"เรื่องราวระทึกขวัญการเก็งกำไรอลูมิเนียมในตลาด LME กลับมาอีกครั้ง: ตลาดมองเรื่องนี้อย่างไร? [การวิเคราะห์จาก SMM]"

เมื่อเร็วๆ นี้ มีข่าวลือแพร่สะพัดอย่างกว้างขวางในตลาดว่า บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านพลังงานรายหนึ่งได้เปิดสถานะอลูมิเนียมในตลาดลอนดอนเมทัลเอ็กซ์เชนจ์ (LME) มากกว่า 1 ล้านตัน ขนาดของสถานะนี้เป็นที่น่าตกตะลึง เพราะเมื่อถึงวันที่ 15 พฤษภาคม ปริมาณสินค้าคงคลังอลูมิเนียมของ LME มีเพียง 397,300 ตัน (โดย Rusal คิดเป็นประมาณ 90%) และสถานะของบริษัทยักษ์ใหญ่นี้มีขนาดใหญ่กว่าปริมาณสินค้าคงคลังที่มีอยู่ถึง 2.5 เท่า ได้รับผลกระทบจากเรื่องนี้ สัญญาอลูมิเนียม LME เดือนใกล้สุดสัญญาได้เปลี่ยนจากโครงสร้างคอนแทงโกฟิวเจอร์สที่มีส่วนต่างระหว่างราคาสปอตและราคาฟิวเจอร์สอยู่ที่ 28 ดอลลาร์สหรัฐ เป็นโครงสร้างพรีเมียมสปอตเล็กน้อย (แบ็ค) ซึ่งทำให้ตลาดกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาสัญญาอลูมิเนียม LME เดือนใกล้สุดสัญญา นักลงทุนหลายคนเริ่มสงสัยว่าอลูมิเนียม LME จะทำซ้ำการปรับตัวแข็งแกร่งในอดีตของทองแดง LME หรือไม่ ซึ่งเกิดจากความเสี่ยงด้านนโยบายภาษีศุลกากรที่นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงของการไหลเวียนการค้าโลก​

SMM เชื่อว่า แม้ว่าจะมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรอลูมิเนียม 232 ซึ่งได้สร้างความผันผวนให้กับภูมิทัศน์การซื้อขายอลูมิเนียมทั่วโลก และเมื่อรวมกับการลดลงของปริมาณสินค้าคงคลังอย่างต่อเนื่อง ทำให้ความคาดหวังในการซื้อขายระยะสั้นเปลี่ยนแปลงไปมาหลายครั้ง แต่จากมุมมองของปัจจัยพื้นฐานอลูมิเนียมในต่างประเทศแล้ว โครงสร้างแบ็คของ LME ไม่มีเงื่อนไขที่จะคงอยู่ได้ในระยะยาว​

ในแง่ของผลการดำเนินงานของตลาดสปอต พรีเมียมสปอตสำหรับแท่งอลูมิเนียมทั่วโลกส่วนใหญ่มีแนวโน้มลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเอเชีย ได้รับผลกระทบจากความคาดหวังในช่วงนอกฤดูกาล ไม่มีการขาดแคลนแท่งอลูมิเนียมในตลาด ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการคงอยู่ของโครงสร้างแบ็ค​

จากมุมมองของตรรกะตำแหน่งเปิด ผู้เข้าร่วมตลาดที่ถือสถานะสปอตจำนวนมากมักจะรักษาสถานะป้องกันความเสี่ยงขายสั้นจำนวนหนึ่งในตลาดฟิวเจอร์ส ดังนั้นจึงสามารถสรุปได้ว่าวัตถุประสงค์หลักของการดำเนินการใน LME ครั้งนี้อาจเป็นเพื่อการอาร์บิทราจระหว่างตลาดฟิวเจอร์ส/ฟิวเจอร์ส มากกว่าการเดิมพันเพียงอย่างเดียวในการปรับตัวขึ้นของราคาอลูมิเนียม​

เกี่ยวกับนโยบายภาษีศุลกากร แม้ว่าจะมีความก้าวหน้าในการเจรจาระหว่างจีนและสหรัฐฯ เกี่ยวกับประเด็นภาษีศุลกากรเหล็กและอลูมิเนียม 232 ซึ่งนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงของการไหลเวียนการค้าอลูมิเนียมทั่วโลก แต่ก็ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะสนับสนุนโครงสร้างแบ็คที่แข็งแกร่ง เหตุผลก็คือ สหรัฐฯ ปัจจุบันยังมีสินค้าคงคลังแท่งอลูมิเนียมที่ซ่อนอยู่บางส่วนและยังไม่ได้เผชิญกับสถานการณ์การหมดสต๊อก

ในระดับสากล การสิ้นสุดของสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนไม่ได้หมายความว่าการคว่ำบาตรของตะวันตกต่อโลหะของรัสเซียจะสิ้นสุดลง มีความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับการยกเลิกการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย ซึ่งนำมาซึ่งแรงกดดันและความเสี่ยงด้านต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้น​

ปัจจุบัน ความขัดแย้งทางการค้าที่เกิดจากภาษีศุลกากรทั่วโลกยังคงมีอยู่ และสถานการณ์สินค้าคงคลังต่ำได้เพิ่มความยืดหยุ่นของราคาอลูมิเนียมมากขึ้น อย่างไรก็ตาม แรงกดดันในช่วงออฟซีซั่นที่ตามมาในด้านอุปสงค์ จำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของราคา หากจีนและสหรัฐฯ มีความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมในการเจรจาภาษีศุลกากรเหล็กและอลูมิเนียม 232 การไหลเวียนของการค้าอลูมิเนียมทั่วโลกจะถูกปรับโครงสร้างใหม่ ความกดดันด้านอุปทานในตลาดนอกสหรัฐฯ คาดว่าจะบรรเทาลง และกระแสตลาดก็จะได้รับการส่งเสริมเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ในเชิงพื้นฐานแล้ว สิ่งนี้ก็ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงที่เป็นรูปธรรมในปัจจัยพื้นฐานของอลูมิเนียมในต่างประเทศ ผู้เข้าร่วมตลาดจำเป็นต้องติดตามการพัฒนาที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดและตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงที่ซับซ้อนในตลาดอลูมิเนียม LME อย่างระมัดระวัง

[ข้อมูลที่ให้มาเป็นเพียงเพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการวิจัยและการตัดสินใจลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างระมัดระวัง และไม่ควรใช้ข้อมูลนี้แทนการตัดสินใจด้วยตนเอง การตัดสินใจใด ๆ ที่ลูกค้าทำจะไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]

》สมัครสมาชิกเพื่อดูราคาสปอตย้อนหลังของโลหะ SMM