[การวิเคราะห์ของ SMM] การห้ามส่งออกของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกขยายเวลาออกไปอีกสามเดือน จะส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไร

ในเย็นวันที่ 21 มิถุนายน 2568 สำนักงานกำกับดูแลและควบคุมตลาดแร่ยุทธศาสตร์ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (ARECOMS) ได้ตัดสินใจขยายเวลาห้ามชั่วคราวที่บังคับใช้เมื่อวันที่ 22 กุมภาพันธ์ ออกไปอีกสามเดือน นับจากวันที่มีผลบังคับใช้ของคำสั่งนี้ เนื่องจากระดับสินค้าคงคลังในตลาดยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง ด้านล่างนี้เป็นเอกสารต้นฉบับและคำแปลของเอกสารดังกล่าว

คำสั่งชั่วคราวเกี่ยวกับการขยายเวลาห้ามส่งออกโคบอลต์จากสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก

ตามคำสั่งหมายเลข 001/ARECOMS/2568 ลงวันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2568 เกี่ยวกับการห้ามส่งออกโคบอลต์จากสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกชั่วคราว ขอแจ้งให้ผู้ประกอบการในภาคเหมืองแร่ทราบว่า ในวันที่ 21 มิถุนายน 2568 คณะกรรมการบริหารของสำนักงานกำกับดูแลและควบคุมตลาดแร่ (ARECOMS) ได้มีมาตรการกำกับดูแลที่สำคัญ ซึ่งมีประเด็นหลัก ๆ ดังนี้

1. เนื่องจากระดับสินค้าคงคลังในตลาดยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง จึงได้มีการตัดสินใจขยายเวลาห้ามชั่วคราวออกไปอีกสามเดือน นับจากวันที่มีผลบังคับใช้ของคำสั่งนี้ การขยายเวลาห้ามนี้ครอบคลุมถึงการส่งออกโคบอลต์ทั้งหมดที่มาจากการทำเหมืองในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ไม่ว่าจะมาจากการทำเหมืองในระดับอุตสาหกรรม กึ่งอุตสาหกรรม ขนาดเล็ก หรือการทำเหมืองแบบช่างฝีมือ

2. สำนักงานกำกับดูแลผลิตภัณฑ์แร่คาดว่าจะประกาศคำสั่งใหม่ก่อนสิ้นสุดระยะเวลาห้าม หากจำเป็น คำสั่งนี้จะปรับเปลี่ยน ขยายเวลา หรือยกเลิกมาตรการห้ามชั่วคราวนี้

คำสั่งนี้จะมีผลบังคับใช้เมื่อลงนาม

พื้นหลังนโยบาย

ในฐานะผู้ผลิตโคบอลต์ชั้นนำของโลก สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกมีแหล่งโคบอลต์ที่อุดมสมบูรณ์ จีนซึ่งเป็นหนึ่งในผู้บริโภคโคบอลต์รายใหญ่ที่สุดของโลก ได้พึ่งพาวัตถุดิบโคบอลต์จากสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกมาเป็นเวลานาน

อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาดโคบอลต์ทั่วโลกยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากภาวะอุปทานเกินความต้องการ ซึ่งนำไปสู่การลดลงของราคาอย่างมาก ราคาโคบอลต์บริสุทธิ์ระดับโลกเคยลดลงต่ำสุดถึง 9.6 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ และราคาวัตถุดิบโคบอลต์ก็ลดลงต่ำสุดถึง 5.78 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ การลดลงของราคาอย่างรวดเร็วได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อรายได้จากภาษีของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก และกำไรของโรงงานหลอมโคบอลต์ทั่วโลก

เพื่อแก้ไขปัญหาที่ยากลำบากนี้ รัฐบาลสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกได้บังคับใช้คำสั่งห้ามส่งออกโคบอลต์เป็นครั้งแรกเมื่อ22 กุมภาพันธ์ 2568โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อ

1. ลดระดับสินค้าคงคลังส่วนเกิน ลดอุปทานในตลาดและบรรเทาแรงกดดันจากสินค้าคงคลัง

2. ผลักดันราคาโคบอลต์ให้สูงขึ้น: กระตุ้นให้ราคาฟื้นตัวด้วยการจำกัดปริมาณการผลิต

นโยบายนี้มีผลลัพธ์ในระยะแรกที่สำคัญ คือ ราคาโคบอลต์บริสุทธิ์ในตลาดโลกฟื้นตัวจาก 10 ดอลลาร์สหรัฐ/ปอนด์ เป็น 15 ดอลลาร์สหรัฐ/ปอนด์ และราคาวัตถุดิบโคบอลต์ก็พุ่งสูงขึ้นจาก 6 ดอลลาร์สหรัฐ/ปอนด์ เป็น 12 ดอลลาร์สหรัฐ/ปอนด์

ภายใต้อิทธิพลของการห้ามนำเข้านี้ ตลาดโคบอลต์ภายในประเทศจีนก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมีการเพิ่มขึ้นมากที่สุดใน Co3O4 และเกลือโคบอลต์ ซึ่งมีระดับสินค้าคงคลังค่อนข้างต่ำในเวลานั้น

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์พื้นฐานของปริมาณการผลิตเกินความต้องการในตลาดโคบอลต์ยังไม่ได้รับการปรับปรุงอย่างแท้จริง เนื่องจากสถานการณ์ดังกล่าว รัฐบาลคองโกได้ตัดสินใจขยายเวลาห้ามส่งออกออกไปอีกสามเดือน การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้ว่า

• สถานการณ์ปริมาณการผลิตเกินความต้องการในตลาดโคบอลต์ทั่วโลกยังไม่ได้กลับตัวอย่างสมบูรณ์
• รัฐบาลคองโกหวังที่จะจำกัดปริมาณการผลิตเพื่อลดสินค้าคงคลังและผลักดันราคาให้สูงขึ้น

ผลกระทบจากการขยายเวลาห้ามส่งออก:

จากการสำรวจของ SMM พบว่า สินค้าคงคลังในอุตสาหกรรมโคบอลต์ในปัจจุบันส่วนใหญ่จะอยู่ที่วัตถุดิบแร่ในต้นน้ำ และผลิตภัณฑ์ใช้ปลายทางในปลายน้ำ เช่น โคบอลต์บริสุทธิ์และแบตเตอรี่ สินค้าคงคลังในกระบวนการกลาง ซึ่งรวมถึงเกลือโคบอลต์ โคบอลต์เทตราออกไซด์ และเซลล์แบตเตอรี่ มีระดับค่อนข้างต่ำ เมื่อพิจารณาถึงสินค้าคงคลังที่โรงหลอมและผู้ค้าถือครองอยู่ เราเชื่อว่าสินค้าคงคลังของโรงหลอมในจีนจะลดลงไปอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าในช่วงเดือนสิงหาคม-กันยายน เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากสินค้าคงคลังในตลาดที่ลดลงและการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการจัดซื้อในอนาคต เราเชื่อว่าเกลือโคบอลต์ในกระบวนการกลาง โคบอลต์เทตราออกไซด์ และบริษัทเทอร์เนอรีอาจเพิ่มการจัดซื้อตั้งแต่สัปดาห์หน้าเป็นต้นไป และการทำธุรกรรมในตลาดจริงจะดีขึ้น

1. สำหรับโรงหลอมในจีน: ในระยะสั้น พวกเขายังสามารถรักษาการผลิตได้ด้วยการพึ่งพาสินค้าคงคลังที่มีอยู่ อย่างไรก็ตาม การขยายเวลาห้ามส่งออกทำให้ความไม่แน่นอนของการจัดหาวัตถุดิบเพิ่มขึ้น ในช่วงเดือนที่จะมาถึง บริษัทอาจเผชิญกับความเสี่ยงจากการขาดแคลนวัตถุดิบและถูกบังคับให้หาแหล่งทางเลือกหรือเร่งการใช้สินค้าคงคลัง ในขณะเดียวกัน ต้นทุนการจัดซื้อที่เพิ่มขึ้นจะบีบอัดกำไร และอาจทำให้บางบริษัทขาดทุนเมื่อผลิตโคบอลต์บริสุทธิ์ในช่วงหลัง
2. สำหรับสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก: แม้ว่าการห้ามจะช่วยให้ราคาคงที่ แต่ก็หมายความว่าประเทศจะสูญเสียรายได้จากการส่งออกโคบอลต์เป็นจำนวนมากในระยะสั้น ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันทางการคลังและจำเป็นต้องหาวิธีอื่นเพื่อเติมเต็มช่องว่าง (เช่น เพิ่มการขุดแร่แร่ธาตุอื่น ๆ หรือปรับภาษี)
3. สำหรับตลาดโลก:

• ความตึงตัวของอุปทานเพิ่มขึ้น: การระงับการส่งออกของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกจะทำให้อุปทานวัตถุดิบโคบอลต์ในตลาดโลกตึงตัวอย่างมาก
• การสนับสนุนราคาระยะสั้น: ความตึงตัวของอุปทานคาดว่าจะสนับสนุนราคาโคบอลต์ในระยะสั้น
• ความต้องการเป็นปัจจัยสำคัญ: ราคาจะสามารถฟื้นตัวต่อไปได้หรือไม่ขึ้นอยู่กับแรงผลักดันการเติบโตของความต้องการทั่วโลก (โดยเฉพาะในภาค EV) หากความต้องการอ่อนแอ ราคาที่เพิ่มขึ้นจะมีขีดจำกัด
• การปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทาน: อาจกระตุ้นให้ประเทศผู้ผลิตโคบอลต์รายอื่น ๆ (เช่น อินโดนีเซีย) เพิ่มการผลิตและกระตุ้นให้ประเทศผู้บริโภคหาช่องทางการจัดหาที่หลากหลาย
• การส่งผ่านไปยังภาคล่าง: ความผันผวนของราคาโคบอลต์จะส่งผลกระทบต่อโครงสร้างต้นทุนของผู้ผลิตแบตเตอรี่และบริษัทเทคโนโลยีสูง และอาจส่งผ่านไปยังราคาของผลิตภัณฑ์ที่ใช้ในที่สุด (เช่น EV และผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์) อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากแบตเตอรี่ LFP มีประสิทธิภาพด้านต้นทุนสูง สัดส่วนของแบตเตอรี่เทอร์นารี (NCM) ในยานยนต์พลังงานใหม่ (EV) ถูกบีบอัดทีละน้อยทุกปี การห้ามครั้งนี้ที่ผลักดันราคาโคบอลต์ให้สูงขึ้นอาจเพิ่มราคาแบตเตอรี่ NCM ยิ่งกดดันความต้องการใน EV และเร่งการแทนที่ NCM ด้วย LFP

แนวโน้มในอนาคต:

ก่อนการบังคับใช้การห้ามครั้งนี้ ตลาดโดยทั่วไปคาดว่านโยบายของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกจะขยายเวลาออกไปอีกสองเดือน การขยายเวลาออกไปอีกสามเดือนนั้นเกินความคาดหมายของตลาดในระดับหนึ่ง เนื่องจากการขยายเวลาการห้ามและสินค้าคงคลังของโรงงานหลอมโลหะของจีนยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง (คาดว่าจะถึงระดับต่ำสุดในช่วงกลางถึงปลายเดือนสิงหาคม) มีแรงผลักดันเพิ่มขึ้นในราคาวัตถุดิบโคบอลต์ ซึ่งจะผลักดันราคาผลิตภัณฑ์โคบอลต์ทั้งหมดให้สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม กระบวนการนี้จะเป็นไปอย่าง ค่อยเป็นค่อยไป และขึ้นอยู่กับ การฟื้นตัวของความต้องการในภาคล่างอย่างแท้จริง เป็นอย่างมาก การเพิ่มขึ้นของราคาที่รวดเร็วเกินไปอาจกดดันความต้องการในภาคล่าง และหากความต้องการยังคงอ่อนแอ ราคาที่เพิ่มขึ้นจะมีขีดจำกัดดังนั้น ในตลาดในอนาคต จึงยังคงจำเป็นต้องติดตามความสัมพันธ์ระหว่างราคาโคบอลต์ที่สูงและความต้องการอย่างใกล้ชิด

สรุปแล้ว การขยายเวลาห้ามส่งออกโคบอลต์ของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกเป็นมาตรการที่เข้มงวดเพื่อแก้ไขความไม่สมดุลของตลาดและเพิ่มราคา แม้ว่าจะช่วยบรรเทาปัญหาอุปทานที่เกินความต้องการและสนับสนุนราคาโคบอลต์ในระยะสั้น แต่ก็สร้างแรงกดดันต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก (โดยเฉพาะโรงงานหลอมโลหะของจีน) และอาจทำให้สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกต้องเสียประโยชน์ของตนเอง ในระยะสั้น สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกจะไม่ได้รับรายได้จากการส่งออก และในระยะยาว หากราคาโคบอลต์ยังคงสูงอยู่ อาจกดดันความต้องการในตลาดโคบอลต์และลดรายได้จากการส่งออกของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตลาดโคบอลต์ทั่วโลกจะยังคงมองหาจุดสมดุลใหม่ท่ามกลาง สถานการณ์อุปทานที่ตึงตัวและความผันผวนของราคา

ทีมวิจัยพลังงานใหม่ SMM

คอง หวัง 021-51666838

รุย มา 021-51595780

ตี้ เซิง เฟิง 021-51666714

หยานหลิน ลู่ 021-20707875

หยูจุน หลิว 021-20707895

จื่อ เฉิง โจว 021-51666711

เวินเหา เซียว 021-51666872