ทองแดง ปรับตัวขึ้น

ราคาทองแดงมีการผันผวนอย่างมากในช่วงนี้ โดยแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ราคาลดลงก่อนแล้วค่อยฟื้นตัวขึ้น ในช่วงต้นเดือนเมษายน ราคาทองแดงได้รับผลกระทบจากมาตรการ "ภาษีตอบโต้" ของสหรัฐฯ ทำให้ตลาดทั้งหมดเต็มไปด้วยความวิตกกังวล ซึ่งส่งผลให้ราคาทองแดงลดลงอย่างมาก ราคาทองแดงร่วงหลังจากเทศกาลชิงหมิง ลดลงไปที่ระดับต่ำสุดที่ 71,320 หยวน/ตัน หลังจากที่ตลาดระบายความวิตกกังวลออกไปแล้ว ตลาดก็ค่อยๆกลับมาสู่ภาวะปกติ นอกจากนี้ ยังมีสัญญาณว่าสงครามภาษีที่สหรัฐฯเป็นผู้ริเริ่มเริ่มผ่อนคลายลง ทำให้ราคาทองแดงหันกลับมาให้ความสนใจกับปัจจัยพื้นฐานและฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ลักษณะทางการเงินที่อ่อนแอลง

ในเดือนเมษายน ตลาดการเงินทั่วโลกได้ติดตามนโยบายภาษีของสหรัฐฯอย่างใกล้ชิด โดยมีสองช่วงเวลา คือ การระบายอารมณ์ความตื่นตระหนกออกมาอย่างเข้มข้น ตามด้วยการผ่อนคลาย

ในช่วงต้นเดือนเมษายน ราคาหุ้นทั่วโลกได้รับผลกระทบจากนโยบาย "ภาษีตอบโต้" ของสหรัฐฯ ทำให้ได้รับความเสียหายอย่างหนัก อารมณ์ที่ไม่ชอบความเสี่ยงได้ผลักดันให้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯและเงินเยนญี่ปุ่นสูงขึ้น ในขณะที่ภาคโลหะไม่มีธาตุเหล็กอ่อนแอลงทั่วทั้งตลาด

หลังจากที่ตลาดระบายความตื่นตระหนกออกไปอย่างรวดเร็วแล้ว ในวันที่ 9 เมษายน สหรัฐฯได้ประกาศระงับการเก็บ "ภาษีตอบโต้" ที่สูงชั่วคราวกับพันธมิตรทางการค้าบางราย ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากของตลาดหุ้นยุโรปและสหรัฐฯ โดยภาคโลหะไม่มีธาตุเหล็กมีการฟื้นตัวอย่างกว้างขวาง ณ จุดนี้ ผลกระทบส่วนใหญ่จากความขัดแย้งทางการค้าได้ถูกซึมซับโดยตลาดแล้ว และตลาดโลกก็ค่อยๆกลับมาสู่ภาวะปกติ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะจัดประชุมเพื่อกำหนดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ผลกระทบเชิงลบของนโยบายภาษีของสหรัฐฯต่อตลาดได้อ่อนแอลงแล้ว แต่ผลกระทบต่อเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจจะยังคงสะท้อนให้เห็นในข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคในเดือนพฤษภาคมคาดว่าจะคงที่โดยรวม โดยมีผลกระทบต่อราคาทองแดงที่อาจลดลง

อุปทานที่ตึงตัว

เมื่อเร็วๆนี้ การดำเนินงานของเหมืองในต่างประเทศยังคงมีเสถียรภาพโดยทั่วไป โดยมีเพียงการหยุดชะงักเป็นครั้งคราวเท่านั้น ตามรายงานของ SMM ผู้ประท้วงในภูมิภาคคัสโกของเปรูได้ปิดกั้นทางเข้าเหมืองทองแดง Antapaccay ของ Glencore ตั้งแต่วันที่ 30 มีนาคม นอกจากนี้ ในกลางเดือนเมษายน มีคนงานรายหนึ่งที่เหมืองทองแดง Sierra Gorda ของ KGHM ในชิลีเสียชีวิต ทำให้การผลิตเหมืองหยุดชะงัก การผลิตทองแดงของ Sierra Gorda ในปี 2024 อยู่ที่ 146,000 ตัน ซึ่งมีผลกระทบน้อยมากต่อการผลิตแร่ทองแดงผสมทั่วโลก

ตั้งแต่เดือนมีนาคมเป็นต้นมา มีสัญญาณว่าสภาพแวดล้อมการจัดหาแร่ทองแดงผสมได้ผ่อนคลายลง ในกลางเดือนมีนาคม รัฐบาลปานามาได้ระบุว่าจะอนุญาตให้ First Quantum ส่งออกแร่ทองแดงผสม 120,000 ตัน และอนุญาตให้เปิดโรงไฟฟ้าที่ให้บริการเหมืองอีกครั้ง Freeport ซึ่งไม่ได้ส่งออกแร่ทองแดงผสมใดๆในปีนี้ ได้รับโควต้าการส่งออกแร่ทองแดงผสมประมาณ 1.27 ล้านตัน นอกจากนี้ ยังมีพื้นที่สำหรับการปล่อยการผลิตจากโครงการต่างๆ เช่น Quebrada Blanca Phase II ของ Teck Resources และ Oyu Tolgoi Phase II

สำหรับสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 18 เมษายน ค่าธรรมเนียมการแปรรูปสำหรับแร่ทองแดงผสมที่นำเข้ารายงานอยู่ที่ -34.71 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 3.82 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ระดับค่าธรรมเนียมการแปรรูปปัจจุบันสำหรับแร่ทองแดงผสมที่นำเข้ายังคงเป็นลบต่อเนื่องเป็นเวลาสามเดือนติดต่อกัน และยังคงอ่อนแอลง

ตามการสำรวจของ SMM โรงหลอมในประเทศบางแห่งยังคงมีแผนการซ่อมบำรุงในเดือนพฤษภาคม เมื่อพิจารณาถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของศูนย์กลางราคาทองแดงที่ลดลงต่อความกระตือรือร้นในการผลิตของโรงหลอมแล้ว สถานการณ์อุปทานที่ตึงตัวของแร่คาดว่าจะผ่อนคลายลงในเดือนพฤษภาคม

ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของศูนย์กลางราคาฟิวเจอร์สทองแดงที่ลดลง และผู้จัดหาวัตถุดิบทองแดงขยะที่เก็บสินค้าไว้ ช่องว่างราคาระหว่างแผ่นทองแดงและทองแดงขยะแคบลงอย่างมากในเดือนเมษายน แม้กระทั่งลดลงไปที่ 450 หยวน/ตัน ในกลางเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคม 2023 การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาทองแดงทำให้ปริมาณการขายของผู้จัดหาทองแดงขยะลดลงอย่างมาก การผลิตแผ่นทองแดงด้านบวกเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยจากการเปลี่ยนการผลิตของบางโรงงานผลิตลวดทองแดงรีไซเคิล การผลิตแผ่นทองแดงด้านบวกจากแร่ถูกจำกัดโดยปัจจัยต่างๆ เช่น อุปทานที่ตึงตัวในตลาดแร่ทองแดงผสมและค่าธรรมเนียมการแปรรูปสปอตที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้ยากที่จะเพิ่มการผลิตได้อย่างมาก ปัจจุบัน ผลกระทบของสภาพแวดล้อมการค้าต่างประเทศต่อการนำเข้าทองแดงขยะกำลังสะท้อนให้เห็นอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยปริมาณทองแดงขยะที่นำเข้าคาดว่าจะไม่ฟื้นตัวในเดือนเมษายน นอกจากนี้ ผู้จัดหาวัตถุดิบทองแดงขยะยังเก็บสินค้าไว้ รอให้ราคาทองแดงเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้อุปทานทองแดงขยะในเดือนเมษายนตึงตัวมากขึ้น

แม้ว่าค่าธรรมเนียมการแปรรูปสำหรับแร่ทองแดงผสมที่นำเข้าจะยังคงเป็นลบ แต่ก็ไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อการผลิตของโรงหลอม แม้ว่า Tongling Nonferrous Metals จะประกาศการซ่อมบำรุงในเดือนมีนาคม แต่อัตราการดำเนินงานของโรงหลอมทองแดงในประเทศ ตามการสำรวจของ SMM ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ถึง 87.68% ภายในสิ้นเดือนมีนาคม สาเหตุหลักมาจากปัจจัยต่างๆ เช่น ราคาทองแดงที่สูง รวมถึงราคาของผลิตภัณฑ์พลอยได้ เช่น กรดกำมะถันและทองคำ ที่สูง จำนวนโรงหลอมที่วางแผนการซ่อมบำรุงในประเทศในไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมีโรงหลอมหลายแห่งมีแผนการซ่อมบำรุงตั้งแต่เดือนเมษายนถึงเดือนมิถุนายน เราประเมินว่า ผลกระทบของการซ่อมบำรุงต่อการผลิตแผ่นทองแดงจะเน้นไปที่เดือนเมษายนและพฤษภาคม

การส่งเสริมการบริโภคที่คงที่

ระดับการดำเนินงานของโรงงานผลิตลวดทองแดงดีกว่าในสองปีที่ผ่านมาในปีนี้ ส่วนใหญ่เนื่องจากการผลิตลวดทองแดงรีไซเคิลที่ไม่เพียงพอ มากกว่าที่จะถูกขับเคลื่อนโดยการเติบโตของความต้องการใช้งานปลายทาง การฟื้นตัวของการบริโภคสายไฟและสายเคเบิลปลายทางจะถูกชดเชยโดยระดับสินค้าคงคลังที่สูงในอุตสาหกรรมลวดทองแดง ทำให้ยากที่การฟื้นตัวของการบริโภคจะสามารถสร้างความต้องการใหม่และมีนัยสำคัญได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การผลิตและการขายของอุตสาหกรรมเครื่องปรับอากาศแสดงให้เห็นถึงลักษณะทางฤดูกาลที่แตกต่างกัน เดือนพฤษภาคมจะเป็นจุดเริ่มต้นของวงจรการลดลงของการผลิตเครื่องปรับอากาศ โดยสินค้าคงคลังเครื่องปรับอากาศอาจสะสมขึ้นอีกครั้งในระดับสูง ดังนั้น ความต้องการทองแดงจากภาคเครื่องปรับอากาศจะประสบกับการลดลงตามฤดูกาลในเดือนพฤษภาคม

เดือนพฤษภาคมเป็นช่วงเวลาที่อุตสาหกรรมยานยนต์ฟื้นตัวตามฤดูกาล เนื่องจากมีการให้เงินอุดหนุนการแลกเปลี่ยนรถยนต์มานานหลายปีแล้ว ความต้องการบางส่วนได้รับการตอบสนองล่วงหน้าแล้ว และผลกระทบที่แท้จริงของการบริโภคต่อการผลิตคาดว่าจะค่อนข้างจำกัด

โดยรวมแล้ว ราคาทองแดงคาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนพฤษภาคม ซึ่งขับเคลื่อนโดยปัจจัยด้านอุปทาน

(ที่มา: Futures Daily)