เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯใช้"ไม้ตีภาษี"ทั่วโลก ไม่เพียงแต่ทำให้การค้าและการเงินตลาดโลกเสียความมั่นคง แต่ยังส่งผลกระทบอย่างมากต่อแนวโน้มเศรษฐกิจและสภาพแวดล้อมทางธุรกิจของสหรัฐฯเอง
เมื่อเร็วๆ นี้ นักกลยุทธ์ของโกลด์แมน แซคส์ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้ของผู้ออกพันธบัตรขยะและผู้กู้เงินแบบใช้สินทรัพย์ค้ำประกันในสหรัฐฯ โดยอ้างถึงการขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและความกระทบกระเทือนอย่างมากจากนโยบายภาษีที่ไร้ความระมัดระวังของรัฐบาลทรัมป์ต่อสหรัฐฯ
นี่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังกังวลเพิ่มขึ้นว่าภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวของสหรัฐฯจะกระทบบริษัทในสหรัฐฯ และวิกฤตการณ์เครดิตอาจกำลังใกล้เข้ามาอย่างเงียบๆ
ความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ของพันธบัตรและพันธบัตรขยะในสหรัฐฯเพิ่มขึ้น
ตามรายงานที่เผยแพร่โดยนักกลยุทธ์ด้านเครดิตของโกลด์แมน แซคส์ โลตฟี คารูอีและคณะ พวกเขาปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราการผิดนัดชำระหนี้ของผู้กู้เงินแบบใช้สินทรัพย์ค้ำประกันในสหรัฐฯเป็น 8% ภายในสิ้นปี จาก 3.5% และเพิ่มอัตราการผิดนัดชำระหนี้ของผู้ออกพันธบัตรขยะในสหรัฐฯเป็น 5% จาก 3% พวกเขาเขียนว่า "ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยได้นำเสนอแรงต้านใหม่ที่ไม่เอื้ออำนวยต่อผลตอบแทนจากการลงทุนในเครดิต" สำหรับผู้กู้ที่ได้รับการจัดอันดับ CCC "เนื่องจากการขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยล่าสุด แนวโน้มเศรษฐกิจในการปล่อยสินเชื่อมีลักษณะที่ไม่ดี"
ตามการจัดอันดับพันธบัตรและผู้ออกพันธบัตรของสแตนดาร์ด แอนด์ พัวร์ส การจัดอันดับ CCC หมายความว่าความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ออกพันธบัตรขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจที่ดีอย่างมาก มีความเสี่ยงสูงมากในการผิดนัดชำระหนี้
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เวลาตะวันออก หลังจากทรัมป์ประกาศการระงับชั่วคราวของภาษีตอบโต้กับประเทศส่วนใหญ่ ตลาดหุ้นและพันธบัตรของสหรัฐฯยังคงเผชิญกับการขายออก ซึ่งเน้นให้เห็นถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับสไตล์การตัดสินใจที่ไม่แน่นอนของทรัมป์
พรีเมียมพันธบัตรขยะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
เมื่อวันที่ 3 เมษายน เวลาตะวันออก วันถัดจากวันที่ทรัมป์เรียกว่า "วันแห่งเสรีภาพ" พรีเมียมผลตอบแทน (มาตรการประเมินความเสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้) ที่นักลงทุนต้องการสำหรับการถือพันธบัตรบริษัทเกรดสเปคูลีทีฟ (พันธบัตรขยะ) มากกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 100 จุดเป็น 445 จุด
นี่เป็นการเพิ่มขึ้นของส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่มากที่สุดนับตั้งแต่การระบาดของโรคโควิด-19 ในปี 2020 แม้กระทั่งสูงกว่าช่วงวิกฤติธนาคารซิลิคอนวัลเลย์ในเดือนมีนาคม 2023
จนถึงขณะนี้ ความกังวลของตลาดยังไม่คลาย
พรีเมียมผลตอบแทนพันธบัตรขยะของสหรัฐฯได้เกิน 450 จุดในสัปดาห์นี้แล้ว ด้วยความคาดหวังว่ากำไรของบริษัทในสหรัฐฯจะเติบโตช้าลงและต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น นักกลยุทธ์ของโกลด์แมน แซคส์ยังได้ปรับเพิ่มการประเมินความเสี่ยงของการลดระดับการจัดอันดับหนี้ดอลลาร์จากเกรดการลงทุนเป็นพันธบัตรขยะ
พวกเขาชี้แจงว่า ณ ขณะนี้ ประมาณหนึ่งในสี่ของพันธบัตรในสหรัฐฯที่ได้รับการจัดอันดับ BBB- ได้รับการจัดอันดับเชิงลบจากหนึ่งในสามหน่วยงานจัดอันดับหลัก
พวกเขาระบุว่า "นี่เป็นระดับสูงสุดนอกเหนือจากวิกฤตการณ์การเงินโลกในปี 2008 และผลกระทบจากโรคระบาดในปี 2020"