แนวโน้มราคาอลูมินาที่อ่อนแอในระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ตั้งแต่เดือนเมษายน ราคาฟิวเจอร์สอลูมินาได้ดีดตัวขึ้นอีกครั้ง หลังจากที่ราคาตกต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งปีเมื่อวันที่ 9 เมษายน อย่างไรก็ตาม ภายใต้ข้อจำกัดจากความคาดหวังในระยะกลางและระยะยาวว่าจะมีอุปทานเกิน ขอบเขตของการดีดตัวขึ้นของราคาอลูมินาจึงถูกกดดัน หลังจากนั้น ราคาได้ตกลงไปอีกครั้งและตกต่ำสุดใหม่ก่อน "วันหยุดวันแรงงาน"

ปัจจัยหลายประการขับเคลื่อนการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น

การขาดทุนในอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น การลดการผลิตอย่างเข้มข้น และการหยุดชะงักที่ปลายทางของแร่บอกซ์ไซต์ในกินี รวมกันขับเคลื่อนให้ราคาอลูมินาดีดตัวขึ้น ตั้งแต่เดือนเมษายน ค่าใช้จ่ายในการผลิตอลูมินาได้ลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่อัตราการลดลงของราคาได้เร็วกว่า โดยราคาอลูมินาสปอตตกลงต่ำกว่าเส้นค่าใช้จ่ายเฉลี่ยเต็มรูปแบบของอุตสาหกรรม และบางภูมิภาคยังขาดทุนค่าใช้จ่ายเงินสดด้วย จากข้อมูลของสถาบันที่เกี่ยวข้อง ในเดือนเมษายน ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยเต็มรูปแบบของอุตสาหกรรมอลูมินาอยู่ที่ 3,126 หยวน/ตัน โดยมีการขาดทุนเฉลี่ยประมาณ 176 หยวน/ตัน ในอุตสาหกรรมอลูมินา ขอบเขตและความลึกของการขาดทุนในอุตสาหกรรมได้ขยายตัวขึ้น โดยมีบางบริษัทที่มีต้นทุนสูงขาดทุนต่อเนื่องเป็นเวลาหลายเดือน ภายใต้สถานการณ์ความกดดันจากการขาดทุนที่เพิ่มขึ้น ข่าวการลดการผลิตในด้านอุปทานได้ปรากฏขึ้นบ่อยครั้ง โดยมีขนาดของการลดการผลิตแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ขยายตัว

การขยายตัวของการลดการผลิตค่อยๆ ลดความรู้สึกถดถอยในตลาดสปอต การลดการผลิตส่วนใหญ่เน้นที่ภาคเหนือของจีน โดยความรู้สึกถดถอยในตลาดของมณฑลซานซีและเหอหนานได้ผ่อนคลายก่อน ซึ่งค่อยๆ นำไปสู่การซื้อขายที่มีเบี้ยประกันและขับเคลื่อนให้ราคาสปอตเฉลี่ยดีดตัวขึ้น หลังจากนั้น ราคาซื้อขายในพื้นที่ผลิตของมณฑลซานตงก็ดีดตัวขึ้นเช่นกัน นอกจากนี้ ในเดือนเมษายน ห้องสืบสวนของศาลเพื่อปราบปรามอาชญากรรมทางเศรษฐกิจและการเงินในกินีได้สั่งให้ AGB2A-GIC และผู้รับเหมาย่อยของบริษัทหยุดดำเนินการทันที ส่งผลให้มีความเสี่ยงที่จะเกิดการหยุดชะงักในการจัดหาที่ปลายทางของเหมือง ซึ่งยังให้การสนับสนุนชั่วคราวแก่ราคาฟิวเจอร์สอลูมินา

การขึ้นราคาถูกขัดขวางจากความคาดหวังเกิน

การดีดตัวขึ้นของราคาอลูมินาไม่ได้ราบรื่น โดยมีการกดดันราคาจากความคาดหวังในระยะกลางและระยะยาวว่าจะมีอุปทานเกินค่อนข้างสูง ในเดือนเมษายน การกลับมาผลิตอลูมินาและการเปิดตัวกำลังการผลิตใหม่เกิดขึ้นพร้อมกัน ซึ่งชดเชยผลกระทบจากการลดการผลิตบางส่วนนอกจากนี้ ความต้องการใช้อลูมินาภายในประเทศโดยรวมค่อนข้างคงที่ ในขณะที่ความต้องการส่งออกมีสัญญาณอ่อนแอลงเล็กน้อย ทำให้ยากที่จะเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับภาวะอุปทานเกินความต้องการ ตามข้อมูลจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง ณ วันที่ 30 เมษายน ราคาเฉลี่ย FOB ของอลูมินาออสเตรเลียอยู่ที่ 348 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 29 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน จากปลายเดือนมีนาคม ในเดือนเมษายน ช่องทางการนำเข้าและส่งออกอลูมินายังคงปิดอยู่ ข้อมูลจากสำนักงานศุลกากรแห่งชาติแสดงให้เห็นว่า ในเดือนมีนาคม จีนส่งออกอลูมินา 300,000 ตัน เพิ่มขึ้น 105.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนมีนาคม การส่งออกอลูมินารวม 700,000 ตัน เพิ่มขึ้น 66.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ข้อมูลการส่งออกมีความล่าช้าอยู่บ้างและยังไม่ได้สะท้อนให้เห็นถึงการอ่อนแอลงของความต้องการส่งออก คาดว่าข้อมูลการส่งออกจะค่อยๆ ลดลงในอนาคต จากมุมมองของความสมดุลระหว่างอุปทานและความต้องการโดยรวมของอลูมินา ณ ปลายเดือนมีนาคม อลูมินาอยู่ในภาวะอุปทานเกินความต้องการต่อเนื่องเป็นเวลาห้าเดือนติดต่อกัน เนื่องจากมีการคาดการณ์ว่าอุปทานจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ความต้องการใช้ภายในประเทศคงที่ และความต้องการส่งออกอ่อนแอลงเล็กน้อย คาดว่าอลูมินาจะยังคงอยู่ในภาวะอุปทานเกินความต้องการในอนาคต

ณ ปลายเดือนเมษายน ได้มีการหาทางแก้ปัญหาการหยุดการขุดแร่ของคนงานเหมืองในกินี และคาดว่าการจัดส่งสินค้าจะค่อยๆ กลับมาดำเนินการต่อได้ มีความคาดหวังสูงว่าอุปทานแร่จะเพิ่มขึ้น ณ ปลายเดือนเมษายน ราคาซื้อขายของแร่เกรดต่ำที่นำเข้าลดลงเหลือ 74.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และการลดลงของราคาแร่ได้ทำให้การสนับสนุนต้นทุนของอลูมินาลดลง นอกจากนี้ ผลกระทบจากข่าวเกี่ยวกับการลดการผลิตของ Rusal ยังทวีความรุนแรงขึ้น ในวันที่ 28 เมษายน บุคลากรที่เกี่ยวข้องจาก Rusal ระบุว่า เนื่องจากถูกจำกัดด้วยราคาอลูมินาที่สูงและแรงกดดันจากมาตรการคว่ำบาตรจากภายนอก Rusal ได้เริ่มดำเนินการเพิ่มประสิทธิภาพกำลังการผลิตภายในปลายปี 2567 โดยลดการผลิตอลูมิเนียมโดยรวมลง 10% ได้รับผลกระทบจากสิ่งนี้ คาดว่าความต้องการอลูมินาทั่วโลกจะลดลงเล็กน้อย ภายใต้อิทธิพลของปัจจัยต่างๆ แรงขับเคลื่อนการฟื้นตัวค่อยๆ หายไป หลังจากผันผวนอยู่ในช่วงราคาประมาณ 2,800 หยวน/ตัน ในวันที่ 29 เมษายน แรงกดดันในการขายในสัญญา 2509 ได้เพิ่มขึ้นอีกครั้ง โดยผู้ถือสัญญาซื้อลดตำแหน่งและราคาลดลงในสัญญา 2505 ใกล้เคียง

มองไปข้างหน้า ด้วยการคาดการณ์ว่าอุปทานแร่บอกซ์ไซต์จะเพิ่มขึ้น ราคาแร่บอกซ์ไซต์คาดว่าจะยังมีพื้นที่ในการลดลงอยู่บ้าง ซึ่งจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อราคาอลูมินาในแง่ของอุปทาน คาดว่าการอยู่ร่วมกันของการลดการผลิต การกลับมาผลิต และการเปิดตัวกำลังการผลิตใหม่จะยังคงดำเนินต่อไป ออสเตรเลียและอินเดียยังคงมีกำลังการผลิตที่รอการกลับมาผลิต และคาดว่าการเพิ่มขึ้นของอุปทานอะลูมินาในอนาคตโดยรวมจะค่อนข้างมาก ในแง่ของอุปสงค์ จะได้รับผลกระทบจากอุปสงค์การส่งออกที่อ่อนแอลง ซึ่งนำไปสู่การลดลงเพียงเล็กน้อย ทำให้เป็นพื้นฐานสำหรับความคาดหวังระยะกลางและระยะยาวของภาวะอุปทานอะลูมินาเกินดุล

ภายใต้แรงกดดันจากความคาดหวังภาวะเกินดุลระยะกลางและระยะยาว ราคาอะลูมินาอยู่ภายใต้แรงกดดัน และกำไรที่ถูกบีบอัดจากการลดต้นทุนคาดว่าจะยากที่จะรักษาไว้ได้ ในระยะยาว ความสามารถในการทำกำไรของอุตสาหกรรมอะลูมินาไม่ค่อยสดใส และยังมีความเป็นไปได้ที่บริษัทต่าง ๆ จะถูกบังคับให้ลดการผลิตเนื่องจากแรงกดดันจากการขาดทุน ซึ่งจะทำให้ราคาได้รับการสนับสนุนชั่วคราวอีกครั้ง

โดยรวมแล้ว เมื่อพิจารณาว่าสัญญาอะลูมินาที่ซื้อขายมากที่สุดได้มีการเปลี่ยนสัญญาไปแล้ว และแรงขายหลักก็ได้เพิ่มตำแหน่งในสัญญา 2509 อย่างแข็งขัน ตลาดในอนาคตอาจซื้อขายตามฤดูฝนที่ไกลออกไปของกินีและการเปิดตัวกำลังการผลิตใหม่ โดยมีช่องว่างในการเล่นเกมอย่างมากระหว่างเงินทุนเก็งกำไรภายนอกอุตสาหกรรมและแรงงานป้องกันความเสี่ยงภายในอุตสาหกรรม คาดว่าราคาอะลูมินาจะได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนที่ด้านล่าง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความผันผวนในรูปแบบกล่อง และควรให้ความสนใจในการป้องกันความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวผิดปกติในระยะสั้น เป็นสิ่งจำเป็นที่จะต้องติดตามการดำเนินงานของกำลังการผลิตในพื้นที่ผลิตที่มีต้นทุนสูงและความเร็วในการเปิดตัวกำลังการผลิตใหม่อย่างต่อเนื่อง เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากช่องว่างความคาดหวังที่มากเกินไป

(หน่วยงานที่ผู้เขียนสังกัด: Guosen Futures)