SMM, 31 āļāļąāļāļ§āļēāļāļĄ: āļāļāļ°āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļāļīāļāļąāļāļāļąāļāļĢāļēāļĻāļļāļĨāļāļēāļāļĢāđāļŦāđāļāļŠāļ āļēāđāļŦāđāļāļĢāļąāļāđāļāđāļāļāļāļāļĢāļ°āļāļēāļĻāļĢāļ°āļāļļāļ§āđāļē āđāļāļ·āđāļāļāļģāđāļāļīāļāļāļēāļĢāļāļēāļĄāđāļāļāļāļēāļĢāļĄāļāđāļāļāļāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļļāļĄāļŠāļĄāļąāļāļāļēāđāļŦāļāđāļāļĢāļĢāļāļāļāļĄāļĄāļīāļ§āļāļīāļŠāļāđāļāļĩāļāļāļĢāļąāđāļāļāļĩāđ 20 āđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļāļļāļĄāđāļāđāļĄāļāļāļ°āļāļĢāļąāđāļāļāļĩāđāļŠāļāļāđāļĨāļ°āļŠāļēāļĄāļāļāļāļāļāļ°āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļāļĨāļēāļāļāļĢāļĢāļāļāļāļĄāļĄāļīāļ§āļāļīāļŠāļāđāļāļĩāļāļāļļāļāļāļĩāđ 20 āļāļĒāđāļēāļāđāļāđāļĄāļāļĩāđ āđāļāđāļāļāļāļēāļāļāļēāļĢāļāļ§āļāļāļļāļĄāđāļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļāļĄāļŦāļ āļēāļāļāļāļāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļĻāļļāļĨāļāļēāļāļĢ āļŠāļāļąāļāļŠāļāļļāļāļāļēāļĢāļāļąāļāļāļēāļāļģāļĨāļąāļāļāļēāļĢāļāļĨāļīāļāđāļŦāļĄāđ āđāļĢāđāļāļāļēāļĢāļŠāļĢāđāļēāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāļāļēāļĢāļāđāļēāļāļĩāđāđāļāđāļāđāļāļĢāđāļ āđāļĨāļ°āļāļĨāļąāļāļāļąāļāļāļēāļĢāļŠāļĢāđāļēāļāļāļ§āļēāļĄāļāļąāļāļŠāļĄāļąāļĒāđāļāļĢāļđāļāđāļāļāļāļĩāļāļāļĒāđāļēāļāļĄāļąāđāļāļāļ āļāļ°āļĄāļĩāļāļēāļĢāļāļĢāļąāļāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļāļģāđāļāđāļēāđāļĨāļ°āļĢāļēāļĒāļāļēāļĢāļ āļēāļĐāļĩāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļŠāļīāļāļāđāļēāļāļēāļāļĢāļēāļĒāļāļēāļĢāļāļąāđāļāđāļāđāļ§āļąāļāļāļĩāđ 1 āļĄāļāļĢāļēāļāļĄ 2025 āļāļēāļĄ "āļāļāļŦāļĄāļēāļĒāļĻāļļāļĨāļāļēāļāļĢāđāļŦāđāļāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļĢāļąāļāļāļĢāļ°āļāļēāļāļāļāļĩāļ" āđāļĨāļ°āļāđāļāļāļąāļāļāļąāļāļāļĩāđāđāļāļĩāđāļĒāļ§āļāđāļāļ
āļŦāļĨāļąāļāļāļēāļāđāļāļĢāļĩāļĒāļāđāļāļĩāļĒāļāļāđāļĒāļāļēāļĒāļ āļēāļĐāļĩāļĻāļļāļĨāļāļēāļāļĢāļāļĩ 2024 SMM āļāļāļ§āđāļēāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļāļģāđāļāđāļēāđāļĨāļ°āļŠāđāļāļāļāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļĨāļīāļāļ āļąāļāļāđāļāļĩāđāđāļāļĩāđāļĒāļ§āļāđāļāļāļāļąāļāļŦāđāļ§āļāđāļāđāļāļļāļāļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāļ°āļāļąāđāļ§āđāļāļāļĩ 2025 āļĄāļĩāļāļēāļĢāļāļĢāļąāļāđāļāļĨāļĩāđāļĒāļāđāļĨāļ°āđāļāļīāđāļĄāđāļāļīāļĄāļāļēāļāļŠāđāļ§āļ āđāļāļĒāļŠāđāļ§āļāđāļŦāļāđāļŠāļ°āļāđāļāļāđāļāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļāļĩāđāļāļāļĨāļāļāļąāļāđāļ§āđ āļĢāļēāļĒāļĨāļ°āđāļāļĩāļĒāļāļāļąāļāļāļĩāđ:
1. āđāļĢāđāļāļ°āļāļąāđāļ§āđāļĨāļ°āļŦāļąāļ§āđāļĢāđ: āļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļŠāđāļāļāļāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļĩ 2025 āļĒāļąāļāļāļāļāļĒāļđāđāļāļĩāđ 30% āļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļāļĩāđāļāļāļĨāļāļāļąāļāđāļ§āđ āđāļāļāļ§āļēāļāļāļĢāđ āđāļāļāļĢāđāđāļāļĩāļĒ āđāļĨāļ°āļĄāļąāļĨāļāļĩāļāļŠāđāđāļāđāļāļđāļāđāļāļīāđāļĄāđāļāļĢāļēāļĒāļāļ·āđāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāļāļĩāđāļĄāļĩāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāđāļāđāļāļĻāļđāļāļĒāđ


2. āļāļ°āļāļąāđāļ§āļāļĢāļīāļŠāļļāļāļāļīāđāļāļĩāđāļĒāļąāļāđāļĄāđāđāļāđāļāļķāđāļāļĢāļđāļ: āđāļāļāļ§āļēāļāļāļĢāđ āđāļāļāļĢāđāđāļāļĩāļĒ āđāļĨāļ°āļĄāļąāļĨāļāļĩāļāļŠāđāđāļāđāļāļđāļāđāļāļīāđāļĄāđāļāļĢāļēāļĒāļāļ·āđāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāļāļĩāđāļĄāļĩāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāđāļāđāļāļĻāļđāļāļĒāđāļ āļēāļĒāđāļāđāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļāļĩāđāļāļāļĨāļāļāļąāļāđāļ§āđ

3. āđāļāļāđāļāļāļĢāļĩāđāļāļ°āļāļąāđāļ§-āļāļĢāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāđāļāļĢāļ·āđāļāļāļĒāļāļāđāļĨāļđāļāļŠāļđāļāđāļĨāļ°āđāļāļāđāļāļāļĢāļĩāđāļāļ°āļāļąāđāļ§-āļāļĢāļāļāļ·āđāļ āđ: āđāļāļāļ§āļēāļāļāļĢāđ (āļāļąāļāļĢāļē 8.8% āđāļĨāļ° 0) āđāļāļāļĢāđāđāļāļĩāļĒ (āļāļąāļāļĢāļē 6% āđāļĨāļ° 6%) āđāļĨāļ°āļĄāļąāļĨāļāļĩāļāļŠāđ (āļāļąāļāļĢāļē 0) āđāļāđāļāļđāļāđāļāļīāđāļĄāđāļāļĢāļēāļĒāļāļ·āđāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāļāļĩāđāļĄāļĩāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļāļĩāđāļāļāļĨāļāļāļąāļāđāļ§āđ āļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāđāļāļāđāļāļāļĢāļĩāđāļāļ°āļāļąāđāļ§-āļāļĢāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāđāļāļĢāļ·āđāļāļāļĒāļāļāđāļĨāļđāļāļŠāļđāļāļāļĩāđāļŠāđāļāļāļāļāđāļāļĒāļąāļāđāļāļēāļŦāļĨāļĩāđāļāđāļĨāļāļĨāļāļāļēāļ 5% āđāļāđāļ 4.5% āļāļāļāļāļēāļāļāļĩāđāļĒāļąāļāļĄāļĩāļāļēāļĢāļāļĢāļąāļāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļŠāļĄāļēāļāļīāļ RCEP āđāļāļĒāļāļąāļāļĢāļēāļāļĩāđāļāļąāļāļāļĢāļ°āđāļ āļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļēāđāļāļĩāļĒāļ āļāļāļŠāđāļāļĢāđāļĨāļĩāļĒ āđāļĨāļ°āļāļīāļ§āļāļĩāđāļĨāļāļāđāļĨāļāļĨāļāļāļēāļ 8.5% āđāļĨāļ° 7% āđāļāļāļĩ 2024 āđāļāđāļ 8% āđāļĨāļ° 6% āļāļēāļĄāļĨāļģāļāļąāļ āļāļąāļāļĢāļēāļāļāļāļāļĩāđāļāļļāđāļāļĨāļāļĨāļāļāļēāļ 8.6% āđāļĨāļ° 7.3% āđāļāđāļ 8.1% āđāļĨāļ° 6.4% āļāļēāļĄāļĨāļģāļāļąāļ āđāļĨāļ°āļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļāļāļāđāļāļēāļŦāļĨāļĩāđāļāđāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāđāļāļāđāļāļāļĢāļĩāđāļāļ°āļāļąāđāļ§-āļāļĢāļāļāļ·āđāļ āđ āļĨāļāļĨāļāļāļēāļ 7% āđāļāđāļ 6%

4. āļāļāļāđāļŠāļĩāļĒāđāļĨāļ°āđāļĻāļĐāļāļēāļāļāļāļāđāļāļāđāļāļāļĢāļĩāđāļāļ°āļāļąāđāļ§-āļāļĢāļ; āđāļāļāđāļāļāļĢāļĩāđāļāļ°āļāļąāđāļ§-āļāļĢāļāļāļĩāđāđāļŠāļĩāļĒ (ex8548.1000) āđāļĨāļ°āļāļ·āđāļ āđ āļāļĩāđāļĄāļĩāļāļ°āļāļąāđāļ§ āđāļāļāđāļĄāļĩāļĒāļĄ āļŦāļĢāļ·āļāļāļĢāļāļ (ex8548.1000): āđāļāļāļ§āļēāļāļāļĢāđ āđāļāļāļĢāđāđāļāļĩāļĒ āđāļĨāļ°āļĄāļąāļĨāļāļĩāļāļŠāđāđāļāđāļāļđāļāđāļāļīāđāļĄāđāļāļĢāļēāļĒāļāļ·āđāļāļāļĢāļ°āđāļāļĻāļāļĩāđāļĄāļĩāļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļāļĩāđāļāļāļĨāļāļāļąāļāđāļ§āđ āđāļāļĒāļĄāļĩāļāļąāļāļĢāļē 7.1%, 6.4% āđāļĨāļ° 0 āļāļēāļĄāļĨāļģāļāļąāļ āđāļāļāļāļ°āđāļāļĩāļĒāļ§āļāļąāļ āļāļąāļāļĢāļēāļ āļēāļĐāļĩāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļŠāļĄāļēāļāļīāļ RCEP āļāļĩāđāļāļļāđāļāļĨāļāļĨāļāļāļēāļ 5.8% āđāļāđāļ 5.1% āđāļĨāļ°āļāļąāļāļĢāļēāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļīāļāļēāļĢāļēāļāļąāļ§āļĨāļāļĨāļāļāļēāļ 6.4% āđāļāđāļ 4.8%

āļāļĩāđāļĄāļē: āļāļĢāļ°āļāļĢāļ§āļāļāļēāļĢāļāļĨāļąāļ āļāļāļ°āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļāļīāļāļąāļāļāļąāļāļĢāļēāļĻāļļāļĨāļāļēāļāļĢāđāļŦāđāļāļŠāļ āļēāđāļŦāđāļāļĢāļąāļ āļāļēāļĢāļĢāļ§āļāļĢāļ§āļĄāđāļāļĒ SMM


![LME āļāļ°āļāļąāđāļ§āļāļđāļāļāļāļāļąāļāļāļĢāļąāļāļāļąāļ§āļĨāļ 0.86% SHFE āļāļ°āļāļąāđāļ§āļāļĢāļąāļāļāļąāļ§āļĨāļāļāļēāļĄāđāļāļāđāļ§āļāļāļĨāļēāļāļāļ·āļ āđāļāļĒāļĒāļąāļāļāļāļĒāļ·āļāđāļŦāļāļ·āļāđāļŠāđāļāļāļĨāļēāļ Bollinger [SMM āļāđāļēāļ§āđāļāđāļēāļāļĨāļēāļāļāļ°āļāļąāđāļ§]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/xVUpr20251217171722.jpg)
