āđāļĄāļ·āđāļāļ§āļąāļāļāļąāļāļāļĢāđ āļĢāļēāļāļēāļāļīāļāđāļāļīāļĨāļāļąāļāļāļ§āļ āđāļāļĒāļŠāļąāļāļāļēāļāļīāļāđāļāļīāļĨāļāļĩāđāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļĄāļēāļāļāļĩāđāļŠāļļāļāļāļāļāļāļĨāļēāļāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļŠāļīāļāļāđāļēāđāļ āļāļ āļąāļāļāđāđāļāļĩāđāļĒāļāđāļŪāđ (SHFE) āļāļīāļāļāļĩāđāļĢāļ°āļāļąāļ 1,252,000 āļŦāļĒāļ§āļ/āļāļąāļ āđāļāļīāđāļĄāļāļķāđāļ 0.75% āđāļĄāļ·āđāļāđāļāļĩāļĒāļāļāļąāļāļ§āļąāļāļāđāļāļāļŦāļāđāļē āļāļēāļāļĄāļļāļĄāļĄāļāļāļĄāļŦāļ āļēāļāđāļĨāđāļ§ āļāđāļĒāļāļēāļĒāļ āļēāļĐāļĩāļĻāļļāļĨāļāļēāļāļĢāļāļāļāļŠāļŦāļĢāļąāļāļŊ āļāļģāļĨāļąāļāļāļģāđāļāļīāļāļāļēāļĢāļāļĒāđāļēāļāļāđāļāļĒāđāļāđāļāļāđāļāļĒāđāļ āđāļĨāļ°āļāļĨāļĨāļąāļāļāđāļŠāļļāļāļāđāļēāļĒāđāļĨāļ°āļāļĨāļāļĢāļ°āļāļāļāļēāļāđāļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļāļĒāļąāļāļāļāļāđāļāļāļĢāļāļāļđāļāļąāļāļāđāļāđāļ āļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāđāļēāļāļĩāļāļāļāļāļāļēāļāļēāļĢāļāļĨāļēāļāļŠāļŦāļĢāļąāļāļŊ (Fed) āļāļēāļĒāđāļāļāđāļĢāļĄ āļāļēāļ§āđāļ§āļĨāļĨāđ āļĢāļ°āļāļļāļ§āđāļē āļāļ°āļāļīāļāļēāļĢāļāļēāļĨāļāļāļąāļāļĢāļēāļāļāļāđāļāļĩāđāļĒāļāđāļāđāļāđāļĄāļ·āđāļāļŠāļāļēāļāļāļēāļĢāļāđāļāļąāļāđāļāļāļāļķāđāļāđāļāđāļēāļāļąāđāļ āļāļķāđāļāļāđāļāļāļĩāđāļ§āđāļē āđāļāļāļĢāļāļĩāļāļĩāđ "āļāđāļāļĄāļđāļĨāđāļāļīāļāļāļĢāļīāļĄāļēāļ" āļāļēāļāđāļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļāļāļāļāļŠāļŦāļĢāļąāļāļŊ āđāļĄāđāđāļāđāļāđāļāļāđāļāļĨāļāļāļĒāđāļēāļāļĄāļĩāļāļąāļĒāļŠāļģāļāļąāļ āļāļ§āļēāļĄāļāļąāļāļ§āļĨāđāļāļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļąāđāļāļāļēāļāļāļ°āđāļāļāđāļāļĩāļĒāļāđāļāļāļēāļāđāļāļīāļāđāļāđāļāļĄāļēāļāļāļ§āđāļēāļāļ§āļēāļĄāđāļŠāļĩāđāļĒāļāļāļēāļāļ āļēāļ§āļ°āļāļāļāļāļĒ
āļāđāļēāļāļāļļāļāļāļēāļ āđāļāđāļāļ·āļāļāļĄāļĩāļāļēāļāļĄ 2568 āļāļĨāļāļĨāļīāļāļāļīāļāđāļāļīāļĨāļāļĨāļąāđāļāļāļāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāļāļĒāļđāđāļāļĩāđ 36,700 āļāļąāļ āļŠāļĢāđāļēāļāļŠāļāļīāļāļīāļĢāļēāļĒāđāļāļ·āļāļāđāļŦāļĄāđ āđāļĨāļ°āļāļēāļāļ§āđāļēāļāļ°āđāļāļīāđāļĄāļāļķāđāļāđāļĨāđāļāļāđāļāļĒāđāļāđāļāļ·āļāļāđāļĄāļĐāļēāļĒāļ āļāđāļēāļāļāļļāļāļŠāļāļāđ āļāļēāļĢāļĒāļāļĄāļĢāļąāļāļĢāļēāļāļēāļāļīāļāđāļāļīāļĨāļāļĩāđāļŠāļđāļāļāļāļāļ āļēāļāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāđāļāđāļāļ·āđāļāļāļĄāļĩāļāđāļāļāļģāļāļąāļ āđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāđāļāļāļĨāļēāļāļŠāļāļāļāđāļāđāđāļĒāđāļāļĨāļāļāļĒāđāļēāļāđāļŦāđāļāđāļāđāļāļąāļāđāļāļŠāļąāļāļāļēāļŦāđāļāļĩāđ āđāļāļ·āđāļāļāļāļēāļāļĢāļēāļāļēāļāļīāļāđāļāļīāļĨāđāļāđāļāđāļāļĢāđāļāļāļķāđāļ āļāđāļēāļāļāđāļāļāļļāļ āļĢāļēāļāļēāđāļĢāđāļāļīāļāđāļāļīāļĨāļĒāļąāļāļāļāđāļāđāļāđāļāļĢāđāļāđāļāļŠāļąāļāļāļēāļŦāđāļāļĩāđ āđāļĨāļ°āļāļąāļāļĢāļēāļŠāđāļ§āļāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļĨāļīāļāļ āļąāļāļāđāļāļĨāļēāļāļĒāļąāļāļāļāļāļąāļāļāļ§āļāļāļĩāđāļĢāļ°āļāļąāļāļŠāļđāļ āļāļķāđāļāđāļŦāđāļāļēāļĢāļŠāļāļąāļāļŠāļāļļāļāļāđāļāļāļļāļāļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļąāđāļāļāļĩāđāđāļāđāļāđāļāļĢāđāļ āļāļĒāđāļēāļāđāļĢāļāđāļāļēāļĄ āđāļāļ·āđāļāļāļāļēāļāļāļļāļāļāļēāļāļāļēāļāđāļŦāļĄāļ·āļāļāđāļĢāđāļāļīāļāđāļāļīāļĨāđāļāļāļīāļĨāļīāļāļāļīāļāļŠāđāđāļāļīāđāļĄāļāļķāđāļ āđāļĨāļ°āļāļģāļŦāļāļāļāļēāļĢāļāļĨāļīāļāļāļĩāđāļāđāļāļāđāļāļĨāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļīāļāđāļāļīāļĨāļāļąāļĨāđāļāļāđāļĨāļ°āļŠāđāļāļāđāļĨāļŠāđāļāļ āļēāļāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāđāļāđāļāļ·āđāļāļ āļĢāļēāļāļēāđāļĢāđāđāļĨāļ°āļĢāļēāļāļēāļāļĨāļīāļāļ āļąāļāļāđāļāļĨāļēāļāļāļēāļāļ§āđāļēāļāļ°āļĨāļāļĨāļ
āđāļāļĒāļĢāļ§āļĄāđāļĨāđāļ§ āļĄāļļāļĄāļĄāļāļāļĄāļŦāļ āļēāļāļĒāļąāļāļāļāđāļāļāļīāļāļāļąāļāļāļ§āļēāļĄāđāļĄāđāđāļāđāļāļāļāļāļĩāđāļŠāļģāļāļąāļ āđāļĨāļ°āđāļĄāđāļ§āđāļēāļāļēāļĢāļŠāļāļąāļāļŠāļāļļāļāļāđāļāļāļļāļāļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļąāđāļāļāļ°āđāļāđāļāđāļāļĢāđāļ āđāļāđāļāđāļĄāļĩāļāļ§āļēāļĄāļāļēāļāļŦāļ§āļąāļāļ§āđāļēāļāļ°āļāđāļāļāđāļāļĨāļāđāļāļĢāļ°āļāļąāļāļāļāļāđāļāļ āđāļĢāļēāđāļāļ°āļāļģāđāļŦāđāļāļīāļāļēāļĢāļāļēāđāļāļīāļāļŠāļāļēāļāļ°āļāļēāļĒ (Short) āļāļĩāđāļĢāļ°āļāļąāļāļĢāļēāļāļēāļāļĩāđāļŠāļđāļāļāļķāđāļ āļŠāļąāļāļāļēāļŦāđāļāļĩāđ āļāļēāļāļ§āđāļēāļāđāļ§āļāļĢāļēāļāļēāļāļāļāļŠāļąāļāļāļēāļāļīāļāđāļāļīāļĨāļāļĩāđāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļĄāļēāļāļāļĩāđāļŠāļļāļāļāļāļāļāļĨāļēāļāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļŠāļīāļāļāđāļēāđāļ āļāļ āļąāļāļāđāđāļāļĩāđāļĒāļāđāļŪāđ (SHFE) āļāļ°āļāļĒāļđāđāļāļĩāđāļĢāļ°āļāļąāļ 120,000-130,000 āļŦāļĒāļ§āļ/āļāļąāļ āđāļĨāļ°āļŠāļąāļāļāļēāļāļīāļāđāļāļīāļĨ 3 āđāļāļ·āļāļāļāļāļāļāļĨāļēāļāđāļĨāļŦāļ°āļĨāļāļāļāļāļ (LME) āļāļēāļāļ§āđāļēāļāļ°āļāļĒāļđāđāļāļĩāđāļĢāļ°āļāļąāļ 15,000-16,300 āļāļāļĨāļĨāļēāļĢāđāļŠāļŦāļĢāļąāļ/āļāļąāļ


![[āļāļāļ§āļīāđāļāļĢāļēāļ°āļŦāđ SMM] āļāļģāļĄāļ°āļāļąāļāđāļĨāļ° HPM āļŠāđāļāļāļĨāļāļĢāļ°āļāļāļāđāļāļāļĨāļēāļ āļĢāļēāļāļēāļĢāļąāļāļāļ·āđāļ MHP āļāļĢāļąāļāļāļąāļ§āļŠāļđāļāļāļķāđāļ āļāļāļ°āļāļĩāđāļāļīāļāđāļāļīāļĨāđāļĄāļāļāđāđāļāļĢāļāļŠāļđāļāļĒāļąāļāļāļāļāļĢāļāļāļąāļ§](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WYeHX20251217171733.jpg)
