[การวิเคราะห์สั้น SMM] ราคาสินแร่เหล็กเดือนมกราคมสูงกว่าที่คาดเล็กน้อย; ความแข็งแกร่งหลังวันหยุดจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่?

ราคาสินแร่เหล็กในเดือนมกราคมอ่อนตัวลงก่อนแล้วจึงแข็งค่าขึ้น, โดยราคาฟิวเจอร์สสำหรับสัญญา 2505 เคลื่อนไหวในช่วง 742-808 หยวน/ตัน. ในช่วงต้นเดือน แนวโน้มราคามีลักษณะขาลงเนื่องจากสามปัจจัยหลัก:

1. ในเดือนธันวาคม สถาบันหลักได้เผยแพร่การคาดการณ์สำหรับปี 2025 โดยทั่วไปมีมุมมองขาลงต่อตลาดสินแร่เหล็ก โดยเชื่อว่าความกดดันจากอุปทานส่วนเกินในปี 2025 จะเพิ่มขึ้น ทำให้ราคาสินแร่เหล็กยากที่จะปรับตัวขึ้นตลอดทั้งปี.

2. ในเดือนมกราคม การเปลี่ยนแปลงผู้นำในสหรัฐฯ เพิ่มความไม่แน่นอนในเรื่องภาษีส่งออกและนโยบายการเงิน เพิ่มความเสี่ยงต่อความผันผวนของตลาด.

3. ความต้องการสะสมสต็อกเหล็กในฤดูหนาวต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ตลาดขาดความเชื่อมั่น.

อย่างไรก็ตาม ภายในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์ ตลาดฟิวเจอร์สฟื้นตัวเล็กน้อยและในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา แนวโน้มราคายังคงแข็งแกร่ง เกินความคาดหมายเล็กน้อย. สาเหตุสามารถอธิบายได้ในสามด้าน:

1. การผลิตเหล็กดิบแตะจุดต่ำสุดและฟื้นตัวขึ้น. ตามสถิติของ SMM การผลิตเหล็กดิบในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้นต่อเนื่องสี่สัปดาห์ และภายในสิ้นเดือนมกราคม การผลิตเฉลี่ยรายวันของเหล็กดิบคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 40,000 ตัน MoM.
2. เมื่อใกล้ถึงเทศกาลตรุษจีน โรงงานเหล็กเพิ่มการสะสมสต็อกอย่างมีนัยสำคัญก่อนวันหยุด โดยเฉพาะหลังกลางเดือนมกราคม เมื่อกิจกรรมการสะสมสต็อกมีความเข้มข้นมากขึ้นและเสร็จสิ้นส่วนใหญ่ภายในวันที่ 22 มกราคม. การทำธุรกรรมในตลาดจุดมีความคึกคัก สนับสนุนราคาที่แข็งแกร่ง.
3. หลังจากที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง ความสัมพันธ์ทางการเมืองระหว่างจีนและสหรัฐฯ ผ่อนคลายลง นโยบายภาษีผ่อนคลาย และความเชื่อมั่นในตลาดเปลี่ยนเป็นเชิงบวก.

แผนภูมิ: ดัชนีราคาจุด MMi62% ที่ท่าเรือ

แหล่งข้อมูล: SMM

หลังเทศกาลตรุษจีน พื้นฐานตลาดจะสนับสนุนอย่างไร? การประชุมสองสภาจะมีผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในตลาดมากขึ้นหรือไม่?

พื้นฐาน

ในแง่ของอุปทาน: ตามข้อมูลการขนส่งของ SMM ตั้งแต่เดือนมกราคม การขนส่งสินแร่เหล็กทั่วโลกเริ่มลดลงและ ณ วันที่ 20 มกราคม การขนส่งรายสัปดาห์ลดลงอย่างมากจากกว่า 34 ล้านตันเหลือประมาณ 27 ล้านตัน. สาเหตุหลักมาจากฤดูฝนในซีกโลกใต้ ซึ่งฝนตกต่อเนื่องส่งผลกระทบต่อการขนส่งจากออสเตรเลียและบราซิลอย่างมาก. ผลกระทบจากสภาพอากาศคาดว่าจะยังคงส่งผลต่อไตรมาสแรก. ไตรมาสแรกเป็นช่วงนอกฤดูสำหรับการขนส่งจากต่างประเทศ ลดแรงกดดันด้านอุปทานและสนับสนุนราคาสินแร่บางส่วน.

แผนภูมิ: แนวโน้มการขนส่งทั่วโลก (10,000 ตัน)

แหล่งข้อมูล: SMM

ในแง่ของความต้องการ: เมื่อสิ้นสุดการบำรุงรักษาประจำปีและข้อจำกัดด้านการปกป้องสิ่งแวดล้อม โรงงานเหล็กบางแห่งได้กลับมาผลิตเตาหลอมระเบิดอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยเฉพาะในช่วงต้นและกลางเดือนมกราคม มีเตาหลอมระเบิดจำนวนมากกลับมาดำเนินการ ส่งผลให้การผลิตเหล็กดิบเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ. ตามการคาดการณ์ข้อมูลการบำรุงรักษาเตาหลอมระเบิดรายสัปดาห์ของ SMMการผลิตเฉลี่ยรายวันของเหล็กดิบในเดือนมกราคมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 40,000 ตันเมื่อเทียบกับปลายเดือนธันวาคม. นอกจากนี้ เนื่องจากการหยุดการทำธุรกรรมสินแร่นำเข้าในช่วงวันหยุดตรุษจีน โรงงานเหล็กจำเป็นต้องสะสมสต็อกล่วงหน้า 10 ถึง 15 วันก่อนวันหยุด. ดังนั้น ความต้องการสินแร่เหล็กโดยรวมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สนับสนุนราคาสินแร่อย่างแข็งแกร่ง.

แผนภูมิ: ผลกระทบจากการบำรุงรักษาเตาหลอมระเบิด (10,000 ตัน, รายสัปดาห์)

แหล่งข้อมูล: SMM

มุมมองมหภาค

ในตลาดระหว่างประเทศ, ตั้งแต่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง ความไม่แน่นอนในนโยบายการค้าของเขาและข่าวลือเกี่ยวกับภาษีได้กระตุ้นการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาด. อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านภาษีไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตามที่คาดการณ์ไว้ และความเชื่อมั่นในตลาดฟื้นตัว แม้ว่าความไม่แน่นอนในอนาคตอาจยังคงส่งผลกระทบต่อตลาดสินแร่เหล็ก. ผลกระทบในระยะสั้นมีจำกัด แต่พลวัตของความขัดแย้งทางการค้าในระยะกลางและระยะยาวจำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิด.

ในตลาดภายในประเทศ, การประชุมร่วมของหลายหน่วยงานส่งสัญญาณเชิงบวก กระตุ้นความคาดหวังในการฟื้นตัวของตลาด. นโยบายการคลังและการเงินเชิงรุกให้การสนับสนุนนโยบายต่อตลาดสินแร่เหล็ก. นอกจากนี้ การประชุมสองสภาที่กำลังจะมาถึงได้เพิ่มความคาดหวังของตลาดสำหรับนโยบายเพิ่มเติมเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจและการพัฒนาอุตสาหกรรม. ดังนั้น หลังเทศกาลตรุษจีน ราคาตลาดอาจผันผวนเนื่องจากความคาดหวังนโยบายจากการประชุมสองสภา. อย่างไรก็ตาม จากสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน ความเป็นไปได้ที่จะมีการแนะนำนโยบายที่เกินความคาดหมายค่อนข้างต่ำ.

โดยรวมแล้ว พื้นฐานของสินแร่เหล็กในเดือนกุมภาพันธ์คาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสถานการณ์ปัจจุบัน. แม้ว่าการขนส่งจากต่างประเทศยังคงอยู่ในระดับต่ำ แต่สต็อกที่ท่าเรือยังคงอยู่ในระดับสูง และสถานการณ์อุปทานส่วนเกินยังไม่เปลี่ยนแปลง. ในด้านความต้องการ หลังจากการเพิ่มขึ้นของการผลิตเหล็กดิบในเดือนมกราคม เดือนกุมภาพันธ์คาดว่าจะคงที่โดยมีศักยภาพในการเพิ่มขึ้นที่จำกัด. รูปแบบอุปสงค์และอุปทานโดยทั่วไปมีเสถียรภาพ และแม้ว่าจะมีความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ผลกระทบที่แท้จริงค่อนข้างน้อย. จากมุมมองข้อมูลอุตสาหกรรม ระดับสต็อกโดยรวมในปีนี้ค่อนข้างต่ำ และไม่มีความไม่สมดุลที่สำคัญภายในอุตสาหกรรม. ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับการฟื้นตัวของความต้องการปลายน้ำหลังวันหยุด. จากมุมมองมหภาค นโยบายปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับปานกลาง และการประชุมสองสภาจะจัดขึ้นในต้นเดือนมีนาคม. ดังนั้น หลังเทศกาลตรุษจีน ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพของความต้องการปลายน้ำก่อน และพิจารณาความคาดหวังสำหรับการประชุมสองสภา. หากการฟื้นตัวของความต้องการล่าช้าหรือข้อมูลอุตสาหกรรมไม่เอื้ออำนวย มีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐาน. โดยสรุป SMM เชื่อว่าราคาสินแร่เหล็กในเดือนกุมภาพันธ์อาจมีความผันผวนในวงกว้าง.

》คลิกเพื่อดูฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมโลหะของ SMM