ส่วนต่างราคาทองแดง LME & COMEX พุ่งสูงสุดในประวัติศาสตร์อีกครั้ง: อะไรเป็นปัจจัยขับเคลื่อน? [การวิเคราะห์ SMM]

เผยแพร่แล้ว: Jan 10, 2025 12:34

แชร์

บันทึก

[SMM วิเคราะห์]: ในเดือนพฤษภาคม 2024 เนื่องจากปริมาณสำรองทองแดง COMEX ต่ำเป็นพิเศษ เกิดสถานการณ์บีบสั้นที่หายากในตลาดทองแดง COMEX มีการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมากในตลาดฟิวเจอร์สทองแดง COMEX ทำให้เกิดแรงกดดันต่อกองทุนอาร์บิทราจและบริษัทป้องกันความเสี่ยงที่อยู่ในตลาดอยู่แล้ว ส่วนต่างราคาระหว่างทองแดง LME และ COMEX ในระหว่างวันเคยเกิน $1,000/mt โดยส่วนต่างราคาข้ามตลาดขยายตัวไปถึงระดับสุดขีด ผู้ค้าจึงเริ่มขนส่งทองแดงไปยังคลังสินค้าในสหรัฐฯ เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคาที่สูงมากและบรรเทาแรงกดดันจากการบีบสั้น ส่งผลให้ปริมาณสำรองทองแดง COMEX ค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น ในวันที่ 9 มกราคม 2025 ส่วนต่างราคาทองแดง COMEX เหนือทองแดง LME ในระหว่างวันเกิน $600/mt ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ขณะเดียวกัน ปริมาณสำรอง COMEX ก็เพิ่มขึ้นถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ทำให้ปัจจัยพื้นฐานยากที่จะสนับสนุนส่วนต่างราคาที่มากขนาดนี้ อะไรคือสาเหตุเบื้องหลัง?

ในเดือนพฤษภาคม 2024 เนื่องจากปริมาณสำรองทองแดง COMEX ต่ำเป็นพิเศษ เกิดปรากฏการณ์ short squeeze ที่หายากในประวัติศาสตร์ในตลาดทองแดง COMEX มีเงินทุนจำนวนมากไหลเข้าสู่การซื้อสัญญาฟิวเจอร์สทองแดง COMEX กดดันกองทุนอาร์บิทราจและบริษัทป้องกันความเสี่ยงที่อยู่ในตลาดอยู่แล้ว ส่วนต่างราคาภายในวันระหว่างทองแดง LME และ COMEX เคยเกิน $1,000/mt โดยส่วนต่างราคาระหว่างตลาดขยายตัวไปถึงระดับที่รุนแรง ผู้ค้าจึงเริ่มขนส่งทองแดงไปยังคลังสินค้าในสหรัฐฯ เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคาที่สูงเป็นพิเศษและบรรเทาแรงกดดันจาก short squeeze ซึ่งนำไปสู่การฟื้นตัวของปริมาณสำรองทองแดง COMEX อย่างค่อยเป็นค่อยไป

ภายในวันที่ 9 มกราคม 2025 ส่วนต่างราคาภายในวันของทองแดง COMEX เหนือทองแดง LME เกิน $600/mt ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ขณะเดียวกัน ปริมาณสำรอง COMEX อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และปัจจัยพื้นฐานแทบไม่สามารถสนับสนุนส่วนต่างราคาที่มากขนาดนี้ได้ อะไรคือสาเหตุเบื้องหลัง?

เมื่อวันที่ 6 มกราคม 2025 The Washington Post รายงานว่าผู้ช่วยของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่ได้รับเลือกตั้ง โดนัลด์ ทรัมป์ กำลังสำรวจแผนภาษีที่ใช้กับ "ทุกประเทศ" สำหรับสินค้านำเข้าที่สำคัญ ซึ่งขัดแย้งกับจุดยืนในช่วงหาเสียงของทรัมป์ โดยเฉพาะเมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายน 2024 หลังจากชนะการเลือกตั้ง ทรัมป์กล่าวว่าเขาจะกำหนดภาษีเพิ่มเติม 10% สำหรับสินค้านำเข้าทั้งหมดจากจีนในวันแรกที่เข้ารับตำแหน่ง เพื่อตอบสนองต่อรายงานของ The Washington Post เมื่อวันที่ 6 มกราคม ทรัมป์ปฏิเสธว่าเป็น "ข่าวปลอมอีกครั้ง" และยืนยันว่านโยบายภาษีของเขาจะไม่ถูกลดลง

หมายเหตุ: ส่วนต่างราคาระหว่างสองตลาดคำนวณจากราคาปิดของฟิวเจอร์สและใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น

ก่อนการเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์ในวันที่ 20 มกราคม ภายใต้ความคาดหวังของภาษี "สากล" 10% หรือ 20% หรืออาจสูงกว่านั้น ตลาดการเงินเต็มไปด้วยความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายการค้าของเขา COMEX กลายเป็นตัวเลือกที่นักเก็งกำไรเลือกสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์บางประเภทในสหรัฐฯ ซึ่งผลักดันให้ส่วนต่างราคาระหว่างสองตลาดเพิ่มขึ้นอีกครั้ง สิ่งนี้อาจทำให้ผู้ค้าทองแดงบางรายมีส่วนร่วมในอาร์บิทราจระหว่างตลาดโดยการซื้อสัญญาฟิวเจอร์สทองแดง LME ขณะเดียวกันขายสัญญาฟิวเจอร์ส COMEX ซึ่งจะทำให้ส่วนต่างราคาลดลง

ตามรายงานของ SMM ผู้ค้าบางรายล็อกกำไรจากส่วนต่างราคาด้วยการขนส่งทองแดงจากอเมริกาใต้ไปยังสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ผู้ค้ารายอื่นกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ส่วนต่างราคาจะขยายตัวอย่างรุนแรงอีกครั้งเนื่องจากผลกระทบที่คาดการณ์จากภาษีและนโยบายใหม่อื่น ๆ ซึ่งอาจนำไปสู่การขาดทุน ในตลาดจีน แหล่งทองแดงที่สามารถส่งมอบให้ COMEX มีจำกัด เมื่อพิจารณาระยะทางการขนส่ง เวลา และต้นทุนทางการเงิน พื้นที่การดำเนินงานค่อนข้างจำกัด เมื่อสถานะอาร์บิทราจเข้าสู่ตลาด ส่วนต่างราคาระหว่างสองตลาดคาดว่าจะค่อย ๆ ลดลง ในอนาคต ปริมาณสำรองทองแดงในคลังสินค้า COMEX อาจเพิ่มขึ้นต่อไป แต่จากความคาดหวังการบริโภคทองแดงในสหรัฐฯ สิ่งนี้ไม่น่าจะกดดันปัจจัยพื้นฐานของมัน

》ดูราคาสินแร่ SMM ข้อมูล และการวิเคราะห์ตลาด
》สมัครสมาชิกเพื่อดูแนวโน้มราคาประวัติศาสตร์ของราคาสินแร่ SMM
》เข้าถึงฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมโลหะ SMM

คำชี้แจงแหล่งที่มาของข้อมูล: นอกจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะแล้ว ข้อมูลอื่นๆ ทั้งหมดได้รับการประมวลผลโดย SMM จากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารกับตลาด และการพึ่งพาแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMMข้อมูลเหล่านี้มีไว้เพื่ออ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นข้อเสนอแนะในการตัดสินใจ

หากมีข้อสงสัยหรือต้องการทราบข้อมูลเพิ่มเติม กรุณาติดต่อ: lemonzhao@smm.cn

หากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการเข้าถึงรายงานการวิจัยของเรา โปรดติดต่อ:service.en@smm.cn

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

4 นาทีที่แล้ว

แอฟริกัน ไพโอเนียร์เดินหน้าโครงการพัฒนาทองแดงอองกอมโบ–ออนเกอามาในนามิเบีย

อ่านเพิ่มเติม

African Pioneer ได้เริ่มวางแผนโครงการเจาะสำรวจใหม่ที่โครงการทองแดง Ongombo–Ongeama ในนามิเบีย ภายใต้ข้อตกลงการจัดหาเงินทุนแบบมีเงื่อนไขและบริการทางเทคนิคที่ลงนามกับ Hong Kong Xinhai Mining Services Limited เมื่อเดือนกรกฎาคม ภายใต้ความพร้อมของแท่นเจาะและการดำเนินการตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบให้แล้วเสร็จ โครงการนี้คาดว่าจะใช้แท่นเจาะเพชรสูงสุดสี่แท่นทั่วพื้นที่ Ongombo และ Ongeama ในขณะที่ทั้งสองบริษัทเดินหน้างานด้านเทคนิคที่จำเป็นสำหรับการพัฒนาเหมืองที่มีศักยภาพ แคมเปญเจาะหลายเดือนที่วางแผนไว้จะสนับสนุนการศึกษาธรณีเทคนิค การออกแบบเหมืองใต้ดินและเหมืองเปิดขั้นสุดท้าย และการปรับปรุงประมาณการทรัพยากรแร่ตามมาตรฐาน JORC (2012) ปัจจุบันของ Ongombo ที่ 29 ล้านตัน เกรด 1.1% CuEq การเจาะจะเริ่มขึ้นเมื่อข้อกำหนดด้านกฎระเบียบเสร็จสิ้นและทั้งสองฝ่ายตกลงตำแหน่งและความลึกของหลุมเจาะขั้นสุดท้ายแล้ว African Pioneer ระบุว่ากำลังรับสมัครบุคลากรทางเทคนิคเพิ่มเติมในนามิเบียเพื่อจัดการปริมาณแกนหินที่คาดว่าจะได้จากโครงการนี้ ควบคู่ไปกับการเตรียมการเจาะ African Pioneer และ Xinhai กำลังหารือเกี่ยวกับการออกแบบเหมืองขั้นสุดท้ายและขอบเขตกำลังการผลิตของโรงแต่งแร่สำหรับการพัฒนา Ongombo–Ongeama บริษัทยังระบุว่ากระบวนการทางธุรการที่เกี่ยวข้องกับเงื่อนไขบังคับก่อนที่ยังค้างอยู่ภายใต้ข้อตกลงฉบับสมบูรณ์กำลังอยู่ระหว่างการสรุป โดยคาดว่าจะมีการประกาศเพิ่มเติมเมื่อเงื่อนไขเหล่านั้นเสร็จสิ้นแล้ว ความคืบหน้าครั้งนี้ทำให้ Ongombo–Ongeama ก้าวเข้าสู่การวางแผนพัฒนาทางเทคนิคมากขึ้น แต่การเจาะยังไม่ได้เริ่มขึ้น และยังไม่มีการประกาศเป้าหมายการผลิตใหม่หรือการตัดสินใจก่อสร้าง โครงการที่วางแผนไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างข้อมูลธรณีเทคนิคและทรัพยากรที่จำเป็นต่อการปรับปรุงการออกแบบเหมือง ขอบเขตโรงงาน และแนวทางการพัฒนาโดยรวมของโครงการ

4 นาทีที่แล้ว

1 ชั่วโมงที่แล้ว

ราคาทองแดงที่สูงกดดันการซื้อของผู้ประกอบการปลายน้ำ อัตราการดำเนินงานและคำสั่งซื้อใหม่ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

อ่านเพิ่มเติม

ราคาทองแดงที่สูงและอุปสงค์ที่อ่อนแอสร้างแรงกดดันสองทาง ส่งผลให้อุตสาหกรรมลวดเคลือบยังคงอยู่ในแนวโน้มซบเซา สัปดาห์นี้ อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมลวดเคลือบลดลง 2.47 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายสัปดาห์ และยอดคำสั่งซื้อใหม่ลดลง 1.14 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายสัปดาห์

1 ชั่วโมงที่แล้ว

ราคาทองแดงที่สูงกดดันการซื้อของผู้ประกอบการปลายน้ำ อัตราการเดินเครื่องและคำสั่งซื้อใหม่ยังคงลดลง [SMM บทวิเคราะห์ตลาดลวดอาบน้ำยารายสัปดาห์]

อ่านเพิ่มเติม

อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมลวดอาบน้ำยาเคลือบลดลงเมื่อเทียบรายสัปดาห์ในสัปดาห์นี้ (21 ส.ค.–27 ส.ค.) ....

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

แคปสโตนเสร็จสิ้นการเข้าซื้อซานเปียโตร รวบรวมเขตทองแดงอาตากามา

Sep 03, 2026 17:30