การดิ่งลงของสินค้าคงคลังกลางสัปดาห์: โอกาสหรือ "ความคลั่งไคล้ครั้งสุดท้าย" สำหรับราคาอะลูมิเนียม? [การวิเคราะห์ SMM]

》ดูใบเสนอราคาผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียม SMM ข้อมูล และการวิเคราะห์ตลาด

》สมัครสมาชิกเพื่อดูราคาสปอตโลหะย้อนหลังของ SMM

กลางสัปดาห์ สต็อกอะลูมิเนียมแท่งในประเทศลดลงอย่างมากสวนทางกับแนวโน้ม ซึ่งเกินความคาดหมายของคนส่วนใหญ่ตามสถิติของ SMM ณ วันที่ 9 มกราคม 2024 สต็อกสังคมของอะลูมิเนียมแท่งในประเทศอยู่ที่ 459,000 ตัน โดยมีสต็อกอะลูมิเนียมในประเทศที่พร้อมใช้งาน 333,000 ตัน ลดลง 36,000 ตันจากวันจันทร์ และ 28,000 ตันจากวันพฤหัสบดี ขณะเดียวกัน แม้ว่าอะลูมิเนียม SHFE จะดูเหมือน "ล้าหลัง" แต่การลดสต็อกกลางสัปดาห์ก็สนับสนุนและผลักดันราคาอะลูมิเนียมอย่างไม่ต้องสงสัย โดยปิดตลาดวันนี้ สัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2502 ที่มีการซื้อขายมากที่สุดเข้าใกล้ระดับ 20,000 หยวน ปิดที่ 19,945 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้นมากกว่า 300 หยวน/ตันจากจุดต่ำสุดระหว่างวัน

การลดสต็อกที่ไม่คาดคิดกลางสัปดาห์เป็นโอกาสสำหรับราคาอะลูมิเนียมล่าสุดหรือ "ความบ้าคลั่งครั้งสุดท้าย"? มาดูเหตุผลเบื้องหลังการลดสต็อกอย่างรวดเร็วนี้ก่อน:

(1) ความแตกต่างของราคาที่ไม่เพียงพอระหว่างโลหะหลักและเศษโลหะ นำไปสู่การเพิ่มการใช้เศษอะลูมิเนียมแทนอะลูมิเนียมหลักปัจจุบัน การหมุนเวียนของเศษอะลูมิเนียมยังคงตึงตัว เมื่อพิจารณาว่าผู้ค้าขายเศษอะลูมิเนียมมักจะเข้าสู่วันหยุดตรุษจีนก่อนผู้ประกอบการปลายน้ำ บริษัทที่ใช้เศษโลหะจึงเร่งการเติมสต็อก ซึ่งสนับสนุนราคาของเศษอะลูมิเนียมบางส่วน เมื่อเร็ว ๆ นี้ ความแตกต่างของราคาที่แคบลงระหว่างโลหะหลักและเศษโลหะ รวมถึงการดำเนินนโยบายการออกใบกำกับภาษีย้อนกลับ ทำให้ผู้ใช้เศษอะลูมิเนียมปลายน้ำเปลี่ยนไปใช้อะลูมิเนียมบริสุทธิ์อย่างมาก ส่งผลให้การไหลออกของอะลูมิเนียมแท่งในประเทศจากคลังสินค้าแข็งแกร่งขึ้น สะท้อนถึงการเติมสต็อกอะลูมิเนียมหลักของปลายน้ำในราคาที่ต่ำกว่า ซึ่งไม่เพียงแต่เติมเต็มสต็อกอะลูมิเนียมหลักที่จำเป็น แต่ยังแทนที่เศษอะลูมิเนียมบางส่วน เพื่อให้มั่นใจว่าสต็อกวัตถุดิบสำหรับการกลับมาผลิตหลังวันหยุด

(2) การมาถึงที่จำกัดกลางสัปดาห์สร้างเงื่อนไขสำหรับการลดสต็อกอย่างมากไม่มีรายงานการลดลงเพิ่มเติมในอุปทานอะลูมิเนียมบิลเล็ตในประเทศ และการผลิตแท่งหล่อในช่วงต้นเดือนมกราคมไม่ได้เพิ่มขึ้น แม้ว่าการขนส่งจากซินเจียงจะกลับสู่ภาวะปกติเป็นเวลาสักระยะแล้ว แต่ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าการมาถึงกลางสัปดาห์โดยทั่วไปมีจำกัด ตามการสำรวจของ SMM และข้อเสนอแนะจากคลังสินค้า คาดว่าการมาถึงจะเพิ่มขึ้นหลังสุดสัปดาห์นี้

(3) ตามการสำรวจของ SMM บริษัทปลายน้ำส่วนใหญ่มีแผนที่จะเริ่มวันหยุดในสัปดาห์หน้า (14/15 มกราคม) เมื่อเร็ว ๆ นี้ บริษัทปลายน้ำได้เร่งการรับสินค้าเพื่อสร้างสต็อกในราคาที่ค่อนข้างต่ำเพื่อลดต้นทุน ผู้ค้าท้องถิ่นยังเร่งการไหลออกจากคลังสินค้าก่อนวันหยุดเพื่อเคลียร์สต็อกอย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างในประสิทธิภาพของตลาดสปอตในแต่ละภูมิภาค:

ในจีนตะวันออก ราคาสปอตยังคงมีส่วนลดเล็กน้อยในระหว่างสัปดาห์แม้ว่าผู้ผลิต PV จะเร่งการเติมสต็อก แต่การผลิตและอัตราการดำเนินงานล่าสุดไม่เป็นไปตามเป้าหมาย ภาคยานยนต์มีผลการดำเนินงานที่ดีเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ภาคอุตสาหกรรมอื่น ๆ มีผลการดำเนินงานที่อ่อนแอกว่า

ในจีนตอนกลาง ส่วนลดสปอตแคบลงและปรับปรุงในระหว่างสัปดาห์ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการยกเลิกข้อจำกัดล่าสุด ซึ่งเพิ่มความต้องการเติมสต็อกจากบริษัทปลายน้ำ การซื้อขายสปอตค่อนข้างคึกคัก และผู้จัดจำหน่ายยืนหยัดในราคาที่เสนอ อย่างไรก็ตาม แรงสนับสนุนราคานี้อาจไม่ยั่งยืน เนื่องจากมาตรการควบคุมใหม่จะถูกนำมาใช้ในวันที่ 10

ในจีนตอนใต้ ด้วยการมาถึงที่เพิ่มขึ้นและความคาดหวังของวันหยุดปลายน้ำ ส่วนต่างราคาพรีเมียมลดลงอย่างรวดเร็วตามที่ผู้ค้ากล่าวไว้ ส่วนต่างราคาพรีเมียมสูงก่อนวันหยุดนั้นไม่ยั่งยืน เมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอะลูมิเนียมบิลเล็ต ผู้ค้ากำลัง "ผลักดันปริมาณด้วยส่วนลด" ให้กับผู้ซื้อปลายน้ำ ขณะเดียวกัน การลดสต็อกในจีนตอนใต้ในสัปดาห์นี้ค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับจีนตะวันออก และสต็อกโดยรวมยังคงค่อนข้างคงที่

ดังนั้น ความกดดันด้านอุปทานของอะลูมิเนียมแท่งในประเทศก่อนและหลังตรุษจีนไม่สามารถมองข้ามได้ แม้ว่าราคาอะลูมิเนียมจะอยู่ในช่วงการปรับตัวตั้งแต่เดือนธันวาคม ซึ่งเกินความคาดหมายในการผลักดันการไหลออกของสปอต แต่ความต้องการอะลูมิเนียมในประเทศโดยรวมยังคงอยู่ในบรรยากาศช่วงนอกฤดูกาล เมื่อถึงสิ้นปี บริษัทปลายน้ำบางแห่งได้เข้าสู่หรือกำลังจะเข้าสู่โหมดวันหยุด และความสนใจในการซื้อของปลายน้ำอาจลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความเป็นไปได้ของการไหลออกของอะลูมิเนียมแท่งจากคลังสินค้าอย่างแข็งแกร่งในช่วงกลางถึงปลายเดือนมกราคมมีน้อย เมื่อเปรียบเทียบกับข้อมูลสต็อกตัวขับเคลื่อนหลักของการลดลงของราคาอะลูมิเนียมในปัจจุบันยังคงอยู่ที่ด้านต้นทุน—การคาดการณ์การล่มสลายของศูนย์กลางของฟิวเจอร์สและราคาสปอตของอะลูมินา ราคาอะลูมิเนียมต่ำกว่า 20,000 หยวนอาจกลายเป็นเรื่องปกติในช่วงก่อนและหลังตรุษจีนในด้านการมาถึง ด้วยการขนส่งจากซินเจียงที่กลับสู่ภาวะปกติเป็นเวลาสักระยะแล้ว คาดว่าการมาถึงที่เข้มข้นจะถึงจุดสูงสุดในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดสปอตและเสริมจุดเปลี่ยนของการสะสมสต็อกSMM คาดการณ์ว่าแม้จะมีการลดสต็อกกลางสัปดาห์ที่ไม่คาดคิด สต็อกอะลูมิเนียมแท่งในประเทศมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ช่วงการสะสมอย่างต่อเนื่องในช่วงปลายเดือนมกราคม โดยก่อนวันตรุษจีน สต็อกอะลูมิเนียมแท่งในประเทศอาจสะสมถึง 500,000-600,000 ตันติดตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราการดำเนินงานปลายน้ำก่อนวันหยุดสิ้นปีและการปรับเปลี่ยนแบบไดนามิกของสัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวในด้านอุปทานในประเทศก่อนวันหยุด

เนื่องจากการสะสมสต็อกอะลูมิเนียมบิลเล็ตเกิดขึ้นก่อนอะลูมิเนียมแท่ง สังเกตผลกระทบของสต็อกอะลูมิเนียมบิลเล็ตต่อสต็อกอะลูมิเนียมในประเทศโดยรวมตามสถิติของ SMM ณ วันที่ 9 มกราคม สต็อกสังคมของอะลูมิเนียมบิลเล็ตในประเทศอยู่ที่ 137,000 ตัน เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 2,900 ตันจากวันจันทร์ และ 13,600 ตันจากวันพฤหัสบดี ตั้งแต่จุดเปลี่ยนของการสะสมสต็อกอะลูมิเนียมบิลเล็ตเมื่อวันที่ 23 ธันวาคม อัตราการสะสมรายสัปดาห์เกิน 10,000 ตันในด้านอุปทาน ตามการสำรวจรายเดือนของ SMM เกี่ยวกับอะลูมิเนียมบิลเล็ตหลักในเดือนธันวาคม การผลิตอะลูมิเนียมบิลเล็ตหลักในประเทศในเดือนธันวาคมลดลง แต่ในอัตราที่น้อยกว่าที่คาดไว้ ในเดือนธันวาคม 2024 (31 วัน) การผลิตอะลูมิเนียมบิลเล็ตหลักในประเทศทั้งหมดอยู่ที่ 1.465 ล้านตัน ลดลง 12,000 ตัน MoM จากเดือนพฤศจิกายน 2024 (30 วัน) ลดลง 0.81%; YoY เพิ่มขึ้น 162,000 ตัน เพิ่มขึ้น 12.4% อัตราการดำเนินงานของอะลูมิเนียมบิลเล็ตหลักในประเทศในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 56.4% ลดลง 0.4% MoM เมื่อเข้าสู่ต้นเดือนมกราคม ไม่มีรายงานการลดลงเพิ่มเติมในอุปทานอะลูมิเนียมบิลเล็ตในประเทศ และการมาถึงยังคงเพียงพอ เมื่อเทียบ YoY ช่องว่างกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วขยายกว้างขึ้นอีก 54,000 ตัน

เนื่องจากการขยายตัวก่อนหน้านี้ของส่วนต่างราคากว่างโจว-เซี่ยงไฮ้ แหล่งที่มาจากภาคเหนือ เช่น หนิงเซี่ย ซินเจียง และชิงไห่ นอกเหนือจากแหล่งที่มาปกติจากกว่างซี กุ้ยโจว และยูนนานในภาคตะวันตกเฉียงใต้ของจีน ได้เข้าสู่ตลาดจีนตอนใต้ ทำให้รูปแบบอุปสงค์และอุปทานของอะลูมิเนียมบิลเล็ตพังทลาย ค่าธรรมเนียมการแปรรูปลดลงอย่างรวดเร็วและขาดการสนับสนุน ส่งผลให้ภูมิภาคเช่นอู๋ซีและหนานชาง ซึ่งค่าธรรมเนียมการแปรรูปยังคงค่อนข้างสูง มีการมาถึงที่เข้มข้นในช่วงสุดสัปดาห์ ด้วยบรรยากาศช่วงนอกฤดูกาลในภาคการอัดรีดอะลูมิเนียมที่เข้มข้นขึ้น อัตราการดำเนินงานของการอัดรีดอะลูมิเนียมยังคงอ่อนแอ และความพยายามในการเติมสต็อกก่อนวันหยุดไม่เป็นไปตามเป้าหมาย เมื่อผู้ผลิตปลายน้ำเข้าสู่โหมดวันหยุดหรือก่อนวันหยุด ตลาดอะลูมิเนียมบิลเล็ตในประเทศอาจเผชิญกับสถานการณ์อุปทานล้นตลาด นอกจากนี้ ด้วยการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญในการขนส่งจากซินเจียง มีความคาดหวังที่ชัดเจนว่าจะมีการเพิ่มการขนส่งอะลูมิเนียมบิลเล็ตไปยังจีนตะวันออกและจีนตอนใต้ ด้วยการมาถึงที่เข้มข้นอย่างต่อเนื่องของการขนส่งระหว่างทางSMM คาดการณ์ว่าสต็อกอะลูมิเนียมบิลเล็ตในประเทศจะยังคงสะสมต่อไปในเดือนมกราคม โดยอาจถึง 180,000-200,000 ตันก่อนวันตรุษจีน

 

เมื่อรวมอะลูมิเนียมแท่งและบิลเล็ต สต็อกอะลูมิเนียมในประเทศทั้งหมดในปัจจุบันอยู่ที่ 596,000 ตัน สูงกว่า YoY เกือบ 100,000 ตัน เมื่อเทียบ YoY สต็อกอะลูมิเนียมในประเทศในปัจจุบันไม่ได้อยู่ในสถานะที่ดี แม้ว่าการไหลออกของผลิตภัณฑ์อะลูมิเนียมล่าสุดจะดีกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว แต่ผลกระทบของราคาอะลูมิเนียมล่าสุดและตรุษจีนที่เร็วกว่าปกติ ซึ่งนำไปสู่วันหยุดปลายน้ำที่เร็วกว่าปกติ ต้องได้รับการพิจารณาขอบคุณลูกค้าทุกท่านที่สนับสนุน SMM อย่างต่อเนื่องในปี 2025 SMM จะเผยแพร่แผนภูมิเปรียบเทียบสต็อกอะลูมิเนียมก่อนและหลังวันหยุดตรุษจีนในเร็ว ๆ นี้ ลูกค้าที่ต้องการโปรดติดตาม

》คลิกเพื่อดูฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมอะลูมิเนียม SMM