เมื่อวันศุกร์ (9 พฤษภาคม) ตามเวลาท้องถิ่น อิซาเบล ชนาเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เตือนว่า สงครามการค้าโลกอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนพุ่งสูงขึ้น ซึ่งจะจำกัดขอบเขตในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
ในฐานะหนึ่งในหกสมาชิกของคณะกรรมการบริหารของ ECB ชนาเบล ซึ่งมีท่าทีด้านนโยบายที่เอนเอียงไปทางฝ่ายหัวรุนแรง ได้กล่าวสุนทรพจน์ที่มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ดเมื่อวันศุกร์
ชนาเบลระบุว่า การเพิ่มขึ้นของการคุ้มครองการค้าและการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศในยุโรป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเยอรมนี หมายความว่า ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้อง "รักษาท่าทีที่มั่นคงและรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับปัจจุบัน"
ตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ECB ได้ลดอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องถึงเจ็ดครั้ง ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจาก 4% เป็น 2.25% ในปัจจุบัน
ในการกล่าวสุนทรพจน์ของเธอ ชนาเบลกล่าวว่า "หากภาษีศุลกากรยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ร่วมกับแรงกดดันจากการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้านการคลังในระยะกลาง ปัจจัยเหล่านี้อาจผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อหลักพุ่งสูงขึ้นมากขึ้น"
ประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ประกาศเรียกร้องเก็บภาษีศุลกากรแบบตอบโต้เมื่อต้นเดือนที่แล้ว และต่อมาประกาศระงับการเก็บภาษีเป็นเวลา 90 วัน สำหรับประเทศและภูมิภาคส่วนใหญ่ ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราภาษีศุลกากรพื้นฐานไว้ที่ 10% สหรัฐฯ กำลังใช้ช่วงเวลานี้ในการเจรจากับพันธมิตรทางการค้าหลัก
ในฐานะพันธมิตรดั้งเดิมของสหรัฐฯ สหภาพยุโรปถูกทรัมป์เรียกร้องเก็บภาษีตอบโต้ 20% อุรซูลา ฟอน เดอร์ เลเยน ประธานคณะกรรมาธิการยุโรปกล่าวในสัปดาห์นี้ว่า สหภาพยุโรปกำลัง "เตรียมพร้อมรับมือกับทุกสถานการณ์ที่เป็นไปได้"
คำพูดของเธอท้าทายความเห็นพ้องที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนที่ว่า ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 จุดฐานในการประชุมเดือนมิถุนายน โดยรวมแล้ว ตลาดคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในขนาดที่คล้ายกันสองถึงสามครั้งก่อนสิ้นปีนี้
ในความเป็นจริง ชนาเบลได้เรียกร้องให้มีการหารือเกี่ยวกับความจำเป็นในการหยุดชะงักการลดอัตราดอกเบี้ยแม้ก่อนที่ทรัมป์จะประกาศเรียกร้องเก็บภาษีแบบตอบโต้
บางคนโต้แย้งว่า สงครามการค้าที่ทรัมป์เป็นผู้ริเริ่มอาจยับยั้ง มากกว่าที่จะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคในยูโรโซนพุ่งสูงขึ้น ในสถานการณ์เช่นนี้ ECB ควรเพิ่มการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพื่อป้องกันไม่ให้อัตราเงินเฟ้อตกต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ในระยะกลาง
อย่างไรก็ตาม ชนาเบลระบุว่า ในระยะกลาง การเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้านการคลังและผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อห่วงโซ่อุปทานหมายความว่า ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะ "เอนเอียงไปทางด้านบวกมากขึ้น""
นางคริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวเมื่อเดือนเมษายนว่า "ผลกระทบสุทธิ" ของสงครามภาษีศุลกากรต่ออัตราเงินเฟ้อจะ "ชัดเจนขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป" เธอยังกล่าวในเวลานั้นว่า ข้อพิพาททางการค้าเป็น "แรงกระแทกด้านอุปสงค์เชิงลบ" ซึ่งจะมี "ผลกระทบบางส่วน" ต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในยูโรโซน