หลังจากมีการประกาศมาตรการชุดรักษาเสถียรภาพตลาดที่เข้มแข็งที่สุดแล้ว การสนับสนุนตลาดของเงินทุนประกันภัยมีประสิทธิภาพเพียงใด? นักลงทุนที่มองในแง่ดีเพิ่มพอร์ตการลงทุนเป็น 80% ในขณะที่นักลงทุนที่มองในแง่รักษาตัวยังคงมีความกังวล

หลังจากมีมาตรการกระตุ้นการรักษาเสถียรภาพตลาดที่แข็งแกร่งที่สุดแล้ว ความเต็มใจของกองทุนประกันภัยที่จะเข้าสู่ตลาดเป็นอย่างไรบ้าง?

เมื่อวันที่ 8 เมษายน สำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัยแห่งชาติ (National Financial Regulatory Administration) ได้ออก "ประกาศเกี่ยวกับการปรับอัตราส่วนการกำกับดูแลสินทรัพย์หุ้นของกองทุนประกันภัย" (ต่อไปนี้จะเรียกว่า "ประกาศ") โดยเพิ่มวงเงินสูงสุดของอัตราส่วนการจัดสรรสินทรัพย์หุ้น เพื่อส่งเสริมให้กองทุนประกันภัยเข้าสู่ตลาด ในขณะเดียวกัน บริษัทประกันภัยหลายแห่งประกาศว่าได้เพิ่มการถือครอง ETF ของตนเองในวันที่ 7 และ 8 เมษายน และจะซื้อหุ้นคืนและเพิ่มการจัดสรรสินทรัพย์หุ้น

กฎระเบียบการกำกับดูแลใหม่สามารถกระตุ้นความกระตือรือร้นของกองทุนประกันภัยในการเข้าสู่ตลาดได้จริงหรือไม่? ในช่วงเวลาที่กองทุนประกันภัยบางแห่งใช้ "เงินจริง" เพื่อสนับสนุนตลาด สถานการณ์ของกองทุนประกันภัยอื่น ๆ ที่เข้าสู่ตลาดเป็นอย่างไร และพวกเขามีความคาดหวังด้านนโยบายอะไรบ้าง?

หลังจากทำการสำรวจหลายครั้งในอุตสาหกรรมแล้ว ผู้สื่อข่าวของ Caixin ได้ทราบว่าในปัจจุบันอุตสาหกรรมแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม คือ กลุ่มมองโลกในแง่ดีและกลุ่มอนุรักษ์นิยม กลุ่มมองโลกในแง่ดีได้เพิ่มการถือครองเป็น 80% แล้ว และมีความเชื่อมั่นอย่างมากในหุ้น A-share ในขณะที่กลุ่มอนุรักษ์นิยมยังคงมีความกังวลและระมัดระวังในการเข้าสู่ตลาด เนื่องจากพิจารณาถึงความปลอดภัย บางคนในอุตสาหกรรมยังเชื่อว่ากฎระเบียบการกำกับดูแลใหม่จะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทประกันภัยเพียงไม่กี่แห่ง และคาดหวังว่าจะมีนโยบายที่สนับสนุนเพิ่มเติมออกมา อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยังระบุว่าการดำเนินการตามนโยบายเป็นกระบวนการระยะยาว และเมื่อพิจารณาถึงการกลับตัวของต้นทุนความรับผิดและผลตอบแทนพันธบัตรแล้ว การเพิ่มการจัดสรรสินทรัพย์หุ้นของกองทุนประกันภัยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

กลุ่มมองโลกในแง่ดี: มีความเชื่อมั่นอย่างมากในหุ้น A-share และได้เพิ่มการถือครองเป็น 80%

หัวหน้าฝ่ายบริหารสินทรัพย์ของบริษัทประกันวินาศภัยขนาดกลางแห่งหนึ่งบอกกับผู้สื่อข่าวของ Caixin ว่า "ในขณะนี้เรามีความเชื่อมั่นอย่างมากในหุ้น A-share และได้เพิ่มการถือครองของเราขึ้น 20% ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ทำให้การถือครองของเราเพิ่มขึ้นจาก 60% เป็น 80%"

เพื่อรับมือกับแรงกระแทกจากสภาพแวดล้อมภายนอก ตั้งแต่วันที่ 7 เมษายน จนถึงช่วงก่อนเปิดตลาดในวันที่ 8 เมษายน มีการเผยแพร่ข้อความสนับสนุนหุ้น A-share อย่างเข้มข้น สร้างความมั่นใจอย่างมากให้กับตลาด ธนาคารกลาง สำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัยแห่งชาติ และ Central Huijin ได้ออกแถลงการณ์และนโยบายเพื่อสนับสนุนตลาด ในขณะที่กองทุนประกันภัย รัฐวิสาหกิจกลาง และสถาบันการเงินก็ได้สอดแทรก "เงินจริง" เข้าสู่ตลาดทุนด้วยการเพิ่มการถือครอง ETF ซื้อหุ้นคืน และเพิ่มการจัดสรร

ผู้สื่อข่าวของ Caixin ได้ทราบจากข้อมูลของ Wind ว่า ตามสถิติที่ไม่สมบูรณ์ บริษัทประกันภัยหลายแห่งได้เพิ่มการถือครองหุ้นของตนเองในวันที่ 7 และ 8 เมษายน บริษัทประกันภัยชั้นนำ เช่น China Life และ Ping An of China ได้เพิ่มการถือครองของตนเองเป็นหลายล้านหยวนภายในวันเดียว โดยมีเป้าหมายครอบคลุมด้านการเงิน เทคโนโลยี การบริโภค และอื่น ๆ ซึ่งเป็นการเติมเต็มทิศทางการถือครองของรัฐวิสาหกิจกลางในช่วงเวลาเดียวกัน (ดูรูปด้านล่าง)

ผู้จัดการการจัดสรรสินทรัพย์หุ้นของกองทุนประกันภัยอีกรายหนึ่งบอกกับผู้สื่อข่าวของ Caixin ว่า สถานการณ์ในปัจจุบันมีแนวโน้มเป็นบวกอย่างชัดเจน เขายังรู้สึกถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดในสองวันที่ผ่านมาว่า "เป็นเวลากว่าทศวรรษแล้วที่ตลาดเรียกร้องให้มีกองทุนรักษาเสถียรภาพ แม้ว่าจะมีการดำเนินการจริง แต่ก็ไม่เคยได้รับการยอมรับ ครั้งนี้มันได้ปรากฏขึ้นโดยตรง ในระยะยาว มันอาจจะทำหน้าที่เป็นผู้กำหนดราคาในตลาดสำหรับดัชนี ความผันผวนของ CSI 300 จะลดลง อัตราส่วน Sharpe จะเปลี่ยนแปลง แต่จะไม่เปลี่ยนแปลงผลตอบแทนระยะยาว"

โดยรวมแล้ว กองทุนประกันภัยขนาดใหญ่บางแห่งได้เพิ่มการถือครองสินทรัพย์หุ้นของตนเองแล้ว ในขณะที่กองทุนประกันภัยขนาดใหญ่อื่น ๆ ได้แสดงเจตนารมณ์ที่จะเพิ่มการถือครอง "ในเวลาที่เหมาะสม"

China Pacific Insurance ระบุว่าได้เพิ่มการถือครอง ETF ที่ครอบคลุมและผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ในวันที่ 7 เมษายน และจะดำเนินการเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ที่มีคุณภาพซึ่งเป็นตัวแทนของทิศทางการพัฒนาเศรษฐกิจของจีนในอนาคตต่อไป Sunshine Insurance ระบุว่าได้เพิ่มการถือครองสินทรัพย์หุ้นของตนเองอย่างต่อเนื่องในวันที่ 7 และ 8 เมษายน China Re Asset Management ระบุว่าได้เพิ่มการถือครอง ETF และสินทรัพย์ที่มีคุณภาพเมื่อเร็ว ๆ นี้

New China Life Insurance ระบุว่าจะเพิ่มการจัดสรรสินทรัพย์หุ้นพื้นฐานและการลงทุนในหุ้นในอุตสาหกรรมเกิดใหม่เชิงกลยุทธ์ของประเทศ China Life Insurance ระบุว่าจะสนับสนุนการพัฒนาตลาดทุนอย่างแข็งขัน PICC ระบุว่าจะเพิ่มขนาดการลงทุนในตลาดหุ้น A-share อย่างต่อเนื่องและเร่งการดำเนินการโครงการนำร่องการลงทุนในหุ้นระยะยาวสำหรับกองทุนประกันภัย Ping An of China ระบุว่าจะเพิ่มการลงทุนในอุตสาหกรรมเกิดใหม่เชิงกลยุทธ์ การผลิตขั้นสูง โครงสร้างพื้นฐานใหม่ และสินค้าประเภทมูลค่า

กลุ่มอนุรักษ์นิยม: มูลค่าตลาดปัจจุบันต่ำพอแล้ว แต่ยังมีความกังวล

หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของบริษัทประกันชีวิตขนาดกลางและเล็กแห่งหนึ่งบอกกับผู้สื่อข่าวของ Caixin ว่า มูลค่าตลาดปัจจุบันต่ำพอแล้ว แต่ความเสี่ยงภายนอกยังไม่ได้รับการแก้ไข "ตอนนี้หุ้นของบริษัทต่าง ๆ ลดลงมาเป็นเวลาสามปีแล้ว ไม่มีความปลอดภัย และการเข้าสู่ตลาดก็ยังคงระมัดระวัง"

"หลังจากการผ่อนคลายนโยบายแล้ว ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะใช้การเพิ่มวงเงินสูงสุดทันที การเพิ่มวงเงินสูงสุด 5 เปอร์เซ็นต์ จะเพิ่มความทนทานของบริษัทต่อเกณฑ์ความเสี่ยงของสินทรัพย์หุ้นในระดับหนึ่ง แต่กองทุนประกันภัยก็ยังคงทำการจัดสรรอย่างระมัดระวังตามหลักการของความปลอดภัย ความสามารถในการจ่ายเงินสด ผลกำไร และการจับคู่สินทรัพย์และหนี้สิน" นักวิเคราะห์หลักทรัพย์รายหนึ่งอธิบายกับผู้สื่อข่าวของ Caixin ถึงจิตวิทยาในปัจจุบันของกองทุนประกันภัย "อนุรักษ์นิยม"

เกี่ยวกับตลาดหุ้น A-share ในปัจจุบัน หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของบริษัทประกันชีวิตอีกแห่งหนึ่งบอกกับผู้สื่อข่าวของ Caixin ว่า "ในระยะยาว กองทุนรักษาเสถียรภาพไม่สามารถพึ่งพาเงินทุนจากรัฐบาลกลางเพียงอย่างเดียวได้ ควรสร้างตัวรักษาเสถียรภาพของตลาดร่วมกับกองทุนต่าง ๆ เช่น กองทุนประกันสังคม กองทุนประกันภัย และกองทุนสาธารณะ เพื่อรับประกันการพัฒนาตลาดหุ้นที่ยั่งยืนและมีสุขภาพดี"

หัวหน้าฝ่ายการลงทุนรายดังกล่าวยังระบุว่า ลักษณะของกองทุนประกันภัยคือระยะยาวและมั่นคง และภายใต้หลักการแสวงหาความปลอดภัย ผลตอบแทนจากการลงทุนที่เหมาะสมก็เพียงพอแล้ว การผ่อนคลายนโยบายการกำกับดูแลในปัจจุบันเป็นประโยชน์ต่อบริษัทชั้นนำ นโยบายเชิงบวกก็ควรจะมีการนำเสนอสำหรับสถาบันประกันภัยขนาดกลางและเล็กด้วย เช่น การส่งเสริมให้สถาบันประกันภัยขนาดกลางและเล็กลงทุนในหุ้นบลูชิปโดยไม่ต้องใช้ทุน สถาบันประกันภัยขนาดกลางและเล็กก็สามารถได้รับการส่งเสริมให้ร่วมกันจัดตั้งบริษัทบริหารสินทรัพย์ประกันภัย ซึ่งสามารถลดต้นทุนการวิจัยการลงทุนและแบ่งปันทรัพยากรการวิจัยการลงทุนได้

กองทุนประกันภัยระยะยาวจะเพิ่มการจัดสรรสินทรัพย์หุ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

เวลา 8:30 น. ของวันที่ 8 เมษายน สำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัยแห่งชาติได้ออก "ประกาศ" ผ่อนคลายข้อจำกัดเกี่ยวกับอัตราส่วนการจัดสรรสินทรัพย์หุ้นของบริษัทประกันภัยที่มีความเพียงพอทางการเงิน โดยมีวงเงินสูงสุดถึง 50% ของสินทรัพย์รวม นโยบายนี้ได้เพิ่มความมั่นใจให้กับตลาดอย่างมาก

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมหลายรายบอกกับผู้สื่อข่าวของ Caixin ว่า เวลาในการประกาศนโยบายมีความหมายเชิงสัญญาณที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบการกำกับดูแลใหม่ไม่ได้เป็นประโยชน์ต่อทุกบริษัท หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของบริษัทประกันชีวิตรายหนึ่งก็บอกกับผู้สื่อข่าวของ Caixin ว่า การผ่อนคลายนโยบายการกำกับดูแลในปัจจุบันเป็นประโยชน์ต่อบริษัทชั้นนำ ในขณะที่สถาบันประกันภัยขนาดกลางและเล็กไม่ได้รับประโยชน์จากนโยบายที่สอดคล้องกัน

สิ่งที่หายากคือ "ประกาศ" มีวันที่ 8 เมษายน และได้รับการเผยแพร่ในเวลา 8:30 น. ของวันที่ 8 เมษายน "การร่างอย่างเร่งด่วน" ศาสตราจารย์ด้านประกันภัยรายหนึ่งบอกกับผู้สื่อข่าวของ Caixin

กองทุนประกันภัยที่นโยบายสามารถขับเคลื่อนให้เข้าสู่ตลาดเพื่อจัดสรรได้จริง ๆ มีเท่าไหร่? จากผลกระทบของนโยบายที่ขับเคลื่อนโดย "ประกาศ" นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ในอุตสาหกรรมหลายรายประเมินว่า วงเงินสูงสุดของการจัดสรรสินทรัพย์หุ้นในอุตสาหกรรมประกันภัยหลังจากการปรับนโยบายการกำกับดูแลใหม่อยู่ที่ประมาณ 0.5-0.6 ล้านล้านหยวน ผู้สื่อข่าวของ Caixin ตั้งข้อสังเกตว่า ขนาดสินทรัพย์ของบริษัทประกันภัยที่ได้รับประโยชน์จากกฎระเบียบการกำกับดูแลใหม่เพื่อเพิ่มวงเงินสูงสุดของการจัดสรร คิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของอุตสาหกรรมทั้งหมด

"การนำนโยบายมาใช้อาจไม่จำเป็นต้องนำมาซึ่งผลลัพธ์ทันที มันเป็นกระบวนการระยะยาว" นักวิเคราะห์หลักทรัพย์หัวหน้าอีกรายหนึ่งบอกกับผู้สื่อข่าวของ Caixin "เนื่องจากกองทุนประกันภัยลงทุนในพันธบัตร ยังคงมีการกลับตัวระหว่างต้นทุนความรับผิดและผลตอบแทนพันธบัตร โดยพื้นฐานแล้ว กองทุนประกันภัยจะเพิ่มสัดส่วนของการลงทุนในหุ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นที่มีเงินปันผลสูงและมั่นคงระยะยาว"