SMM, 19 มกราคม:
ในปี 2024 ราคาทองแดงมีความผันผวนอย่างมาก และราคาวัตถุดิบทองแดงรองก็แสดงแนวโน้มเพิ่มขึ้นก่อนจะลดลง และฟื้นตัวเล็กน้อย ในไตรมาสที่ 1 ราคาทองแดงยังคงแนวโน้มที่มั่นคงจากปี 2023 ในไตรมาสที่ 2 เนื่องจากอุปทานแร่ทองแดงในต่างประเทศตึงตัว การคว่ำบาตรทองแดงและอะลูมิเนียมของรัสเซีย และเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น คลังสินค้าทองแดงดอลลาร์สหรัฐ ราคาทองแดงพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 88,940 หยวน/ตัน อย่างไรก็ตาม เมื่อความรู้สึกเก็งกำไรลดลง ราคาทองแดงก็ลดลงอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 3 ตั้งแต่เดือนสิงหาคมเป็นต้นไป ราคาทองแดงฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดเนื่องจากความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ในไตรมาสที่ 4 ก่อนการชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีของทรัมป์ ราคาทองแดงมีความผันผวนอย่างกว้างขวาง
ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024 ซัพพลายเออร์วัตถุดิบทองแดงรองในประเทศเพิ่มการจัดส่งอย่างแข็งขันเนื่องจากราคาทองแดงที่เพิ่มขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการลดลงจากระดับสูง เมื่อราคาทองแดงเพิ่มขึ้นจาก 68,000 หยวน/ตัน เป็น 73,000 หยวน/ตัน ตลาดมีสินค้าคงคลังวัตถุดิบทองแดงรองเพียงพอ และแม้แต่ผงทองแดงก็เริ่มได้รับความนิยมจากบริษัทต่างๆ บริษัทผลิตแท่งทองแดงรองเพิ่มการสำรองสินค้าคงคลังเพื่อป้องกันการเพิ่มขึ้นของราคาเพิ่มเติม แม้ว่าราคาทองแดงจะลดลงชั่วคราวและเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 88,940 หยวน/ตัน แต่ภายในกลางเดือนมีนาคม สินค้าคงคลังวัตถุดิบทองแดงรองจำนวนมากได้ถูกใช้ไป ราคาทองแดงที่สูงไม่ได้กระตุ้นปริมาณการซื้อขายอย่างมีนัยสำคัญ และความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังคงตึงตัว หลังจากนั้น ราคาทองแดงลดลงอย่างรวดเร็ว และซัพพลายเออร์ระมัดระวังมากขึ้น โดยชะลอการจัดส่ง แม้ว่าราคาทองแดงจะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี แต่ซัพพลายเออร์ยังคงมีท่าทีรอดู และอุปทานวัตถุดิบทองแดงรองประจำปียังคงตึงตัว
ในปี 2024 อุปทานวัตถุดิบทองแดงรองแสดงแนวโน้มตึงตัวในช่วงต้นปี ตามมาด้วยการผ่อนคลาย ในช่วงต้นปี การขยายกำลังการผลิตอย่างรวดเร็วของโรงหลอมในประเทศจีนทำให้เกิดความไม่สมดุลในอุปทานแร่ทองแดง พลิกสถานการณ์ส่วนเกินก่อนหน้านี้ เกิดความกังวลว่าโรงหลอมในประเทศอาจลดการผลิตทองแดงแคโทดอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากขาดแร่ทองแดง นอกจากนี้ การปิดเหมืองทองแดงขนาดใหญ่ในต่างประเทศ การห้ามส่งมอบทองแดงของรัสเซียในยุโรปและสหรัฐอเมริกา และการกดดันราคาสั้นโดยผู้ค้ารายใหญ่ทำให้ราคาทองแดงเพิ่มขึ้นอย่างมากในครึ่งปีแรก เมื่อราคาทองแดงเพิ่มขึ้น ซัพพลายเออร์วัตถุดิบทองแดงรองทั้งในและต่างประเทศขายสินค้าคงคลังจำนวนมาก ส่งผลให้นำเข้าวัตถุดิบทองแดงรองสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 180,900 ตัน (เนื้อหาโลหะ) ในเดือนเมษายน 2024 หลังจากนั้น ราคาทองแดงลดลงจากระดับสูง และส่วนต่างราคาระหว่างโลหะหลักและเศษทองแดงลดลงจาก 5,400 หยวน/ตัน เป็น 1,300 หยวน/ตัน ในขณะเดียวกัน รัฐบาลจีนได้แนะนำ "การออกใบแจ้งหนี้ย้อนกลับ" และข้อบังคับการตรวจสอบการแข่งขันที่เป็นธรรม ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่ออัตราการดำเนินงานของบริษัทที่ใช้เศษทองแดง ภายใต้แรงกดดันสองด้านจากราคาทองแดงที่ลดลงและอุปสงค์ที่อ่อนแอ ซัพพลายเออร์วัตถุดิบทองแดงรองโดยทั่วไปเลือกที่จะระงับการขาย ส่งผลให้อุปทานตึงตัวในครึ่งหลังของปีและการหมุนเวียนของวัตถุดิบทองแดงรองราคาต่ำในตลาดลดลง ตามการประมาณการของ SMM อุปทานรวมของวัตถุดิบทองแดงรองในปี 2024 จะอยู่ที่ 3.876 ล้านตัน (เนื้อหาโลหะ) เพิ่มขึ้น 327,000 ตันเมื่อเทียบกับ 3.549 ล้านตันในปี 2023
ตั้งแต่ปี 2024 เนื่องจากอุปสงค์ทองแดงแคโทดในต่างประเทศเกินอุปทาน ราคาทองแดงแสดงแนวโน้ม "LME ดีกว่า SHFE" ในขณะเดียวกัน นโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงของธนาคารกลางสหรัฐทำให้เงินหยวนอยู่ภายใต้แรงกดดันระยะยาวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้เกิด "การกลับด้าน" อย่างรุนแรงในราคาวัตถุดิบทองแดงรองในต่างประเทศ แม้จะเป็นเช่นนี้ โรงหลอมในประเทศแสดงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับวัตถุดิบทองแดงรองมากกว่าปีก่อนหน้า เมื่อราคาน่าสนใจ ผู้ค้าวัตถุดิบทองแดงรองยังคงเลือกที่จะนำเข้า ตามการประมาณการของ SMM เนื้อหาทางกายภาพของการนำเข้าวัตถุดิบทองแดงรองในปี 2024 คาดว่าจะถึง 2.247 ล้านตัน เทียบเท่ากับ 1.797 ล้านตันในเนื้อหาโลหะ เพิ่มขึ้นประมาณ 260,000 ตันในเนื้อหาทางกายภาพและ 208,000 ตันในเนื้อหาโลหะเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
ในทางตรงกันข้าม แม้ว่าภาคอสังหาริมทรัพย์จะมีผลการดำเนินงานที่ไม่ดีตลอดทั้งปีแม้จะมีนโยบายกระตุ้นหลายครั้ง แต่ปริมาณการนำเข้าแท่งทองเหลืองรองยังคงลดลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากทรัพยากรแร่ไม่เพียงพอสำหรับโรงหลอม พวกเขาจำเป็นต้องนำเข้าแท่งทองแดงจากต่างประเทศ โดยการเติบโตของการนำเข้าเกินกว่าการลดลงที่เกิดจากทองเหลืองรอง ตามการประมาณการของ SMM เนื้อหาโลหะของแท่งทองแดงรองที่นำเข้าในปี 2024 คาดว่าจะถึง 482,200 ตัน เพิ่มขึ้น 92,900 ตันเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
แม้ว่าการลดค่าเงินหยวนอย่างต่อเนื่องทำให้การนำเข้าวัตถุดิบทองแดงรองยังคงไม่มีกำไร แต่หน้าต่างการนำเข้าเปิดขึ้นชั่วคราวตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงธันวาคม และปริมาณการนำเข้าเพิ่มขึ้น นี่เป็นเพราะปัญหาอุปทานแร่ทองแดงที่ตึงตัวยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ทำให้โรงหลอมต้องพึ่งพาแผ่นแอโนดจากภายนอกเพื่อให้แน่ใจว่าการผลิตทองแดงแคโทด ด้วยเหตุนี้ อุปสงค์สำหรับวัตถุดิบทองแดงรองเพิ่มขึ้น และผู้ค้านำเข้าเต็มใจที่จะเพิ่มการนำเข้าเฉพาะเมื่อพวกเขาสามารถรักษากำไรบางส่วนผ่านการดำเนินงานในตลาดฟิวเจอร์สในประเทศและต่างประเทศ
ในปี 2024 อุปทานแร่ทองแดงที่ตึงตัวเพิ่มความต้องการแผ่นแอโนดของโรงหลอมอย่างมาก เพื่อให้แน่ใจว่าการผลิตทองแดงแคโทด โรงหลอมเสนอราคาจัดซื้อแผ่นแอโนดสูงกว่าราคาขายของแท่งทองแดงรองในตลาด สิ่งนี้กระตุ้นให้โรงงานแท่งทองแดงรองเปลี่ยนไปผลิตแผ่นแอโนด อย่างไรก็ตาม ในครึ่งหลังของปี เนื่องจากการดำเนินการตามนโยบายใหม่ โรงงานแท่งทองแดงรองหลายแห่งระงับการผลิตเพื่อสังเกตสถานการณ์ รอความชัดเจนของนโยบายก่อนที่จะกลับมาดำเนินการอีกครั้ง ในช่วงเวลานี้ โรงงานแท่งทองแดงรองที่ยังคงผลิตเน้นผลิตแผ่นแอโนดเป็นผลิตภัณฑ์หลัก เพื่อปฏิบัติตามสัญญาระยะยาวกับโรงหลอม ด้วยเหตุนี้ สัดส่วนของวัตถุดิบทองแดงรองที่ไหลเข้าสู่ภาคการหลอมเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตามการประมาณการของ SMM สัดส่วนของวัตถุดิบทองแดงรองที่ไหลเข้าสู่ภาคการหลอมในปี 2024 คาดว่าจะถึง 47.5% ในขณะที่สัดส่วนที่ไหลเข้าสู่ภาคการแปรรูปจะอยู่ที่ 52.5% (เทียบกับ 43% และ 57% ในปี 2023 ตามลำดับ)
ในภาคการแปรรูป แท่งทองแดงรองยังคงเป็นจุดหมายปลายทางหลัก ตามด้วยแท่งทองแดงและฟอยล์ทองแดง ในเดือนเมษายนและกรกฎาคมปีนี้ นโยบายใหม่เสริมสร้างการควบคุมภาษีในการหมุนเวียนวัตถุดิบทองแดงรองและมาตรฐานสิ่งจูงใจและเงินอุดหนุนภาษีของรัฐบาลท้องถิ่นสำหรับบริษัททองแดงรอง นโยบายเหล่านี้ลดผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของวัตถุดิบทองแดงรองเนื่องจากนโยบายภาษีที่เข้มงวดขึ้น บีบกำไรของบริษัทแปรรูป นอกจากนี้ นโยบายใหม่กำหนดว่ากำลังการผลิตแท่งทองแดงรองที่เพิ่มขึ้นใหม่ทั่วประเทศจะไม่ได้รับสิทธิพิเศษในท้องถิ่นอีกต่อไป เนื่องจากผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของบริษัทที่ใช้เศษทองแดงยังคงลดลง โรงงานแท่งทองแดงรองอาจเผชิญกับการออกจากกำลังการผลิตและการรวมตัวในอนาคต
ในภาคการหลอม ราคาทองแดงที่สูงในไตรมาสที่ 2 ค่อยๆ ผ่อนคลายอุปทานวัตถุดิบทองแดงรอง ท่ามกลางความต้องการแผ่นแอโนดที่เพิ่มขึ้นจากโรงหลอม ความสามารถในการทำกำไรของพวกเขาเกินกว่าแท่งทองแดงรองอย่างมีนัยสำคัญ กระตุ้นให้วัตถุดิบทองแดงรองไหลเข้าสู่ภาคการหลอม ตามการประมาณการของ SMM ปริมาณวัตถุดิบทองแดงรองที่ไหลเข้าสู่ภาคการหลอมในปี 2024 คาดว่าจะถึง 1.84 ล้านตัน เพิ่มขึ้นประมาณ 330,000 ตันเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้ว่าอุปทานวัตถุดิบทองแดงรองจะตึงตัวในครึ่งหลังของปีและนโยบายใหม่ส่งผลกระทบต่ออัตราการดำเนินงานของโรงงานแท่งทองแดงรอง การเปลี่ยนไปผลิตแผ่นแอโนดชดเชยการขาดแคลนวัตถุดิบที่เกิดจากแร่ทองแดงไม่เพียงพอ เพื่อให้แน่ใจว่าการผลิตทองแดงแคโทด
ในอนาคต การไหลของวัตถุดิบทองแดงรองอาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตราส่วนระหว่างภาคการแปรรูปและการหลอมอาจเปลี่ยนจากปัจจุบัน 6:4 เป็น 4:6
มองไปข้างหน้า ตลาดทองแดงรองทั่วโลกกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ในต่างประเทศ โรงหลอมทองแดงรองในยุโรปและสหรัฐอเมริกากำลังเริ่มดำเนินการมากขึ้น นำไปสู่วัตถุดิบทองแดงรองที่ถูกใช้ในตลาดท้องถิ่นมากขึ้น นอกจากนี้ การเร่งตัวของการพัฒนาเมืองในภูมิภาคอย่างอินเดียและดูไบกำลังผลักดันความต้องการทองแดงเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน นโยบายศุลกากรในต่างประเทศค่อนข้างผ่อนคลายมากกว่าจีน หลังจากที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งในปี 2025 เขาอาจกำหนดภาษี 10% สำหรับการนำเข้าจากจีน ในขณะที่จีนกำหนดภาษี 25% สำหรับวัตถุดิบทองแดงรองจากสหรัฐอเมริกาในปี 2018 ท่ามกลางสถานการณ์นี้ ผู้ค้านำเข้าจีนหลายรายได้ระงับการซื้อวัตถุดิบทองแดงรองจากสหรัฐอเมริกาตั้งแต่กลางถึงปลายเดือนพฤศจิกายน บ่งชี้ว่าการนำเข้าทองแดงรองของจีนอาจมีการปรับเปลี่ยนเนื่องจากนโยบายที่เหนือกว่าของประเทศอื่นๆ และความไม่แน่นอนในความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา
ในประเทศ ในปี 2024 จีนจะดำเนินนโยบายเงินอุดหนุนการแลกเปลี่ยนสำหรับเครื่องใช้ไฟฟ้าและยานพาหนะพลังงานใหม่ (NEVs) กระตุ้นการเลิกใช้ยานพาหนะและเครื่องใช้ไฟฟ้าเกินระดับปี 2023 ในอีก 15-20 ปีข้างหน้า วัตถุดิบทองแดงรองที่สามารถรีไซเคิลได้คาดว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การจัดตั้งกลุ่มรีไซเคิลทรัพยากรจีนในเดือนกันยายน 2024 ให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งในการส่งเสริมการรีไซเคิลทรัพยากรทุติยภูมิ ด้วยการสนับสนุนจากนโยบายระดับชาติ กลุ่มนี้คาดว่าจะขยายการครอบคลุมการรีไซเคิลทรัพยากรทุติยภูมิในประเทศ ส่งเสริมเศรษฐกิจ "การหมุนเวียนภายใน" แบบครบวงจรตั้งแต่การรีไซเคิลเบื้องต้นไปจนถึงบริษัทผู้ใช้ปลายทาง เร่งกระบวนการทำให้วัตถุดิบทองแดงรองในประเทศเป็นแหล่งอุปทานหลัก นอกจากนี้ ในเดือนธันวาคม สภาแห่งรัฐได้ออกประกาศเพื่อจัดตั้งโครงการนำร่องสำหรับการรีไซเคิลเครื่องใช้ไฟฟ้าที่เลิกใช้ในเมืองต่างๆ ซึ่งจะเพิ่มปริมาณการรีไซเคิลเครื่องใช้ไฟฟ้าเก่าในระดับหนึ่ง ส่งเสริมอุปทานวัตถุดิบทองแดงรองในประเทศ
ตั้งแต่ปี 2024 ถึง 2030 คาดว่าปริมาณวัตถุดิบทองแดงรองในประเทศจีนจะเพิ่มขึ้นจาก 2 ล้านตันเป็น 3.34 ล้านตัน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความมั่นคงของวัตถุดิบสำหรับอุตสาหกรรมทองแดงในประเทศและเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันในตลาด
