ราคาทองแดงลดลงจากจุดสูงสุด มีความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้นต่อ [ความเห็นสถาบัน]

ภาวะตลาด: สัปดาห์ที่แล้ว ราคาทองแดงพุ่งสูงก่อนจะถอยลง ตลาดยังคงติดตามอัตราค่าเงินทองแดงของสหรัฐ ประธานาธิบดีสหรัฐคนใหม่ระบุว่าอาจมีการเรียกเก็บภาษีทองแดงภายในไม่กี่สัปดาห์ ทำให้ความแตกต่างของราคาระหว่างสหรัฐและ LME เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 1,700 ดอลลาร์ และตลาดปรับมุมมองเกี่ยวกับโลจิสติกส์ทองแดง ขณะนี้ ประธานาธิบดีสหรัฐคนใหม่และสถาบันต่างๆ ยังคงมีมุมมองที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับภาษี ตลาดไวต่อภาษีตอบโต้ที่กำหนดไว้ในวันที่ 2 เมษายน ในทางโลจิสติกส์ หากภาษีถูกนำมาใช้ภายในไม่กี่สัปดาห์ สหรัฐจะพบความยากในการสะสมสต็อกครบวงจร และการเพิ่มผลิตภัณฑ์ทองแดงภายในประเทศวัดได้เป็น "ปี" หลังจากนั้น สหรัฐจะบริโภคสต็อกทองแดงของตนเอง หากภาษีถูกนำมาใช้ตามที่คาดไว้ภายในปีนี้ ขนาดของการนำเข้าทองแดงของสหรัฐอาจเพิ่มขึ้น 400,000-500,000 ตันเมื่อเทียบกับอดีต ตัวชี้วัดเศรษฐกิจของสหรัฐยังสะท้อน "ภาวะฝืดเคือง" ดัชนี PMI การผลิตเดือนมีนาคมเบื้องต้นต่ำกว่าคาด ต่ำกว่า 50 คำสั่งซื้ออุปกรณ์ของบริษัทในเดือนกุมภาพันธ์ลดลงเป็นครั้งแรกใน 4 เดือน ความเชื่อมั่นผู้บริโภคอ่อนแอ และ PCE แกนกลางในเดือนกุมภาพันธ์สูงกว่าคาดเล็กน้อย ตลาดยังคงลดความคาดหวังในการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐ ในทางกลับกัน ดัชนี PMI การผลิตเดือนมีนาคมของยุโรปฟื้นตัว ในขณะที่ของจีนยังคงเสถียรและขยายตัวถึง 50.5 สำหรับสัปดาห์นี้ ตลาดสนใจข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐ คำสั่งซื้อสินค้าคงทน และคำสั่งซื้อโรงงาน

อุปสงค์และอุปทานภายในประเทศ: การบริโภคในระดับมาโครยังสะท้อนลักษณะของฤดูกาลสูงสุด ดัชนี PMI การผลิตเดือนมีนาคมยังคงเพิ่มขึ้น ราคาทองแดงระยะสั้นปรับตัว แต่เมื่อมองย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม กำไรสะสมของทองแดง SHFE หนักเกิน 5,000 หยวน/ตัน และจำนวนสัญญาทั้งหมดในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกิน 600,000 สัญญา เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ภาคกลางและปลายยอมรับราคาทองแดงสูง 80,000-81,500 หยวน/ตันอย่างราบรื่น รวมกับตลาดฟิวเจอร์ส ราคา 82,500-83,000 หยวน/ตันมีผลกระทบต่อการบริโภค ปริมาณสต็อกสังคมลดลงช้าลง SMM สต็อกสังคมลดลงเหลือ 337,200 ตันในวันจันทร์ อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าความผันผวนของความแตกต่างราคาเซี่ยงไฮ้-กว่างโจวกำลังขับเคลื่อนโลจิสติกส์ไปทางใต้ สต็อกกว่างโจวไหลเข้าชั่วคราว และพรีเมียมกว่างโจวลดลงจาก 225 หยวน/ตันในปลายเดือนมีนาคมเหลือ 10 หยวน/ตัน ในขณะที่ทองแดงเซี่ยงไฮ้กลายเป็นพรีเมียม 15 หยวน/ตันในวันจันทร์ นอกจากความได้เปรียบทางราคาของกรดกำมะถันอย่างมาก การผลิตของโรงกลั่นในประเทศในเดือนเมษายนคาดว่าจะลดลง MoM จากผลกระทบของการซ่อมบำรุง ในแง่ของจำนวนสัญญา จำนวนสัญญาสูงยังไม่ได้ระบายออกอย่างเต็มที่ ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่มองว่าราคาทองแดงยังมีศักยภาพเพิ่มขึ้น ในประเด็นระยะยาว จุดเปลี่ยนปัจจุบันมีแนวโน้มอยู่ระหว่างช่วงเปลี่ยนผ่านระหว่างเมษายนและพฤษภาคม

ข่าวต่างประเทศ: การจัดหาเหมืองยังคงสำคัญ การเจรจาสัญญา TC ระยะยาวของโรงกลั่นในไตรมาส 2 หยุดชะงัก Codelco ของชิลีระบุว่าจะย้ายการขายทองแดงแบบสปอตไปยังสหรัฐ ในแง่มุมสถาบัน Citigroup ลดการคาดการณ์ราคาทองแดงสามเดือนเหลือ 9,500 ดอลลาร์ คาดว่าราคาเฉลี่ยทองแดงใน H2 จะอยู่ที่ 8,800 ดอลลาร์ BNP Paribas เชื่อว่าราคาทองแดงอาจลดลงถึง 8,500 ดอลลาร์/ตันใน Q2 แผ่นดินไหวในเมียนมาอาจส่งผลกระทบต่อการผลิตทองแดงใน Sagaing Region แต่ความสนใจปัจจุบันจำกัด ตลาดยังรอข้อมูลชัดเจนเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของเหมืองและการกระทบต่อ TC หลังจากการดำเนินงานเหมืองในอินโดนีเซียและปานามา

แนวโน้ม: เวลาปรับตัวของทองแดง SHFE สั้น ความแรงของการปรับตัวลงน่าจะจำกัดภายใต้ความต้องการราคาในฤดูกาลสูงสุด คาดว่าการปรับตัวลงของทองแดง SHFE ในสัปดาห์นี้จะจำกัดที่ 79,700-80,000 หยวน/ตัน ทางเทคนิค สนับสนุนปัจจุบันของทองแดง LME อยู่ที่ 9,700 ดอลลาร์ ภาคกลางและปลายควรกำหนดราคาตามความต้องการระหว่างการปรับตัวลง

(แหล่ง: SDIC Futures)