การตัดสินใจของสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มภาษีศุลกากรอลูมิเนียมตามมาตรา 232 เป็นสองเท่า เป็น 50% เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน (หลังจากที่คงที่ที่ 25% ตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม) ได้เปลี่ยนแปลงเส้นโค้งต้นทุนและการไหลเวียนของการค้าทันที ผู้ผลิตที่ส่งออกไปยังสหรัฐฯ เห็นว่าอัตรากำไรถูกบีบอัด แม้จะมีการเพิ่มขึ้นของค่าเบี้ยประกันภัยในมิดเวสต์ก็ตาม
รายได้ของอัลคัวลดลงเหลือประมาณ 3,018 พันล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 10% จากไตรมาสที่ 1 ในขณะที่รายได้สุทธิลดลงเหลือ 164 ล้านดอลลาร์ จาก 548 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อน (แม้ว่าจะยังสูงกว่า 20 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1) EBITDA ที่ปรับแล้วลดลงเหลือ 313 ล้านดอลลาร์ เทียบกับประมาณ 855 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ซึ่งถูกกดดันจากราคาที่บรรลุได้ที่ต่ำลงและต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ภาษีศุลกากรส่งผลกระทบอย่างรุนแรงที่สุด คือ 115 ล้านดอลลาร์ในภาษีศุลกากรไตรมาสที่ 2 สำหรับการนำเข้าจากแคนาดา เทียบกับเพียง 20 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ค่าเบี้ยประกันภัยในมิดเวสต์เพิ่มขึ้น แต่ไม่เพียงพอที่จะยกเลิกการเก็บภาษี 50% ผู้บริหารตอบสนองด้วยการเปลี่ยนเส้นทางโลหะจากแคนาดาไปยังยุโรปและเอเชีย การรณรงค์เพื่อขอความช่วยเหลือด้านภาษีจากวอชิงตัน การหยุดการเริ่มต้นใหม่ที่มีต้นทุนสูง การขายทรัพย์สินที่ไม่ใช่หลัก (รวมถึงหุ้นใน JV ซาอุดิอาระเบีย) และการกระชับการดำเนินงานเพื่อรักษาเงินสด
ริโอ ทินโต — ซึ่งส่งออกอลูมิเนียมจากแคนาดาไปยังสหรัฐฯ ประมาณสามในสี่ของผลผลิต — ดูดซับค่าใช้จ่ายภาษีศุลกากรมากกว่า 321 ล้านดอลลาร์ในครึ่งปีแรกของปี 2568 ประมาณ 723,000 ตันเดินทางไปทางใต้ ทำให้ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของภาษีศุลกากรรุนแรงขึ้น ผู้บริหารเรียกนโยบายนี้ว่า “ทำให้ตลาดบิดเบี้ยว” โดยอ้างว่าเป็นภาระต่อผู้ซื้อในสหรัฐฯ โดยไม่ทำให้ผู้ผลิตในประเทศมีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น ค่าเบี้ยประกันภัยในมิดเวสต์พุ่งสูงขึ้นเป็นระดับสูงสุดที่บันทึกไว้ที่ 0.66 ดอลลาร์ต่อปอนด์ในช่วงปลายไตรมาสที่ 2 ทำให้สามารถส่งผ่านบางส่วนได้ แต่ยังคงเหลือช่องว่างในการทำกำไร บริษัทกำลังผลักดันปริมาณไปยังยุโรปและเอเชียมากขึ้น โดยยอมรับเวลาในการขนส่งที่นานขึ้นและค่าใช้จ่ายในการขนส่งที่สูงขึ้น ในสหรัฐฯ การขึ้นราคาจะถูกปรับให้เหมาะสมเพื่อแบ่งปันความเจ็บปวดโดยไม่ทำลายความต้องการ ความไม่แน่นอนของนโยบายกำลังบังคับให้ริโอ ทินโต ประเมินการใช้จ่ายทุนในสหรัฐฯ ใหม่ โดยมีรายละเอียดเพิ่มเติมที่คาดว่าจะมีในรายงานครึ่งปีที่จะมาถึง
นอร์สก์ ไฮโดร ซึ่งได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากรโดยตรงของสหรัฐฯ น้อยกว่า ได้ส่งมอบไตรมาสที่แข็งแกร่งแทน EBITDA ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 7.79 พันล้านโครนนอร์เวย์ เพิ่มขึ้น 33.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ด้วยราคาอลูมิเนียมและไฟฟ้าที่สูงขึ้น รวมถึงการเพิ่มประสิทธิภาพ ผลกำไรสุทธิก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยอมรับผลกระทบกว้างๆ ของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ การจัดหาสินค้าในอเมริกาเหนือที่เข้มงวดขึ้นและค่าเบี้ยประกันภัยในภูมิภาคที่สูงขึ้น ได้เสนอการป้องกันระยะสั้นสำหรับผู้ผลิตในตะวันตก และไฮโดรได้รับประโยชน์เมื่อคำสั่งซื้อบางส่วนกลับไปยังแหล่งในประเทศความต้องการของผลิตภัณฑ์รีดขึ้นรูปในอเมริกาเหนือลดลง 1% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 1 ซึ่งบ่งชี้ถึงการคงที่ของตลาด อย่างไรก็ตาม บริษัทได้เตือนว่า ความขัดแย้งทางการค้าที่ยืดเยื้ออาจทำให้การเติบโตของเศรษฐกิจโลกชะลอตัวและลดการบริโภคอลูมิเนียมลง
เพื่อรักษาความคล่องตัว ไฮโดร ได้ลดค่าใช้จ่ายในการลงทุนในปี 2568 ลง 1.5 พันล้านโครนนอร์เวย์ (ประมาณ 147.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ระงับการจ้างงานพนักงานขาวจากภายนอก และเริ่มดำเนินการปรับโครงสร้างองค์กรซึ่งจะลดจำนวนงานลงกว่า 100 ตำแหน่ง — ส่วนใหญ่อยู่ในแผนกรีดขึ้นรูป — เพื่อลดต้นทุนคงที่ ในขณะเดียวกัน บริษัทก็กำลังเตรียมพร้อมเพื่อคว้าโอกาสจากการเปลี่ยนแปลงการไหลเวียนของการค้า และเฝ้าติดตามส่วนเกินของจีน พร้อมกับเตรียมการปรับเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทานหากเกิดความผันผวนทางนโยบายเพิ่มขึ้น
มีหลายประเด็นที่เชื่อมโยงกันในทั้งสามเรื่องราวนี้ คือ ภาษีศุลกากรกลายเป็นเครื่องมือที่ทันท่วงที ซึ่งทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่เบี้ยพิเศษจะเพิ่มขึ้นได้ ห่วงโซ่อุปทานกำลังถูกปรับเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว ซึ่งเพิ่มความซับซ้อนและค่าใช้จ่ายด้านโลจิสติกส์ การ "ปกป้อง" ในระยะสั้นผ่านการกำหนดราคาภายในประเทศที่สูงขึ้นอาจช่วยบางส่วนได้ แต่ความกังวลในระยะยาวคือการทำลายความต้องการหากสงครามการค้ายืดเยื้อ การควบคุมต้นทุนกลับมาเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์อีกครั้ง — ไม่ว่าจะผ่านการขายสินทรัพย์ การลดค่าใช้จ่ายในการลงทุน หรือการลดจำนวนพนักงาน — และห้องประชุมผู้บริหารก็ออกมาพูดอย่างแข็งขันมากขึ้นต่ออุปสรรคทางการค้าที่พวกเขาเห็นว่าไม่มีประโยชน์
แนวโน้มในระยะสั้นขึ้นอยู่กับว่าภาษีศุลกากร 50% จะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ เบี้ยพิเศษในมิดเวสต์จะขยายตัวได้มากเพียงใด และผู้ผลิตจะสามารถจัดการตลาดได้โดยไม่ทำให้ลูกค้าหันหลังกลับหรือไม่ หากไม่มีการบรรเทา ภาษีศุลกากรอาจกลายเป็นรายการคงที่ ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในสถานที่ผลิตและจำหน่ายอลูมิเนียม ในขณะนี้ บริษัทอลูมิเนียมรายใหญ่กำลังปรับตัวให้เข้ากับสถานการณ์ในเวลาจริง — หาสมดุลระหว่างการเพิ่มราคากับความเสี่ยงด้านความต้องการ ย้ายปริมาณการผลิตข้ามมหาสมุทร และรณรงค์เพื่อความชัดเจน — พยายามสร้างกำไรในสภาพแวดล้อมทางนโยบายที่มีความแน่นอนน้อย
