"แร่หายาก" ที่ผันผวน: ข้อจำกัดด้านอุปทานเริ่มแสดงผลลัพธ์เบื้องต้น คาดว่าปี 2025 จะเป็นปีทองของแม่เหล็กแร่หายาก | บทสรุปสิ้นปี

ปี 2024 ถือเป็นปีที่สามติดต่อกันของการปรับตัวในอุตสาหกรรมแร่หายาก ในเชิงนโยบาย ปี 2024 คาดว่าจะเป็น "ปีใหญ่" สำหรับภาคแร่หายาก ในฐานะโลหะรองที่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ ราคาของแร่หายากในปีนี้มีความผันผวนเพิ่มขึ้นเนื่องจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ภายใต้สถานการณ์นี้ ผลประกอบการของบริษัทแร่หายากลดลงอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน อัตราการเติบโตของโควต้าแร่หายากชะลอตัว แต่การรวมตัวของอุตสาหกรรมยังคงเร่งตัวขึ้น

ในเดือนมกราคมปีนี้ ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ Guangdong Rising Nonferrous Metals ได้เปลี่ยนจากคณะกรรมการกำกับดูแลและบริหารสินทรัพย์ของรัฐมณฑลกวางตุ้งไปเป็น China Rare Earth Group ซึ่งเร่งการพัฒนารูปแบบ "เหนือ-ใต้" ในอุตสาหกรรมแร่หายากในประเทศ ในเดือนตุลาคม โครงการอัปเกรดการหลอมสีเขียวระยะที่หนึ่งของ China Northern Rare Earth ได้เสร็จสิ้นและเริ่มดำเนินการ ซึ่งถือเป็นการเปิดตัวแหล่งผลิตวัตถุดิบแร่หายากที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่างเป็นทางการ เหตุการณ์สำคัญเหล่านี้จะทิ้งร่องรอยสำคัญในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมแร่หายากของจีน

แนวโน้มของอุตสาหกรรมแร่หายากท่ามกลาง "ความผันผวน" นี้จะเป็นอย่างไร?

ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดยสมาคมอุตสาหกรรมแร่หายากแห่งประเทศจีน ณ วันที่ 27 ธันวาคม ดัชนีราคาของแร่หายากอยู่ที่ 163.5 จุด ลดลง 17.42% จากจุดสูงสุดของปีที่ 198 จุดเมื่อวันที่ 2 มกราคม ในตลาดสปอต ราคาตลาดเฉลี่ยของออกไซด์ Pr-Nd เมื่อวันที่ 27 ธันวาคมอยู่ที่ 398,000 หยวน/ตัน ลดลง 10.16% จาก 443,000 หยวน/ตันเมื่อต้นปี (2 มกราคม) ขณะเดียวกัน ราคาดิสโพรเซียมลดลงต่ำสุดในปีนี้ที่ 1.6 ล้านหยวน/ตัน

(ที่มาของกราฟ: สมาคมอุตสาหกรรมแร่หายากแห่งประเทศจีน เผยแพร่เมื่อวันที่ 27 ธันวาคม)

เกี่ยวกับตลาดแร่หายาก China Rare Earth กล่าวในงานแถลงผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2024 ว่าในปี 2024 เนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น สภาพตลาดและวัฏจักรอุปสงค์-อุปทานของอุตสาหกรรม ราคาของผลิตภัณฑ์แร่หายากหลักมีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็วในไตรมาส 1 แกว่งตัวในระดับต่ำในไตรมาส 2 และ 3 และฟื้นตัวบางส่วนในไตรมาส 4

นอกจากนี้ ตามโพสต์ในบัญชีทางการ "SMM Rare Earth" เมื่อวันที่ 26 ธันวาคม ผลไม้จากเมียนมาร์ได้ถูกส่งมายังจีนแล้ว และคาดว่าการนำเข้าแร่จากเมียนมาร์จะเข้าสู่ตลาดในประเทศภายในสิ้นเดือนนี้หรือต้นเดือนหน้า ซึ่งจะเพิ่มอุปทาน

การรวมตัวของอุตสาหกรรมที่เร่งตัวขึ้นท่ามกลางการขาดทุน

จากมุมมองด้านผลประกอบการ ในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2024 ในบรรดายักษ์ใหญ่แร่หายากหลัก มีเพียง Xiamen Tungsten (600549.SH) เท่านั้นที่มีการเติบโตของกำไรสุทธิในเชิงบวก แม้ว่ารายได้ของบริษัทจะลดลงเป็นตัวเลขสองหลัก

ในส่วนธุรกิจแร่หายาก รายได้จากการดำเนินงานแร่หายากของ Xiamen Tungsten ในสามไตรมาสแรกอยู่ที่ 3.203 พันล้านหยวน ลดลง 18.25% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว สาเหตุหลักมาจากราคาวัตถุดิบที่ลดลงและการยกเว้นธุรกิจหลอมและแยกแร่หายากออกจากงบการเงินรวมในช่วงเวลาดังกล่าว กำไรรวมอยู่ที่ 180 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 61.92% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

ในช่วงเวลาเดียวกัน ทั้ง China Northern Rare Earth และ Shenghe Resources มีรายได้และกำไรลดลง โดยกำไรสุทธิของรายแรกลดลง 70% และรายหลังลดลง 40% สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเนื่องจากราคาขายผลิตภัณฑ์แร่หายากลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว China Rare Earth, Guangdong Rising Nonferrous Metals และ Baotou Steel ต่างรายงานผลขาดทุนสุทธิ 203 ล้านหยวน, 276 ล้านหยวน และ 516 ล้านหยวน ตามลำดับ โดยรายได้ลดลง 45.03%, 43.85% และ 6.94% เห็นได้ชัดว่า 50% ของยักษ์ใหญ่แร่หายากหลักประสบกับการขาดทุนในสามไตรมาสแรก

น่าสังเกตว่าเป้าหมายการดำเนินงานหลักของ China Northern Rare Earth สำหรับปี 2024 คือการบรรลุรายได้มากกว่า 43 พันล้านหยวนและกำไรรวมมากกว่า 4.3 พันล้านหยวน ตามรายงานทางการเงินของบริษัท รายได้และกำไรรวมในสามไตรมาสแรกอยู่ที่ 21.56 พันล้านหยวนและ 1.004 พันล้านหยวน ตามลำดับ ซึ่งหมายความว่าบริษัทบรรลุเป้าหมายรายได้และกำไรประจำปีเพียง 50.24% และ 23.35% ตามลำดับในสามไตรมาสแรก

ในทางกลับกัน การผลิตและการขายผลิตภัณฑ์แร่หายากของ China Northern Rare Earth ทำสถิติสูงสุดใหม่ในปีนี้ ตามประกาศของบริษัท การผลิตผลิตภัณฑ์หลอมและแยกแร่หายาก ผลิตภัณฑ์โลหะแร่หายาก และวัสดุฟังก์ชันแร่หายากในสามไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 12.95%, 39.46% และ 21.35% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

ในบรรดาบริษัทที่ขาดทุนสามแห่ง Baotou Steel มีสิทธิ์เฉพาะในการใช้ทรัพยากรแร่หายากของเหมือง Bayan Obo ซึ่งขายให้กับลูกค้ารายเดียวคือ China Northern Rare Earth ในสามไตรมาสแรกของปีนี้ Baotou Steel รายงานผลขาดทุนสุทธิ 516 ล้านหยวน รวมถึงผลขาดทุนสุทธิ 625 ล้านหยวนในไตรมาส 3 เพียงไตรมาสเดียว น่าสังเกตว่าบริษัทเคยรายงานกำไรสุทธิ 108 ล้านหยวนในครึ่งปีแรก

Baotou Steel อธิบายว่าอุตสาหกรรมเหล็กเผชิญกับแนวโน้มที่ชัดเจนของอุปทานที่แข็งแกร่ง อุปสงค์ที่อ่อนแอ ราคาต่ำ และต้นทุนสูงในปีนี้ ในไตรมาส 3 ราคาตลาดเหล็กลดลง โดยราคาของเหล็กลดลงเร็วกว่าราคาวัตถุดิบ ส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรลดลง

นอกจากผลประกอบการที่อ่อนแอในธุรกิจเหล็กแล้ว การลดลงของราคาแร่หายากยังส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลประกอบการของ Baotou Steel ในปี 2023 บริษัทคาดการณ์ยอดขายแร่หายากที่ 13.28 พันล้านหยวน แต่สุดท้ายทำได้เพียง 9.109 พันล้านหยวน สำหรับปี 2024 Baotou Steel คาดการณ์ยอดขายแร่หายากที่ 10.61 พันล้านหยวน แต่รายได้จากการขายแร่หายากในสามไตรมาสแรกอยู่ที่เพียง 5.402 พันล้านหยวน

ในทำนองเดียวกัน เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์แร่หายากลดลง บริษัทจดทะเบียนสองแห่งภายใต้ China Rare Earth Group ได้แก่ China Rare Earth และ Guangdong Rising Nonferrous Metals ก็ประสบกับการขาดทุนในสามไตรมาสแรก เนื่องจากเพิ่มการตั้งสำรองค่าเผื่อการด้อยค่า ในเดือนมกราคม 2024 Guangdong Rising Nonferrous Metals ประกาศว่า China Rare Earth Group จะเข้าซื้อหุ้น 38.45% ของบริษัทที่ถือโดย Guangdong Rare Earth Industry Group โดยไม่มีค่าใช้จ่าย เมื่อการโอนเสร็จสิ้น ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทจะเปลี่ยนจากคณะกรรมการกำกับดูแลและบริหารสินทรัพย์ของรัฐมณฑลกวางตุ้งไปเป็น China Rare Earth Group

นี่ถือเป็นการก่อตัวพื้นฐานของรูปแบบอุตสาหกรรมแร่หายากในประเทศ "เหนือ-ใต้ หนักใต้และเบาเหนือ" นอกจากนี้ ความร่วมมือระหว่าง China Rare Earth Group และ Fujian Rare Earth Group ก็กำลังดำเนินการอยู่ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่เชื่อว่าการรวม Xiamen Tungsten เข้ากับ China Rare Earth Group อาจอยู่ในวาระแล้ว

ผลลัพธ์เบื้องต้นของข้อจำกัดด้านอุปทาน

เป็นที่ทราบกันดีว่าการผลิตและการแยกแร่หายากในประเทศถูกควบคุมโดยโควต้า ดังนั้นโควต้าการควบคุมรวมประจำปีสำหรับการทำเหมืองและการแยกแร่หายากที่ออกโดยกระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศ (MIIT) และกระทรวงทรัพยากรธรรมชาติจึงได้รับความสนใจจากตลาด เมื่อเทียบกับปี 2023 โควต้าแร่หายากปี 2024 กลับมาเป็นชุดปกติ แต่การไม่มีโควต้าชุดที่สามทำให้อัตราการเติบโตประจำปีของโควต้าแร่หายากแคบลง

โดยรวมแล้ว โควต้าการควบคุมรวมสำหรับการทำเหมืองและการแยกแร่หายากในสองชุดแรกของปี 2024 อยู่ที่ 270,000 ตัน และ 254,000 ตัน ตามลำดับ เพิ่มขึ้น 4.16% และ 5.88% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ในทางเปรียบเทียบ อัตราการเติบโตประจำปีของโควต้าการทำเหมืองและการแยกแร่หายากในปี 2023 อยู่ที่ 21.4% และ 20.7% ตามลำดับ

ในแง่ของการแบ่งโควต้าการทำเหมืองแร่หายากทั้งหมด โควต้าการทำเหมืองแร่หายากไอออนิกในปี 2024 อยู่ที่ 19,150 ตัน ไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนๆ ในขณะที่โควต้าการทำเหมืองแร่หายากประเภทหินอยู่ที่ 250,850 ตัน เพิ่มขึ้น 6.36% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว จากปี 2020 ถึง 2023 อัตราการเติบโตประจำปีของโควต้าการทำเหมืองแร่หายากเบาอยู่ที่ 7.09%, 23.17%, 28.22% และ 23.6% ตามลำดับ เห็นได้ชัดว่านี่เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2020 ที่อัตราการเติบโตของโควต้าการทำเหมืองแร่หายากเบาลดลงต่ำกว่า 7%

เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม Galaxy Securities ระบุในรายงานการวิจัยว่า หากไม่มีการออกโควต้าชุดที่สามสำหรับแร่หายากในปีนี้ อัตราการเติบโตของอุปทานเหมืองแร่หายากในประเทศสำหรับปีนี้จะอยู่ที่ 6% โดยคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของอุปทานแร่หายากทั่วโลกในปี 2024 จะอยู่ที่ 5% ในขณะที่อัตราการเติบโตของอุปสงค์ออกไซด์ Pr-Nd ทั่วโลกจะอยู่ที่ 9% ซึ่งสูงกว่าอัตราการเติบโตของอุปทานแร่หายาก ดังนั้นรูปแบบอุปสงค์-อุปทานสำหรับแร่หายากคาดว่าจะดีขึ้น และราคาของแร่หายากมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวจากจุดต่ำสุด

นอกจากการชะลอตัวของการเติบโตของโควต้าแร่หายากแล้ว ความเข้มข้นของอุปทานในอุตสาหกรรมแร่หายากยังเพิ่มขึ้นอีกด้วย เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน สภาแห่งรัฐได้เผยแพร่ "ระเบียบการจัดการแร่หายาก" อย่างเป็นทางการ ซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2024 นี่ถือเป็นการแนะนำกรอบกฎหมายเฉพาะสำหรับอุตสาหกรรมแร่หายากของจีนเป็นครั้งแรก

ระเบียบดังกล่าวประกอบด้วย 32 มาตรา ครอบคลุมด้านต่างๆ เช่น การคุ้มครองทรัพยากรแร่หายาก ระบบการจัดการ การพัฒนาอุตสาหกรรม และการกำกับดูแลห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมด ระเบียบระบุอย่างชัดเจนว่าทรัพยากรแร่หายากเป็นของรัฐ และไม่มีองค์กรหรือบุคคลใดสามารถบุกรุกหรือทำลายทรัพยากรเหล่านี้ได้ รัฐจะดำเนินการทำเหมืองแร่หายากแบบป้องกัน นอกจากนี้ ระเบียบยังกำหนดให้มีการควบคุมรวมทั้งหมดสำหรับการทำเหมืองและการแยกแร่หายาก และการปรับปรุงการจัดการแบบไดนามิก

ตามบันทึกการสำรวจนักลงทุนที่เผยแพร่โดย China Rare Earth เมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายน ด้วยการดำเนินการตาม "ระเบียบการจัดการแร่หายาก" และการปรับปรุงรูปแบบอุปสงค์-อุปทาน ราคาของผลิตภัณฑ์แร่หายากหลักคาดว่าจะกลับสู่ระดับที่ค่อนข้างสมเหตุสมผล

Yu Jiayi หัวหน้านักวิเคราะห์ภาคโลหะนอกกลุ่มเหล็กของ Guotai Junan Securities เชื่อว่าเมื่อโควต้าแร่หายากในประเทศเปลี่ยนจากวัฏจักรการปล่อยอุปทานที่แข็งแกร่งไปสู่รูปแบบที่มีข้อจำกัดด้านอุปทาน ประกอบกับแผนการเพิ่มอุปทานในต่างประเทศที่ดำเนินการช้า ผลลัพธ์เบื้องต้นของข้อจำกัดด้านอุปทานเริ่มปรากฏชัด "การเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์สำหรับยานพาหนะพลังงานใหม่และพลังงานลม พร้อมกับการกระตุ้นอุปสงค์ที่มีประสิทธิภาพสำหรับการอัปเกรดอุปกรณ์มอเตอร์อุตสาหกรรม คาดว่าจะยกระดับเส้นโค้งอุปสงค์สำหรับปี 2025-2026 ซึ่งอาจประสบความสำเร็จในฐานะแหล่งที่มาหลักของการเติบโตของอุปสงค์แร่หายาก นอกจากนี้ การขยายสถานการณ์การใช้งานสำหรับหุ่นยนต์อาจนำไปสู่ปีแห่งการเติบโตอีกครั้งสำหรับวัสดุแม่เหล็กแร่หายากในปี 2025"