การเจรจาสัญญาระยะยาวเสร็จสิ้นในกลางปี ด้านเศรษฐกิจมหภาคส่งเสียงสะท้อน ผลักดันราคาทองแดงให้สูงขึ้น [รายงานสรุปประจำสัปดาห์ด้านเศรษฐกิจมหภาคของ SMM]

ในแง่ของปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค ราคาทองแดงได้แสดงรูปแบบการแกว่งตัวขึ้นในช่วงเวลาที่มีการรบกวนทางเศรษฐกิจมหภาคและความคาดหวังในการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายนเป็นต้นมา ราคาทองแดงในตลาด LME ได้ค่อยๆ หลุดออกจากช่วงการรวบรวมและปรับตัวในระดับสูงก่อนหน้านี้ และพุ่งขึ้นไปเหนือระดับ 9,900 ดอลลาร์ต่อตัน ในขณะที่ราคาทองแดงในตลาด SHFE ก็เพิ่มขึ้นไปถึงเกือบ 80,000 หยวนต่อตันเช่นกัน ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากสองประการ ประการแรก คือการพัฒนาในเชิงบวกของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค ทรัมป์ประกาศยุติชั่วคราวความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน และผลักดันให้มีการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งช่วยลดความเกลียดชังความเสี่ยงในตลาดได้อย่างมาก ในขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่ระดับสูงของเฟดก็ได้ส่งสัญญาณที่เป็นมิตร โดยมีเจ้าหน้าที่หลายคนบอกเป็นนัยว่าอาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกรกฎาคม หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ไม่รุนแรง เนื่องจากความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นอิสระทางนโยบายของเฟดเพิ่มขึ้น และความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตก็เพิ่มขึ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ จึงได้ถอยกลับอย่างรวดเร็ว และลดลงไปถึงระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา ซึ่งเป็นการสนับสนุนราคาทองแดงอย่างมาก ประการที่สอง คือการคาดการณ์ถึงการเปลี่ยนแปลงในนโยบายภาษีศุลกากรและการค้า ซึ่งได้เพิ่มความยืดหยุ่นให้กับราคาทองแดง ทำเนียบขาวได้ระบุว่าไม่มีแผนที่จะขยายระยะเวลาการระงับการเก็บภาษีศุลกากรออกไปหลังจากวันที่ 9 กรกฎาคม โดยตลาดก็คาดการณ์ถึงผลกระทบจากภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้น และผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานระดับโลกและด้านต้นทุน ซึ่งผลักดันให้มีการเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันความเสี่ยงสำหรับราคาทองแดง

ในแง่ของปัจจัยพื้นฐาน ผลการเจรจาระหว่างกลางปีของ Antofagasta กับโรงงานหลอมโลหะของจีนได้สิ้นสุดลงในสัปดาห์นี้ โดยราคาสัญญา TC ระยะยาวกลางปีได้ลดลงไปถึง 0 ดอลลาร์ต่อตัน ซึ่งบ่งชี้ถึงความสมดุลที่ตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในแร่ทองแดงสำหรับปี 2025-2026 สำหรับแผ่นทองแดง โครงสร้าง backwardation ของตลาด LME ได้ขยายตัวอย่างมากในสัปดาห์นี้ อัตราส่วนราคา SHFE/LME ที่แย่ลงได้ผลักดันให้โรงงานหลอมโลหะในประเทศส่งออก ในขณะเดียวกัน คลังสินค้าในประเทศก็ได้ลดลงอย่างต่อเนื่อง และเบี้ยเพิ่มในประเทศก็เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงปลายเดือนด้วย ทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่าอุปทานดูเหมือนจะตึงเครียด

เมื่อมองไปข้างหน้าในสัปดาห์หน้า คาดว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะผ่อนคลายลงในแง่ของปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค ในขณะที่การพุ่งขึ้นของราคาทองแดงในสหรัฐฯ จะเป็นแนวทางในการนำราคาทองแดงในตลาด LME ขึ้นไป คาดว่าราคาทองแดงในตลาด LME จะแกว่งตัวอยู่ในช่วง 9,800-10,000 ดอลลาร์ต่อตัน และราคาทองแดงในตลาด SHFE จะแกว่งตัวอยู่ในช่วง 78,500-80,500 หยวนต่อตันในด้านราคาสปอต การส่งออกที่เข้มข้นของโรงงานหลอมโลหะภายในประเทศ รวมกับสินค้าคงคลังที่ต่ำ จะทำให้อุปทานภายในประเทศตึงตัว แต่คาดว่าสถานการณ์อุปทานและอุปสงค์ที่อ่อนแอจะเกิดขึ้นภายใต้ราคาทองแดงที่สูง คาดว่าราคาสปอตเทียบกับสัญญาทองแดง SHFE 2507 จะอยู่ในช่วงระหว่างพรีเมี่ยม 50 หยวน/ตัน ถึงพรีเมี่ยม 200 หยวน/ตัน