เมื่อวันพฤหัสบดี ตามเวลาท้องถิ่น หลังจากบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อและได้รับผลกระทบซ้ำซากจากมาตรการภาษีศุลกากรของทรัมป์ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดฐานตามที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งถือเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่แปดภายในเวลาหนึ่งปี
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ECB ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 25 จุดฐาน เหลือ 2% ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยการรีไฟแนนซ์หลักและอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อขั้นต้น ลดลงจาก 2.4% และ 2.65% เป็น 2.15% และ 2.4% ตามลำดับ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ต้นปี 2023
หลังจากประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ยูโรก็ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น ก่อนที่จะปรับตัวลดลง ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปี ลดลงประมาณ 5 จุดฐาน เหลือ 2.48% ในขณะที่ตลาดหุ้นยุโรปไม่มีความผันผวนที่สำคัญ
ในแถลงการณ์ ECB กล่าวว่า “ปัจจุบันเงินเฟ้อใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ของสภาผู้ว่าการธนาคารกลางยุโรป แม้ว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการค้าคาดว่าจะกดดันการลงทุนและการส่งออกของธุรกิจ แต่การเพิ่มขึ้นของการลงทุนของรัฐบาลในด้านการป้องกันประเทศและโครงสร้างพื้นฐานจะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะกลางมากขึ้น”
นโยบายภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้สร้างเงามืดให้กับการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ทำให้อัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโรเพิ่มขึ้นและลดต้นทุนพลังงานลง แม้ว่าสิ่งนี้จะเร่งการลดลงของเงินเฟ้อ แต่บางคนก็กลัวว่ายุโรปอาจตอบโต้ด้วยการขึ้นภาษีและเพิ่มการใช้จ่าย ซึ่งอาจทำให้สถานการณ์ซับซ้อนมากขึ้น
ในแง่ของเงินเฟ้อ ECB คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 2.0% ในปีนี้ และ 1.6% ในปีหน้า ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ในเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังตั้งข้อสังเกตว่าเงินเฟ้อในยูโรโซนเผชิญกับความไม่แน่นอนที่มากขึ้นกว่าในอดีต
นอกจากนี้ ECB ยังได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจสำหรับปี 2026 โดยคาดการณ์ว่า GDP ของ 20 ประเทศในยูโรโซนจะเติบโต 1.1% ในปีหน้า ลดลงจากการคาดการณ์ 1.2% เมื่อสามเดือนที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงคาดการณ์ว่า GDP จะเติบโต 0.9% ในปี 2025 เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจในช่วงสามเดือนแรกของปีนี้แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้
แม้ว่าประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ระบุว่าความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงมีแนวโน้มลดลง แต่เธอยังตั้งข้อสังเกตว่าปัจจัยต่าง ๆ เช่น ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง รายได้จริงที่เพิ่มขึ้น และเงื่อนไขการเงินที่ดีขึ้น กำลังช่วยให้ผู้บริโภคและธุรกิจรับมือกับผลกระทบจากสภาพแวดล้อมโลกที่ปั่นป่วน
ลาการ์ดชี้ว่า แม้จะมีการลดลงของต้นทุนพลังงานและการแข็งค่าของเงินยูโรเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ก็คาดว่าเงินเฟ้อจะกลับมาอยู่ใกล้ระดับเป้าหมายภายในปี 2570
แนวโน้มการเจรจาทางการค้า
ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ธุรกิจและผู้กำหนดนโยบายในยูโรโซนกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์เป็นความกังวลหลัก เนื่องจากภาษีศุลกากรที่เรียกเก็บจากอุตสาหกรรมบางประเภทอาจส่งผลกระทบร้ายแรงต่อยุโรป
ปัจจุบัน สินค้าส่งออกส่วนใหญ่ของสหภาพยุโรปไปยังสหรัฐฯ ต้องเผชิญกับภาษีศุลกากร 10% แต่อัตรานี้อาจเพิ่มขึ้นเป็น 50% ในเดือนกรกฎาคม หากการเจรจาทางการค้าล้มเหลว นายกรัฐมนตรีเมิร์ซแห่งเยอรมนีมีกำหนดจะพบกับทรัมป์ที่ทำเนียบขาวในช่วงบ่ายวันพฤหัสบดีนี้ โดยการค้าจะเป็นหนึ่งในหัวข้อหลักที่ทั้งสองฝ่ายจะหารือกัน
เจ้าหน้าที่ ECB กล่าวว่า ผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเงินเฟ้อยังไม่ชัดเจน และอาจขึ้นอยู่กับว่าสหภาพยุโรปจะตอบโต้หรือไม่ และจะตอบโต้อย่างไร มาตรการตอบโต้ของสหภาพยุโรปอยู่ระหว่างการพิจารณาในขณะนี้ แต่ผู้นำสหภาพยุโรปได้ระบุว่า พวกเขาพร้อมที่จะดำเนินการหากจำเป็น นอกจากนี้ ยังมีคำถามเกี่ยวกับว่าแผนการเพิ่มงบประมาณด้านการป้องกันประเทศของประเทศในยุโรปจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจอย่างไร
ในการประชุมครั้งนี้ ECB ไม่ได้ให้คำมั่นสัญญาล่วงหน้าเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจง อิเรน ลอโร นักเศรษฐศาสตร์จาก Schroders Investment แสดงความคิดเห็นว่า "ECB ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดฐานในวันนี้ตามที่คาดการณ์ไว้ แต่เราไม่คาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวติดตามในเดือนหน้า" เธอเสริมว่า เนื่องจากยังไม่มีสัญญาณว่าภาษีศุลกากรกำลังทำให้เศรษฐกิจอ่อนแอลง จึงมีแนวโน้มที่จะหยุดวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย
อย่างไรก็ตาม นาตาชา เมย์ นักวิเคราะห์ตลาดโลกจาก JPMorgan Asset Management กล่าวว่า "ด้วยแรงกดดันเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างรวดเร็วและแรงต้านการเติบโตที่เพิ่มขึ้น ข้อเท็จจริงที่ว่า ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกรกฎาคมนั้นชัดเจนมาก"