แนวโน้มตลาดของธาตุหายาก: อีกหนึ่งเหตุผลที่ราคาพุ่งสูงขึ้น

ในเดือนกรกฎาคม ราคาของโลหะผสม Pr-Nd ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นจากราคาเฉลี่ย 545,000 บาท ในวันที่ 3 กรกฎาคม เป็น 635,000 บาท ในวันที่ 28 กรกฎาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนเกินกว่า 16% และเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีที่สูงที่สุดตั้งแต่ปี 2011

บทความก่อนหน้านี้ได้ให้คำอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับการสนับสนุนราคาจากปัจจัยพื้นฐาน คือ การผลิตและความต้องการ ในบทความนี้ เราจะให้ข้อมูลสรุปเพียงเล็กน้อยเท่านั้น:

การแข็งตัวของด้านการผลิต: ① การนำเข้าแร่จากสหรัฐอเมริกาลดลงเป็นศูนย์ (ลดลงรายเดือนกว่า 300 ตันของออกไซด์ Pr-Nd) ② รัฐคะจินในเมียนมาร์ประกาศห้ามการทำเหมืองแร่หายากภายในสิ้นปี 2568 (ซึ่งอาจลดผลผลิตรายเดือนลงได้ถึง 500 ตัน) แม้ว่าจะยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายดังกล่าว แต่ตลาดก็ได้ตอบสนองตามข้อสันนิษฐานของการห้ามดังกล่าวแล้ว ซึ่งก่อให้เกิดข่าวลือเกี่ยวกับการลดผลผลิตของบริษัทชั้นนำ

ความต้องการที่เพิ่มขึ้น: หลังจากมีการชี้แจงเกี่ยวกับการควบคุมการส่งออกวัสดุแม่เหล็กแล้ว บริษัทต่างๆ ได้มุ่งเน้นไปที่การรับออร์เดอร์จากต่างประเทศสำหรับเดือนกันยายน-ตุลาคมในเดือนกรกฎาคม (โดยคาดว่าการส่งออกจะเพิ่มขึ้นเป็น 4,000 ตัน) ร่วมกับช่วงเวลาการสะสมสินค้าในช่วงฤดูการผลิตสูงสุดในเดือนกันยายน-ตุลาคม ทำให้ผลผลิตของวัสดุแม่เหล็กเพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า

สัญญาณราคาที่แข็งแกร่ง: ภายในระยะเวลาหนึ่งสัปดาห์ โลหะหายากจากบริษัทชั้นนำได้ถูก "ขายหมดทันที" สองครั้งในการประมูล โดยราคาซื้อขายได้พุ่งขึ้นจาก 572,000 หยวน/ตัน เป็น 579,500 หยวน/ตัน ซึ่งได้ช่วยเพิ่มราคาสินค้าในท้องตลาดเป็น 620,000 หยวน/ตัน

การสนับสนุนจากตลาดปลายน้ำ: การเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนของการผลิตรถยนต์พลังงานใหม่ การผลิตเครื่องปรับอากาศที่ขับเคลื่อนด้วยอุณหภูมิสูง การสะสมสินค้าสำหรับอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภค และการเพิ่มขึ้นของความต้องการใหม่จากหุ่นยนต์ ล้วนช่วยเสริมสร้างความยืดหยุ่นของความต้องการ

แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะได้ให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อการเพิ่มขึ้นของราคาในปัจจุบันแล้วก็ตาม อย่างไรก็ตาม อิทธิพลของอารมณ์ นอกเหนือจากการแข็งตัวของด้านการผลิตและการปรับปรุงความต้องการแล้ว ก็ยังมีบทบาทสำคัญและได้กลายเป็นปัจจัยหลักในการสนับสนุนราคาแร่หายากในหลายครั้งแล้ว ดังนั้น อารมณ์หมายถึงอะไรในอุตสาหกรรมแร่หายาก และโลจิกหลักที่อยู่เบื้องหลังมันคืออะไร ในบทความนี้ เราจะหารือเกี่ยวกับคำถามเหล่านี้ร่วมกัน

I. "อารมณ์ตลาด" ในตลาดแร่หายากหมายถึงอะไรกันแน่?

สภาพตลาดโดยพื้นฐานแล้ว คือการสะท้อนการตัดสินใจที่ไม่มีเหตุผลของผู้เข้าร่วมตลาดต่อการไหลเวียนของข้อมูล ซึ่งในภาคธุรกิจแร่ธาตุหายากนั้น สะท้อนออกมาอย่างชัดเจนในรูปแบบของ “ผลกระทบจากการขับเคลื่อนของข่าวสาร” — นั่นคือ การใช้ข้อมูลที่ไม่ครบถ้วนเพื่อขยายความคาดหวังเกี่ยวกับความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในอนาคต ยกตัวอย่างราคาโลหะผสม Pr-Nd ที่พุ่งสูงขึ้นถึง 580,000 หยวน/ตัน ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม:

ปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจน: ผลการดำเนินงานที่ดีของรายงานครึ่งปีของ China Northern Rare Earth ซึ่งคาดว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น 1,883%-2,015% ร่วมกับการลงทุน 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ใน MP Materials และการกำหนดราคาขั้นต่ำที่ 110 ดอลลาร์สหรัฐฯ/กิโลกรัม (เทียบเท่ากับ 770,000 หยวน/ตัน ซึ่งสูงกว่าราคาในประเทศจีนในขณะนั้นถึง 80%)

ความขัดแย้งที่แท้จริง: กำลังการผลิตระยะที่สองของ MP จะไม่สามารถเริ่มดำเนินการได้จนถึงปี 2028 และผลกระทบระยะสั้นต่ออุปทานของจีนนั้นไม่มีนัยสำคัญ แต่ตลาดก็ยังใช้โอกาสนี้เพื่อผลักดันราคาให้สูงขึ้น — สิ่งที่สำคัญอยู่ที่สภาพตลาดที่ขยายความวิตกกังวลในระยะยาวเกี่ยวกับ “ความขาดแคลนของทรัพยากรเชิงกลยุทธ์”

โครงสร้างพื้นฐานของ “การกำหนดราคาตามสภาพตลาด” นี้ เกิดจาก “คุณสมบัติเชิงกลยุทธ์สามประการ” ที่เป็นเอกลักษณ์ของแร่ธาตุหายาก:

การควบคุมทรัพยากร: จีนครองอันดับหนึ่งของโลกในด้านการสำรองแร่ธาตุหายากหนัก เมื่อเทียบกับการพึ่งพาอุตสาหกรรมทางทหารและพลังงานใหม่ของสหรัฐฯ ที่มีต่อจีน

ข้อจำกัดทางเทคโนโลยี: ค่าใช้จ่ายในการหลอมแร่ในต่างประเทศสูงกว่าในจีนถึง 40% เมื่อเทียบกับการควบคุม 90% ของกำลังการผลิตการกลั่นแร่ธาตุหายากของโลกของจีน

การใช้งานทางทหาร: จีนถือครองทรัพยากรในการขุดและหลอมแร่ธาตุหายากหนัก เมื่อเทียบกับการขาดแคลนบุคลากรทางเทคนิคที่เกี่ยวข้องของสหรัฐฯ

II. ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศและความวิตกกังวลเชิงกลยุทธ์ที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังสภาพตลาด

สาเหตุพื้นฐานของความไวต่อสภาพตลาดแร่ธาตุหายากนั้น อยู่ที่บทบาทของแร่ธาตุหายากในฐานะ “ตัวต่อต้านเชิงกลยุทธ์” ในการแข่งขันทางเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐฯ และจีน:

ผลกระทบแบบมีดสองคมจากการควบคุมการส่งออก

หลังจากที่จีนได้ดำเนินการควบคุมการส่งออกแร่ธาตุหายากหนักเจ็ดประเภท รวมถึงแซมเมียเรียม กาโดลิเนียม และเทอร์เบียม ในเดือนเมษายน ตลาดแร่ธาตุหายากของสหรัฐฯ ก็เกิดความวุ่นวายต่อมา จีนได้ปรับปรุงนโยบายการควบคุมการส่งออกของตนเองอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยออกใบอนุญาตให้กับลูกค้าบางรายในสหรัฐอเมริกา ซึ่งทำให้การส่งออกวัสดุแม่เหล็กเพิ่มขึ้นถึงร้อยละ 150 เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนมิถุนายน การควบคุมแบบ "ไดนามิก" นี้จริงๆแล้วเป็นเครื่องมือเจรจาต่อรองที่แม่นยำ: ทำให้ตะวันตกได้สัมผัสกับความเจ็บปวดจากการหยุดชะงักของการจัดหาสินค้า ในขณะที่ยังคงมีพื้นที่ในการเจรจาต่อรอง

ปัญหา "ฝันกลางวัน" ของการขยายตัวในต่างประเทศ

แม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะเร่งการสร้างห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศของตนเอง (เช่น MP ได้รับเงินทุนจากกระทรวงกลาโหม) แต่ก็ต้องเผชิญกับความท้าทายที่ไม่สามารถเอาชนะได้สามประการ

อุปสรรคทางเทคโนโลยี: ความสามารถในการแปรรูปแร่ธาตุหายากของสหรัฐอเมริกายังต้องการการปรับปรุง และกลุ่มผู้เชี่ยวชาญด้านนี้ก็ยังต้องการการพัฒนา

ข้อเสียเรื่องต้นทุน: ประสิทธิภาพในการหลอมโลหะภายในประเทศต่ำ และราคาเป้าหมายที่ 770,000 หยวนต่อตัน หลังจากมีกำลังการผลิตเกิน 10,000 ตันในปี 2028 นั้นสูงกว่าเส้นค่าใช้จ่ายของจีนมาก

ข้อจำกัดทางเวลา: การสร้างห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่สมบูรณ์แบบต้องใช้เวลามากกว่า 10 ปี และการลงทุนถึง 250,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

III. วงจรของอารมณ์และพื้นฐาน: เชื่อมโยงและเสริมสร้างซึ่งกันและกัน

ปัจจุบัน อารมณ์เกี่ยวกับแร่ธาตุหายากได้สร้างวงจรปฏิกิริยาเชิงบวกของ "ความคาดหวังที่เป็นจริงด้วยตัวเอง":

อารมณ์พุ่งสูงขึ้นโดยได้รับแรงผลักดันจากพื้นฐาน

เมื่อพื้นฐานของแร่ธาตุหายากในไตรมาสที่ 3 เข้มงวดขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นักค้าก็ได้ฉวยโอกาสในการเก็งกำไรและผลักดันราคาให้สูงขึ้น ซึ่งนำไปสู่การเข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็วของอุปทานในราคาต่ำในตลาดแร่ธาตุหายากสปอต และราคาวัตถุดิบแร่ธาตุหายากก็เพิ่มขึ้นต่อไป

การรับรองในระยะยาวจากการปฏิวัติในอุปกรณ์ปลายทาง

ความต้องการหุ่นยนต์ที่มีลักษณะคล้ายมนุษย์ได้กลายเป็นเสาหลักใหม่ของอารมณ์: หุ่นยนต์ Tesla Optimus แต่ละตัวต้องการแม่เหล็ก NdFeB ประสิทธิภาพสูงถึง 3.5 กิโลกรัม หากมีการส่งมอบจำนวน 890,000 หน่วยทั่วโลกภายในปี 2030 ความต้องการเพิ่มเติมของแม่เหล็ก NdFeB จะเกิน 3,000 ตัน (คิดเป็นร้อยละ 23 ของการผลิตทั่วโลกในปัจจุบัน) — แม้ว่าเทคโนโลยีในปัจจุบันจะยังไม่สมบูรณ์ แต่เงินทุนก็ได้ลงทุนล่วงหน้าในการครอบครองทรัพยากรแล้ว

เกมไดนามิกของความคาดหวังทางนโยบาย

ตลาดติดตามความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาอย่างใกล้ชิด: หากสหรัฐอเมริกายอมรับการห้ามชิป จีนอาจปล่อยโควต้าแร่ธาตุหายากหนัก ในทางกลับกัน การควบคุมที่เข้มงวดขึ้นอาจทำให้ราคาดิสโปรซิอัมออกไซด์ในต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

IV. บทสรุป: หัวใจสำคัญของเกมอารมณ์ คือการแข่งขันเพื่ออำนาจในการกำหนดกฎเกณฑ์

เมื่อเทียบกับโลหะธรรมดา เช่น ทองแดง อลูมิเนียม ตะกั่ว และสังกะสี ธาตุหายากมีลักษณะเฉพาะตัวของตนเองในแง่ของคุณสมบัติโลหะ ธาตุเหล่านี้ไม่มีตลาดฟิวเจอร์สที่แท้จริง แต่ก็มักได้รับอิทธิพลจากอารมณ์ ซึ่งหลังจากอารมณ์เหล่านี้มักจะซ่อนอยู่ไม่ใช่เพียงแค่ความคาดหวังในอนาคตที่ง่าย ๆ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงทัศนคติต่อนโยบายมหภาค และแม้กระทั่งการเล่นเกมระหว่างประเทศต่าง ๆ ด้วย ในฐานะที่เป็นโลหะเชิงกลยุทธ์ ธาตุหายากมักจะเป็นตัวแทนของมากกว่าแค่โลหะเท่านั้น พวกมันเป็นสัญลักษณ์ของศักยภาพในการพัฒนาในอนาคตของประเทศและความมั่นใจในการใช้อำนาจในการกำหนดกฎเกณฑ์ ผ่านทางอารมณ์ที่เกี่ยวข้องกับธาตุหายาก เราได้ค้นพบความเป็นเอกลักษณ์ของพวกมันอีกครั้ง และสามารถรับรู้แนวโน้มการพัฒนาในอนาคตที่ซ่อนอยู่หลังอารมณ์ได้ดีขึ้น