การออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวมากในปีนี้กำลังใกล้เข้ามา โดยมีกำหนดเสนอขายครั้งแรกในวันที่ 24 เมษายน การระดมทุนผ่านพันธบัตรรัฐบาลเร่งขึ้นตั้งแต่ต้นปี

การจัดจำหน่ายพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาว 1.3 ล้านล้านหยวนได้ถูกประกาศอย่างเป็นทางการ วันนี้กระทรวงการคลังได้เผยแพร่กำหนดการจัดจำหน่ายพันธบัตรรัฐบาลทั่วไปปี 2025 และพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาว พันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวจะออกใน 21 ชุด เริ่มต้นเมื่อวันที่ 24 เมษายน ประมาณสามสัปดาห์ก่อนหน้าปีที่แล้ว

ผู้เชี่ยวชาญในวงการระบุว่าความเร็วในการระดมทุนผ่านพันธบัตรรัฐบาลในปีนี้ค่อนข้างเร็ว ด้วยความจำเป็นในการรักษาเสถียรภาพการเติบโตที่เพิ่มขึ้น การออกพันธบัตรพิเศษล่วงหน้าไม่น่าแปลกใจ ด้วยแรงกดดันจากความต้องการภายนอก มีโอกาสที่นโยบายการคลังเพิ่มเติมจะถูกนำมาใช้ในไตรมาสที่ 3 ตามข้อจำกัดของขาดดุลงบประมาณประจำปี

การออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวจะเริ่มต้นในวันที่ 24 เมษายน ซึ่งเร็วกว่าปีที่แล้ว ตามแผนการของกระทรวงการคลัง การออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวในปีนี้จะเริ่มต้นในวันที่ 24 เมษายน ในวันนั้น จะมีการออกพันธบัตร 20 ปีและ 30 ปี ซึ่งเป็นชุดแรก

แผนการออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวปี 2025 (แหล่ง: เว็บไซต์กระทรวงการคลัง, รวบรวมโดย Caixin)

พันธบัตรพิเศษในปีนี้จะออกใน 21 ชุด ประกอบด้วย 6 ชุดแรกและ 15 ชุดตามหลัง ในแง่ของการวางแผนการออก หลังจากเริ่มต้นในวันที่ 24 เมษายน จะมี 4 ชุดในเดือนพฤษภาคม สิงหาคม และกันยายน 3 ชุดในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม และชุดสุดท้ายจะเสนอขายในวันที่ 10 ตุลาคม

ดูจากอายุการใช้งานของชุดแรก ปีนี้จะมีการออกพันธบัตร 20 ปี 2 ชุด พันธบัตร 30 ปี 3 ชุด และพันธบัตร 50 ปี 1 ชุด พันธบัตร 50 ปีจะเสนอขายในวันที่ 23 พฤษภาคม

เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว การออกพันธบัตรพิเศษในปีนี้เร็วกว่าเล็กน้อย ในปี 2024 การออกพันธบัตรพิเศษครั้งแรกเกิดขึ้นในวันที่ 17 พฤษภาคม และการออกเสร็จสิ้นในกลางพฤศจิกายน ด้วยความเร็วที่สมดุลตลอดเดือน

โจว กวนหนาน นักวิเคราะห์หลักทรัพย์คงที่หัวหน้าของบริษัทหลักทรัพย์ฮวาเฉวง ได้กล่าวไว้ในรายงานวิจัยว่าพันธบัตรรัฐบาลทั่วไประยะยาวปี 2024 ชัดเจนว่าทำให้ทางสำหรับพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาว จากแผนการออกพันธบัตรรัฐบาลในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 การหยุดพันธบัตรรัฐบาลทั่วไประยะยาว 30 ปีและ 50 ปีในเดือนพฤษภาคมอาจเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการออกพันธบัตรพิเศษระยะยาว

ผู้เชี่ยวชาญในวงการอื่น ๆ กล่าวว่าความเร็วในการระดมทุนผ่านพันธบัตรรัฐบาลในปีนี้ ภายใต้แรงกดดันจากความต้องการภายนอกและความจำเป็นในการรักษาเสถียรภาพการเติบโตที่เพิ่มขึ้น ทำให้การออกพันธบัตรพิเศษล่วงหน้าไม่น่าแปลกใจ แต่อัตราการออกยังคงเหมือนปีที่แล้ว รักษาความเร็วที่สม่ำเสมอ

การระดมทุนผ่านพันธบัตรรัฐบาลในปีนี้ดำเนินไปอย่างรวดเร็ว มีโอกาสที่นโยบายการคลังเพิ่มเติมจะถูกนำมาใช้ในไตรมาสที่ 3 รายงานการทำงานของรัฐบาลปีนี้ระบุว่าการออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวปี 2025 จะเพิ่มจาก 1 ล้านล้านหยวนเป็น 1.3 ล้านล้านหยวน เพื่อสนับสนุนการดำเนินงานโครงการ "สองใหญ่" และนโยบาย "สองใหม่" ภายในนี้ 300,000 ล้านหยวนจะสนับสนุนการขยายการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ 200,000 ล้านหยวนจะใช้สำหรับการปรับปรุงอุปกรณ์ และ 800,000 ล้านหยวนที่เหลือจะสนับสนุนโครงการ "สองใหญ่"

หลี่ หย่ง นักวิเคราะห์หลักทรัพย์คงที่หัวหน้าของบริษัทหลักทรัพย์ตงหวู่ คาดการณ์ว่าหากสัดส่วนของอายุการใช้งานแต่ละชุดของพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวปี 2025 เหมือนกับปี 2024 แล้ว ภายในโควตา 1.3 ล้านล้านหยวน จะมี 400,000 ล้านหยวนสำหรับพันธบัตร 20 ปี 700,000 ล้านหยวนสำหรับพันธบัตร 30 ปี และ 200,000 ล้านหยวนสำหรับพันธบัตร 50 ปี

โจว กวนหนาน เชื่อว่ามีพื้นที่ในการเร่งการออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวปี 2025 ในปีนี้ 100,000 ล้านหยวนของพันธบัตรพิเศษ 800,000 ล้านหยวนที่สนับสนุนโครงการ "สองใหญ่" ได้มีรายการโครงการแล้ว มีเวลาเตรียมตัวมากพอ โควตาสนับสนุนการบริโภคใหญ่กว่าและไม่ได้จำกัดโดยโครงการ หากจำเป็น การออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวปี 2025 สามารถเร็วกว่าปี 2024

ตั้งแต่ต้นปี ความเร็วในการระดมทุนผ่านพันธบัตรรัฐบาลทั่วไปค่อนข้างเร็ว ด้วยการออกชุดเดียวล่าสุดเกิน 170,000 ล้านหยวน ตามข้อมูลที่เกี่ยวข้อง 3.3 ล้านล้านหยวนของพันธบัตรรัฐบาลถูกออกในไตรมาสที่ 1 สร้างการระดมทุนสุทธิ 1.47 ล้านล้านหยวน จนถึงขณะนี้ มีการออกพันธบัตรรัฐบาลรวม 4.45 ล้านล้านหยวนในปีนี้ สร้างการระดมทุนสุทธิ 1.97 ล้านล้านหยวน ตามอัตราขาดดุลงบประมาณ 4% ปี 2025 และขาดดุลงบประมาณกลาง 4.86 ล้านล้านหยวน ตามรายงานการทำงานของรัฐบาล โควตาการระดมทุนสุทธิของพันธบัตรรัฐบาลในปีนี้ได้เกิน 40%

หยาง เยว่เว่ย นักวิเคราะห์หลักทรัพย์คงที่หัวหน้าของบริษัทหลักทรัพย์กั๋วเซิง คาดว่าด้วยการออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษระยะยาวและการออกพันธบัตรเพื่อการฉีดทุนสถาบันการเงินเริ่มต้นในไตรมาสที่ 2 การระดมทุนสุทธิของพันธบัตรรัฐบาลในไตรมาสที่ 2 จะเกินกว่าไตรมาสที่ 1 และจุดสูงสุดของการระดมทุนสุทธิอาจเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 3 ด้วยแรงกดดันจากความต้องการภายนอก มีโอกาสที่นโยบายการคลังเพิ่มเติมจะถูกนำมาใช้ในไตรมาสที่ 3 ตามข้อจำกัดของขาดดุลงบประมาณประจำปี

โจว กวนหนาน เชื่อว่าหากพันธบัตรรัฐบาลยังคงออกด้วยความเร็วที่เร็ว (เช่น รักษาขนาดชุดเดียว 170,000 ล้านหยวนสำหรับอายุการใช้งานสำคัญ) การระดมทุนสุทธิของพันธบัตรรัฐบาลปี 2025 อาจเข้าใกล้ 8 ล้านล้านหยวน ซึ่งเกินกว่าการจัดสรรประจำปีเดิม 6.66 ล้านล้านหยวน (ขาดดุลงบประมาณกลาง 4.86 ล้านล้านหยวน + พันธบัตรพิเศษ 1.3 ล้านล้านหยวน) มีพื้นที่เพิ่มเติม 1.3 ล้านล้านหยวน