปรับตัวขึ้น

ด้านพื้นฐาน การผลิตทองแดงแคโทดของจีนลดลงเพียงเล็กน้อยในเดือนสิงหาคม ขณะที่การผลิตในเดือนกันยายนคาดว่าจะเผชิญกับการลดลงอย่างกว้างขวางเนื่องจากอุปทานทองแดงแอโนดที่ตึงตัว โดยคาดว่าจะลดลงประมาณ 52,500 ตัน เมื่อเทียบรายเดือน ภายใต้อิทธิพลของเอกสารหมายเลข 770 อัตราการทำงานของแท่งทองแดงทุติยภูมิและการผลิตแอโนดจากเศษทองแดงทั้งสองประสบกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเน้นย้ำถึงผลกระทบการทดแทนของทองแดงบริสุทธิ์และสนับสนุนการบริโภคแคโทด ในประเทศ ทั้งราคาทองแดงและพรีเมียมยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าการมาถึงที่เพิ่มขึ้นของทองแดงนำเข้าจะลดช่องว่างราคาระหว่างแบรนด์ แต่ความพร้อมของสินค้าสปอตยังคงค่อนข้างตึงตัว

เมื่อมองไปข้างหน้าสัปดาห์หน้า คาดว่าด้านมหภาคจะยังคงเงียบสงบ เมื่อเข้าสู่เดือนกันยายน พื้นฐานภายในประเทศคาดว่าจะได้รับการสนับสนุนจากการบริโภคที่แข็งแกร่ง และหากความคาดหวังการลดการผลิตด้านอุปทานเป็นจริง สินค้าคงคลังภายในประเทศมีแนวโน้มลดลงอย่างเห็นได้ชัดราคาทองแดงมีแนวรับที่แข็งแกร่ง คาดการณ์ว่าราคาทองแดง LME จะผันผวนอยู่ในช่วง 9,750–9,900 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ในขณะที่ราคาทองแดง SHFE อาจอยู่ในช่วง 78,500–80,000 หยวนต่อตัน ในด้านตลาดสด การเติมสินค้านำเข้าภายในระยะสั้นกำลังเพิ่มขึ้น ในขณะที่สินค้าในประเทศลดลง แต่โดยรวมแล้วยังคาดว่าจะยังคงอยู่ในภาวะตึงตัว คาดว่าราคาสดเทียบกับสัญญาทองแดง SHFE 2509 จะอยู่ในช่วงพรีเมียม 80–380 หยวนต่อตัน