นโยบายภาษีที่ไม่คาดคิดและการบริโภคในสหรัฐฯ ที่อ่อนแอชี้นำให้ฟิวเจอร์สทองแดงปรับตัวลง [SMM Macro Weekly Review]

》ดูใบเสนอราคาของโลหะ SMM, ข้อมูล และการวิเคราะห์ตลาด

》สมัครสมาชิกเพื่อดูแนวโน้มราคาสปอตย้อนหลังของโลหะ SMM             

        ในด้านมหภาค สัปดาห์นี้เกิดเหตุการณ์ช็อกทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกหลายครั้ง: รัฐบาลทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้เริ่มการสอบสวนด้านความมั่นคงแห่งชาติในอุตสาหกรรมทองแดงอย่างเป็นทางการ โดยมีเป้าหมายที่จะกำหนดภาษีเพิ่มเติมเพื่อเติมเต็มช่องว่างอุปสงค์และอุปทานของแคโทดทองแดงในประเทศ ซึ่งทำให้ราคาทองแดง CMX พุ่งขึ้น 3% ในช่วงสั้น ๆ โดยคาดว่าช่องว่างราคากับทองแดง LME จะยังคงสูงในระยะยาว ขณะเดียวกัน ทรัมป์ประกาศกำหนดภาษี 25% แบบรวมสำหรับสหภาพยุโรป เม็กซิโก และแคนาดา เริ่มตั้งแต่วันที่ 4 มีนาคม เพื่อเสริมสร้างห่วงโซ่อุปทานในอเมริกาเหนือ ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนเข้าสู่ช่วงวิกฤตเมื่อยูเครนมีแนวโน้มที่จะลงนามในข้อตกลงเหมืองแร่หลังจากที่สหรัฐฯ ยกหนี้มูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าเซเลนสกีจะยังคงใช้การเป็นสมาชิก NATO เป็นเครื่องต่อรอง ขณะที่ปูตินเสนอแผนเพิ่มการผลิตแร่หายากและพยายามกลับมาส่งออกอะลูมิเนียมไปยังสหรัฐฯ นอกเหนือจากความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ ห่วงโซ่อุปทานยังเผชิญกับเหตุการณ์หงส์ดำอีกครั้ง: ไฟฟ้าดับทั่วประเทศในชิลีทำให้ภูมิภาคเหมืองทองแดงทางตอนเหนือเป็นอัมพาตนาน 6 ชั่วโมง ส่งผลให้การผลิตหยุดชั่วคราวที่เหมืองทองแดงที่ใหญ่ที่สุดในโลก Escondida และเหมืองหลักของ Codelco สี่แห่ง แม้ว่าการสูญเสียการผลิตจริงจะมีจำกัด แต่เหตุการณ์นี้เผยให้เห็นความเปราะบางของโครงสร้างพื้นฐานในประเทศที่มีทรัพยากรอุดมสมบูรณ์ ซึ่งเพิ่มความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงของความผันผวนของราคาทองแดง ภายใต้อิทธิพลของปัจจัยหลายประการ ทองแดง LME ถอยกลับในสัปดาห์จากประมาณ $9,500/mt เป็นประมาณ $9,350/mt ทองแดง SHFE ลดลงจาก 77,500 หยวน/mt เป็น 76,700 หยวน/mt

        ในด้านปัจจัยพื้นฐาน หลังจากโครงสร้าง LME เปลี่ยนเป็น BACK ตลาดทองแดงที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ มีความเคลื่อนไหวที่รุนแรงขึ้น โดยการทำธุรกรรม TC ของทองแดงเข้มข้นรายสัปดาห์ลดลงต่ำกว่า -$10/mt หลังจากที่ผู้ผลิตรายใหญ่ปรับลดเป้าหมายการผลิตปี 2025 ตลาดสปอตประสบกับความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้น สำหรับแคโทดทองแดง ช่องว่างราคาระหว่างใบรับรองคลังสินค้าและ B/L ยังคงกว้างขึ้น และตลาดทองแดงนำเข้าแสดงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ ในประเทศ การสะสมสินค้าคงคลังทางสังคมชะลอตัว โครงสร้างเดือนล่วงหน้าของทองแดง SHFE เปลี่ยนเป็น BACK และผู้จัดจำหน่ายมีมุมมองอุปทานที่ตึงตัวในอนาคต ประกอบกับโรงหลอมในประเทศค่อย ๆ สรุปแผนการส่งออก จุดเปลี่ยนในสินค้าคงคลังในประเทศอาจเกิดขึ้นในไม่ช้า

        มองไปข้างหน้าถึงสัปดาห์หน้า ข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ หลายรายการจะถูกเปิดเผย โดยอัตราการว่างงานและการเพิ่มงานนอกภาคเกษตรในเดือนกุมภาพันธ์คาดว่าจะเป็นตัวชี้นำความคาดหวังการบริโภคของสหรัฐฯ หลังจากดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงติดต่อกันสามเดือน ตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เย็นลง หากข้อมูลการจ้างงานต่ำกว่าคาด ทองแดงล่วงหน้าอาจเผชิญแรงกดดันขาลง ทองแดง LME คาดว่าจะผันผวนระหว่าง $9,300-9,500/mt ขณะที่ทองแดง SHFE คาดว่าจะอยู่ในช่วง 75,500-77,000 หยวน/mt ในด้านสปอต จุดเปลี่ยนสินค้าคงคลังในประเทศคาดว่าจะเกิดขึ้น โดยการมาถึงของทองแดงนำเข้าในท่าเรือเดือนมีนาคมคาดว่าจะลดลงต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน โรงหลอมในประเทศอาจเริ่มการบำรุงรักษาอย่างค่อยเป็นค่อยไป ราคาสปอตเทียบกับสัญญาทองแดง SHFE 2403 คาดว่าจะอยู่ในช่วงส่วนลด 100 หยวน/mt ถึงส่วนลด 20 หยวน/mt

                                                                                                                 》ดูฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมโลหะ SMM