เพื่อรักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารให้เพียงพอในปัจจุบัน ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ได้ดำเนินการดำเนินงานเครื่องมือสินเชื่อระยะกลาง (MLF) มูลค่า 500,000 ล้านหยวน ที่มีอายุครบกำหนดหนึ่งปี เนื่องจากมี MLF มูลค่า 125,000 ล้านหยวน ที่ครบกำหนดในวันที่ 15 พฤษภาคม การดำเนินงาน MLF ในเดือนพฤษภาคมจะส่งผลให้มีการฉีดเงินสุทธิเพิ่มขึ้น 375,000 ล้านหยวน
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกล่าวกับผู้สื่อข่าวของ Caixin ว่า PBOC ได้เพิ่มปริมาณการดำเนินงาน MLF เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน และเป็นเดือนที่สองติดต่อกันที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก “การเพิ่มปริมาณการดำเนินงาน MLF อย่างต่อเนื่องในวงกว้างหลังจากการลดอัตราส่วนเงินกองทุนสำรอง (RRR) ในเดือนพฤษภาคม ชี้ให้เห็นว่าเครื่องมือนโยบายเชิงปริมาณกำลังถูกนำมาใช้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะไม่เพียงแต่รักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารให้เพียงพอเท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการให้สินเชื่อของธนาคารได้มากขึ้น”
ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน เพิ่มปริมาณการดำเนินงาน MLF เพื่อบรรเทาความผันผวนของเงินทุนในช่วงปลายเดือน
วันนี้ PBOC ได้ดำเนินการดำเนินงาน MLF มูลค่า 500,000 ล้านหยวน ที่มีอายุครบกำหนดหนึ่งปี ผ่านการประมูลอัตราดอกเบี้ยแบบปริมาณคงที่และมีผู้ชนะการประมูลหลายราย เมื่อพิจารณาว่าการลดอัตราส่วนเงินกองทุนสำรอง (RRR) ในเดือนนี้ได้ปล่อยสภาพคล่องออกมาเป็นจำนวนหลายล้านล้านหยวนแล้ว ทำไม PBOC จึงยังคงดำเนินการเพิ่มปริมาณการดำเนินงาน MLF ในวงกว้างอยู่?
ในการตอบกลับ วัง ชิง นักวิเคราะห์หลักทางเศรษฐกิจมหภาคของ Dongfang Jincheng กล่าวกับผู้สื่อข่าวของ Caixin ว่า ตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นมา ความผันผวนของสภาพแวดล้อมภายนอกได้ทวีความรุนแรงขึ้น และจีนได้ดำเนินการปรับตัวต้านวัฏจักรอย่างพิเศษ “การเพิ่มปริมาณการดำเนินงาน MLF อย่างต่อเนื่องในวงกว้างหลังจากการลดอัตราส่วนเงินกองทุนสำรอง (RRR) ในเดือนพฤษภาคม ชี้ให้เห็นว่าเครื่องมือนโยบายเชิงปริมาณกำลังถูกนำมาใช้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะไม่เพียงแต่รักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารให้เพียงพอเท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการให้สินเชื่อของธนาคารได้มากขึ้น ช่วยตอบสนองความต้องการทางการเงินของผู้ประกอบการและประชาชนได้ดีขึ้น และเพิ่มความพร้อมในการให้สินเชื่อเพื่อการเงินในภาคเศรษฐกิจจริง”
วันนี้ยังเป็นวันแรกของการชำระภาษีในรอบภาษีนี้ด้วย เดือนพฤษภาคมเป็นเดือนที่มีการชำระภาษีเป็นจำนวนมาก และพันธบัตรรัฐบาลมีการชำระเงินสุทธิ 5,820 ล้านหยวน ตลาดคาดว่าช่องว่างสภาพคล่องอาจขยายตัวชั่วคราว และความผันผวนของเงินทุนอาจเพิ่มขึ้น ซึ่งกลายเป็นตัวแปรหลักที่ส่งผลต่อแนวโน้มระยะสั้นของตลาดพันธบัตร
อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องในตลาดดูเหมือนจะคลายตัวลง ซึ่งพิสูจน์ได้จากอัตราดอกเบี้ยเงินทุนณ วันปิดตลาดวันที่ 22 พฤษภาคม อัตราเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของการซื้อขายพันธบัตรรีโประยะเวลาเจ็ดวันในตลาดระหว่างธนาคาร (DR007) รายงานอยู่ที่ 1.566% ลดลง 0.49 จุดฐานจากวันซื้อขายก่อนหน้า ส่วนอัตราเงินทุนระยะเวลาหนึ่งคืน (DR001) ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.46% ในช่วงการซื้อขาย
แผนกที่ปรึกษาการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์หัวชวงระบุว่า ตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคมเป็นต้นมา อัตราเงินทุนได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง และปัจจุบันได้ลดลงต่ำกว่า 1.5% อีกครั้ง ซึ่งเป็นการสนับสนุนพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยระยะกลางและระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ตลาดได้สังเกตเห็นว่า ธนาคารขนาดใหญ่ได้ระมัดระวังมากขึ้นในการให้เงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า 1.5% ซึ่งบ่งชี้ว่า ระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันอาจสัมผัสถึงพื้นที่ความอดทนของนโยบายแล้ว และนโยบายอาจไม่ต้องการให้มีการผ่อนคลายสภาพคล่องมากเกินไป 1.5% อาจยังคงเป็นหลักประกันนโยบายสำหรับอัตราเงินทุนในช่วงเวลาที่จะถึงนี้
การดำเนินการซื้อพันธบัตรรีโปแบบตรง (Outright Reverse Repo Operations) อาจลดลงเพิ่มเติมในเดือนนี้ ธนาคารแห่งประเทศจีนจะรักษาการดำเนินการที่ค่อนข้างผ่อนคลาย
หมิง หมิง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของบริษัทหลักทรัพย์ซีไอทีซีระบุว่า การดำเนินการ MLF ครั้งนี้ ร่วมกับการลดอัตราส่วนเงินกู้สำรอง (RRR) ได้สร้างการจัดหาสภาพคล่องที่สำคัญ และว่าการดำเนินการซื้อพันธบัตรรีโปแบบตรงในช่วงต่อไปจะดึงสภาพคล่องกลับหรือไม่ เป็นสิ่งที่ควรติดตาม
หวัง ชิง บอกกับผู้สื่อข่าวจากสำนักข่าวไฉซินว่า การเพิ่มขึ้นอย่างมากของเครื่องมือการเงินระยะกลาง (MLF) ในเดือนพฤษภาคม อาจหมายความว่า การดำเนินการซื้อพันธบัตรรีโปแบบตรงจะถูกปรับลดลงอีกครั้งในเดือนนี้ เพื่อตอบสนองการปรับโครงสร้างความต้องการเครื่องมือการเงินของธนาคารพาณิชย์จากธนาคารกลาง
"สังเกตได้ว่า ในเดือนเมษายน MLF ได้เพิ่มขึ้น 5 แสนล้านหยวน ในขณะที่การดำเนินการซื้อพันธบัตรรีโปแบบตรงลดลงในปริมาณเท่ากัน ดังนั้น จึงจำเป็นต้องพิจารณาปริมาณการดำเนินการซื้อพันธบัตรรีโปแบบตรงที่ธนาคารกลางประกาศในช่วงปลายเดือน เพื่อประเมินการฉีดสภาพคล่องระยะกลางโดยรวมในเดือนพฤษภาคม" หวัง ชิง คาดการณ์ว่า เมื่อพิจารณาถึงการดำเนินการลดอัตราส่วนเงินกู้สำรองในเดือนพฤษภาคมแล้ว การฉีดสภาพคล่องระยะกลางโดยรวมในเดือนนี้อาจลดลงเล็กน้อย
ตลาดเชื่อว่า เพื่อรักษาสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวย การฉีดสภาพคล่องสุทธิของธนาคารกลางผ่าน MLF อาจกลายเป็นการดำเนินการที่เป็นประจำ "ด้วยการดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยในการซื้อพันธบัตรรีโปในช่วงต้น ทำให้ต้นทุนหนี้สินของธนาคารพาณิชย์ลดลงอย่างมาก"ภายใต้รูปแบบการประมูลหลายราคา MLF อาจประสานงานกับการลดอัตราดอกเบี้ย มองไปข้างหน้า เพื่อรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอ ธนาคารกลางอาจยังคงใช้ท่าทีผ่อนคลายต่อไป และการฉีดเงินสุทธิผ่าน MLF อาจกลายเป็นการดำเนินการตามปกติ" หมิง หมิง กล่าว