สภาการลงทุนแพลตตินัมโลก (WPIC) ได้เผยแพร่รายงาน "Platinum Quarterly" สำหรับไตรมาสที่ 4 ปี 2024 และทั้งปีเมื่อวันที่ 5 มีนาคม พร้อมปรับปรุงการคาดการณ์สำหรับปี 2025 โดยคาดว่าจะเกิดภาวะขาดดุลต่อเนื่องเป็นปีที่สามในปี 2025 และการขาดดุลจะลึกขึ้น โดยคาดการณ์ไว้ที่ 26 ตัน ความต้องการในปี 2025 คาดว่าจะลดลง 5% เหลือ 244 ตัน แต่ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีตั้งแต่ปี 2020 ในขณะที่อุปทานรวมคาดว่าจะลดลง 4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เหลือ 218 ตัน
ในปี 2024 ตลาดแพลตตินัมประสบภาวะขาดดุลอย่างมีนัยสำคัญที่ 31 ตัน (สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ 46%) โดยความต้องการรวมเกิน 258 ตันเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2019 ความต้องการลงทุนที่แข็งแกร่ง (ได้รับแรงหนุนจากการไหลเข้าของ ETF และสต็อกแลกเปลี่ยนประมาณ 8 ตันในไตรมาสที่ 4) และการเติบโตของความต้องการเครื่องประดับทำให้ความต้องการแพลตตินัมรวมเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เป็น 258 ตัน ในขณะที่อุปทานรวมอยู่ที่ 227 ตัน เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว
อุปทานจากเหมืองในปี 2025 คาดว่าจะลดลง 5% ในขณะที่อุปทานจากการรีไซเคิลคาดว่าจะลดลงอย่างมาก
ในปี 2024 อุปทานแพลตตินัมจากเหมืองทั่วโลกเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เป็น 179 ตัน โดยได้รับแรงหนุนจากการผลิตที่สูงกว่าที่คาดในแอฟริกาใต้และรัสเซีย ในแอฟริกาใต้ การผลิตเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เป็น 129 ตัน เนื่องจากสินค้าคงคลังในกระบวนการลดลงและการลดการผลิตที่น้อยกว่าที่คาดจากการจำกัดพลังงาน ในรัสเซีย การซ่อมบำรุงเตาหลอมเสร็จสิ้นก่อนกำหนดทำให้การผลิตคงที่ที่ 21 ตัน
ในปี 2025 อุปทานแพลตตินัมที่ผ่านการกลั่นคาดว่าจะลดลง 5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เหลือ 171 ตัน เนื่องจากการลดการผลิตพาลาเดียมในอเมริกาเหนือและการลดการผลิตแพลตตินัมในแอฟริกาใต้ รวมถึงการคาดการณ์การปล่อยสินค้าคงคลังในกระบวนการที่ลดลงอย่างมาก ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงด้านลบต่อการผลิตยังคงมีอยู่ เช่น การปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ที่เกิดจากราคาตะกร้า PGM ที่ต่ำอย่างต่อเนื่อง
ปริมาณการรีไซเคิลทั่วโลกในปี 2024 ยังคงเผชิญกับปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวย ลดลง 1% เหลือ 46 ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่รายงาน "Platinum Quarterly" เริ่มต้นในปี 2013 ปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวยเหล่านี้คาดว่าจะยังคงอยู่ในปี 2025 อุปทานจากการรีไซเคิลคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 47 ตัน (+1%) สะท้อนถึงข้อจำกัดอย่างต่อเนื่องในการรีไซเคิลตัวเร่งปฏิกิริยารถยนต์ที่หมดอายุ (แม้ว่าจำนวนรถยนต์ที่หมดอายุทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น) และการลดลงเพิ่มเติมในการรีไซเคิลเครื่องประดับ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การคาดการณ์อุปทานจากการรีไซเคิลในปี 2025 ได้รับการปรับลดลง 9 ตันจากการคาดการณ์ครั้งก่อน เนื่องจากความคาดหวังในปัจจุบันว่าการปรับปรุงตลาดจะเป็นเรื่องยากในระยะสั้น
โดยรวมแล้ว อุปทานแพลตตินัมทั่วโลกในปี 2024 อยู่ที่ 227 ตัน เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่คาดว่าจะลดลง 4% เหลือ 218 ตันในปี 2025
สต็อกแพลตตินัมที่อยู่เหนือพื้นดินลดลง 23% ในปี 2024 เหลือ 105 ตัน และคาดว่าจะลดลงอีก 25% ในปี 2025 เหลือ 79 ตัน เพียงพอสำหรับความต้องการน้อยกว่าสี่เดือน
แม้จะมีอุปสรรค ความต้องการแพลตตินัมในอุตสาหกรรมยานยนต์ยังคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งในประวัติศาสตร์
ในปี 2024 การผลิตรถยนต์เบาที่ติดตั้งตัวเร่งปฏิกิริยา (รวมถึงรถยนต์ ICE และไฮบริด) และรถยนต์หนักลดลง 2% และ 5% ตามลำดับ ส่งผลให้ความต้องการแพลตตินัมในอุตสาหกรรมยานยนต์ลดลง 2% เหลือ 97 ตัน ในครึ่งหลังของปี 2024 การผลิตรถยนต์หนักลดลง สะท้อนถึงปริมาณการขนส่งสินค้าที่ลดลงและความจุเกินในอุตสาหกรรมรถบรรทุก ซึ่งยิ่งแย่ลงจากการลดการผลิตรถยนต์เบา ICE ในยุโรป การเติบโตของความต้องการแพลตตินัมในอุตสาหกรรมยานยนต์ในภูมิภาคอื่น ๆ (รวมถึงอเมริกาเหนือ ญี่ปุ่น และส่วนอื่น ๆ ของโลก) ไม่สามารถชดเชยการลดลงเหล่านี้ได้
ในปี 2025 แม้จะมีความท้าทายบางประการที่ยังคงอยู่และการคาดการณ์การผลิตรถยนต์ไฟฟ้าบริสุทธิ์เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ความต้องการแพลตตินัมในอุตสาหกรรมยานยนต์คาดว่าจะยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีตั้งแต่ปี 2020 โดยลดลงเพียง 1% เหลือ 96 ตัน
ความต้องการเครื่องประดับคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องเป็นปีที่สองในปี 2025 เกิน 62 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหกปี
ในปี 2024 ความต้องการเครื่องประดับแพลตตินัมทั่วโลกเพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (+4 ตัน) เป็น 62 ตัน โดยทุกภูมิภาคมีการเติบโต อินเดียเพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ในขณะที่ยุโรปและอเมริกาเหนือทำสถิติสูงสุดใหม่ ในภูมิภาคหลัง เครื่องประดับแพลตตินัมได้รับส่วนแบ่งตลาดจากทองคำขาว ในจีน ความต้องการเครื่องประดับแพลตตินัมเพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเป็นการฟื้นตัวเล็กน้อยหลังจากการลดลงหลายปีตั้งแต่ปี 2014
ในปี 2025 ความต้องการเครื่องประดับแพลตตินัมคาดว่าจะถึง 63 ตัน (+2%) เกิน 62 ตันเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2019 โดยจีนและอินเดียคาดว่าจะเติบโต 5% และ 7% ตามลำดับ ในขณะที่ยุโรปและอเมริกาเหนือจะทำสถิติสูงสุดใหม่ ความแตกต่างของราคาที่สำคัญระหว่างแพลตตินัมและทองคำจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของความต้องการ
ความต้องการแพลตตินัมในอุตสาหกรรมคาดว่าจะลดลงเนื่องจากการขยายกำลังการผลิตในอุตสาหกรรมแก้วชะลอตัว
ในปี 2024 ความต้องการในอุตสาหกรรมอยู่ที่ 77 ตัน ลดลงเล็กน้อย 1% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว การเพิ่มขึ้นในภาคแก้ว (เพิ่มขึ้น 29% เป็น 21 ตัน) การแพทย์ (เพิ่มขึ้น 6% เป็น 10 ตัน) อิเล็กทรอนิกส์ (เพิ่มขึ้น 5% เป็น 3 ตัน) และไฮโดรเจน (เพิ่มขึ้น 92% เป็น 1 ตัน) ไม่สามารถชดเชยการลดลง 26% ในความต้องการทางเคมี (ลดลงเหลือ 19 ตัน) เนื่องจากอุตสาหกรรมปิโตรเคมีของจีนสิ้นสุดการขยายกำลังการผลิตเชิงกลยุทธ์ตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2023
ในปี 2025 ความต้องการในอุตสาหกรรมคาดว่าจะลดลง 14% เหลือ 66 ตัน ส่วนใหญ่เนื่องจากการลดลงของการขยายกำลังการผลิตในอุตสาหกรรมแก้วที่ขับเคลื่อนความต้องการในปีที่แล้ว ความต้องการแพลตตินัมในอุตสาหกรรมเคมีคาดว่าจะลดลง 5% เหลือ 18 ตัน ในขณะที่ความต้องการในภาคปิโตรเลียม (เพิ่มขึ้น 30% เป็น 6 ตัน) ไฟฟ้า (เพิ่มขึ้น 2% เป็น 3 ตัน) การแพทย์ (เพิ่มขึ้น 4% เป็น 10 ตัน) และไฮโดรเจน (เพิ่มขึ้น 35% เป็น 2 ตัน) คาดว่าจะเติบโต
ความต้องการลงทุนเพิ่มขึ้น 77% ในปี 2024 และคาดว่าจะยังคงสูงในปี 2025
ความต้องการลงทุนในปี 2024 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง เพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เป็น 22 ตัน การไหลเข้าที่สำคัญในไตรมาสที่ 4 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความผันผวนของตลาดที่เกิดจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีของสหรัฐฯ มีส่วนช่วยในการเติบโตนี้ ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 การถือครอง ETF แพลตตินัมเพิ่มขึ้น 4 ตัน เป็น 103 ตัน โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการไหลเข้าของกองทุนในสหรัฐฯ ในขณะที่สต็อกแลกเปลี่ยน NYMEX และ TOCOM เพิ่มขึ้น 4 ตัน ซึ่งเป็นการไหลเข้าสูงสุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2020 ในปี 2024 ความต้องการแท่งและเหรียญแพลตตินัมทั่วโลกอยู่ในระดับต่ำ ยกเว้นในจีนที่ความต้องการแท่งแพลตตินัมขนาด 500 กรัมหรือมากกว่านั้นเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 5 ตัน (+20%)
ในปี 2025 ความต้องการลงทุนคาดว่าจะยังคงสูงที่ 19 ตัน แม้ว่าจะลดลง 14% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว การถือครอง ETF และสต็อกแลกเปลี่ยนคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3 ตัน และ 5 ตัน ตามลำดับ ในขณะที่การปรับปรุงในยุโรปและอเมริกาเหนือ (ตลาดกลับมาเติบโต) และการเติบโตอย่างต่อเนื่องในความต้องการลงทุนของจีนในทุกสเปคคาดว่าจะเกิดขึ้น การขายสุทธิของแท่งและเหรียญแพลตตินัมในญี่ปุ่นคาดว่าจะลดการเติบโตในภูมิภาคอื่น ๆ นำไปสู่ความอ่อนแอเพิ่มเติมในความต้องการแท่งและเหรียญ
Trevor Raymond ซีอีโอของสภาการลงทุนแพลตตินัมโลก แสดงความคิดเห็นว่า:
“การขาดดุลประจำปีต่อเนื่องในแพลตตินัมถึง 31 ตันในปี 2024 รวมถึงการไหลเข้าของการลงทุนบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับการหยุดชะงักที่เกิดจากภาษีล่าสุด แต่ส่วนใหญ่เป็นโครงสร้างธรรมชาติ เมื่อการเติบโตของรถยนต์ไฟฟ้าบริสุทธิ์ชะลอตัว ความต้องการแพลตตินัมในอุตสาหกรรมยานยนต์ยังคงมีเสถียรภาพ และความคาดหวังว่ารถยนต์ ICE จะมีส่วนแบ่งตลาด 'สูงขึ้นนานขึ้น' กำลังได้รับการยอมรับในวงกว้าง อุปทานจากเหมืองยังคงลดลง และเมื่อประโยชน์จากการปล่อยสินค้าคงคลังในกระบวนการลดลงอีก อัตราการลดอุปทานอาจเร่งตัวขึ้น ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ในการรีไซเคิลไม่ได้เกิดขึ้นในปี 2024 ระดับการรีไซเคิลอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 10 ปี และการเติบโตของปริมาณการรีไซเคิลในปี 2025 ดูเหมือนจะยังคงเป็นเรื่องที่ท้าทาย”
ในช่วงปลายปี 2024 Costco ผู้ค้าปลีกรายใหญ่อันดับสามของโลก เริ่มขายแท่งและเหรียญแพลตตินัมในอเมริกาเหนือ ในขณะที่ผู้จัดจำหน่ายเหรียญโลหะมีค่าของจีน China Gold Coin Group ได้ขยายผลิตภัณฑ์ของตนให้รวมถึงแท่งแพลตตินัมขนาด 1 กิโลกรัม นอกเหนือจากเหรียญแพนด้าและเหรียญแพลตตินัมชุดจันทรคติ การพัฒนานี้ช่วยเพิ่มความต้องการลงทุน หลังจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์สำคัญเหล่านี้ พันธมิตรของเราได้เห็นความสนใจและความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์แพลตตินัมอื่น ๆ อีกหลากหลาย ผลกระทบนี้คาดว่าจะยังคงอยู่ในปี 2025 เพิ่มศักยภาพความต้องการลงทุนจากสถาบัน เนื่องจากนักลงทุนพบว่ามันยากขึ้นที่จะเพิกเฉยต่อตลาดที่ขาดดุลเชิงโครงสร้างที่ยังไม่ได้สะท้อนในราคา
“ความต้องการเครื่องประดับแพลตตินัมจะเติบโตต่อเนื่องเป็นปีที่สองในปี 2025 โดยตลาดในทุกภูมิภาคขยายตัวเนื่องจากราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นเป็นประโยชน์ต่อเครื่องประดับแพลตตินัม ราคาทองคำที่สูงเป็นประวัติการณ์ได้สร้างแรงกดดันต่อมูลค่าสินค้าคงคลังเครื่องประดับทองคำในงบดุลอย่างมาก นำไปสู่การเปลี่ยนสินค้าคงคลังเครื่องประดับทองคำบางส่วนเป็นแพลตตินัม สิ่งนี้ไม่เพียงลดต้นทุนการเงินอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังช่วยให้ผู้ค้าปลีกเครื่องประดับดึงดูดผู้บริโภคโดยเน้นข้อได้เปรียบด้านราคาของแพลตตินัมเมื่อเทียบกับทองคำขาว”
