ความรู้สึกไม่ไว้วางใจความเสี่ยงคลายลงเล็กน้อย อลูมิเนียม SHFE แกว่งตัวหลัก [ความเห็นจากสถาบัน]

กระทิง: 1. รัฐบาลทรัมป์ประกาศยกเว้นภาษีสินค้าบางรายการจากจีนอย่างกะทันหัน รวมถึงอิเล็กทรอนิกส์และชิ้นส่วนบางประเภท จากภาษีตอบโต้ 125% รายการยกเว้นนี้ได้รับการยื่นขอโดยผู้นำเข้าสหรัฐฯ บ่งบอกว่านโยบายภาษีมีผลกระทบลบต่อเศรษฐกิจและผู้นำเข้าสหรัฐฯอย่างมาก ขอบเขตการใช้ภาษีอาจอ่อนแอลงกว่าที่คาดไว้

2. ในตลาดสด เมื่อราคาอลูมิเนียมลดลงอย่างมากในสัปดาห์นี้ ความสนใจในการซื้อของบริษัทเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูกาลการบริโภคสูงสุดตามธรรมเนียม ปริมาณสำรองแท่งและก้อนอลูมิเนียมภายในประเทศลดลงอย่างมาก ส่วนส่วนลด/พรีเมี่ยมและค่าบริการแปรรูปแท่งอลูมิเนียมฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัด ให้การสนับสนุนพื้นฐานบางส่วน

หมี: 1. อัตราเงินเฟ้อ CPI มีนาคมของสหรัฐฯต่ำกว่าที่คาดไว้ทั่วหน้า แต่ความกังวลของตลาดในขณะนี้อยู่ที่ความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีของทรัมป์ การดำเนินการตามนโยบายภาษีของทรัมป์จะผลักดันเงินเฟ้อภายในประเทศขึ้นอย่างมาก อาจนำไปสู่ภาวะเงินฝืดหรือเศรษฐกิจถดถอย

2. ราคาอัลลูมินาสดลดลงต่อเนื่อง ค่าเฉลี่ยทั่วประเทศลดลงเหลือประมาณ 16,543 หยวน/ตัน ตามราคาอลูมิเนียมสดในสัปดาห์นี้ กำไรยังคงอยู่เหนือ 3,000 หากผลกระทบทารีฟทำให้ความต้องการอ่อนแอลง กำไรจากอลูมิเนียมจะถูกกดดัน

3. ข้อมูลจากเซี่ยงไฮ้นอนแฟรัสเมทัลส์ระบุว่าอัตราการดำเนินงานโดยรวมของอุตสาหกรรมแปรรูปอลูมิเนียมภายในประเทศลดลง 0.38% WoW เป็น 62.2% ในสัปดาห์นี้ ประสิทธิภาพในภาคต่างๆแตกต่างกัน ภาคอัลลอยด์ แผ่น/แผ่นอลูมิเนียม และส่วนขยายอลูมิเนียมประสบกับการลดลงของอัตราการดำเนินงานเล็กน้อย เนื่องจากคำสั่งซื้อปลายทางไม่เพียงพอ ความผันผวนของราคาอลูมิเนียมและการเสียดทานการค้า ในทางกลับกัน ภาคสายไฟและเคเบิลอลูมิเนียมสวนทาง ได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังของการประมูลของกริดใต้ ภาคพลังงานแสงอาทิตย์รักษาการผลิตเต็มกำลัง ความผันผวนในการจัดซื้อชิ้นส่วนยังไม่ถูกส่งผ่านไปยังส่วนการแปรรูป

สรุป: นโยบายนโยบายภาษีของทรัมป์มีผลกระทบต่อตลาดไม่จำกัดเฉพาะการค้าสินค้าเท่านั้น แต่ยังมีผลกระทบต่อตลาดการเงินต่อเนื่อง โดยเฉพาะผลกระทบที่เกิดจากการวิกฤตเครดิตต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดังนั้นแม้ว่ารัฐบาลทรัมป์จะปรับเปลี่ยนนโยบายภาษีบางส่วน แต่อารมณ์เชิงมาโครยังคงยากที่จะเปลี่ยนแปลง ในทางพื้นฐาน ราคาอัลลูมินาสดเฉลี่ยทางเหนือลดลงต่ำกว่า 2,900 กำลังการผลิตการบำรุงรักษายังคงเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน การรับรองในซินเจียงเริ่มถูกย่อยสลาย และการสนับสนุนภายใต้สัญญาพฤษภาคมเริ่มปรากฏขึ้น ต้นทุนอลูมิเนียมยังคงลดลงเหลือประมาณ 16,500 และด้วยแนวโน้มความต้องการในอนาคตที่ไม่แน่นอน กำไรจากการหลอมละลายไม่น่าจะสามารถยืนยันการประเมินค่าที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วงฤดูกาลสูงสุดที่ดำเนินต่อไป ความตั้งใจในการสะสมสินค้าของภาคปลายน้ำแข็งและแท่งอลูมิเนียมลดลงอย่างเห็นได้ชัด อลูมิเนียมจะนำเสนอความเป็นจริงที่แข็งแกร่ง แต่ความคาดหวังที่อ่อนแอ และโครงสร้าง backwardation ในตลาดฟิวเจอร์สจะยังคงแข็งแกร่งขึ้น

กลยุทธ์: คาดว่าสัญญาอัลลูมินาพฤษภาคมจะเทรดในช่วง 2,750-2,900 หยวน/ตัน โดยใช้กลยุทธ์การเทรดในช่วงเป็นหลัก สัญญาอลูมิเนียม SHFE มิถุนายนคาดว่าจะเทรดในช่วง 19,300-20,000 หยวน/ตัน โดยใช้กลยุทธ์การเทรดในช่วงเป็นหลัก ควรยังคงถือหรือเพิ่มสเปรดพฤษภาคม-มิถุนายน