ครึ่งปีแรกของปี 2025 ได้เน้นย้ำถึงความซับซ้อนของตลาดแร่นิกเกิลของอินโดนีเซีย ซึ่งราคาได้รับอิทธิพลจากการปรับเปลี่ยนของนโยบายและสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้นมากขึ้น นอกเหนือจากอุปทานและความต้องการทางกายภาพแล้ว แร่ซาโปไรไทต์ยังคงมีอุปทานจำกัด โดยราคาได้รับการกำหนดจากปัจจัยด้านต้นทุนและความเร่งด่วนในการจัดซื้อ ในทางตรงกันข้าม ตลาดลิโมไนต์ได้เห็นการฟื้นตัวที่นำโดยความต้องการมากขึ้น ซึ่งได้รับแรงผลักดันจากการฟื้นตัวและการเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิต HPAL
ครึ่งปีแรกของปี 2025 เป็นปีที่สองของระยะเวลาการมีผลบังคับใช้สามปีของ RKAB ในการวิเคราะห์นี้ จะมีการหารือเกี่ยวกับการทบทวนรายไตรมาส ดังต่อไปนี้
ราคาแร่นิกเกิลของอินโดนีเซีย ครึ่งปีแรกของปี 2025
ไตรมาสที่ 1 ของปี 2025: นโยบายส่งเสริมและความตึงเครียดตามฤดูกาลผลักดันราคาขึ้น
ราคาแร่นิกเกิลในไตรมาสที่ 1 เริ่มต้นด้วยราคาที่แข็งแกร่ง ราคาของแร่ซาโปไรไทต์ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยได้รับการสนับสนุนจากเบี้ยประกันภัยที่แข็งแกร่งซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นเฉลี่ย 22 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตันเมื่อสิ้นเดือนมีนาคม ราคาลิโมไนต์ติดตามแนวโน้มที่คล้ายกันในช่วงต้น โดยแร่ 1.3% มีราคาประมาณ 26–28 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน บรรยากาศในตลาดได้รับการสนับสนุนจากการเปลี่ยนไปใช้ระบบการกำหนดราคา HPM รายครึ่งเดือน ซึ่งเสริมสร้างความคาดหวังในเชิงบวก
แรงกดดันในการขึ้นราคาส่วนใหญ่มาจากสภาพการจัดหาที่ตึงเครียด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในซูลาเวซี ซึ่งฤดูฝนที่ยาวนานได้ขัดขวางกิจกรรมการทำเหมืองและโลจิสติกส์ ระบบโควตาภายใต้ RKAB แม้ว่าจะมีการดำเนินการทางเทคนิคแล้วก็ตาม แต่ก็ประสบกับความล่าช้าในการดำเนินการ ทำให้กำลังการผลิตที่ได้รับการอนุมัติส่วนใหญ่ไม่ได้รับการใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ในช่วงต้นปี ผลลัพธ์คือ การจัดหาแร่ยังคงมีจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับแร่ซาโปไรไทต์เกรดสูง ปัจจัยทางด้านความต้องการก็มีส่วนช่วยในการเพิ่มราคาเช่นกัน ผู้ผลิต NPI ของอินโดนีเซียหลายรายเข้าสู่ปีนี้ด้วยปริมาณแร่ค่อนข้างต่ำ ซึ่งเป็นรูปแบบตามฤดูกาลที่ปกติซึ่งซ้ำเติมจากเวลาของเทศกาลตรุษจีน ซึ่งอาจจะก่อให้เกิดการซื้อสินค้าคงคลังใหม่ตั้งแต่ปลายเดือนมกราคมถึงเดือนมีนาคม ซึ่งทำให้ตลาดตึงเครียดมากขึ้น
จากมุมมองของการสะสมสินค้าคงคลัง ผู้ประกอบการหลอมโลหะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ดำเนินการ RKEF ประสบปัญหาในการรักษาปริมาณการจัดหาที่เพียงพอ โดยส่วนใหญ่มีวัตถุดิบไม่ถึงสองเดือน ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงและปัญหาการขนส่งที่ติดขัดได้ทำให้สถานการณ์เลวร้ายลง ซึ่งนำไปสู่ความพยายามในการซื้อสินค้าคงคลังใหม่ที่ล้มเหลวในบางพื้นที่ ความเร่งด่วนในการรับประกันสินค้าอาจจะผลักดันให้ผู้ซื้อยอมรับราคาที่สูงขึ้นตลอดไตรมาสนี้ แม้ว่าระดับสินค้าคงคลังโดยรวมจะอยู่ในแนวโน้มลดลงเนื่องจากการคาดการณ์ว่าสภาพจะดีขึ้นในไตรมาสหน้า
ไตรมาส 2 ปี 2528: ตลาดแตกต่างกัน แรงกดดันทางต้นทุน และจุดเปลี่ยนสำหรับลิโมไนต์
ไตรมาส 2 เปิดฉากด้วยภาวะซับซ้อนมากขึ้น การเคลื่อนไหวของราคาและพื้นฐานของตลาดซาโปรไลต์และลิโมไนต์เริ่มแยกจากกันอย่างชัดเจน
สำหรับซาโปรไลต์ ราคายังคงเพิ่มขึ้นจนถึงเดือนพฤษภาคม สูงถึง 57.3 ดอลลาร์/วตม สำหรับแร่ที่มีนิกเกิล 1.6% ก่อนที่จะลดลงเล็กน้อยในปลายเดือนมิถุนายน สถานการณ์การจัดหาสินค้ายังคงจำกัด เนื่องจากฝนตกต่อเนื่องในซูลาเวซีและฮัลมะเฮระทำให้การขุดและการขนส่งล่าช้า แม้ว่าบางส่วนของการอนุมัติโควตา RKAB จะเริ่มทยอยเข้ามาในเดือนมิถุนายน แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะทำให้ตลาดกลับสู่ภาวะปกติ ในด้านความต้องการ โรงหลอมพยายามเติมสต็อกในไตรมาสที่สองเนื่องจากสต็อกต่ำ ดังนั้นความต้องการที่เพิ่มขึ้นทำให้ราคาแร่นิกเกิลเพิ่มขึ้นอย่างมาก
นอกจากนี้ การใช้โครงสร้างค่าธรรมเนียมใหม่ PNBP ตั้งแต่วันที่ 26 เมษายน ทำให้อัตราค่าธรรมเนียมนิกเกิลเพิ่มขึ้นจาก 10% เป็น 14% ตามรายงานของ SMM นโยบายดังกล่าวเพิ่มต้นทุนการขุดประมาณ 1-2 ดอลลาร์/วตม ดังนั้นบริษัทเหมืองยืนยันราคาและสนับสนุนการเพิ่มราคาเพื่อลดภาระค่าธรรมเนียม ในขณะที่โรงหลอม RKEF ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากยอมรับราคาที่สูงขึ้นเพื่อเติมสต็อกแร่
ในด้านสต็อก การสะสมสต็อกปรับปรุงขึ้นเล็กน้อยในไตรมาส 2 ปี 2528 โดยโรงหลอมส่วนใหญ่เติมสต็อก ในเดือนเมษายน การจัดหาซาโปรไลต์อยู่ในระดับต่ำสุด ประมาณ 1.7 เดือน ดังนั้นโรงหลอมค่อยๆ เพิ่มการจัดหาแร่จนถึงเดือนมิถุนายน แม้ว่าภาระต้นทุนจะเพิ่มขึ้น
สต็อกแร่สำหรับกระบวนการเผาในครึ่งปีแรก 2528
สำหรับตลาดลิโมไนต์ การจัดหาแร่ไม่ได้แสดงถึงภาวะขาดแคลนอย่างชัดเจน เนื่องจากการก่อตัวทางธรณีวิทยาและการลำดับการขุดของลิโมไนต์เป็นชั้นแรก อัตราค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นทำให้ผลกำไรโดยรวมของลิโมไนต์น้อยกว่าซาโปรไลต์ที่มีต้นทุนการขุดเท่ากัน อย่างไรก็ตาม ความต้องการลดลงในต้นไตรมาส 2 หลังจากเกิดอุบัติเหตุที่โรงงาน HPAL โมโรวาลีในเดือนมีนาคม ราคาลิโมไนต์ 1.3% ลดลงเหลือ 25.5-26.5 ดอลลาร์/วตม เมื่อเข้าสู่เดือนพฤษภาคม การดำเนินงานค่อยๆ ฟื้นตัวและโครงการ HPAL อื่น ๆ เริ่มทำงาน ความต้องการก็ฟื้นตัวเช่นกัน ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นเป็น 26-28 ดอลลาร์/วตม ในเดือนมิถุนายน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากคาดการณ์ว่าโควตา RKAB สำหรับสิ้นสุดครึ่งปีแรก 2528 จะจำกัด
แนวโน้มครึ่งหลังปี 2025: การปฏิรูปนโยบายอีกครั้งและการคลายตัวของอุปทาน
เมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่สามของปี 2025 ตลาดแร่ никельของอินโดนีเซียโดยรวมแสดงแนวโน้มลดลง ถึงกลางเดือนสิงหาคม ราคาสุดท้ายสำหรับแร่ никельlaterite 1.6% อยู่ระหว่าง 50.5–53.8 ดอลลาร์สหรัฐ/วตม พร้อมกับค่าพรีเมียมหลักที่ประมาณ 24–26 ดอลลาร์สหรัฐ/วตม ในขณะเดียวกัน ราคาระหว่าง 25.5–27.5 ดอลลาร์สหรัฐ/วตม สำหรับแร่ никельlaterite 1.3% ลดลงเฉลี่ย 1.9% เมื่อเทียบกับระดับราคาสุดท้ายในไตรมาสที่สอง
ในด้านนโยบาย กระทรวงพลังงานและทรัพยากรธรณี (ESDM) ประกาศว่าการแก้ไขกรอบ RKAB จากระบบอนุมัติสามปีเป็นระบบอนุมัติรายปีจะแล้วเสร็จในต้นเดือนกันยายน บริษัทเหมืองแร่คาดว่าจะเริ่มยื่นคำขอ RKAB รายปีในปลายเดือนกันยายน โดยการอนุมัติโควตาปี 2026 น่าจะเริ่มในเดือนตุลาคม ตามการวิจัยของ SMM โควตา RKAB สำหรับแร่ никельของอินโดนีเซียในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 300–310 ล้านตัน โดยการแก้ไขส่วนใหญ่น่าจะแล้วเสร็จในปลายเดือนสิงหาคม ซึ่งอาจทำให้อุปทานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในขณะที่ความต้องการลดลงตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เนื่องจากหลายโรงกลั่นลดหรือหยุดการผลิต
สภาพอากาศได้ปรับปรุงขึ้น โดยส่วนใหญ่ของซูลาเวซีมีสภาพอากาศที่ดีขึ้น มีฝนตกเพียงบางครั้ง ในทางตรงกันข้าม ฮัลมะเฮราและโอบียังคงมีฝนตกบ่อย ภาพรวมสภาพการขุดเหมืองในอินโดนีเซียกำลังคลายตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ในตลาดsaprolite แรงกดดันจากการกลับรายการต้นทุนลึกขึ้นในช่วงต้นไตรมาสที่สาม อย่างไรก็ตาม ราคานิกเกิล NPI ของอินโดนีเซียแสดงแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างค่อนข้างแข็งแกร่งตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคมถึงกลางเดือนสิงหาคม แม้ว่ายังคงมีกำไรลบสำหรับโรงกลั่นบางแห่ง อย่างไรก็ตาม อารมณ์ในตลาด NPI ดีขึ้นเมื่อเทียบกับการขาดทุนอย่างรุนแรงในไตรมาสก่อน สำหรับลิโมไนต์ การอนุมัติการแก้ไข RKAB นำไปสู่ภาวะอุปทานเกิน ขณะที่ความต้องการจากโรงกลั่น HPAL ยังคงจำกัด โครงการ HPAL ใหม่จำนวนมากยังไม่ได้เริ่มการจัดซื้อแร่ในขนาดใหญ่ ทำให้เกิดแรงกดดันต่อราคามากขึ้น
ดูไปข้างหน้า การยื่นคำขอโควตา RKAB การเริ่มต้นทำงานของสาย HPAL ใหม่ และการเริ่มต้นทำงานใหม่ของโรงกลั่น RKEF จะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดภาวะตลาดในครึ่งหลังของปี นอกจากนี้กระบวนการอนุมัติคำขอ RKAB ปี 2026 จะมีอิทธิพลอย่างมากต่อความคาดหวังด้านราคาและการวางแผนการจัดซื้อของโรงกลั่น
โดยสรุป ความต้องการแร่นิกเกิลคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งในท่ามกลางการแข่งขันอย่างรุนแรงระหว่างผู้ผลิตและโรงกลั่น อย่างไรก็ตาม ราคาอาจยังคงผันผวนจนถึงสิ้นปี โดยมีศักยภาพในการเพิ่มขึ้นจำกัด และยังมีความเสี่ยงในการลดลงอยู่บ้าง
