[การวิเคราะห์ SMM] "รายงานสิ้นปี" ของลิเธียมคาร์บอเนต — ทบทวนปีแห่ง "รถไฟเหาะ" ของลิเธียมคาร์บอเนตในปี 2024

รายงาน "ผลการดำเนินงาน" สิ้นปี 2024 สำหรับลิเธียมคาร์บอเนตมาแล้ว!

I. การทบทวนราคา

ปี 2024 เป็นปีที่ราคาลิเธียมคาร์บอเนตมีความผันผวนสูง แม้จะไม่รุนแรงเท่ากับการ "ดิ่งลง" จาก 500,000 หยวน/ตัน เป็น 100,000 หยวน/ตันในปี 2023 แต่ราคาปี 2024 ก็มีลักษณะ "รถไฟเหาะ" เนื่องจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในรอบวัฏจักร และการเร่งส่งออกในต่างประเทศเป็นครั้งคราว ราคาสูงสุดอยู่ที่ประมาณ 110,000 หยวน/ตัน ต่ำสุดลดลงถึง 72,000 หยวน/ตัน และค่าเฉลี่ยรายปีอยู่ที่ 90,000 หยวน/ตัน ตามคำกล่าวที่ว่า "หลังจากขึ้นลงทั้งหมด ก็ยังคงอยู่ที่ 90,000" ค่าเฉลี่ยรายปีในปี 2024 ก็ยังคงอยู่ที่ 90,000 หยวน/ตันอีกครั้ง

การทบทวนราคาเป็นช่วงๆ:

มกราคม 2024 ถึงต้นกุมภาพันธ์ 2024

ในระยะสั้น ราคาฟิวเจอร์สสูงกว่าราคาสปอต ทำให้โรงงานเคมีลิเธียมบางแห่งย้ายสินค้าไปยังคลังส่งมอบ และเสริมสร้างความมั่นใจในการยืนหยัดในราคาที่เสนอขาย ในช่วงปลายเดือนมกราคม โรงงานแคโทดบางแห่งพิจารณาการหยุดชะงักของโลจิสติกส์ในช่วงตรุษจีน ได้ทำการสต็อกสินค้าก่อนวันหยุดในปริมาณจำกัด ส่งผลให้ราคาสารเคมีลิเธียมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ปลายกุมภาพันธ์ 2024 ถึงต้นเมษายน 2024

การตรวจสอบด้านสิ่งแวดล้อมในเจียงซี รวมถึงการบำรุงรักษาและการลดการผลิตที่โรงงานเคมีลิเธียมหลักในเสฉวน ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลดอุปทานสารเคมีลิเธียมในระยะสั้นหลังวันหยุด

ประกอบกับสงครามราคาภาคยานยนต์ไฟฟ้าและการเปิดตัวรุ่นรถใหม่ในเดือนมีนาคม ซึ่งกระตุ้นความต้องการอย่างมาก ราคาสปอตสารเคมีลิเธียมเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน บริษัทเคมีลิเธียมบางแห่งยืนหยัดในราคาที่เสนอขายและไม่เต็มใจขาย ส่งผลให้สินค้าราคาต่ำในตลาดสปอตขาดแคลน และราคาค่อยๆ เพิ่มขึ้นอย่างมั่นคง ปลายเมษายน 2024 ถึงปลายสิงหาคม 2024

อุปทานสารเคมีลิเธียมต้นน้ำยังคงอยู่ในระดับสูง แต่การเติบโตของความต้องการปลายทางยานยนต์ไฟฟ้าชะลอตัวลง ทำให้โรงงานแคโทดลดแผนการผลิต โรงงานแคโทดส่วนใหญ่ยังคงมีระดับสินค้าคงคลังสารเคมีลิเธียมสูงในไตรมาสที่ 2 และ

สัญญาระยะยาวและปริมาณที่ลูกค้าจัดหาฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม โดยมุ่งเน้นการจัดซื้อแบบทันเวลา (just-in-time) สำหรับคำสั่งซื้อสปอตโดยไม่มีแผนการสต็อกสินค้า ตลาดการซื้อขายสปอตลิเธียมคาร์บอเนตค่อนข้างเงียบ และราคายังคงลดลง ต้นกันยายน 2024 ถึงปลายพฤศจิกายน 2024 ในเดือนกันยายน การลดการผลิตครั้งใหญ่ที่โรงงานเคมีลิเธียมหลักในเจียงซีส่งผลกระทบอย่างมากต่อปริมาณอุปทานลูกค้าปลายน้ำ ประกอบกับการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของแผนการผลิตปลายน้ำ

และการสต็อกสินค้าก่อนวันหยุดอย่างแพร่หลายสำหรับวันชาติ ความต้องการจัดซื้อสปอตลิเธียมคาร์บอเนตเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ชะลอการลดลงของราคาสปอตและทำให้เกิดการฟื้นตัวเล็กน้อย ตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคม โดยได้รับแรงหนุนจากการเร่งติดตั้งปลายปีของผู้ใช้งานปลายทาง ทั้งโรงงานวัสดุปลายน้ำและโรงหลอมต้นน้ำเพิ่มแผนการผลิต ทำให้การซื้อขายสปอตลิเธียมคาร์บอเนตค่อนข้างคึกคักและยกศูนย์ราคาการซื้อขายในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนเล็กน้อย ต้นธันวาคม 2024 ถึงปลายธันวาคม 2024 การฟื้นตัวของราคากระตุ้นความกระตือรือร้นในการผลิตของโรงหลอมต้นน้ำ ทำให้อุปทานลิเธียมคาร์บอเนตในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ในช่วงการเจรจาส่วนลดสัญญาระยะยาวสำหรับปี 2025 โรงงานเคมีลิเธียมต้นน้ำยังคงมีความมั่นใจในการยืนหยัดในราคาที่เสนอขายทั้งสำหรับสัญญาระยะยาวและสินค้าสปอต จากข้อมูลการซื้อขายในเดือนธันวาคม โรงงานวัสดุปลายน้ำได้เริ่มสต็อกสินค้าก่อนวันหยุดแล้ว ในขณะที่ผู้ค้าเผชิญกับระดับสินค้าคงคลังสูง พยายามลดสต็อกและกู้คืนเงินทุนในช่วงสิ้นปีโดยส่งเสริมการซื้อขายกับโรงงานวัสดุปลายน้ำในราคาที่ค่อนข้างต่ำ

ตลาดค่อนข้างคึกคัก และราคามีการลดลงเล็กน้อย

II. การทบทวนด้านอุปทาน 1. การผลิตในประเทศ ในปี 2024 การผลิตลิเธียมคาร์บอเนตทั้งหมดของจีนอยู่ที่ประมาณ 680,000 ตัน เพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ตามประเภทวัตถุดิบ: สปอดูมีนคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่ง

โดยมีสัดส่วนประมาณ 48% เพิ่มขึ้น 116% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการเริ่มดำเนินการสายการผลิตใหม่ที่โรงงานเคมีลิเธียมแบบบูรณาการ รวมถึงความต้องการลิเธียมไฮดรอกไซด์ที่ค่อนข้างซบเซา การขยายตัวของส่วนต่างราคาระหว่างลิเธียมคาร์บอเนตและลิเธียมไฮดรอกไซด์อย่างต่อเนื่อง และการเปลี่ยนสายการผลิตลิเธียมไฮดรอกไซด์บางส่วนเพื่อเสริมการผลิตลิเธียมคาร์บอเนต ทำให้การผลิตลิเธียมคาร์บอเนตจากสปอดูมีนเพิ่มขึ้นอย่างมาก

เลพิโดไลต์ ได้รับผลกระทบจากแรงกดดันด้านต้นทุนสูงและปัญหาด้านสิ่งแวดล้อม รวมถึงอุปทานเลพิโดไลต์เกรดสูงที่ตึงตัวในเจียงซี ทำให้อัตราการเติบโตของการผลิตช้าลง เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา การผลิตจากทะเลสาบเกลือ ได้รับประโยชน์จากข้อได้เปรียบด้านต้นทุน ยังคงขยายตัว เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา การรีไซเคิล ถูกจำกัดด้วยการขาดแคลนวัตถุดิบเชิงโครงสร้างที่เกิดจากความไม่สอดคล้องกันของทรัพยากรแบตเตอรี่เสียในภูมิภาค เผชิญกับการใช้กำลังการผลิตที่ไม่มีประสิทธิภาพ รวมถึงการขาดทุนจากกำไร การผลิตในปี 2024 ลดลง 19% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา คิดเป็นเพียง 10% ของทั้งหมด 2. การนำเข้าจากต่างประเทศ ตามข้อมูลศุลกากร การนำเข้าลิเธียมคาร์บอเนตของจีนในปี 2024 อยู่ที่ประมาณ 230,000 ตัน เพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ชิลีและอาร์เจนตินายังคงเป็นแหล่งนำเข้าหลักของจีน โดยเฉพาะ: การนำเข้าจากชิลีรวมประมาณ 180,000 ตัน เพิ่มขึ้น 29% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา คิดเป็น 78% ของการนำเข้าทั้งหมดของจีน การนำเข้าจากอาร์เจนตินารวมประมาณ 45,000 ตัน เพิ่มขึ้น 156% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา คิดเป็น 20% ของการนำเข้าทั้งหมดของจีน ในด้านการส่งออก สัดส่วนการส่งออกลิเธียมคาร์บอเนตของจีนยังคงน้อย และความต้องการในต่างประเทศโดยรวมไม่มีการปรับปรุงที่สำคัญ ด้วยต้นทุนการผลิตลิเธียมคาร์บอเนตจากทะเลสาบเกลือในต่างประเทศที่มีความสามารถในการแข่งขันมากกว่า การส่งออกลิเธียมคาร์บอเนตของจีนในปี 2024 มีน้อยกว่า 5,000 ตัน III. การทบทวนด้านอุปสงค์ ได้รับแรงหนุนจากการพัฒนาที่รวดเร็วของภาคยานยนต์ไฟฟ้าและตลาด ESS

ความต้องการลิเธียมคาร์บอเนตของจีนในปี 2024 อยู่ที่ประมาณ 850,000 ตัน LCE เพิ่มขึ้น 44% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

ตามการใช้งาน: 67% ใช้สำหรับการผลิตวัสดุแคโทด LFP และ 12% สำหรับการผลิตวัสดุแคโทดเทอร์นารี วัสดุแคโทดเทอร์นารีไม่เพียงแต่มีส่วนแบ่งตลาดลดลง แต่ยังลดการบริโภคลิเธียมคาร์บอเนตด้วย ในด้านหนึ่ง ยานยนต์ไฟฟ้าในประเทศนิยมใช้เซลล์แบตเตอรี่ LFP มากขึ้น ในขณะที่ตลาด ESS ยังคงขยายส่วนแบ่งเนื่องจากความปลอดภัยสูงของเซลล์แบตเตอรี่ LFP ในอีกด้านหนึ่ง สัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของนิกเกิลสูงในวัสดุเทอร์นารีซีรีส์ 6 ก็ลดการบริโภคลิเธียมคาร์บอเนตด้วย ในด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนของนโยบายที่เกิดจากผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทำให้บริษัทเซลล์แบตเตอรี่ในประเทศเร่งส่งออกไปต่างประเทศในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ในอีกด้านหนึ่ง การเสริมความแข็งแกร่งของนโยบายการแลกเปลี่ยนของจีน รวมถึงผลสะสมของนโยบายและกิจกรรมส่งเสริมการขายโดยรัฐบาลท้องถิ่นและบริษัทต่างๆ ทำให้ความกระตือรือร้นในการขายรถยนต์ยังคงสูง ด้วยความต้องการในประเทศและต่างประเทศที่เกินความคาดหมาย ฤดูกาลสูงหลังเดือนกันยายน-ตุลาคมทำให้เดือนพฤศจิกายน-ธันวาคมโดดเด่นยิ่งขึ้น โดยความต้องการถึงจุดสูงสุดประจำปี อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากการเร่งตัวที่เกิดจากการเลือกตั้งสหรัฐฯ เพียงแค่เร่งความต้องการในอนาคต แม้ว่าการเพิ่มขึ้นล่าสุดจะรุนแรง แต่ก็อาจดึงความต้องการในอนาคตออกมา ทำให้ปริมาณการส่งออกไปต่างประเทศอาจลดลง IV. สมดุลอุปสงค์-อุปทาน

ในปี 2024 ลิเธียมคาร์บอเนตยังคงมีการสะสมสินค้าคงคลัง

โดยมีส่วนเกินประจำปีประมาณ 60,000 ตัน และสินค้าคงคลังสะสมประมาณ 110,000 ตัน (สถิติตัวอย่าง) ในด้านหนึ่ง การลดการผลิตครั้งใหญ่ที่โรงงานเคมีลิเธียมหลักในเจียงซีในต้นเดือนกันยายนทำให้การจัดหาลิเธียมคาร์บอเนตลดลงอย่างเห็นได้ชัด ในอีกด้านหนึ่ง ผลกระทบจากฤดูกาลสูงที่เกิดจากความต้องการเกินความคาดหมายตั้งแต่เดือนกันยายนถึงพฤศจิกายนส่งผลให้เกิดแนวโน้มการลดสินค้าคงคลัง โดยรวมแล้ว ส่วนเกินอุปทานยังคงอยู่

V. แนวโน้มปี 2025 ด้านอุปสงค์ จีนยังคงเป็นประเทศผู้นำสำหรับยานยนต์ไฟฟ้าและ ESS ในตลาดพลังงาน การประชุมของสำนักการเมืองกลางเมื่อวันที่ 9 ธันวาคมระบุว่าสภาพแวดล้อมนโยบายในปี 2025 จะยังคงเอื้อต่อการพัฒนาที่ดีของอุตสาหกรรมยานยนต์ นอกจากนี้ เนื่องจากปี 2025 เป็นปีสุดท้ายของแผนพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติฉบับที่ 14 ความต้องการของผู้บริโภคในการเปลี่ยนรถยนต์คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก SMM มีมุมมองในแง่ดีต่อยอดขายรถยนต์ในปี 2025 โดยคาดการณ์อัตราการเติบโตประจำปีมากกว่า 20% ในตลาด ESS ได้รับแรงหนุนจากนโยบาย การดำเนินงานของจีนในปี 2025 คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง โดยมีอัตราการเติบโตที่คาดว่าจะเกิน 20% เช่นกัน ด้านอุปทาน อัตราการดำเนินงานโดยรวมของโรงงานเคมีลิเธียมต้นน้ำในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 50%-60% โดยมีความสามารถใหม่บางส่วนที่ยังรอการเริ่มดำเนินการในปี 2025 การผลิตลิเธียมคาร์บอเนตในประเทศคาดว่าจะเติบโตมากกว่า 25%

ในอนาคต ระดับการบูรณาการของอุตสาหกรรมจะลึกซึ้งขึ้น ด้วยการปล่อยกำลังการผลิตลิเธียมคาร์บอเนตในต่างประเทศอย่างต่อเนื่องและการเติบโตของความต้องการในต่างประเทศที่ค่อนข้างช้า ส่วนเกินของลิเธียมคาร์บอเนตในต่างประเทศจะรุนแรงขึ้น ส่งเสริมให้ลิเธียมคาร์บอเนตราคาต่ำไหลเข้าสู่ตลาดจีนมากขึ้น ซึ่งจะก่อให้เกิดแรงต้านต่อการเติบโตของโรงงานเคมีลิเธียมต้นทุนสูง อาจนำไปสู่การลดลงหรือแม้กระทั่งการออกจากตลาด ในปี 2025 ทั้งอุปสงค์และอุปทานของลิเธียมคาร์บอเนตคาดว่าจะเพิ่มขึ้น แต่การเติบโตของอุปทานจะมากกว่าอุปสงค์ ทำให้ส่วนเกินประจำปีขยายตัวมากขึ้น ราคาลิเธียมคาร์บอเนตคาดว่าจะเผชิญกับแรงกดดันในการลดลง แม้ว่าราคาปัจจุบันจะเข้าใกล้เส้นต้นทุนสำหรับเหมืองลิเธียมบางแห่งแล้ว แต่ความมั่นใจที่แข็งแกร่งของผู้ผลิตเหมืองลิเธียมในการยืนหยัดในราคาที่เสนอขายอาจให้การสนับสนุนต้นทุนการผลิตลิเธียมคาร์บอเนต

อย่างไรก็ตาม ด้วยการบูรณาการต้นทุนต่ำในอุตสาหกรรมที่ลึกซึ้งขึ้นและการนำเข้าเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ศูนย์ราคาของลิเธียมคาร์บอเนตในประเทศยังคงมีพื้นที่ลดลง

ความหวังของอุตสาหกรรมที่ลิเธียมคาร์บอเนตจะกลับไปที่ 100,000 หยวน/ตัน อาจยังคงเป็นความฝันที่ห่างไกล

SMM แผนกวิจัยอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ Cong Wang 021-51666838

Xiaodan Yu 021-20707870

Rui Ma 021-51595780 Ying Xu 021-51666707 Disheng Feng 021-51666714 Yujun Liu 021-20707895 Yanlin Lü 021-20707875

Zhicheng Zhou 021-51666711 Haohan Zhang 021-51666752 Zihan Wang 021-51666914 Xiaoxuan Ren 021-20707866

Yushuo Liang 021-20707892 Jie Wang 021-51595902 Yang Xu 021-51666760