ไม่มีการเก็งกำไร ไม่มีการพุ่งขึ้น: ค่าพรีเมียมอลูมิเนียมสหรัฐฯ เสถียรขณะที่ราคาทั่วโลกอ่อนแอ [การวิเคราะห์ของ SMM]

เมื่อวันที่ 2 เมษายน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ประกาศมาตรการภาษีตอบโต้รอบใหม่ ยังไม่มีการยกเว้นภาษีนำเข้าร้อยละ 25 สำหรับอะลูมิเนียมและผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมที่ไม่ได้แปรรูป และขยายขอบเขตไปถึงการนำเข้าเบียร์และกระป๋องอะลูมิเนียม เศษอะลูมิเนียมยังคงอยู่นอกเหนือจากภาษีนี้

ณ วันที่ 3 เมษายน ราคาเฉลี่ยประจำวันของ LME 3M อยู่ที่ 2,460 ดอลลาร์ต่อตัน ในกรณีนี้ ภาษีร้อยละ 25 เพิ่มค่าใช้จ่ายในการนำเข้าประมาณ 615 ดอลลาร์ต่อตัน หลังจากคำนวณค่าขนส่งทางทะเลและขนส่งภายในประเทศ ค่าใช้จ่ายเต็มจำนวนสำหรับการนำเข้าอะลูมิเนียมเข้าสหรัฐฯ เกิน 800 ดอลลาร์ต่อตัน ขณะนี้ พรีเมียมในภาคกลางของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 850 ดอลลาร์ต่อตัน ซึ่งสอดคล้องกับข้อกำหนดนี้ ด้วยกำไรเล็กน้อยหรือไม่มีเลย ช่องทางการเก็งกำไรได้ปิดลง และ พรีเมียมเข้าสู่ระยะความเสถียรค่อนข้าง

เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ ทรัมป์ได้ประกาศภาษีร้อยละ 25 สำหรับเหล็กและอะลูมิเนียมโดยไม่มีการยกเว้น ซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 12 มีนาคม หลังจากการประกาศนั้น พรีเมียมในภาคกลางเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากการขนส่งก่อนภาษี ในเวลานั้น แรงจูงใจในการเก็งกำไรยังคงแข็งแกร่ง ทำให้ผู้ส่งออกเร่งขนส่งสินค้าไปยังสหรัฐฯ หลังจากภาษีมีผลบังคับใช้ กำไรถูกกดดันและโมเมนตัมตลาดอ่อนแอ บนฝั่งการผลิต ไม่มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญภายใต้ระบบภาษีใหม่

ในขณะเดียวกัน ความต้องการภายในสหรัฐฯ ไม่เป็นไปตามคาด ตามรายงานของ S&P Global ดัชนี PMI การผลิตในเดือนกุมภาพันธ์ลดลง 2.5 คะแนนเหลือ 50.2 และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคในเดือนมีนาคมลดลง 7.2 คะแนนเหลือ 92.9 (1985=100) แสดงถึงความรู้สึกเชิงลบและความต้องการที่ชะลอตัว ในบริบทของความไม่แน่นอนทางความต้องการและการพัฒนานโยบายที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้ ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังหันไปสู่ การจัดซื้อแบบทันท่วงทีแทนการสะสมสต็อก จำกัดศักยภาพในการเพิ่มพรีเมียมมากขึ้น แม้กระทั่งมีความเสี่ยงของการถอยกลับในระยะใกล้

นอกจากนี้ มาตรการภาษีตอบโต้ที่ประกาศเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่มุ่งเป้าไปที่ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อาจทำให้ความต้องการในภูมิภาคลดลงด้วย ด้วยพรีเมียมในสหรัฐฯ ไม่น่าจะกระตุ้นการเก็งกำไรโครงสร้างที่มีความหมายอีกต่อไป พรีเมียมในภูมิภาค ในยุโรปและญี่ปุ่นอาจยังคงเผชิญแรงกดดันขาลง โดยเฉพาะหากความต้องการในสหรัฐฯ อ่อนแอลงและมีการจัดจำหน่ายมากขึ้นในตลาดท้องถิ่น

รูปที่ 1: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคในสหรัฐฯ ลดลงในเดือนมีนาคม

รูปที่ 2: ดัชนี PMI การผลิตในสหรัฐฯ ลดลง 2.5 คะแนน MoM ในเดือนมีนาคม (แหล่ง: S&P Global)

ยังมีแรงกดดันขาลงต่อราคา LME 3M อะลูมิเนียม หลังจากการประกาศนโยบายภาษี ราคา LME 3M ลดลง สะท้อนความกังวลในตลาดมาโครที่กว้างขวางเกี่ยวกับแนวโน้มความต้องการทั่วโลก มีความเชื่ออย่างกว้างขวางว่า นโยบายภาษีสูงจะทำให้การส่งออกสินค้าที่มีอะลูมิเนียม—โดยเฉพาะจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้—ไปยังสหรัฐฯ หยุดชะงัก ทำให้การบริโภคอะลูมิเนียมหลักลดลง นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของภาษียังเพิ่มความไม่แน่นอนทางการค้าทั่วโลก กระตุ้นความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยง และทำให้บางตำแหน่งขายยาวถูกปิด ซึ่งทำให้ราคาร่วงลง ดังนั้น ในระยะสั้น ราคา LME อะลูมิเนียมน่าจะยังคงได้รับอิทธิพลจากความรู้สึกทางมาโครและแนวโน้มความต้องการทั่วโลกมากกว่าปัจจัยทางกายภาพของการจัดหา

รูปที่ 3: ราคา LME 3M อะลูมิเนียมยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ผู้เขียน: ซินยี่ หลิว | นักวิเคราะห์อะลูมิเนียม | SMM UK

โทร: +44 07919949818 | อีเมล: cathyliu@smm.cn