ผลกระทบทางอารมณ์ที่ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน การวิเคราะห์ความเป็นเอกลักษณ์ของเหมืองแร่ธาตุหายาก [การวิเคราะห์ของ SMM]

ในเดือนกรกฎาคม ราคาโลหะผสม Pr-Nd ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง จากราคาเฉลี่ย 545,000 หยวน/ตันเมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม ขึ้นเป็น 635,000 หยวน/ตันเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นราว 16% ในเดือนเดียว และเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีที่สูงที่สุดตั้งแต่ปี 2011

บทความก่อนหน้านี้ได้ให้คำอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับการสนับสนุนราคาจากมุมมองพื้นฐาน คือ ด้านอุปทานและอุปสงค์ ในบทความนี้ เราจะทำการทบทวนอย่างสั้นเท่านั้น

: การจำกัดอุปทาน: ① การนำเข้าแร่จากสหรัฐฯ ลดลงเป็นศูนย์ (ลดลงราว 300+ ตันของออกไซด์ Pr-Nd ต่อเดือน) ② รัฐคะจินในเมียนมาร์ประกาศห้ามการทำเหมืองแร่หายากภายในสิ้นปี 2568 (ลดลงราว 500 ตันต่อเดือน) แม้ว่าจะยังคงมีความไม่แน่นอนทางนโยบาย แต่ตลาดก็ได้ตอบสนองต่อข้อจำกัดดังกล่าวแล้ว ซึ่งก่อให้เกิดข่าวลือเกี่ยวกับการลดการผลิตของบริษัทชั้นนำ

การเพิ่มขึ้นของอุปสงค์: หลังจากที่มีการชี้แจงเกี่ยวกับการควบคุมการส่งออกวัสดุแม่เหล็กแล้ว บริษัทต่างๆ ได้มุ่งเน้นไปที่การรับออร์เดอร์จากต่างประเทศสำหรับฤดูกาลที่มีความต้องการสูงในเดือนกันยายน-ตุลาคมในเดือนกรกฎาคม (โดยคาดว่าการส่งออกจะเพิ่มขึ้นเป็น 4,000 ตัน) ร่วมกับช่วงเวลาการสะสมวัสดุในฤดูกาลที่มีความต้องการสูงในเดือนกันยายน-ตุลาคม ส่งผลให้การผลิตวัสดุแม่เหล็กเพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า

สัญญาณราคาที่แข็งแกร่ง: ภายในเวลาหนึ่งสัปดาห์ แร่หายากจากบริษัทชั้นนำได้ถูกขายหมดในเวลาเพียงไม่กี่วินาทีถึงสองครั้งในการประมูล โดยราคาซื้อขายได้เพิ่มขึ้นจาก 572,000 หยวน/ตัน เป็น 579,500 หยวน/ตัน ซึ่งได้ผลักดันราคาสปอตขึ้นไปที่ 620,000 หยวน/ตัน

การสนับสนุนจากตลาดปลายน้ำ: การเติบโตที่ชัดเจนของรถยนต์พลังงานใหม่ การผลิตเครื่องปรับอากาศที่ขับเคลื่อนด้วยอุณหภูมิสูง การสะสมวัสดุเพื่อใช้ในอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค และความต้องการใหม่จากหุ่นยนต์ ล้วนได้เสริมสร้างความยืดหยุ่นของอุปสงค์

แท้จริงแล้ว พื้นฐานทางเศรษฐกิจได้ให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาในรอบนี้ อย่างไรก็ตาม อิทธิพลของอารมณ์ความรู้สึก ร่วมกับการจำกัดอุปทานและการปรับปรุงอุปสงค์ ก็ได้มีบทบาทสำคัญเช่นกัน และในหลายกรณี มันก็กลายเป็นปัจจัยสำคัญในการสนับสนุนราคาแร่หายาก ดังนั้น อารมณ์ความรู้สึกในอุตสาหกรรมแร่หายากหมายถึงอะไร? และหลักการพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังมันคืออะไร? ในบทความนี้ เราจะหารือเกี่ยวกับเรื่องนี้ร่วมกัน

I. อารมณ์ความรู้สึกในตลาดแร่หายากหมายถึงอะไรกันแน่?

อารมณ์ความรู้สึกในตลาดนั้นเป็นการสะท้อนของการตัดสินใจที่ไม่สมเหตุสมผลของผู้เข้าร่วมตลาดในการตอบสนองต่อการไหลเวียนของข้อมูล ซึ่งในภาคแร่หายากนั้นจะแสดงออกมาอย่างชัดเจนในรูปแบบของ "ผลกระทบจากการข่าว" — นั่นคือ การใช้ข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์เพื่อขยายความคาดหวังเกี่ยวกับความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในอนาคตตัวอย่างของโลหะผสม Pr-Nd ที่ราคาขึ้นถึง 580,000 หยวนต่อตันเมื่อต้นเดือนกรกฎาคม:

ปัจจัยกระตุ้นจากภายนอก: ผลประกอบการครึ่งปีของ China Northern Rare Earth ที่ดีขึ้น โดยมีการคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น 1883%-2015% ร่วมกับการลงทุนของกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ใน MP Materials มูลค่า 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และการกำหนดราคาขั้นต่ำที่ 110 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อกิโลกรัม (เทียบเท่ากับ 770,000 หยวนต่อตัน ซึ่งสูงกว่าราคาในประเทศจีนในเวลานั้นถึง 80%)

ความขัดแย้งในทางปฏิบัติ: ความสามารถในการผลิตระยะที่สองของ MP จะไม่สามารถเริ่มดำเนินการได้จนกว่าจะถึงปี 2028 และผลกระทบระยะสั้นต่อการจัดหาในประเทศจีนนั้นไม่มีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ตลาดก็ยังใช้โอกาสนี้ในการผลักดันราคาขึ้น — สิ่งที่สำคัญอยู่ที่ความรู้สึกที่ขยายความวิตกกังวลในระยะยาวเกี่ยวกับ "ความขาดแคลนของทรัพยากรเชิงกลยุทธ์"

โครงสร้างพื้นฐานของ "การกำหนดราคาจากความรู้สึก" นี้มาจากคุณสมบัติเชิงกลยุทธ์สามประการที่เป็นเอกลักษณ์ของธาตุหายาก:

การควบคุมทรัพยากร: จีนเป็นอันดับหนึ่งของโลกในการสะสมารักษาธาตุหายากหนัก ในขณะที่อุตสาหกรรมทางทหารและพลังงานใหม่ของสหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับจีน

ข้อจำกัดทางเทคโนโลยี: ค่าใช้จ่ายในการหลอมธาตุในต่างประเทศสูงกว่าในจีนถึง 40% ในขณะที่จีนควบคุม 90% ของความสามารถในการกลั่นธาตุหายากของโลก

ทางทหาร: จีนถือครองทรัพยากรในการขุดและหลอมธาตุหายากหนัก ในขณะที่สหรัฐฯ ขาดแคลนบุคลากรทางเทคนิคที่เกี่ยวข้อง

II. ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศและความวิตกกังวลเชิงกลยุทธ์ที่ซ่อนอยู่หลังความรู้สึกในตลาด

สาเหตุหลักของความไวต่อความรู้สึกเกี่ยวกับธาตุหายากอยู่ที่การกลายเป็น "เครื่องมือต่อต้านเชิงกลยุทธ์" ในการแข่งขันทางเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐฯ และจีน:

ผลกระทบของดาบสองคมจากการควบคุมการส่งออก
หลังจากที่จีนได้บังคับใช้การควบคุมการส่งออกธาตุหายากหนักเจ็ดประเภท รวมถึงซามาริอัม กาโดลิเนียม และเทอร์เบียม ในเดือนเมษายน ตลาดธาตุหายากของสหรัฐฯ ก็ตกอยู่ในความสิ้นหวัง การปรับปรุงนโยบายการควบคุมการส่งออกในภายหลัง รวมถึงการออกใบอนุญาตให้กับลูกค้าสหรัฐฯ บางราย ได้ผลักดันให้การส่งออกวัสดุแม่เหล็กเพิ่มขึ้นถึง 150% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนมิถุนายนกลไก "การควบคุมแบบไดนามิก" นี้ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือเชิงกลยุทธ์ที่แม่นยำ: ซึ่งทำให้ประเทศตะวันตกต้องเจ็บปวดจากการหยุดชะงักของการจัดหาในขณะเดียวกันก็รักษาเครื่องมือในการเจรจาไว้

"ปัญหาทางอากาศ" ของการขยายกำลังการผลิตในต่างประเทศ
แม้ว่าการพัฒนาห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศของสหรัฐฯ จะเร่งขึ้นแล้ว (เช่น การเพิ่มเงินทุนด้านการป้องกันประเทศของ MP) แต่ก็ยังคงมีข้อจำกัดพื้นฐานสามประการดังนี้

อุปสรรคทางเทคโนโลยี : สหรัฐฯ ยังคงขาดแคลนความสามารถในการแปรรูปแร่ธาตุหายากและบุคลากรที่มีความสามารถในการแปรรูปแร่ธาตุหายากอย่างเพียงพอ

ข้อจำกัดด้านต้นทุน : กระบวนการหลอมโลหะภายในประเทศที่ไม่มีประสิทธิภาพส่งผลให้ราคาเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้หลังจากการขยายกำลังการผลิตในปี 2028 เป็น 770,000 หยวน/ตัน ซึ่งสูงกว่าเส้นฐานต้นทุนของจีนอย่างมาก

ข้อจำกัดด้านเวลา : การสร้างห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่สมบูรณ์แบบต้องใช้เวลามากกว่า 10 ปี และการลงทุน 250,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

III. วงจรของอารมณ์และพื้นฐาน: ซึ่งเชื่อมโยงและเสริมสร้างกันและกัน

อารมณ์ในตลาดแร่ธาตุหายากในปัจจุบันได้สร้างวงจรปฏิกิริยาแบบคำทำนายที่เป็นจริงด้วยตัวเอง :

อารมณ์ที่พุ่งสูงขึ้นโดยได้รับแรงผลักดันจากพื้นฐานที่แน่นอน
เมื่อการขาดแคลนแร่ธาตุหายากในไตรมาสที่ 3 เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้แล้ว ผู้ค้าก็ได้ใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้เพื่อขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นของตลาดสปอต ซึ่งทำให้สินค้าคงคลังราคาถูกหมดลงอย่างรวดเร็วและผลักดันราคาวัตถุดิบให้สูงขึ้นอีก

การรับรองระยะยาวของการปฏิวัติการใช้งานปลายทาง
ความต้องการหุ่นยนต์ที่มีรูปร่างคล้ายมนุษย์ได้กลายเป็นจุดยึดอารมณ์ใหม่: หุ่นยนต์ Tesla Optimus แต่ละตัวต้องการแม่เหล็ก NdFeB ที่มีประสิทธิภาพสูงถึง 3.5 กิโลกรัม การส่งมอบทั่วโลกที่จะถึง 890,000 หน่วยภายในปี 2030 จะสร้างความต้องการแม่เหล็ก NdFeB เพิ่มขึ้นมากกว่า 3,000 ตัน (23% ของการผลิตทั่วโลกในปัจจุบัน) — แม้ว่าเทคโนโลยีในปัจจุบันจะยังไม่สมบูรณ์ แต่เงินทุนก็ได้เดิมพันในการครอบครองทรัพยากรแล้ว

เกมการเมืองที่มีการเปลี่ยนแปลง
ตลาดติดตามการพัฒนาการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และจีนอย่างใกล้ชิด: หากสหรัฐฯ ยอมรับข้อจำกัดด้านชิปแล้ว จีนอาจจะปล่อยโควต้าแร่ธาตุหายากหนักออกมา ในทางกลับกัน การควบคุมที่เข้มงวดขึ้นอาจจะก่อให้เกิดการปรับตัวขึ้นของราคาดิสโพรเซียมออกไซด์อย่างรวดเร็วในต่างประเทศ

IV. บทสรุป: หลักการของการเล่นเกมอารมณ์อยู่ที่การครอบครองการกำหนดกฎเกณฑ์

แตกต่างจากโลหะพื้นฐาน เช่น ทองแดง อลูมิเนียม ตะกั่ว และสังกะสี แร่ธาตุหายากมีลักษณะโลหะที่เป็นเอกลักษณ์ แม้ว่าจะไม่มีตลาดอนุพันธ์ที่แท้จริง แต่ก็ยังคงได้รับอิทธิพลจากอารมณ์อย่างต่อเนื่อง — ซึ่งมักจะสะท้อนให้เห็นไม่เพียงแต่ความคาดหวังในอนาคตที่ง่ายดายเท่านั้น แต่ยังรวมถึงทัศนคติต่อนโยบายมหภาคและการเปลี่ยนแปลงทางอำนาจระหว่างประเทศด้วยในฐานะที่เป็นโลหะเชิงกลยุทธ์ ธาตุหายากหรือเรียกว่าเรียร์เอิร์ธมักจะข้ามพ้นรูปแบบทางวัสดุเพื่อเป็นตัวแทนของศักยภาพในการพัฒนาประเทศและความมั่นใจในการกำหนดกฎระเบียบระดับโลก ผ่านมุมมองของอารมณ์ต่อเรียร์เอิร์ธ เราสามารถค้นพบลักษณะพิเศษของพวกมันอีกครั้ง และเข้าใจแนวโน้มในอนาคตที่ซ่อนอยู่ภายใต้อารมณ์ของตลาดได้ดีขึ้น

บทความนี้เขียนขึ้นในช่วงดึกของคืนหนึ่ง เพื่อแบ่งปันมุมมองส่วนตัวกับผู้อ่าน หากคุณพบว่าบทความนี้มีประโยชน์ ผมยินดีที่จะหารือกับคุณ นักวิเคราะห์เรียร์เอิร์ธและวัสดุแม่เหล็กของ SMM ชิน ชิ หวังว่าจะได้แลกเปลี่ยนความคิดเห็นกับคุณ