SMM ข่าววันที่ 7 กุมภาพันธ์:
หลังวันหยุด ความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าระดับโลกที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ ลดลง แม้ว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคในต่างประเทศยังคงมีอยู่ แต่สถาบันทั้งในและต่างประเทศหลายแห่งที่ได้รับอิทธิพลจาก Deepseek ได้เปลี่ยนมุมมองเป็นบวกต่อสินทรัพย์ของจีน นอกจากนี้ ความคาดหวังต่อนโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้ออำนวยในจีนยังช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในตลาด ประกอบกับการเสื่อมสภาพอย่างต่อเนื่องในตลาดแร่ทองแดงแบบจุดในสัปดาห์นี้ ราคาทองแดงจึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้ว่าจะมีการสะสมสต็อกทองแดงในประเทศอย่างรวดเร็ว ณ เวลา 16:54 น. วันที่ 7 กุมภาพันธ์ ราคาทองแดง LME เพิ่มขึ้น 1.37% เป็น 9,404 ดอลลาร์/ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 เดือน โดยเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ 3.35% ซึ่งอาจเป็นผลการดำเนินงานรายสัปดาห์ที่ดีที่สุดในรอบกว่า 4 เดือน ราคาทองแดง SHFE เพิ่มขึ้น 1.77% เป็น 77,250 หยวน/ตัน โดยเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ 2.25%
》คลิกเพื่อดูแดชบอร์ดข้อมูลฟิวเจอร์ส SMM
ปัจจัยพื้นฐาน
ตลาดแร่ทองแดงแบบจุดยังคงเสื่อมสภาพในสัปดาห์นี้; ดัชนีแร่ทองแดงนำเข้าลดลงต่อเนื่อง
》คลิกเพื่อดูราคาทองแดงแบบจุด SMM
》สมัครสมาชิกเพื่อดูแนวโน้มราคาจุดในอดีตของโลหะ SMM
หลังวันหยุด สถานการณ์อุปทานที่ตึงตัวในเหมืองยังคงมีอยู่ และตลาดแร่ทองแดงแบบจุดยังคงเสื่อมสภาพในสัปดาห์นี้ โดยมีการกดดันราคาหลายรูปแบบเกิดขึ้น เมื่อวันที่ 7 กุมภาพันธ์ ดัชนีแร่ทองแดงนำเข้า SMM (รายสัปดาห์) รายงานที่ -2.7 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 0.5 ดอลลาร์/ตัน จากค่าก่อนหน้าที่ -2.2 ดอลลาร์/ตัน
ตามข้อมูลของ SMM ความไม่สมดุลในโครงสร้างวัตถุดิบทำให้เกิดความยากลำบากอย่างมากในการจัดหาวัตถุดิบแบบจุดสำหรับโรงถลุง และเกิด "การล่มสลายของราคา" ในตลาดแบบจุด นอกจากราคาจุด TC ที่ลดลงสู่ระดับลบแล้ว ผู้ค้าบางรายยังขยาย QP ไปยัง M+6 ซึ่งทำให้สถานการณ์แย่ลง การขยาย QP ก่อให้เกิดความเสี่ยงในการชำระบัญชีทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย สำหรับผู้ซื้อ การขยาย QP ก่อให้เกิดความท้าทายอย่างมากต่อการป้องกันความเสี่ยงในวัตถุดิบ สำหรับผู้ขาย หากโครงสร้างตลาดฟิวเจอร์สกลับตัวในช่วงนี้ อาจนำไปสู่การขาดทุนในธุรกิจวัตถุดิบ 》คลิกเพื่อดูรายละเอียด
ในช่วงตรุษจีน สต็อกทองแดงในภูมิภาคหลักในประเทศเพิ่มขึ้น 107,300 ตัน; คาดว่าสต็อกรายสัปดาห์จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในสัปดาห์หน้า
》คลิกเพื่อดูฐานข้อมูลอุตสาหกรรมโลหะ SMM
สต็อกในประเทศ: ณ วันพฤหัสบดีที่ 6 กุมภาพันธ์ สต็อกทองแดงในภูมิภาคหลักในประเทศที่ติดตามโดย SMM เพิ่มขึ้น 107,300 ตันจากระดับก่อนวันหยุดเป็น 273,100 ตัน สต็อกรวมต่ำกว่าระดับ 285,700 ตันที่บันทึกไว้หลังวันหยุดปีที่แล้ว 12,600 ตัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การสะสมสต็อกในเซี่ยงไฮ้ค่อนข้างน้อยในช่วงตรุษจีน เนื่องจากการจัดส่งจากโรงถลุงใกล้เคียงลดลง โรงถลุงบางแห่งลดการจัดส่งเพื่อเตรียมการลดการผลิต ขณะที่บางแห่งสะสมสินค้าเพื่อการส่งออก ในมณฑลเจียงซูและกวางตุ้ง การสะสมสต็อกมีนัยสำคัญเนื่องจากองค์กรปลายน้ำยังไม่กลับมาผลิตตามปกติ ทำให้โรงถลุงต้องส่งสินค้าสู่คลังสินค้าเพื่อวัตถุประสงค์ในการจัดส่ง 》คลิกเพื่อดูรายละเอียด
สต็อกในต่างประเทศ: ในสัปดาห์นี้ สต็อกทองแดง LME และสต็อกทองแดง COMEX มีแนวโน้มที่แตกต่างกัน สต็อกทองแดง LME อยู่ที่ 247,625 ตัน ณ วันที่ 7 กุมภาพันธ์ ลดลง 8,600 ตันจาก 256,225 ตัน ณ วันที่ 31 มกราคม สต็อกทองแดง COMEX อยู่ที่ 99,880 ตันสั้น ณ วันที่ 6 กุมภาพันธ์ เพิ่มขึ้น 1,827 ตันสั้นจาก 98,053 ตันสั้น ณ วันที่ 30 มกราคม สต็อกทองแดง LME มีการลดลงอย่างมากในสัปดาห์นี้ ขณะที่สต็อกทองแดง COMEX มีการสะสมเพิ่มขึ้น ใกล้ถึง 100,000 ตันสั้น แนวโน้มในอนาคตของสต็อกทองแดงในต่างประเทศควรได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด
อัตราการดำเนินงานของแท่งทองแดงคาโทดลดลง ขณะที่สต็อกวัตถุดิบเพิ่มขึ้น MoM
แท่งทองแดงคาโทด: ในช่วงตรุษจีน อัตราการดำเนินงานรายสัปดาห์ขององค์กรแท่งทองแดงคาโทดหลักในประเทศ (24-30 มกราคม) ลดลง MoM ในสัปดาห์แรกหลังวันหยุด (31 มกราคม-6 กุมภาพันธ์) อัตราการดำเนินงานรายสัปดาห์เพิ่มขึ้นเล็กน้อย MoM เมื่อเทียบ YoY โดยพิจารณาจากช่วงเวลาที่แตกต่างกันของตรุษจีน อัตราการดำเนินงานเฉลี่ยในช่วงตรุษจีนปี 2024 (2-15 กุมภาพันธ์ 2024) เมื่อเทียบกับช่วงตรุษจีนปี 2025 (24 มกราคม-6 กุมภาพันธ์ 2025) ลดลง 4.33 จุดเปอร์เซ็นต์ ในแง่ของการบริโภค การรับสินค้าปลายน้ำอ่อนแอกว่าช่วงเดียวกันของปีที่แล้วอย่างมาก องค์กรแท่งทองแดงคาโทดขยายช่วงวันหยุด YoY ทำให้อัตราการลดสต็อกช้าลง ทั้งการสะสมสต็อกก่อนวันหยุดและการเติมสต็อกหลังวันหยุดโดยองค์กรปลายน้ำอ่อนแอกว่าช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว 》คลิกเพื่อดูรายละเอียด
แนวโน้ม
เศรษฐกิจมหภาค: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอยู่ที่ประมาณ 107.7 ตลาดกำลังรอข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในเดือนมกราคมเพื่อประเมินสถานะเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ควรให้ความสนใจกับข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ตามปกติ กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ จะเผยแพร่ "การปรับปรุงประจำปี" ของข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรก่อนวันที่เผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกุมภาพันธ์ การปรับปรุงเบื้องต้นในเดือนสิงหาคมปีที่แล้วแสดงการปรับลดลง 818,000 ตำแหน่งงานสำหรับปีสิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2024 การปรับปรุงครั้งสุดท้ายนี้จะเปิดเผยอะไร? ตามการประมาณการที่รวบรวม นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมกราคมจะเพิ่มขึ้น 170,000 ตำแหน่ง โดยอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.1% นอกจากนี้ ควรให้ความสนใจกับข้อมูล CPI และ PPI ในเดือนมกราคมของทั้งจีนและสหรัฐฯ ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ และข้อมูลในประเทศ เช่น การจัดหาเงินทุนทางสังคมและ M2 ซึ่งอาจเผยแพร่ในสัปดาห์หน้า สัปดาห์หน้า ประธานเฟด พาวเวลล์ จะเข้าร่วมการพิจารณาของวุฒิสภาและส่งรายงานนโยบายครึ่งปี
ปัจจัยพื้นฐาน: ในแง่ของอุปทาน สถานการณ์อุปทานแร่ทองแดงที่ตึงตัวจะยังคงสนับสนุนราคาทองแดง การผลิตของโรงถลุงในเดือนกุมภาพันธ์คาดว่าจะยังคงสูง และโรงถลุงมีแนวโน้มที่จะส่งสินค้าสู่คลังสินค้าสำหรับการจัดส่งภายใต้ส่วนลดที่สำคัญ การมาถึงของสินค้าสู่คลังสินค้าคาดว่าจะยังคงสูงในสัปดาห์หน้า ในด้านความต้องการ ผู้ผลิตบางรายจะไม่กลับมาผลิตตามปกติจนกว่าจะหลังเทศกาลโคมไฟ ดังนั้น SMM คาดว่าจะมีอุปทานทองแดงส่วนเกินในสัปดาห์หน้า โดยสต็อกทองแดงรายสัปดาห์มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
สรุป: ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาคในประเทศโดยรวมยังคงเป็นบวก ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในตลาด ด้วยการประชุมสองสภาที่กำลังจะมาถึง ความคาดหวังต่อนโยบายในประเทศที่เอื้ออำนวยมีความแข็งแกร่ง และแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคในประเทศคาดว่าจะยังคงเป็นบวก อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคในต่างประเทศยังคงมีอยู่ และควรระมัดระวังต่อความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของตลาด ซึ่งอาจเปลี่ยนความต้องการความเสี่ยงของตลาดและกดดันราคาทองแดง ในด้านปัจจัยพื้นฐาน อุปทานแร่ทองแดงที่ตึงตัวและความไม่สมดุลระหว่างเหมืองและโรงถลุงจะสนับสนุนราคาทองแดง อย่างไรก็ตาม หลังจากการสะสมสต็อก 100,000 ตันในช่วงตรุษจีน สต็อกทองแดงในประเทศคาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในสัปดาห์หน้า ทำให้การสนับสนุนราคาทองแดงลดลง ในขณะเดียวกัน การลดสต็อกทองแดง LME อย่างมากในสัปดาห์นี้ หากยังคงดำเนินต่อไปในสัปดาห์หน้า จะให้การสนับสนุนสต็อกสำหรับทองแดง LME เมื่อพิจารณาปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคและปัจจัยพื้นฐานที่ผสมผสานกันทั้งในประเทศและต่างประเทศ ราคาทองแดงคาดว่าจะยังคงเคลื่อนไหวในระดับสูงในสัปดาห์หน้า
มุมมองจากสถาบัน
รายงานวิจัยจาก China Fortune Futures: ในช่วงกลางคืน ทองแดง SHFE เปิดต่ำและเคลื่อนไหวในกรอบแคบ โดยปริมาณการเปิดรวมลดลงเล็กน้อย ในช่วงกลางวัน ปริมาณการเปิดเพิ่มขึ้น และราคาปรับตัวสูงขึ้น ทำจุดสูงสุดใหม่ในช่วงบ่าย สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการซื้อขายมากที่สุดในเดือนมีนาคมปิดที่ 77,250 หยวน เพิ่มขึ้น 1.77% ปริมาณการซื้อขายรวมลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า ขณะที่ปริมาณการเปิดรวมเพิ่มขึ้นกว่า 27,000 ล็อต อลูมิเนียม SHFE มีรูปแบบการซื้อขายที่คล้ายกัน โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการซื้อขายมากที่สุดในเดือนมีนาคมปิดที่ 20,600 หยวน เพิ่มขึ้น 1.8% ปริมาณการซื้อขายรวมเพิ่มขึ้นอย่างมาก และปริมาณการเปิดรวมเพิ่มขึ้นเกือบ 30,000 ล็อต ในขณะเดียวกัน อลูมินาอ่อนแอ โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการซื้อขายมากที่สุดในเดือนพฤษภาคมปิดที่ 3,481 หยวน ลดลง 0.34% วันนี้ ตลาดหุ้นและภาคโลหะที่ไม่ใช่เหล็กโดยรวมยังคงสอดคล้องกัน สัปดาห์นี้ ทองแดงพุ่งขึ้นพร้อมกับปริมาณการซื้อขายและปริมาณการเปิดที่เพิ่มขึ้น ขับเคลื่อนการฟื้นตัวในโลหะที่ไม่ใช่เหล็กอื่นๆ เมื่อเข้าสู่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ความสนใจจะค่อยๆ เปลี่ยนไปที่ความคาดหวังต่อนโยบายสำหรับการประชุมสองสภาในเดือนมีนาคม กลยุทธ์การซื้อขายที่เป็นบวกยังคงแนะนำ โดยมีศักยภาพสำหรับการฟื้นตัวเพิ่มเติมในทองแดงและอลูมิเนียม
บริษัทเหมืองแร่ทองแดงแห่งชาติชิลีคาดว่าราคาทองแดงเฉลี่ยจะอยู่ที่ 4.25 ดอลลาร์/ปอนด์ในปี 2025 และ 4.25 ดอลลาร์/ปอนด์ในปี 2026
Citi คาดว่าการเพิ่มภาษีเพิ่มเติมจะนำไปสู่ความเชื่อมั่นที่เป็นบวกต่อทองคำภายใน 6-12 เดือน โดยราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นเป็น 3,000 ดอลลาร์/ออนซ์ เงินคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 36 ดอลลาร์/ออนซ์ ขณะที่ราคาทองแดงคาดว่าจะลดลงเป็น 8,500 ดอลลาร์/ตันภายใน 3 เดือนข้างหน้า
บทความแนะนำ:
》การขยาย QP ยังคงดำเนินต่อไป; โรงถลุง Parsa หยุดการผลิต [รีวิวรายสัปดาห์ตลาดแร่ทองแดงแบบจุด SMM]
》สต็อกทองแดงในภูมิภาคหลักในประเทศเพิ่มขึ้น 107,300 ตันในช่วงตรุษจีน [ข้อมูลรายสัปดาห์ SMM]
