โซ่อุตสาหกรรมทองคำกำลังประสบกับ "สองขั้ว"! บางบริษัทใช้สัญญาอนุพันธ์เพื่อเพิ่มความสามารถในการต้านทานความเสี่ยง

ในปี 2567 ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในห่วงโซ่อุตสาหกรรมทองคำของจีนมีลักษณะเป็นการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในภาคต้นน้ำและลดลงในภาคปลายน้ำ ด้วยการได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและมากขึ้นของราคาทองคำ ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่เกี่ยวข้องกับเหมืองทองคำในภาคต้นน้ำของห่วงโซ่อุตสาหกรรมทองคำพุ่งสูงขึ้นในปี 2567 อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาทองคำเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความต้องการของผู้บริโภคต่อเครื่องประดับทองคำได้รับผลกระทบ ส่งผลให้ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในภาคเครื่องประดับทองคำปลายน้ำลดลงโดยทั่วไป

ผู้สื่อข่าวจากฟิวเจอร์ส เดลี่ ได้ตรวจสอบรายงานประจำปีของบริษัทจดทะเบียนเกี่ยวกับเหมืองทองคำเก้าแห่ง และพบว่าผลประกอบการของบริษัทเหล่านี้พุ่งสูงขึ้นทั่วทั้งกระดานในปี 2567 ในจำนวนนี้ ซานตง โกลด์ ซึ่งเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม มีรายได้จากการดำเนินงาน 82,518 ล้านหยวนในปี 2567 เพิ่มขึ้น 39.21% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียน 2,952 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 26.80% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ชิเฟิง โกลด์ บันทึกการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิมากที่สุดในปี 2567 เพิ่มขึ้น 119.46% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีรายได้จากการดำเนินงาน 9,026 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 24.99% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ทั้งเวสเทิร์น โกลด์ และเซียวเชิง เทคโนโลยี สามารถเปลี่ยนจากขาดทุนเป็นกำไรในปี 2567

การเติบโตอย่างมากของผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนเกี่ยวกับเหมืองทองคำในปี 2567 เกิดจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองคำในทางหนึ่ง และการเพิ่มขึ้นของการผลิตและการขายทองคำของบริษัทในอีกทางหนึ่ง

ซานตง ฮูมง สเมลติ้ง ระบุในรายงานประจำปีว่า ในปี 2567 บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงาน 75,801 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 15.59% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์หลัก คือ ทองคำ

ซานตง โกลด์ ระบุในรายงานประจำปีว่า เหตุผลหลักของการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการดำเนินงานของบริษัทในปี 2567 คือ การเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายและราคาขายทั้งทองคำที่ผลิตเองและซื้อจากภายนอกในช่วงเวลานี้

ผู้สื่อข่าวพบผ่านการตรวจสอบรายงานประจำปีว่า การผลิตทองคำของบริษัทจดทะเบียนเกี่ยวกับเหมืองทองคำหลายแห่งเพิ่มขึ้นในปี 2567 ตัวอย่างเช่น ซานตง โกลด์ ผลิตทองคำจากเหมืองของตนเองได้ 46.17 ตัน ในปี 2567 เพิ่มขึ้น 4.39 ตัน หรือ 10.51% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซานตง โกลด์ อินเตอร์เนชั่นแนล มีการผลิตทองคำ 8.04 ตัน ในปี 2567 เพิ่มขึ้น 14.69% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ชิเฟิง โกลด์ มีการผลิตทองคำ 15.16 ตัน ในปี 2567 เพิ่มขึ้น 5.60% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ในขณะที่บริษัทในต้นน้ำของห่วงโซ่อุตสาหกรรมทองคำกําลังเก็บเกี่ยวผลกําไรอย่างเงียบ ๆ บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในภาคเครื่องประดับทองคำตอนปลายน้ำ ซึ่งมีธุรกิจหลักเกี่ยวข้องกับการขายเครื่องประดับทองคำ กําลังประสบปัญหาและมีผลการดําเนินงานที่ลดลงอย่างมาก

ลาวเฟิงเซียง บริษัทชั้นนําในภาคเครื่องประดับทองคำ เปิดเผยรายงานประจําปี 2567 เมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่า บริษัทมีรายได้จากการดําเนินงาน 56,793 ล้านหยวนในปี 2567 ลดลง 20.50% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และกําไรสุทธิที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ 1,950 ล้านหยวน ลดลง 11.95% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ลาวเฟิงเซียงระบุในรายงานประจําปีว่า ในปี 2567 เศรษฐกิจโลกขาดแรงผลักดันในการเติบโต ความต้องการที่มีประสิทธิภาพภายในประเทศไม่เพียงพอ และการใช้จ่ายของผู้บริโภคซบเซา เมื่อรวมกับราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้การบริโภคในภาคเครื่องประดับทองคำอ่อนแอลง

อีกหนึ่งบริษัทชั้นนําที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในภาคเครื่องประดับทองคำ คือ บริษัท ไชน่า เนชันแนล โกลด์ กรุ๊ป คอร์ปอเรชั่น ก็ประสบกับกําไรสุทธิที่ลดลงในปี 2567 ด้วย ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า บริษัท ไชน่า เนชันแนล โกลด์ กรุ๊ป คอร์ปอเรชั่น มีรายได้จากการดําเนินงาน 60,464 ล้านหยวนในปี 2567 เพิ่มขึ้น 7.27% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน กําไรสุทธิที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อยู่ที่ 818 ล้านหยวน ลดลง 15.93% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ในรายงานประจําปี 2567 ของโจวไทเซิง บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในภาคทองคำและเครื่องประดับ ระบุว่า ในช่วงเวลารายงาน ความไม่แน่นอนของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจภายนอกเพิ่มขึ้นอย่างมาก และราคาทองคำเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งยิ่งทําให้ความกระตือรือร้นในการซื้อของผู้บริโภคลดลง และสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อตลาดบริโภคเครื่องประดับ ในปี 2567 บริษัทมีรายได้จากการดําเนินงานสะสม 13,891 ล้านหยวน ลดลง 14.73% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ในจํานวนนี้ รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ทองคำอยู่ที่ 7,717 ล้านหยวน ลดลง 24.34% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

นอกเหนือจากบริษัทที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว บริษัท มิ่งเจ๋วเซียว ดาร์รี ริง และบริษัทอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมทองคำและเครื่องประดับก็รายงานว่ากําไรสุทธิลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในปี 2567 ด้วย

เนื่องจากราคาทองคำยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงที่สําคัญได้เกิดขึ้นในอุตสาหกรรมทองคำ ในด้านการหลอมต้นน้ำ บริษัทเหมืองทองคำรายใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างรายงานแผนการเพิ่มการผลิตหรือขยายกําลังการผลิต อย่างไรก็ตาม ในภาคการบริโภคปลายน้ำ ความต้องการเครื่องประดับทองคำถูกกดดันในไตรมาส 1 ปี 2568 การบริโภคเครื่องประดับทองคำลดลง 26.85% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ความต้องการของผู้บริโภคบางส่วนได้เปลี่ยนไปสู่ความต้องการในการลงทุน ในปีนี้ ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ ETF ทั้งหมดเพิ่มขึ้นอย่างมาก

"ปัจจุบัน ท่ามกลางสถานการณ์ที่ความไม่แน่นอนในภูมิทัศน์ทางการเมืองและเศรษฐกิจโลกเพิ่มขึ้น คาดว่าความต้องการทองคำจะยังคงรักษาแนวโน้มที่แข็งแกร่งต่อไป" กลุ่มบริษัท ชานตง โกลด์ กรุ๊ป ระบุในรายงานประจำปี 2567 ของบริษัท ประการแรก จากมุมมองของผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจ การขึ้นภาษีนำเข้าของรัฐบาลสหรัฐฯ ใหม่ต่อต่างประเทศจะก่อให้เกิดความขัดแย้งทางการค้าในรอบใหม่ สร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจโลก ในขณะเดียวกัน ระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐฯ อาจทำลายความน่าเชื่อถือของดอลลาร์สหรัฐฯ ประการที่สอง จากมุมมองของนโยบายการเงิน การขึ้นภาษีนำเข้าต่อต่างประเทศอาจมีผลกระทบบางอย่างต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในขณะเดียวกันก็ผลักดันให้เงินเฟ้อฟื้นตัว ดังนั้น คาดว่าเฟดสหรัฐฯ จะยังคงลดอัตราดอกเบี้ย แต่จังหวะอาจจะช้าลง ประการสุดท้าย จากมุมมองของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ นโยบาย "อเมริกาเป็นอันดับหนึ่ง" ที่รัฐบาลสหรัฐฯ วางแผนไว้จะยิ่งทำให้ความตึงเครียดระหว่างประเทศมหาอํานาจทวีความรุนแรงขึ้น และสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์โลกอาจมีความซับซ้อนมากขึ้น คาดว่าบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์สํารองมูลค่าและคุณค่าในการป้องกันความเสี่ยงในการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นมากขึ้น และอุตสาหกรรมทองคำจะเผชิญกับโอกาสในการพัฒนาที่ดีขึ้น

ในรายงานประจำปี 2567 ของบริษัท เวสเทิร์น โกลด์ ระบุว่า โครงสร้างตลาดทองคำในอนาคตจะเปลี่ยนแปลงไป ในทางหนึ่ง ความชอบและความต้องการที่เพิ่มขึ้นของผู้บริโภคต่อสไตล์ คุณภาพ และราคาของเครื่องประดับทองคำอาจทำให้ตลาดเครื่องประดับทองคำต้องเผชิญกับแรงกดดันในการแข่งขันที่มากขึ้น ซึ่งจะกระตุ้นให้บริษัทเครื่องประดับทองคำเพิ่มความพยายามในการสร้างสรรค์นวัตกรรมผลิตภัณฑ์และการขยายตลาดเพื่อปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงของความต้องการในตลาด ในทางอื่น ตลาดการลงทุนทองคำจะมีความหลากหลายและเชี่ยวชาญมากขึ้น

บริษัท ซิชวน โกลด์ ระบุในรายงานประจำปีของบริษัทว่า เนื่องจากการผสมผสานระหว่างความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศและความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐฯ สถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยได้ค่อยๆ โดดเด่นขึ้น และคาดว่าราคาทองคำจะผันผวนขึ้น ทางบริษัทจะยังคงติดตามสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคและสภาพแวดล้อมทางการเมืองในประเทศและต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง เสริมสร้างความสามารถในการวิจัยและตัดสินอย่างครอบคลุมเกี่ยวกับแนวโน้มราคาทองคำ และปรับปรุงประสิทธิภาพในการชําระราคาสปอตบริษัทตั้งเป้าที่จะลดต้นทุนการผลิตต่อหน่วยผ่านมาตรการต่างๆ เช่น การส่งเสริมการบริหารจัดการที่ละเอียดประณีตและการบริหารจัดการงบประมาณที่ครอบคลุม

อู๋ ซื่อเจี้ย นักวิจัยโลหะมีค่าจาก Jinrui Futures มีมุมมองเชิงบวกต่อราคาทองคำในระยะกลางและระยะยาว เขาเชื่อว่าแรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำคือการเติบโตของความต้องการทองคำทางกายภาพ ซึ่งแสดงให้เห็นจากการซื้อทองคำของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องและการไหลเข้าของ ETF ปัจจัยพื้นฐานคือแนวโน้มการลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐฯ ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปัญหาหนี้สินของสหรัฐฯ และความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่าปัจจุบันราคาทองคำจะอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่นักลงทุนก็ยังสามารถพิจารณาสร้างตำแหน่งการลงทุนอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงที่ราคาปรับตัวลง โดยยึดหลักการ "ซื้อจำนวนน้อยในช่วงที่ราคาปรับตัวลงเล็กน้อย และซื้อจำนวนมากในช่วงที่ราคาปรับตัวลงอย่างมาก" เพื่อหลีกเลี่ยงการรีบซื้อท่ามกลางการปรับตัวขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่องในระดับสูง สำหรับผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง พวกเขาควรดำเนินการป้องกันความเสี่ยงอย่างเป็นระบบผ่านเครื่องมือทางการเงิน เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน สร้างกลไกการบริหารความเสี่ยงแบบชั้นเชิง ควบคุมการเผชิญความเสี่ยงในกระบวนการจัดซื้อวัตถุดิบและการขายผลิตภัณฑ์ ทำให้กำไรจากการดำเนินงานของบริษัทมีเสถียรภาพ และหลีกเลี่ยงการได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของราคาที่รุนแรง

กู เจียนอาน ผู้ช่วยผู้จัดการทั่วไปของสถาบันวิจัย Haitong Futures เชื่อว่าทองคำยังคงอยู่ในแนวโน้มการปรับตัวขึ้นในระยะยาว และราคาปัจจุบันยังไม่ถึงจุดสูงสุด ในระยะสั้น เมื่อพิจารณาจากสัญญาณของทรัมป์ในการเจรจาทางการค้า ความต้องการเสี่ยงในตลาดโลกคาดว่าจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง และแนวโน้มการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำจะสิ้นสุดลงชั่วคราว จากมุมมองระยะยาว นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์จะส่งเสริม "การลดโลกาภิวัตน์" มากขึ้น และการเสริมสร้างอุปสรรคทางการค้าจะผลักดันให้ความต้องการการชำระหนี้ในดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ที่ไม่ขึ้นอยู่กับเครดิตของประเทศใดประเทศหนึ่ง คุณสมบัติทางการเงินของทองคำจะผลักดันให้ราคาของมันปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง

"สำหรับนักลงทุน แนะนำให้ยึดมั่นในกลยุทธ์การถือครองทองคำในระยะยาวและลดการดำเนินการเก็งกำไรและใช้เลเวอเรจ หากมีความจำเป็นต้องเพิ่มตำแหน่งการลงทุน ควรรอโอกาสเข้าซื้อหลังจากราคาปรับตัวลงและหลีกเลี่ยงการไล่ซื้อในช่วงที่ราคาสูง ผู้ประกอบการที่เกี่ยวข้องสามารถใช้เครื่องมืออนุพันธ์ทางการเงิน เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน ในการป้องกันความเสี่ยงเพื่อล็อกต้นทุนหรือกำไร"ในขณะเดียวกัน ให้ปรับปรุงการจัดการสินค้าคงคลังและปรับระดับสินค้าคงคลังตามการคาดการณ์ตลาดด้วย" กู เจียนอาน กล่าว

สิ่งที่ควรกล่าวถึงคือ บริษัททองคําที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลายแห่งได้เปิดเผยการใช้สัญญาอนุพันธ์ทางการเงินเพื่อการป้องกันความเสี่ยงในรายงานประจําปี 2567

ในรายงานประจําปี 2567 บริษัท ซานตง โกลด์ ระบุว่า ในช่วงระยะเวลารายงาน บริษัทและบริษัทย่อยได้ดําเนินธุรกิจป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลักเป็นหลัก เพื่อให้มั่นใจว่าผลการดําเนินงานของบริษัทมีเสถียรภาพ สัญญาอนุพันธ์ทางการเงินที่บริษัทและบริษัทย่อยใช้เพื่อการป้องกันความเสี่ยงนั้นเชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์และอัตราแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องกับการผลิตและการดําเนินงานของบริษัท ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากการผันผวนของราคา บรรลุเป้าหมายการจัดการความเสี่ยงที่คาดหวัง และยกระดับความสามารถในการผลิตและดําเนินงานของบริษัท รวมถึงความสามารถในการต้านทานความเสี่ยงของบริษัทได้มากขึ้น

ในรายงานประจําปี 2567 บริษัท เวสเทิร์น โกลด์ ระบุว่า เพื่อให้มั่นใจว่าผลการดําเนินงานของบริษัทมีเสถียรภาพ บริษัทได้ดําเนินกิจกรรมป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลักเป็นหลัก กําไรและขาดทุนจากด้านอนุพันธ์และด้านสปอตสามารถป้องกันความเสี่ยงซึ่งกันและกันได้ ลดความเสี่ยงจากการผันผวนของราคา และยกระดับความสามารถในการผลิตและดําเนินงานของบริษัท รวมถึงความสามารถในการต้านทานความเสี่ยงของบริษัทได้มากขึ้น ในช่วงระยะเวลารายงาน กําไรรวมจากธุรกรรมอนุพันธ์และการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าสปอตอยู่ที่ 34,196,500 หยวน