รายงานจำนวนพนักงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคมเกินจริงหรือไม่? นักเศรษฐศาสตร์: ตลาดแรงงานสหรัฐฯ อ่อนแอกว่าที่คิดมาก!

เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว ตามเวลาตะวันออก รายงานการจ้างงานภาคไม่เกษตรล่าสุดที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานแห่งชาติสหรัฐอเมริกา (US Bureau of Labor Statistics) ได้สร้างความปลอดโปร่งให้กับตลาด

รายงานระบุว่า ตัวเลขการจ้างงานภาคไม่เกษตรที่ปรับตามฤดูกาลของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม มีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 139,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นตัวเลขที่ต่ำที่สุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ แต่ก็ยังสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 130,000 ตำแหน่ง ในขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ที่ 4.2% เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ทำให้ความกังวลว่าตลาดแรงงานเริ่มชะลอตัวลงอย่างมากได้คลายลง

อย่างไรก็ตาม ซามูเอล ทอมบ์ส หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ จาก Pantheon Macroeconomics เตือนว่า ตัวเลขเหล่านี้อาจไม่ได้บอกเล่าเรื่องราวทั้งหมด เขาเชื่อว่า ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับการจ้างงานที่อ่อนแอและแนวโน้มการปรับลดตัวเลขลงอย่างรวดเร็ว

เขายกตัวอย่างข้อมูลการจ้างงานภาคไม่เกษตรเดือนมีนาคม ซึ่งตัวเลขเริ่มต้นที่ 224,000 ตำแหน่ง ถูกปรับลดลงเกือบครึ่งหนึ่งเหลือ 120,000 ตำแหน่ง ในการปรับปรุงครั้งต่อมา ดังนั้น ตัวเลขเดือนพฤษภาคมอาจถูกกล่าวอ้างเกินจริงเช่นกัน

ทอมบ์สเขียนในรายงานล่าสุดของเขาว่า "เราคาดว่า ในการประมาณการครั้งที่สาม ซึ่งจะเผยแพร่ในต้นเดือนสิงหาคม ตัวเลขการจ้างงานเดือนพฤษภาคมจะถูกปรับลดลงเหลือประมาณ 100,000 ตำแหน่ง "

ตามแนวปฏิบัติปกติ กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ จะเผยแพร่การประมาณการเริ่มต้น ตามด้วยการปรับปรุงในเดือนถัดไป และการประมาณการขั้นสุดท้ายในเดือนถัดไปอีกครั้ง

เขาชี้ให้เห็นว่า ตั้งแต่เดือนมกราคม 2566 เป็นต้นมา การประมาณการเริ่มต้นของข้อมูลรายเดือนได้ถูกปรับลดลงโดยเฉลี่ย 30,000 ตำแหน่ง เมื่อเทียบกับการประมาณการครั้งที่สาม อาจเป็นเพราะการส่งข้อมูลเงินเดือนที่ล่าช้าจากธุรกิจขนาดเล็ก บริษัทขนาดเล็กมักได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากอัตราดอกเบี้ยและต้นทุนภาษีศุลกากรที่สูง

"ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยนี้ ธุรกิจขนาดเล็กเป็นเหมือนนกกระจอกเทศในเหมืองถ่านหินจริง ๆ พวกเขาขาดแคลนทรัพยากรทางการเงินในการจัดการกับต้นทุนล่วงหน้าที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร พวกเขายังคงเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงมาก ดังนั้นพวกเขาจึงระมัดระวังอย่างมากในการจ้างงานและการใช้จ่ายด้านทุน" เขากล่าวเสริม

ทอมบ์สเชื่อว่า ภาคการค้าปลีก การค้าส่ง การขนส่ง และโลจิสติกส์จะยังคงอ่อนแอลง และเขาคาดการณ์ว่า การจ้างงานในภาคเหล่านี้จะลดลง 50,000 ตำแหน่ง ภายในสิ้นปีนี้ เนื่องจาก "ผลกระทบจากการจัดสรรล่วงหน้า" ของภาษีศุลกากรที่ลดลง ซึ่งธุรกิจและผู้บริโภคจำนวนมากรีบซื้อสินค้าก่อนที่ราคาจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากภาษีศุลกากร

นอกจากการปรับปรุงข้อมูลแล้ว การจ้างงานก็ดูเหมือนจะชะลอตัวลงด้วย ดัชนีแผนการจ้างงานของธุรกิจขนาดเล็กของสมาพันธ์ธุรกิจอิสระแห่งชาติ (NFIB) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2563 การสำรวจระดับภูมิภาคของธนาคารกลางสหรัฐฯ (US Fed) ระบุว่า การจ้างงานในภาคบริการ (ไม่รวมสาธารณสุขและการศึกษา) ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่า แผนการจ้างงานที่ติดตามจากการสำรวจระดับภูมิภาคของธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระหว่างปี 2558 ถึง 2567 การเติบโตของการจ้างงานจริงในภาคบริการเอกชนมักจะเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับแผนการจ้างงาน ซึ่งหมายความว่า เมื่อแผนการจ้างงานลดลง การจ้างงานจริงก็มักจะลดลงตามไปด้วยในไม่ช้า

ทอมส์เชื่อว่า หลังจาก "คลื่นการเลิกจ้าง" ที่ขับเคลื่อนโดยกรมเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานของรัฐบาล (DOGE) แล้ว งานในภาครัฐจะยังคงลดลงต่อเนื่อง เนื่องจากพนักงานของรัฐบาลกลางที่ยอมรับข้อเสนอการซื้อคืนสิทธิ์การลาออกด้วยความสมัครใจจะถูกตัดออกจากรายชื่อพนักงานในเดือนกันยายน — งานในภาครัฐได้ลดลงไปแล้ว 59,000 ตำแหน่งในปีนี้ รวมถึงการลดลง 22,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม

ตามแนวโน้มนี้ ทอมส์คาดการณ์ว่า อัตราการว่างงานจะพุ่งสูงถึง 4.8% ในเดือนธันวาคม

ทอมส์ระบุว่า สรุปแล้ว ตลาดแรงงานอ่อนแอกว่าที่ปรากฏอยู่บนพื้นผิว ดังนั้น เขาจึงเชื่อว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน เพื่อบรรเทาแรงกดดันต่อธุรกิจก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะถึงจุดสูงสุด