ราคาสังกะสีแสดงแนวโน้มลดลงเมื่อผ่านไปครึ่งทางของปี 2568 แล้ว ราคาจะเป็นอย่างไรในครึ่งหลังของปีนี้ [การวิเคราะห์ของ SMM]

รายงาน SMM วันที่ 10 กรกฎาคม:

แตกต่างจากการปรับตัวขึ้นอย่างมากของราคาสังกะสีในครึ่งแรกของปี 2024 สัญญาซิงค์หลักของตลาดซื้อขายสินค้าอนุพันธ์เซี่ยงไฮ้ (SHFE) ได้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการปรับตัวลงในครึ่งแรกของปี 2025 ณ วันที่ 10 กรกฎาคม 2568 การปรับตัวลงครึ่งปีของสัญญาซิงค์หลักของ SHFE อยู่ที่ 11.56% เมื่อวันที่ 7 เมษายน สัญญาได้ทําสถิติต่ำสุดในครึ่งปีที่ 21,620 หยวน/ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบปีที่ผ่านมา

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงต้นเดือนมกราคม สหรัฐฯ ประกาศอัตราเงินเฟ้อสูง ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย หลังจากนั้น เมื่อทรัมป์เข้าดำรงตำแหน่ง ตลาดก็เริ่มคาดการณ์นโยบายทางการเมืองและเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องล่วงหน้า ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงผันผวนในระดับสูง และเงินทุนที่มองในแง่ลบก็เข้าสู่ตลาด ส่งผลกดดันราคาสังกะสี ในด้านอุปทาน การเพิ่มขึ้นในเดือนมกราคมค่อนข้างจำกัด รวมกับเวลาเปิดของหน้าต่างนำเข้าแท่งสังกะสีในเดือนมกราคมที่จำกัด การไหลเข้าของแท่งสังกะสีนำเข้าคาดว่าจะคงที่ โดยไม่มีการเพิ่มขึ้นอย่างมากในอุปทานแท่งสังกะสีโดยรวม ในด้านการบริโภค เนื่องจากวันหยุดเทศกาลตรุษจีนใกล้เข้ามา องค์กรด้านล่างของจีนที่ใช้สังกะสีก็ค่อยๆ หยุดการผลิตเพื่อวันหยุด โดยระยะเวลาหยุดงานมีตั้งแต่ไม่กี่วันไปจนถึงหลายสิบวัน ในเดือนมกราคม องค์กรด้านล่างส่วนใหญ่มีวันผลิตที่ไม่เพียงพอ แม้ว่าองค์กรบางแห่งจะสะสมแท่งสังกะสีก่อนวันหยุด แต่การบริโภคแท่งสังกะสีโดยรวมก็ลดลงอย่างมาก การสนับสนุนพื้นฐานของราคาสังกะสีไม่เพียงพอ รวมกับการผ่อนคลายของตลาดแร่สังกะสีภายในประเทศอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทำให้ราคาสังกะสีปรับตัวลงตลอดเดือนมกราคม การปรับตัวลงรายเดือนในเดือนมกราคมอยู่ที่ 7.09%

ในเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากวันหยุด สหรัฐฯ ได้ดำเนินการนโยบายภาษีศุลกากรต่อจีนและประเทศอื่นๆ เป็นลำดับ ซึ่งยังคงรบกวนจิตวิญญาณของตลาด อย่างไรก็ตาม จีนก็เสนอที่จะขยายนโยบายการซื้อสินค้าเก่าเพื่อเปลี่ยนเป็นสินค้าใหม่ต่อไป และเสริมสร้างนโยบายทางการเงินและการเงินให้แข็งแกร่งขึ้น มาตรการเชิงบวกเหล่านี้ได้ปรับปรุงจิตวิญญาณของตลาดโดยรวม ให้การสนับสนุนบางอย่างแก่ราคาสังกะสีในเดือนกุมภาพันธ์ ในด้านอุปทาน การลดลงโดยรวมของการผลิตสังกะสีกลั่นในเดือนกุมภาพันธ์ค่อนข้างสำคัญ ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่สังกะสี (TCs) ผลกำไรของโรงกลั่นภายในประเทศก็ฟื้นตัวขึ้นค่อยเป็นค่อยไป และโรงกลั่นบางแห่งก็เข้าสู่สถานะที่มีกำไรแล้ว ความเต็มใจของโรงกลั่นในการเพิ่มการผลิตก็เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ได้รับผลกระทบจากวันหยุดเทศกาลตรุษจีน การกลับมาทำงานของด้านล่างก็ช้าลง และความต้องการแท่งสังกะสีก็อ่อนแอลง โดยรวมแล้ว การปรับตัวลงรายเดือนในเดือนกุมภาพันธ์ก็ยังคงอยู่ที่ 0.97%

เมื่อเข้าสู่เดือนมีนาคม ในระดับนานาชาติ นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ก็ทวีความรุนแรงขึ้น ในประเทศก็ตรงกับการประชุมสองประชุมใหญ่ นอกจากพันธบัตรพิเศษของกระทรวงการคลังจำนวน 1.3 ล้านล้านหยวนแล้ว นโยบายก็โดยทั่วไปตรงกับความคาดหวังของตลาด โดยมีเป้าหมายการเติบโตของ GDP อยู่ที่ประมาณ 5% อัตราการขาดดุลทางการคลังอยู่ที่ประมาณ 4% นโยบายการเงินที่ค่อนข้างผ่อนคลาย และการลดอัตราส่วนเงินสดสำรองทางการเงิน (RRR) และการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างทันท่วงที โดยรวมแล้ว นโยบายภายในประเทศก็ยังคงปรับปรุงต่อไป ในด้านอุปทาน ด้วยการเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่สังกะสีภายในประเทศที่สูงกว่า 3,400 หยวน/ตัน (เนื้อหาโลหะ) และราคากรดซัลฟิวริกที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง ความกระตือรือร้นในการผลิตของโรงกลั่นก็ดีขึ้น และเวลาการบำรุงรักษาก็ถูกเลื่อนออกไป ทำให้การผลิตของโรงกลั่นเพิ่มขึ้น ในด้านการบริโภค การผลิตชุบสังกะสีในเดือนมีนาคมก็ต่ำกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วเล็กน้อย โดยมีการฟื้นตัวของการบริโภคในตลาดจริงที่จำกัด อย่างไรก็ตาม หอเหล็กและบางคำสั่งซื้อส่งออกก็มีผลงานที่ดี การผลิตโลหะผสมสังกะสีหล่อขึ้นรูปก็แตกต่างกันระหว่างโรงงานขนาดใหญ่และขนาดเล็ก โดยมีคำสั่งซื้อที่เข้มข้นขึ้นในโรงงานขนาดใหญ่ โดยรวมแล้ว การผลิตก็ดีกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว การผลิตซิงค์ออกไซด์ก็ค่อนข้างเสถียร โดยมีการบริโภคและจิตวิญญาณของตลาดโดยรวมที่ดีขึ้น การเพิ่มขึ้นรายเดือนในเดือนมีนาคมก็อยู่ที่ 0.13%
ในเดือนเมษายน ปัญหาภาษีศุลกากรก็กลับมาอีกครั้ง โดยมีการบังคับใช้ภาษีตอบโต้กันระหว่างสหรัฐฯ ซึ่งทำให้ความไม่แน่นอนของการค้าระหว่างประเทศทวีความรุนแรงขึ้น ความกังวลของตลาดก็แพร่กระจายไป ทำให้ราคาสังกะสีปรับตัวลงอย่างรุนแรงไปสู่ระดับต่ำสุดในรอบปี ในด้านอุปทาน แม้ว่าค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่สังกะสี (TCs) จะพยายามเพิ่มขึ้นและสินค้าคงคลังวัตถุดิบของโรงกลั่นก็ลดลงไปที่ 27 วัน แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับสูง ในด้านความต้องการ ความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรก็กระตุ้นให้เกิดการเร่งการส่งออกและการปล่อยความต้องการในอนาคตล่วงหน้า ทำให้อัตราการดำเนินงานเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ผลกระทบทางเศรษฐกิจของภาษีศุลกากรก็ยังคงอยู่ โดยราคาสังกะสีปิดลง 4.33% สำหรับเดือนนี้

ในเดือนพฤษภาคม จีนและสหรัฐฯ ได้เริ่มเจรจาเพื่อบรรเทาความตึงเครียดทางการค้า ในประเทศก็มีการประกาศการลดอัตราส่วนเงินสดสำรองทางการเงิน (RRR) และการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นลำดับ แต่ก็โดยทั่วไปตรงกับความคาดหวังโดยไม่มีความประหลาดใจที่สำคัญ ในกลางเดือน ผลการเจรจาก็ถูกเปิดเผย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการลดภาษีศุลกากรที่สำคัญระหว่างสองประเทศ การปรับปรุงจิตวิญญาณของตลาดโดยรวมก็ทำให้ราคาสังกะสีเพิ่มขึ้น แต่เมื่อจิตวิญญาณของตลาดค่อยๆ ย่อยสลายข่าวนี้ ผลกระทบทางเศรษฐกิจก็ลดลง และราคาสังกะสีก็กลับมาผันผวนอีกครั้ง ในด้านอุปทาน ขับเคลื่อนโดยผลกำไรจากกรดซัลฟิวริก บางโรงกลั่นก็เพิ่มการผลิต รวมกับการไหลเข้าของแท่งสังกะสีนำเข้าในตลาดภายในประเทศในเดือนพฤษภาคมที่มากขึ้น อุปทานแท่งสังกะสีโดยรวมก็ยังคงสูง ด้วยการผ่อนคลายของความขัดแย้งทางภาษีศุลกากรระหว่างจีนและสหรัฐฯ องค์กรด้านล่างก็กลับมาผลิตคำสั่งซื้อส่งออกที่ถูกระงับไว้ก่อนหน้านี้ ทำให้คำสั่งซื้อและการบริโภคโดยรวมก็แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม คำสั่งซื้อส่งออกใหม่ที่จำกัดและการถอยกลับของคำสั่งซื้อทางการค้าภายในประเทศบางส่วนก็หมายความว่าการบริโภคสังกะสีด้านล่างก็ไม่มีการเติบโตเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ในสถานะการผลิตเกินความต้องการ ราคาสังกะสีปิดลง 0.96% สำหรับเดือนพฤษภาคม
ในเดือนมิถุนายน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้เพิ่มขึ้นในช่วงแรก ซึ่งทำให้ความไม่แน่นอนทางการค้าเพิ่มขึ้น แต่ก็ลดลงในภายหลัง ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอของสหรัฐฯ ทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลง ซึ่งช่วยเพิ่มความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) การโทรศัพท์ระหว่างผู้นำจีนและสหรัฐฯ ได้กระตุ้นความเชื่อมั่นในตลาด ในขณะที่การดำเนินการซื้อขายย้อนกลับของธนาคารกลางจำนวนหนึ่งล้านล้านหยวนได้ส่งสัญญาณถึงเจตนารมณ์ที่ชัดเจนในการกระตุ้นความต้องการภายในประเทศผ่านการเพิ่มสภาพคล่อง
ในเวลาเดียวกัน ที่เวทีฟอรัมหลูเจียซุยเซี่ยงไฮ้ ธนาคารกลางได้เปิดเผยมาตรการนโยบายแปดประการเพื่อสนับสนุนการพัฒนาศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศของเซี่ยงไฮ้ โดยเน้นไปที่นโยบายการเงินและการส่งเสริมบรรยากาศทางเศรษฐกิจมหภาคที่ดี ในขณะที่โรงงานหลอมโลหะยังคงปล่อยกำลังการผลิตใหม่และบริษัทที่ได้รับผลกระทบจากการซ่อมบำรุงก็ค่อยๆ ฟื้นตัวการดำเนินงาน รวมถึงต้นทุนไฟฟ้าที่ลดลงในบางภูมิภาคที่เข้าสู่ฤดูฝน ทำให้กำไรจากกรดซัลฟิวริกและโลหะเล็กยังคงสูงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งช่วยรักษาแรงจูงใจในการผลิตที่แข็งแกร่ง การผลิตสังกะสีบริสุทธิ์ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ในด้านความต้องการ อุณหภูมิที่สูงขึ้นและการเริ่มต้นของฤดูฝนได้จำกัดความก้าวหน้าของโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ในขณะที่คำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางในทุกภาคส่วนลดลง คำสั่งซื้อส่งออกที่มีอยู่ก็ยังคงดำเนินการต่อไป และความต้องการภายในประเทศก็อ่อนแอลง โดยรวมแล้ว การบริโภคสังกะสีในตลาดล่างลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในเดือนมิถุนายน ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้นได้สนับสนุนราคาสังกะสี ซึ่งปิดตัวขึ้น 1.21% สำหรับเดือนนี้

โดยรวมแล้ว ในช่วงครึ่งปีแรก (H1) ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของราคาสังกะสีส่วนใหญ่เกิดจากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มทางการค้าที่เกิดจากนโยบายภาษีศุลกากรและความคาดหวังในการมีอุปทานเกินด้านซัพพลาย ในช่วงครึ่งปีหลัง (H2) เมื่อเดือนกรกฎาคมใกล้เข้ามา ความไม่แน่นอนทางภาษีศุลกากรก็กลับมาอีกครั้ง ทรัมป์ประกาศว่า เขาจะเรียกเก็บภาษีศุลกากรจากประเทศที่ได้รับการยกเว้นภาษีศุลกากรก่อนหน้านี้ เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคมเป็นต้นไป ความคาดหวังของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยก็ลดลง ในขณะเดียวกัน การประชุมครั้งที่หกของคณะกรรมการการเงินและเศรษฐกิจกลางได้จัดขึ้น โดยเน้นย้ำถึง "การควบคุมการแข่งขันในราคาต่ำและการแข่งขันที่ไม่เป็นระเบียบของบริษัทตามกฎหมายและข้อบังคับ และการส่งเสริมการออกจากตลาดอย่างเป็นระเบียบของกำลังการผลิตที่ล้าสมัย" ความเชื่อมั่นในตลาดก็ดีขึ้นเล็กน้อย ในด้านแร่ ถึงแม้ว่าจะมีการหยุดชะงักที่ Kipushi ในไตรมาสที่สอง แต่คำแนะนำการผลิตสังกะสีประจำปีก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 180,000-240,000 ตันในเนื้อหาโลหะเหมืองหัวเสาหยุนยังคงเพิ่มการผลิตอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ปริมาณการผลิตแร่สังกะสีภายในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ เดือนมิถุนายนเป็นช่วงท้ายของการกลับมาดำเนินการผลิตในเหมืองแร่สังกะสีภายในประเทศ เมื่อพิจารณาจากรูปแบบฤดูกาลของการดำเนินงานเหมืองแร่สังกะสีภายในประเทศแล้ว การผลิตในเหมืองที่กลับมาดำเนินการเหล่านี้จะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่ 3 ในขณะที่ไตรมาสที่ 4 ตรงกับช่วงเวลาการซ่อมบำรุงสูงสุดของเหมืองแร่สังกะสีภายในประเทศ เมื่อรวมกับการหยุดดำเนินการชั่วคราวของเหมืองบางแห่งทางภาคเหนือในช่วงปลายปี คาดว่าการผลิตแร่สังกะสีภายในประเทศจะเพิ่มขึ้นก่อนแล้วลดลงในครึ่งหลังของปี อาจถึงจุดสูงสุดประจำปีในเดือนกรกฎาคม/สิงหาคม การจัดหาแร่สังกะสีในตลาดภายในประเทศจะยังคงเพียงพออย่างต่อเนื่อง สำหรับราคาสังกะสี เมื่อพิจารณาจากความผันผวนของอารมณ์ตลาดมหภาคและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) SMM คาดว่าศูนย์กลางของราคาสังกะสีอาจลดลงเล็กน้อยในครึ่งหลังของปี
 

(ข้อมูลข้างต้นเป็นข้อมูลที่รวบรวมจากตลาดและประเมินโดยทีมวิจัย SMM อย่างครอบคลุม ข้อมูลที่นำเสนอในบทความนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจลงทุนวิจัย ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างระมัดระวังและไม่ควรใช้บทความนี้เป็นตัวแทนในการตัดสินใจด้วยตนเอง การตัดสินใจใด ๆ ที่ลูกค้าทำจะไม่เกี่ยวข้องกับ SMM)

                                                                                           คลิกเพื่อดูฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมโลหะ SMM