บีเอชพีระงับแผนเข้าซื้อแองโกลอเมริกัน: ราคาหุ้นพุ่งสูงเกินไป!

ตามแหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ กลุ่มบริษัท BHP ได้ยกเลิกข้อเสนอการเข้าซื้อกิจการมูลค่าประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์อีกครั้งสำหรับบริษัท Anglo American เนื่องจากราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นของ Anglo American ทำให้ดีลนี้มีต้นทุนสูงเกินไป

เมื่อปีที่แล้ว หลังจากความพยายามเข้าซื้อกิจการมูลค่า 4.9 หมื่นล้านดอลลาร์ของ BHP สำหรับ Anglo American ล้มเหลวไม่นาน Anglo American ได้เปิดตัวแผนปรับโครงสร้างเชิงรุกเพื่อขายธุรกิจถ่านหิน แพลตินัม และเพชร ซึ่งได้รับการตอบรับอย่างดีจากนักลงทุน

เหตุผลหลักที่ BHP สนใจใน Anglo American คือความต้องการทองแดงที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อการลดการปล่อยคาร์บอนทั่วโลกก้าวหน้าและอุปทานตึงตัว BHP มุ่งหวังที่จะคว้าโอกาสนี้เพื่อขยายธุรกิจทองแดง โดยทองแดงคิดเป็นประมาณ 30% ของการผลิตของ Anglo American

BHP ได้เน้นย้ำว่าทองแดงและโพแทชเป็นลำดับความสำคัญในการลงทุน หากเข้าซื้อ Anglo American ได้สำเร็จ BHP จะกลายเป็นผู้ผลิตทองแดงรายใหญ่ที่สุดในโลก คิดเป็นประมาณ 10% ของอุปทานทั่วโลก โอกาสการเข้าซื้อกิจการอื่นๆ ที่จะช่วยให้บริษัทขยายธุรกิจทองแดงได้อย่างรวดเร็วมีน้อยมาก และทองแดงถือเป็นองค์ประกอบสำคัญที่สุดของการเปลี่ยนผ่านพลังงาน

แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ระบุว่า หลังจากการเข้าซื้อกิจการล้มเหลว BHP ได้ติดตามความคืบหน้าของ Anglo American อย่างใกล้ชิด แต่เชื่อว่าราคาหุ้นของ Anglo American แพงเกินไป ทำให้ไม่มีเหตุผลที่จะยื่นข้อเสนอใหม่ในระยะสั้น

ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นของ Anglo American ที่จดทะเบียนในลอนดอนเพิ่มขึ้น 40% ในขณะที่ราคาหุ้นของ BHP ลดลง 17% ท่ามกลางราคาสินแร่เหล็กที่ลดลง

จอร์จ เชฟลีย์ ผู้จัดการกองทุนของบริษัทจัดการการลงทุน Ninety One กล่าวว่า ในมุมมองทั่วไป ข้อเสนอของ BHP สะท้อนถึงราคาที่พวกเขามองว่าสมเหตุสมผลแล้ว ทำให้ไม่มีเหตุผลหรือแรงจูงใจที่ชัดเจนในการเพิ่มราคาเสนอ

นอกจากนี้ เมื่อปีที่แล้ว Anglo American ได้ขายสินทรัพย์ถ่านหินในออสเตรเลียสำเร็จในราคา 4.9 พันล้านดอลลาร์ และใกล้จะบรรลุข้อตกลงสำหรับเหมืองนิกเกิลในบราซิล ซึ่งคาดว่าจะประกาศในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า Anglo American ยังมีแผนที่จะแยกธุรกิจแพลตินัมในแอฟริกาใต้ในปีนี้ ในขณะที่การเสนอขายหุ้น IPO ของธุรกิจเพชร De Beers อาจล่าช้าไปจนถึงปีหน้า

ตามการคำนวณของนักวิเคราะห์ Ben Davis จาก RBC ราคาหุ้นปัจจุบันของ Anglo American สูงกว่าข้อเสนอสุดท้ายแบบแลกหุ้นทั้งหมดของ BHP ที่ยื่นในเดือนพฤษภาคมปีที่แล้วประมาณ 3%

เขายังกล่าวว่า BHP อาจพิจารณายื่นข้อเสนอการเข้าซื้อกิจการอีกครั้งหลังจาก Anglo American แยกธุรกิจแพลตินัมออกไป เขากล่าวว่า "หลังจากการปรับโครงสร้างเหล่านี้ Anglo American จะเป็นบริษัทที่แตกต่างไปอย่างสิ้นเชิง ผมคิดว่าราคาหุ้นของบริษัทได้รวมค่าพรีเมียมการเข้าซื้อกิจการไว้แล้ว"

ไมค์ เฮนรี ซีอีโอของ BHP กล่าวในการสัมภาษณ์เมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้วว่า "สำหรับ BHP ไม่มีดีลใดที่เป็น 'ต้องทำ'" เขาเสริมว่า BHP จะดำเนินการเข้าซื้อกิจการก็ต่อเมื่อพบสินค้าโภคภัณฑ์ที่เหมาะสม ทรัพย์สินระยะยาวที่เหมาะสม และความสามารถในการสร้างมูลค่าเพิ่มเติมผ่านการเป็นเจ้าของของบริษัท

ภายใต้กฎการเข้าซื้อกิจการในลอนดอน หลังจากช่วงเวลาสงบหกเดือนสิ้นสุดลงในปลายเดือนพฤศจิกายน BHP สามารถยื่นข้อเสนอใหม่สำหรับ Anglo American ได้หากเลือกที่จะทำ