บทบรรณาธิการ: เวลาผ่านไปอย่างรวดเร็ว และเมื่อครึ่งปีแรกของปี 2025 ใกล้จะสิ้นสุดลง ตลาดโลหะได้พบกับผลประกอบการที่ผันผวน เพื่อช่วยให้ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมและนักลงทุนทบทวนและคาดการณ์แนวโน้มตลาด SMM จึงนำเสนอรายงานพิเศษนี้เกี่ยวกับผลประกอบการของตลาดโลหะในครึ่งปีแรกเพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิง!
ข้อมูลของ SMM แสดงให้เห็นว่าโคบอลต์บริสุทธิ์พุ่งขึ้น 46.19% ในครึ่งปีแรกของปี 2025 กลายเป็นโลหะที่มีผลประกอบการดีที่สุดในตลาดสปอตโลหะ ตามมาด้วยแท่งแอนติโมนีเกรด SMM #1 และแท่งเทอร์เบียมออกไซด์ที่มีอัตราการเติบโต 33.21% และ 26.16% ตามลำดับ ทองคำและแร่ทังสเตนดำก็มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งเช่นกัน โดยทั้งคู่มีอัตราการเติบโตเกิน 20% อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการของตลาดไม่สม่ำเสมอ - ภาวะตลาดหดตัวโดยรวมของภาคถ่านหินทำให้โค้กโลหะเกรด I (ดับเบิลคูลลิ่ง ราคาเฉลี่ยทั่วประเทศ) มีผลประกอบการแย่ที่สุดด้วยการลดลง 26.34% ในขณะที่ซิลิคอนออกซิเจนเบลอ #553 (ภาคตะวันออกของจีน) และแท่งเจอร์เมเนียมลดลง 24.89% และ 15.95% ตามลำดับ ซึ่งเน้นให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมากในกลุ่มโลหะต่างๆ
เมื่อทบทวนปัจจัยขับเคลื่อนตลาดในครึ่งปีแรก ดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่ลดลงต่อเนื่องเป็นเวลา 6 เดือนได้สนับสนุนราคาโลหะที่กำหนดเป็นดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม การปรับเปลี่ยนนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ บ่อยครั้ง รวมถึงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้เกิดความผันผวนของตลาดอย่างรุนแรง ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอุปทานและความต้องการที่สำคัญได้สร้างความแตกต่างอย่างชัดเจนกับแนวโน้มในปี 2024 สำหรับโลหะบางชนิด เมื่อครึ่งปีหลังใกล้เข้ามา ความคาดหวังของตลาดก็เปลี่ยนไปใหม่: การสนับสนุนนโยบายภายในประเทศที่เข้มข้นขึ้นคาดว่าจะเกิดขึ้น ผลกระทบจากภาษีศุลกากรในยุคทรัมป์ต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจปรากฏขึ้นเรื่อยๆ และแนวทางนโยบายการเงินของเฟดสหรัฐฯ ยังคงอยู่ภายใต้การเฝ้าดูอย่างใกล้ชิด ด้วยปัจจัยเหล่านี้ที่ผสมผสานกัน โลหะใดบ้างที่จะเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรงท่ามกลางความไม่สมดุลของอุปทานและความต้องการที่ทวีความรุนแรงขึ้น?
เมื่อมองไปข้างหน้า ความไม่แน่นอนของตลาดโลหะยังคงมีอยู่ นอกเหนือจากนโยบายมหภาคและปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์แล้ว การเปลี่ยนแปลงของความต้องการทางอุตสาหกรรมที่เกิดขึ้นใหม่และเสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทานจะมีอิทธิพลอย่างมากต่อแนวโน้มราคาโลหะ โลหะ "ดาวเด่น" ในครึ่งปีแรกจะรักษาแรงขับเคลื่อนหรือพลิกกลับได้หรือไม่?
》คลิกเพื่อดู ฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมโลหะ SMM
ทองแดง
แหล่งข่าวตลาดระบุว่ามีข่าวลือเกี่ยวกับรายงานกึ่งปีของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงเกี่ยวกับภาษีศุลกากรทองแดงด้วยความคาดหวังการบังคับใช้ภาษีที่เร่งขึ้น โครงสร้างเส้นโค้งตลาดล่วงหน้า LME ได้ปรับตัว โดยสเปรดระหว่างเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคมกลับสู่ภาวะตลาด backwardation แบนราบ ความคาดหวังของตลาดต่อสมดุลในครึ่งปีหลังได้ผ่อนคลายชั่วคราว บทความนี้สมมติว่าการบังคับใช้ภาษีจะเริ่มในเดือนกรกฎาคม 2568 เพื่อวิเคราะห์สมดุลทองแดงแท่งหลังภาษีและการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในครึ่งปีหลัง 2568
จากฝั่งวัตถุดิบ แร่ทองแดงเข้มข้นยังคงมีความตึงตัวในระยะสั้น โดยบริษัทเหมืองแร่ปรับความคาดหวังเกณฑ์มาตรฐานให้เข้มงวดขึ้นตามการปรับลดการผลิตที่ Kamoa-Kakula เนื่องจากอุบัติเหตุ ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่ (TCs) สปอตก็ยังไม่มีสัญญาณฟื้นตัว แม้โรงงานหลอมโลหะของจีนยังคงรักษากำลังการผลิตสูงได้ด้วยแร่และวัตถุดิบตามสัญญาระยะยาว แต่โรงงานหลอมโลหะของญี่ปุ่นและชิลีได้ทยอยปรับลดหรือหยุดการผลิตแล้ว ความตึงตัวของแร่ทองแดงเข้มข้นในครึ่งปีหลังคาดว่าจะส่งผ่านไปยังทองแดงแท่งมากขึ้น พร้อมกับรอบการเปลี่ยนกำลังการผลิตใหม่ระหว่างกำลังการผลิตเก่าและใหม่ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
จากมุมมองสมดุลทองแดงแท่ง แม้ปริมาณอุปทานทองแดงแท่งที่ปรากฏจะมีภาวะเกินดุลในปี 2568 แต่เมื่อไม่รวมการย้ายสินค้าคงคลังไปยังสหรัฐอเมริกาที่เกิดจากสเปรดราคา LME-COMEX พื้นที่นอกสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะเอเชียแปซิฟิก กลับเผชิญสภาวะตึงตัวจริง สินค้าคงคลังที่มองเห็นได้ของ LME และจีนลดลงเหลือประมาณ 100,000 เมตริกตันทั้งคู่ โดยแรงกดดันด้านอุปทานยังคงเพิ่มขึ้นในไตรมาส 4 สำหรับกระแสการค้าโลก แอฟริกายังคงส่งออกทองแดงแท่งไปสหรัฐอเมริกาเดือนละประมาณ 20,000 เมตริกตัน ในขณะที่อเมริกาใต้ครองส่วนแบ่งการนำเข้าส่วนใหญ่ของสหรัฐอเมริกา ส่วนจีนได้รับน้อยกว่า 25,000 เมตริกตันต่อเดือน ความต้องการของยุโรปยังดึงดูดส่วนหนึ่งของการส่งออกทองแดงแท่งจากแอฟริกา โดยยุโรปนำเข้าทองแดงจากแอฟริกา 90,000 เมตริกตันในช่วงมกราคม-พฤษภาคม เพิ่มขึ้นเกือบ 40,000 เมตริกตันเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ผลกระทบโดยตรงที่สุดสะท้อนให้เห็นจากการนำเข้าทองแดงแท่งของจีน: การนำเข้าจากแอฟริกาในช่วงมกราคม-พฤษภาคม 2568 อยู่ที่ 559,100 เมตริกตัน (-3.95% YoY) และเพียง 180,100 เมตริกตันจากอเมริกาใต้ (-52.81% YoY) ส่งผลให้สินค้าคงคลังทองแดงแท่ง LME ในเอเชียยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องเพื่อทดแทนช่องว่าง ขณะเดียวกันการบำรุงรักษาและการปรับลดการผลิตอย่างต่อเนื่องของโรงงานหลอมโลหะในญี่ปุ่น-เกาหลีใต้ทำให้ความต้องการทองแดงแท่งในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ขาดแคลนมากขึ้น ดึงดูดการไหลออกภายในประเทศบางส่วน 》คลิกเพื่อรายละเอียด
สังกะสี
►ทบทวนตลาดแร่สังกะสีเข้มข้นและแนวโน้มครึ่งปีแรก 2568 [วิเคราะห์โดย SMM]
เมื่อเข้าสู่ช่วงกลางปี 2568 สถานการณ์อุปทานตึงตัวของตลาดแร่สังกะสีเข้มข้นในประเทศได้ผ่อนคลายลงบ้างณ วันที่ 27 มิถุนายน ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่สังกะสีในประเทศ (TCs) เพิ่มขึ้นจาก 1,950 หยวน/ตัน (เนื้อหาโลหะ) ในช่วงต้นปีเป็น 3,800 หยวน/ตัน ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่สังกะสีนำเข้า (TCs) เพิ่มขึ้นจาก -20 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเมตริกแห้ง เป็น 65.25 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเมตริกแห้ง โดยค่าธรรมเนียมการแปรรูปทั้งในและนอกประเทศเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
กำลังการผลิตแร่สังกะสีในประเทศใหม่มีจำกัด ผลิตภัณฑ์ครึ่งปีแรกคงที่เทียบกับปีก่อน
ตามข้อมูลจาก SMM ผลผลิตแร่สังกะสีในประเทศของจีนตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคม 2568 อยู่ที่ 788,300 ตัน ลดลง 0.06% เทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ในแง่ของกำลังการผลิตใหม่ เหมืองแร่สังกะสีบางแห่งที่เปิดดำเนินการเมื่อปีที่แล้วยังคงเพิ่มกำลังการผลิตในปีนี้ และเหมืองแร่สังกะสี Huoshaoyun เริ่มผลิตในเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้มีการเติบโตเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ในแง่ของกำลังการผลิตที่มีอยู่ เมื่อวันหยุดเทศกาลตรุษจีนสิ้นสุดลง เหมืองแร่ตะกั่ว-สังกะสีในบางภูมิภาคทางเหนือของจีนก็ค่อยๆ ฟื้นฟูการผลิต ความก้าวหน้าในการฟื้นฟูโดยรวมส่วนใหญ่ตรงกับความคาดหวังของตลาด สนับสนุนการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของผลผลิตแร่สังกะสีในประเทศในครึ่งปีแรก อย่างไรก็ตาม ผลผลิตของเหมืองแร่บางแห่งในภูมิภาคบางแห่งของจีนลดลงเนื่องจากการรบกวนในเกรดแร่ดิบ รวมถึงการลดลงของผลผลิตจากเหมืองแร่บางแห่งที่ใกล้จะหมดอายุการใช้งานแล้ว ด้วยการเพิ่มขึ้นและลดลง ผลผลิตแร่สังกะสีในครึ่งปีแรกคงที่เทียบกับปีก่อนโดยรวม
เมื่อมองไปข้างหน้าในครึ่งปีหลัง เหมือง Huoshaoyun ยังคงเพิ่มกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้มีการเพิ่มขึ้นอย่างมากในผลผลิตแร่สังกะสีในประเทศ นอกจากนี้ เดือนมิถุนายนโดยทั่วไปเป็นช่วงท้ายของการฟื้นฟูการผลิตแร่สังกะสีในประเทศ เมื่อพิจารณาจากรูปแบบฤดูกาลของการดำเนินงานแร่สังกะสีในประเทศ ผลผลิตจากเหมืองแร่ที่ฟื้นฟูแล้วเหล่านี้จะยังคงฟื้นตัวในไตรมาสที่ 3 ในขณะที่ไตรมาสที่ 4 ตรงกับช่วงเวลาที่มีการบำรุงรักษาแร่สังกะสีในประเทศสูงสุด รวมถึงการหยุดชั่วคราวของเหมืองแร่บางแห่งทางเหนือในช่วงปลายปี คาดว่าผลผลิตแร่สังกะสีในครึ่งปีหลังจะเพิ่มขึ้นก่อนแล้วลดลง ซึ่งอาจถึงจุดสูงสุดประจำปีในเดือนกรกฎาคม/สิงหาคม
เหมืองแร่สังกะสีที่เปิดดำเนินการใหม่และขยายกำลังการผลิตกำลังเพิ่มกำลังการผลิตอย่างค่อยเป็นค่อยไป คาดว่าผลผลิตแร่สังกะสีในต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นประมาณ 400,000 ตัน เทียบกับปีก่อน
เมื่อมองไปที่ไตรมาสที่ 1 ตามสถิติการผลิตของ SMM จาก 20 บริษัทเหมืองแร่ในต่างประเทศที่สำคัญ จากการเปิดเผยรายงานทางการเงิน ผลผลิตแร่สังกะสีรวมของ 20 บริษัทเหมืองแร่เหล่านี้ในไตรมาสที่ 1 ปี 2568 อยู่ที่ 1.297 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 78,800 ตัน (6.47%) เทียบกับ 1.2182 ล้านตันในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนการเพิ่มขึ้นหลักมาจากการกลับมาดำเนินการผลิตอีกครั้งที่เหมืองทารา การเพิ่มกำลังการผลิตที่เหมืองสังกะสีบูเอนาวิสตาและเหมืองสังกะสีคิปูชิ รวมถึงการฟื้นตัวของการผลิตที่เหมืองสังกะสีอันตามินา
เข้าสู่ไตรมาส 2 ไม่มีการหยุดชะงักมากนักที่เหมืองสังกะสีในต่างประเทศในไตรมาส 2 แม้ว่าเหมืองสังกะสีอันตามินาในเปรูจะหยุดการผลิตชั่วคราวในเดือนเมษายนเนื่องจากอุบัติเหตุ แต่การผลิตก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและผลกระทบต่อปริมาณการผลิตมีจำกัด Hudbay Minerals บริษัทเหมืองแร่แคนาดาได้หยุดการดำเนินงานที่เหมืองสังกะสีเนื่องจากไฟป่า แต่เนื่องจากประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีของ Snow Lake ตั้งแต่ต้นปี จึงคาดว่าจะรักษาแนวทางการดำเนินงานตลอดปี 2025 ไว้ได้ นอกจากนี้ Polymetals Resources Ltd บริษัทเหมืองแร่ออสเตรเลียได้ประกาศว่าเหมืองเงิน-สังกะสี Endeavor ในภูมิภาคโคบาร์ของรัฐนิวเซาท์เวลส์ได้เริ่มการผลิตเชิงพาณิชย์แล้ว คาดว่าจะนำมาซึ่งการเพิ่มขึ้นของปริมาณการผลิตอย่างแน่นอน SMM คาดว่าด้วยการกลับมาดำเนินการผลิตอย่างต่อเนื่องของเหมืองเดิมและการเพิ่มกำลังการผลิตที่ดำเนินอยู่ของเหมืองใหม่ที่เปิดดำเนินการ ปริมาณการผลิตแร่สังกะสีในไตรมาส 2 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบรายปี
การเพิ่มขึ้นอย่างมากของปริมาณการผลิตแร่สังกะสีในต่างประเทศขับเคลื่อนการฟื้นตัวของปริมาณแร่สังกะสีนำเข้าของจีน
จากข้อมูลของกองบัญชาการศุลกากร ปริมาณการนำเข้าแร่สังกะสีแบบเข้มข้นสะสมตั้งแต่เดือนมกราคมถึงพฤษภาคม 2025 อยู่ที่ 2.204 ล้านเมตริกตัน (เมตริกตัน) เพิ่มขึ้น 52.46% เทียบรายปี ในทางหนึ่ง การเติบโตอย่างมากของปริมาณการผลิตแร่สังกะสีในต่างประเทศในปีนี้ได้นำมาซึ่งการไหลเข้าของแร่สังกะสีจำนวนมากจากเหมืองต่างๆ เช่น คิปูชิ, OZ และอันตามินา เข้าสู่ตลาดภายในประเทศ นอกจากนี้ การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของการดำเนินการผลิตโรงกลั่นภายในประเทศในครึ่งแรกของปี รวมกับความต้องการแร่สังกะสีเพิ่มขึ้นในแต่ละเดือน ก็ได้ผลักดันให้โรงกลั่นซื้อแร่สังกะสีนำเข้าอย่างต่อเนื่องเพื่อเติมเต็มสินค้าคงคลังวัตถุดิบ
เมื่อมองไปข้างหน้าสู่ครึ่งหลังของปี แม้ว่าในปัจจุบันความกระตือรือร้นในการจัดซื้อแร่สังกะสีนำเข้าของโรงกลั่นภายในประเทศยังคงอ่อนแอ แต่การเพิ่มกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องของโรงกลั่นและการทยอยส่งมอบแร่สังกะสีนำเข้าตามสัญญาระยะยาวที่ซื้อไว้ก่อนหน้านี้ คาดว่าจะรักษาปริมาณแร่สังกะสีนำเข้าของจีนให้อยู่ในระดับสูงในครึ่งหลังของปี 》คลิกเพื่อดูรายละเอียด
เหล็ก
►[SMM หัวข้อร้อน] 2025 เหล็กก่อสร้าง ทบทวนตลาดครึ่งปีแรกและแนวโน้มครึ่งปีหลัง
I. การทบทวนครึ่งปีแรก (H1)
(A) การทบทวนแนวโน้มราคา
เมื่อทบทวนครึ่งปีแรกของปี 2568 (2025) ซึ่งได้รับผลกระทบจากการปรับนโยบายมหภาคและความต้องการใช้งานปลายทางที่ซบเซา ราคาเหล็กเส้นเฉลี่ยระดับประเทศแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มลดลงอย่างผันผวน พร้อมกับการเปลี่ยนแปลงของศูนย์กลางราคาโดยรวม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาเหล็กเส้นเฉลี่ยระดับประเทศอยู่ที่ 3,242 หยวนต่อตันในครึ่งปีแรกของปี 2568 (2025) ลดลง 515 หยวนต่อตันจากครึ่งปีแรกของปี 2567 (2024) ซึ่งเป็นการลดลง 13.71% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
รูปที่ 1: แนวโน้มราคาเหล็กเส้นเฉลี่ยระดับประเทศในครึ่งปีแรกของปี 2568 (2025)
เมื่อแยกรายเดือน: ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนกุมภาพันธ์ เนื่องจากใกล้ถึงวันหยุดเทศกาลตรุษจีน การหมุนเวียนทรัพยากรในตลาดส่วนใหญ่หยุดชะงัก ยกเว้นการจัดซื้อที่จำกัดจากโครงการหลักที่กำลังดำเนินอยู่ ราคาสปอตคงที่ในช่วงเวลานี้ ในเดือนมีนาคม การสิ้นสุดของการประชุมสองประชุมใหญ่ได้นำมาซึ่งข่าวดีเชิงบวกที่จับต้องได้ในระดับจำกัด ซึ่งนำไปสู่ความรู้สึกผิดหวังเล็กน้อยในตลาดและแนวโน้มราคาที่อ่อนแอลง ในเดือนเมษายน การทวีความรุนแรงของความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ โดยที่สหรัฐฯ ประกาศเรียกเก็บภาษี 104% สำหรับจีน ซึ่งเกินความคาดหมายของตลาดไปมาก ทำให้เกิดความหวาดกลัวในตลาดและเร่งให้ราคาเหล็กลดลง เดือนพฤษภาคมเห็นการผ่อนคลายการเจรจาเรื่องภาษีศุลกากร รวมกับข่าวลือเกี่ยวกับการผลิตเหล็กดิบที่เกิดขึ้นบ่อยครั้ง ซึ่งช่วยสนับสนุนราคาเหล็กเส้นชั่วคราว อย่างไรก็ตาม การมาถึงของอากาศร้อนในภาคเหนือของจีนและฤดูฝนในภาคใต้ของจีนในเวลาต่อมา ได้รบกวนความก้าวหน้าในการก่อสร้าง ทำให้ความต้องการวัสดุก่อสร้างเข้าสู่ช่วงนอกฤดู และรักษาแรงกดดันในการลดราคาเหล็กเส้น
(B) การทบทวนพื้นฐาน
จากมุมมองพื้นฐาน: ในเดือนมกราคม เนื่องจากใกล้ถึงวันหยุดเทศกาลตรุษจีน โรงงานเหล็กเตาหลอมในหลายภูมิภาคได้เริ่มการซ่อมบำรุงใหม่ และมีการควบคุมการผลิตในบางพื้นที่ ในขณะที่โรงงานเหล็ก EAF ดำเนินการตรวจสอบประจำปีอย่างเข้มข้น ในด้านความต้องการ ผู้เข้าร่วมตลาดและผู้ใช้ปลายทางในด้านล่างได้หยุดดำเนินการชั่วคราวเพื่อวันหยุด ซึ่งมีการสะสมสินค้าในฤดูหนาวลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ด้วยการหดตัวของความต้องการที่เด่นชัดมากขึ้น สินค้าคงคลังสะสมขึ้นอย่างรวดเร็ว ในเดือนมีนาคม สถานที่ด้านล่างได้กลับมาดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไป พร้อมกับการเติบโตของอุปทานที่จำกัดและการฟื้นตัวของความต้องการที่ยั่งยืน ทำให้จุดเปลี่ยนของสินค้าคงคลังมาถึงเร็วกว่าปกติ ภาควัสดุก่อสร้างได้เข้าสู่ช่วงการลดสินค้าคงคลังด้วยพื้นฐานที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงเดือนพฤษภาคม ในขณะที่โรงงานเตาหลอมส่วนใหญ่รักษาการผลิตวัสดุก่อสร้างที่ทำกำไรได้และโรงงานเหล็กในภาคเหนือของจีนกลับมาดำเนินการผลิตแล้ว โรงงานเหล็กในภาคตะวันออกของจีนให้ความสำคัญกับคำสั่งซื้อเหล็กกล้าดิบมากกว่าการขายเหล็กเส้นสำเร็จรูป ส่งผลให้มีผลผลิตโดยรวมที่คงที่ในด้านความต้องการ ข้อมูลย้อนกลับจากผู้ซื้อในตลาดล่างระบุว่ายังคงมีข้อจำกัดด้านเงินทุนและความคืบหน้าที่ช้าในการเริ่มโครงการใหม่ โดยความต้องการส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยโครงการที่มีอยู่แล้ว ซึ่งสร้างสมดุลระหว่างอุปทานและความต้องการที่อ่อนแอและชะลอการลดลงของสินค้าคงคลัง
เมื่อเดือนมิถุนายนเริ่มต้นขึ้น ด้านวัตถุดิบยังคงเสนอส่วนลด และโรงงานผลิตเหล็กกล้าจากเตาหลอมได้รักษากำไรไว้ อย่างไรก็ตาม โรงงานผลิตเหล็กบางแห่งได้ปรับโครงสร้างการผลิตของตนเอง โดยเปลี่ยนไปสู่การผลิตเหล็กพิเศษและคุณภาพสูงเพิ่มขึ้น รวมถึงเหล็กแผ่นรีดร้อน ในขณะเดียวกัน โรงงานผลิตเหล็กจากเตาไฟฟ้าประสบกับการขาดทุนที่แย่ลงในการผลิต ซึ่งนำไปสู่แผนการลดชั่วโมงการดำเนินงานและแม้กระทั่งการหยุดการผลิต ในด้านความต้องการ ฤดูอ่อนแอแบบดั้งเดิมได้มาถึง และความต้องการยังคงซบเซา ท่ามกลางการลดลงของอุปทานและความต้องการในเวลาเดียวกัน ความขัดแย้งพื้นฐานในตลาดวัสดุก่อสร้างได้สะสมขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตามการสำรวจของ SMM ณ วันที่ 26 มิถุนายน 2025 สินค้าคงคลังเหล็กเส้นทั้งหมดอยู่ที่ 5,166,600 ตัน ซึ่งค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม แนวโน้มของสินค้าคงคลังในโรงงานและสินค้าคงคลังในสังคมได้เริ่มแตกต่างกัน โดยสินค้าคงคลังในโรงงานเริ่มสะสมขึ้น เพิ่มขึ้น 35,400 ตันเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า นอกจากนี้ ตัวแทนจำหน่ายส่วนใหญ่พึ่งพาการจัดส่งจากโรงงานเพื่อลดแรงกดดันสินค้าคงคลังของตนเอง ดังนั้น ในระยะสั้น แนวโน้มของสินค้าคงคลังในโรงงานและสินค้าคงคลังในสังคมมีแนวโน้มที่จะแตกต่างกันต่อไป
รูปที่ 2: แนวโน้มสินค้าคงคลังเหล็กเส้นทั้งหมดในประเทศตั้งแต่ปี 2021 ถึง 2025
II. ทัศนะสำหรับครึ่งหลังของปี
(I) ด้านวัตถุดิบ
ในครึ่งแรกของปี 2025 อุปทานรวมของแร่เหล็กลดลง แต่ด้วยการคาดการณ์ว่าเหมืองจะเริ่มดำเนินการในครึ่งหลังของปี อัตราการเพิ่มขึ้นประจำปีจะส่วนใหญ่จะอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปี นอกจากนี้ เมื่ออุตสาหกรรมเข้าสู่ฤดูอ่อนแอ รวมกับผลกระทบจากข้อจำกัดการผลิตเหล็กดิบและการซ่อมบำรุงประจำปีที่โรงงานผลิตเหล็กในภายหลัง คาดว่าความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและความต้องการในอนาคตจะเพิ่มขึ้น และการผลิตเหล็กหล่อจากโรงงานผลิตเหล็กมีแนวโน้มที่จะลดลง ดังนั้น ในสถานการณ์ที่อุปทานแร่เหล็กเพิ่มขึ้นและความต้องการลดลง คาดว่าราคาแร่เหล็กจะมีแนวโน้มลดลงมากกว่าที่จะเพิ่มขึ้นในครึ่งหลังของปี
ในครึ่งหลังของปี 2025 ศูนย์กลางราคาของถ่านหินคอกส์อาจยังคงเคลื่อนตัวลง แต่มีพื้นที่ในการลดลงที่จำกัด ในด้านอุปทาน ผู้ประกอบการผลิตถ่านหินคอกส์มีความยืดหยุ่นในการผลิตที่แข็งแกร่ง และเว้นแต่จะเกิดการขาดทุนอย่างมาก จะเป็นเรื่องยากที่อุปทานถ่านหินคอกส์จะลดลงอย่างมากด้านความต้องการ ภาคอุตสาหกรรมเหล็กกำลังประสบปัญหา ด้วยตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซา การสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานที่จำกัด และผลการดำเนินงานในปัจจุบันของความต้องการภายในประเทศและต่างประเทศในภาคการผลิตยังคงไม่ชัดเจน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันในระดับหนึ่ง โรงงานเหล็กส่วนใหญ่ยังคงรักษากลยุทธ์การเก็บสินค้าคงคลังในระดับต่ำ ระมัดระวังในการเติมสินค้าคงคลัง และซื้อตามความต้องการ ด้านต้นทุน อัตราการเติบโตของการผลิตถ่านหินกึ่งโคกในประเทศได้ลดลง การตรวจสอบความปลอดภัยในเหมืองถ่านหินได้เข้มงวดขึ้น การผ่านพิธีศุลกากรที่ชายแดนจีน-มองโกเลียได้ชะลอลง และการนำเข้าถ่านหินทางเรือได้ถูกจำกัด ซึ่งเป็นการสนับสนุนราคาถ่านหินกึ่งโคก สรุปแล้ว พื้นฐานของโคกกำลังอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะยาว โดยมีแรงขับเคลื่อนในการปรับตัวขึ้นที่ไม่เพียงพอ แต่การสนับสนุนด้านต้นทุนยังคงมีอยู่ และแรงขับเคลื่อนในการปรับตัวลงก็ไม่เพียงพอเช่นกัน คาดว่าราคาโคกแห้งระดับกึ่งชั้นหนึ่งจะดำเนินการอยู่ในช่วงราคา 1,200-1,400 หยวน/ตัน ในครึ่งปีหลัง
(II) ด้านการผลิต
ด้านการผลิต ในปัจจุบัน กำไรจากการผลิตของโรงงานเหล็กเตาปฏิกรณ์บางแห่งยังคงอยู่ในระดับประมาณ 100 หยวน/ตัน และความกระตือรือร้นในการผลิตในระยะสั้นยังคงสูง โดยไม่มีแผนการซ่อมบำรุงใหม่ในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม โรงงานเหล็กในแถบภายในประเทศบางแห่ง เนื่องจากมีข้อเสียในเรื่องตำแหน่งที่ตั้งและต้นทุนการดำเนินงานที่สูง จึงดำเนินการในระดับที่ไม่ขาดทุนหรือขาดทุนเล็กน้อย พวกเขาได้วางแผนการลดการผลิตหรือเปลี่ยนไปผลิตเหล็กชนิดอื่นในระยะแรกแล้ว โรงงานเหล็กเตาไฟฟ้าได้ประสบกับการขาดทุนจากการผลิตอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี และโรงงานเหล็กเตาปฏิกรณ์บางแห่งซื้อเศษเหล็กชนิดเดียวกันกับโรงงานเหล็กเตาไฟฟ้า ซึ่งนำไปสู่ความยากลำบากในการรวบรวมเศษเหล็กอย่างต่อเนื่อง ยกเว้นในมณฑลเสฉวน ซึ่งมีการสนับสนุนราคาไฟฟ้าในช่วงฤดูร้อน สถานการณ์การดำเนินงานจึงดีขึ้นเล็กน้อย ภูมิภาคอื่น ๆ ส่วนใหญ่จะรักษาการผลิตในช่วงเวลาที่ไม่ใช่ช่วงไฟฟ้าใช้สูง ในช่วงหลัง อัตราการดำเนินงานของโรงงานเหล็กเตาไฟฟ้าจะยังคงอยู่ในระดับปานกลางถึงต่ำ โดยไม่มีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญที่คาดว่าจะเกิดขึ้น》คลิกเพื่อดูรายละเอียด
บทความแนะนำ:
》การคาดการณ์จาก 5 ธนาคารการลงทุนใหญ่ในวอลล์สตรีท: ตลาดหุ้นและเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะไปทางไหนในครึ่งปีหลัง?