ราคา Nickel ใน SHFE "พุ่งสูง" ในเดือนมีนาคม: การสนับสนุนที่แข็งแกร่งจากฝั่งเหมืองจะผลักดันให้ราคานิกเกิลผันผวนขึ้นในระยะสั้นหรือไม่? [มุมมองรายเดือน]

SMM, 17 มีนาคม: ทบทวนเดือนกุมภาพันธ์ ราคานิกเกิลโดยรวมผันผวนขึ้น โดยเฉพาะในวันที่สองของการซื้อขายหลังวันหยุด—6 กุมภาพันธ์—เมื่อสัญญาหลักนิกเกิล SHFE พุ่งขึ้นกว่า 3% ในวันเดียว สร้างแท่งเทียนขาขึ้นที่สำคัญและยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลา 3 วันทำการติดต่อกัน ภายในวันที่ 10 กุมภาพันธ์ สัญญาหลักนิกเกิล SHFE แตะระดับสูงสุดในวันเดียวที่ 127,950 หยวน/ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่วันที่ 22 มกราคม 2025 ภายในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ สัญญาหลักนิกเกิล SHFE ปิดที่ 126,650 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 2.08% MoM อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่เดือนมีนาคม ด้วยแรงผลักดันจากการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ การปรับปรุงด้านมหภาคในประเทศ การขาดแคลนอุปทานแร่ และความสนใจจากเงินทุน ราคานิกเกิล SHFE ยังคงเพิ่มขึ้น แตะระดับสูงสุดในวันเดียวที่ 135,960 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 14 มีนาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่วันที่ 14 ตุลาคม 2024

สำหรับนิกเกิล LME ก็ผันผวนขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์เช่นกัน ภายในสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ นิกเกิล LME ปิดที่ $15,590/ตัน เพิ่มขึ้น 2.51% MoM

ตลาดสปอต:

ตามข้อมูลราคาสปอต SMM นิกเกิลบริสุทธิ์ SMM 1# มีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังวันหยุดตรุษจีน แต่ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในภายหลัง ภายในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ราคาสปอตเฉลี่ยของนิกเกิลบริสุทธิ์ SMM 1# อยู่ที่ 127,200 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 2,300 หยวน/ตัน หรือ 1.84% จากต้นเดือนกุมภาพันธ์ที่ 124,900 หยวน/ตัน

》คลิกเพื่อดูราคาสปอตโลหะ SMM

ปัจจัยพื้นฐาน

ด้านอุปทาน:

ตามการสำรวจของ SMM ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 การผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์ในประเทศลดลง 5.69% MoM แต่เพิ่มขึ้น 15.12% YoY อัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมอยู่ที่ 52% ต่ำกว่าของเดือนก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากวันหยุดตรุษจีนและจำนวนวันในเดือนกุมภาพันธ์ที่น้อยลง ส่งผลให้การผลิตลดลง ในเดือนมีนาคม เมื่อผลกระทบจากวันหยุดลดลง ความต้องการคาดว่าจะกลับสู่ระดับปกติ ภายใต้ภาวะอุปทานล้นเกิน การผลิตในเดือนมีนาคมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 13.56% MoM และ 29.16% YoY

ด้านต้นทุน:

ตามการสำรวจของ SMM ในเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดนิกเกิลได้รับการสนับสนุนด้านต้นทุนที่แข็งแกร่งจากหลายปัจจัย: สภาพอากาศฝนตกที่ส่งผลต่อความคืบหน้าของการทำเหมือง ความชื้นในแร่ที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนการขนส่งต่อหน่วยมูลค่าที่มีประสิทธิภาพ และประสิทธิภาพการขนส่งทางบกที่ลดลงในฤดูฝน นอกจากนี้ ความเสี่ยงของการเกิดของเหลวในแร่ในฤดูฝนที่อาจทำให้ยานพาหนะพลิกคว่ำยังเพิ่มต้นทุนการขนส่งอีกด้วย

ตามการสำรวจของ SMM ราคาการทำธุรกรรมในตลาดแร่ละตินนิกเกิลในประเทศอินโดนีเซียเพิ่มขึ้นทั้ง MoM และ YoY ในเดือนกุมภาพันธ์ ด้านอุปทาน ฤดูฝนในพื้นที่เหมืองหลักของสุลาเวสีและระบบ SIMBARA ที่เข้มงวดกับแร่ "ไม่เป็นไปตามข้อกำหนด" ทำให้อัตราการจัดหาแร่ละตินนิกเกิลในอินโดนีเซียตึงตัวขึ้น นอกจากนี้ ต้นทุนเชื้อเพลิงในท้องถิ่นที่เพิ่มขึ้นในอินโดนีเซียยังผลักดันต้นทุนการขนส่งให้สูงขึ้น เร่งการเพิ่มขึ้นของพรีเมียมแร่ละตินนิกเกิล ด้านความต้องการ หลังจากการเติมสต็อกในเดือนกุมภาพันธ์ สต็อกของโรงหลอมไพโรเมทัลลูร์จีในปลายน้ำได้หลุดพ้นจากระดับอันตรายก่อนวันหยุดที่มีสต็อกน้อยกว่าหนึ่งเดือน แต่การเติมสต็อกยังไม่สมบูรณ์ การจัดหาวัตถุดิบที่กระตือรือร้นยังช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นในตลาดในระดับหนึ่ง สำหรับแร่กระบวนการเปียก การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของโครงการ MHP ในครึ่งปีแรกและการเริ่มต้นโครงการใหม่ในไตรมาสที่ 3 และ 4 ทำให้เกิดความไม่สมดุลระหว่างความต้องการแร่กระบวนการเปียกในปลายน้ำและการหมุนเวียนในตลาดที่ไม่เพียงพอ ทำให้ราคาแร่กระบวนการเปียกเพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาแร่ไพโรเมทัลลูร์จี

นอกจากนี้ ในปี 2025 อินโดนีเซียได้แนะนำชุดนโยบายใหม่ที่เกี่ยวข้องกับทรัพยากร เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ กระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ของอินโดนีเซีย (ESDM) ได้ออก "แนวทางการกำหนดราคามาตรฐานสำหรับการขายแร่โลหะและถ่านหิน" โดยชี้แจงสูตรราคามาตรฐานสำหรับผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับนิกเกิล 8 รายการ ซึ่งแสดงถึงความตั้งใจของรัฐบาลในการควบคุมราคาแร่และผลิตภัณฑ์นิกเกิลในปลายน้ำผ่านการปรับราคามาตรฐาน HPM รวมถึงความระมัดระวังของตลาดเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของนโยบาย RKAB ประจำปี ทิศทางนโยบายในอนาคตคาดว่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาแร่และผลิตภัณฑ์นิกเกิลอื่นๆ ของอินโดนีเซีย

โดยสรุป SMM คาดว่าราคาแร่ในอินโดนีเซียจะผันผวนขึ้นในระยะสั้น โดยเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงเฉพาะในตลาดที่เกิดจากการสิ้นสุดฤดูฝนของสุลาเวสี ในระยะกลางและระยะยาว อัตราการจัดหาแร่ที่ตึงตัวคาดว่าจะยังคงอยู่ตลอดทั้งปี

สินค้าคงคลัง:

ตามข้อมูลของ SMM ในเดือนกุมภาพันธ์ สินค้าคงคลังนิกเกิลบริสุทธิ์ในสังคมของ SMM แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นในช่วงแรกตามด้วยการลดลง แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นการสะสมสินค้าคงคลัง ภายในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ สินค้าคงคลังนิกเกิลบริสุทธิ์ในสังคมของ SMM รวม 45,456 ตัน เพิ่มขึ้น 4,183 ตัน หรือ 10.13% จาก 41,273 ตันเมื่อวันที่ 24 มกราคม

》คลิกเพื่อดูฐานข้อมูล SMM

สาเหตุหลักคือแม้ว่าการผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์ในเดือนกุมภาพันธ์จะลดลงเมื่อเทียบกับเดือนมกราคม แต่การฟื้นตัวของความต้องการหลังวันหยุดยังต่ำกว่าที่คาดไว้ ความต้องการนิกเกิลบริสุทธิ์ในภาคปลายน้ำ เช่น แบตเตอรี่ ชุบไฟฟ้า และสแตนเลส ไม่ได้แสดงการปรับปรุงที่สำคัญเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ดังนั้น สินค้าคงคลังโดยรวมในเดือนกุมภาพันธ์จึงแสดงแนวโน้มการสะสมสินค้าคงคลัง

การบริโภคในปลายน้ำ:

ในภาคสแตนเลส ซึ่งเป็นพื้นที่การบริโภคปลายน้ำหลักสำหรับนิกเกิล การผลิตรวมในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 0.1% MoM และ 15% YoY หลังตรุษจีน ความกระตือรือร้นในการผลิตสแตนเลสสูง การผลิตในซีรีส์สแตนเลสต่างๆ แตกต่างกัน: การผลิตซีรีส์ 200 ลดลง 5.9% MoM ในขณะที่ซีรีส์ 300 และ 400 เพิ่มขึ้น 1.2% และ 6.5% ตามลำดับ ตามการสำรวจของ SMM อุปทานสแตนเลสในต้นน้ำยังคงสูงในเดือนกุมภาพันธ์ แต่การจัดหาและความต้องการในตลาดยังคงอ่อนแอ โรงเหล็กบางแห่งกลับมาผลิตหลังวันหยุด แต่โดยรวมแล้วอุปทานยังคงจำกัด การฟื้นตัวของตลาดช้า โดยมีอัตราการดำเนินงานและปริมาณคำสั่งซื้อในปลายน้ำที่อ่อนแอ ส่งผลให้เกิดการสะสมสินค้าคงคลังในสแตนเลส

ในภาคพลังงานใหม่ การผลิตสารตั้งต้นแคโทดเทอร์นารีของ SMM ในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ประมาณ 58,000 ตัน ลดลง 14% MoM และ 6% YoY การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของการผลิตในเดือนกุมภาพันธ์ส่วนใหญ่เกิดจากการปิดโรงงานและช่วงเวลาการฟื้นตัวที่ยาวนานของผู้ผลิต ในเดือนมีนาคม เมื่อพิจารณาจำนวนวันในปฏิทินที่มากขึ้นและการกลับมาผลิตของผู้ผลิต การผลิตสารตั้งต้นแคโทดเทอร์นารีคาดว่าจะเพิ่มขึ้น MoM

โดยรวมแล้ว ราคานิกเกิลในเดือนกุมภาพันธ์ผันผวนขึ้น ในช่วงต้นเดือน การฟื้นตัวของความต้องการหลังวันหยุดต่ำกว่าที่คาดไว้ กดดันราคานิกเกิล รวมกับภาวะอุปทานนิกเกิลทั่วโลกที่ยังคงล้นเกิน ราคานิกเกิลเผชิญแรงกดดันและปรับตัวลดลงในช่วงกลางเดือน ภายในสิ้นเดือน ด้วยอุปทานแร่ละตินนิกเกิลในอินโดนีเซียที่ตึงตัว พรีเมียมในประเทศที่เพิ่มขึ้น และราคาการทำธุรกรรมนิกเกิลหมูที่สูงขึ้น ราคานิกเกิลได้รับการสนับสนุนอีกครั้ง

มุมมองของ SMM

มองไปข้างหน้าในเดือนมีนาคม SMM คาดว่าผลกระทบจากวันหยุดตรุษจีนจะลดลงอย่างมาก โดยการผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญประมาณ 29% YoY ด้านความต้องการ ความต้องการในปลายน้ำโดยรวมในเดือนมีนาคมคาดว่าจะปรับปรุงเมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ที่ได้รับผลกระทบจากวันหยุด อย่างไรก็ตาม ความต้องการอาจยังคงต่ำกว่าการผลิต ทำให้ SMM คาดการณ์การสะสมสินค้าคงคลังในตลาดนิกเกิลบริสุทธิ์ในเดือนมีนาคม

ด้านการทำเหมือง นโยบายใหม่ของกระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ของอินโดนีเซียที่ปรับวิธีการกำหนดราคามาตรฐาน HPM แม้จะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อนิกเกิลในโรงหลอม แต่ก็สร้างความปั่นป่วนในความเชื่อมั่นของตลาด ฤดูฝนในฟิลิปปินส์ใกล้สิ้นสุดแล้ว และอุปทานแร่ละตินนิกเกิลคาดว่าจะเพิ่มขึ้น แต่การจัดส่งในปัจจุบันยังคงตึงตัว ทำให้ราคาแร่ละตินนิกเกิลคงที่และแข็งแกร่งเล็กน้อย ดังนั้น ในระยะสั้น ราคานิกเกิลคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง เมื่อผลกระทบจากการคาดการณ์นโยบายของอินโดนีเซียในตลาดลดลง ด้วยความต้องการที่อ่อนแอและการสนับสนุนด้านต้นทุน ราคานิกเกิลคาดว่าจะผันผวนขึ้น ควรให้ความสนใจต่อการเปลี่ยนแปลงในอัตราการจัดหาแร่ละตินนิกเกิลและการสนับสนุนที่อาจเกิดขึ้นต่อราคา

สำหรับเนื้อหาที่น่าสนใจเพิ่มเติม โปรดติดตาม รายงานรายเดือนอุตสาหกรรมโซ่คุณค่านิกเกิล-โครเมียม-สแตนเลสของจีน ที่เผยแพร่กลางเดือน!