เพิ่มขึ้นรอบด้านในวันซื้อขายแรก: ฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนเริ่มต้นอย่างแข็งแกร่งด้วยมูลค่าการซื้อขาย 41,635 ล้านหยวน โอกาสการลงทุนในอนาคตคืออะไร?

สัญญาทั้งหมดปิดสูงขึ้นในวันซื้อขายแรก แสดงถึงการเปิดตัวที่แข็งแกร่งของฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอน

ตามเว็บไซต์ทางการของตลาดซื้อขายล่วงหน้ากว่างโจว (GFEX) ณ การปิดการซื้อขายช่วงกลางวันในวันที่ 26 ธันวาคม สัญญาฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนทั้งเจ็ดรายการที่จดทะเบียนเปลี่ยนเป็นบวก สัญญาที่มีการซื้อขายมากที่สุด PS2506 ปิดที่ 41,570 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 7.69% สัญญาอื่น ๆ หลายรายการยังมีกำไรเกิน 7% ในวันเดียวกัน โดยสัญญา PS2512 ที่มีระยะเวลายาวที่สุดเพิ่มขึ้น 11.4%

ข้อมูลการซื้อขายในวันดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า ณ การปิดเวลา 15:00 น. ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนอยู่ที่ 331,300 ล็อต โดยมีสถานะคงค้าง 39,700 ล็อต และมูลค่าการซื้อขาย 41.635 พันล้านหยวน

ที่น่าสังเกตคือ ในวันที่ 27 ธันวาคม สัญญาออปชั่นโพลีซิลิคอนจะเปิดตัวสำหรับการซื้อขายด้วย ตามเว็บไซต์ GFEX เวลาการซื้อขายของออปชั่นโพลีซิลิคอนจะสอดคล้องกับเวลาการซื้อขายของฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอน

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเชื่อว่าประสิทธิภาพของฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนในวันซื้อขายแรกสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด และคาดว่าจะดึงดูดนักลงทุนที่หลากหลายมากขึ้นในอนาคต การเพิ่มขึ้นทั่วกระดานอาจเกี่ยวข้องกับการกำหนดราคาของราคาจดทะเบียนมาตรฐาน อย่างไรก็ตาม ภายใต้รูปแบบพื้นฐานปัจจุบันที่มีอุปทานล้นตลาด อนาคตของฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนจะเป็นอย่างไร?

วันซื้อขายแรก: สัญญาทั้งหมดเพิ่มขึ้น โดยปริมาณการซื้อขายเกิน 330,000 ล็อต

ในวันซื้อขายแรก ฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนเปิดสูงขึ้นและมีความผันผวน สัญญาที่มีการซื้อขายมากที่สุดแตะขีดจำกัดสูงสุดไม่นานหลังจากเปิด แต่ขีดจำกัดถูกยกเลิกในภายหลัง เมื่อปิดการซื้อขาย สัญญาทั้งหมดเพิ่มขึ้น โดยมีกำไรเกิน 7% สัญญา PS2512 ที่มีระยะเวลายาวที่สุดบันทึกการเพิ่มขึ้นมากที่สุดที่ 11.4%

"ในระหว่างวัน ราคาฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนเปิดสูงแต่ผันผวนลง สะท้อนถึงการดึงเชือกอย่างเข้มข้นระหว่างฝั่งซื้อและฝั่งขาย โดยฝั่งขายมีอิทธิพลเล็กน้อย" หวังเหยียนชิง นักวิเคราะห์ฟิวเจอร์สจาก China Securities วิเคราะห์ เขาอธิบายว่าความแตกต่างที่สำคัญระหว่างทั้งสองฝ่ายเกิดจากพื้นฐานอุปสงค์และอุปทานที่อ่อนแอในปัจจุบันของโพลีซิลิคอน

ในด้านหนึ่ง การลดการผลิตโดยผู้ผลิตชั้นนำได้เพิ่มความเชื่อมั่นในตลาด ในอีกด้านหนึ่ง ส่วนเวเฟอร์ปลายน้ำยังคงลดสต็อกอย่างแข็งขัน ซึ่งส่งผลกระทบต่ออุปสงค์

เซี่ยอิงอิง นักวิเคราะห์โลหะนอกกลุ่มเหล็กจาก Nanhua Futures ตั้งข้อสังเกตว่า GFEX กำหนดราคาจดทะเบียนมาตรฐานสำหรับฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนในระดับต่ำ ปัจจุบัน ราคาสปอตสำหรับวัสดุหนาแน่นประเภท N อยู่ที่ประมาณ 40,500 หยวน ขณะที่ต้นทุนเฉลี่ยของอุตสาหกรรมอยู่ที่ประมาณ 43,000 หยวน ซึ่งทั้งสองสูงกว่าราคามาตรฐาน แนวโน้มที่แตกต่างกันระหว่างสัญญาใกล้เดือนและสัญญาไกลเดือนอาจเกิดจากสัญญาใกล้เดือนตรงกับฤดูฝน ขณะที่สัญญาไกลเดือนตรงกับฤดูแล้งปลายปีในภาคตะวันตกเฉียงใต้ของจีน ซึ่งต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นให้การสนับสนุนราคาสัญญาไกลเดือน

หวังเหยียนชิงเสริมว่า จากมุมมองของการฟื้นตัวของกำไร มีมุมมองเชิงบวกต่อฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนในระยะยาว ส่งผลให้สัญญา PS2506 มีราคาพรีเมียมเมื่อเทียบกับราคาสปอต และสัญญา PS2512 ก็มีราคาพรีเมียมเมื่อเทียบกับสัญญา PS2506 เช่นกัน เมื่อตลาดฟิวเจอร์สมีเสถียรภาพ โครงสร้างส่วนต่างราคาอาจเปลี่ยนไปเป็น Contango (ที่ราคาสัญญาไกลเดือนสูงกว่าราคาสปอต)

เขาอธิบายว่าในตลาดสปอต ราคาสปอตปัจจุบันของแบรนด์ส่งมอบมาตรฐานวัสดุประเภท N สำหรับฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนอยู่ที่ประมาณ 39,000 หยวน/ตัน ซึ่งเป็นระดับที่บริษัทส่วนใหญ่ขาดทุนจากต้นทุนเงินสด

เกี่ยวกับพรีเมียมที่สำคัญของสัญญา PS2512 เมื่อเทียบกับสัญญา PS2511 หวังเหยียนชิงกล่าวว่าสิ่งนี้อาจเกิดจากการยกเลิกใบสำคัญแสดงสิทธิในคลังสินค้าสำหรับฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนในเดือนพฤศจิกายน 2025 อย่างเข้มข้น ความกดดันจากการไหลเข้าของใบสำคัญแสดงสิทธิเหล่านี้ในตลาดสปอตอาจส่งผลกระทบต่อราคาสัญญา PS2511 นำไปสู่การขยายส่วนต่างราคาระหว่าง PS2511 และ PS2512

จากมุมมองการซื้อขาย เซี่ยอิงอิงสังเกตว่าโดยรวมแล้วความเชื่อมั่นในวันซื้อขายแรกอยู่ในระดับสูง โดยผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่มีส่วนร่วมในปฏิบัติการสำรวจ สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่มีเหตุผล

"จากมุมมองของสถานะคงค้าง สัญญา PS2506 เป็นสัญญาที่มีการซื้อขายมากที่สุด อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าสัญญาไกลเดือน PS2511 และ PS2512 ก็มีสถานะคงค้างค่อนข้างสูง ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงการยอมรับของตลาดต่อกลยุทธ์ส่วนต่างราคา PS2511-PS2512" หวังเหยียนชิงกล่าว เขาเชื่อว่าเมื่อการลงทะเบียนใบสำคัญแสดงสิทธิในคลังสินค้าเริ่มต้นขึ้น ปริมาณการซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การจดทะเบียนใหม่: รากฐานสำหรับห่วงโซ่อุตสาหกรรมพลังงานใหม่

โพลีซิลิคอนไม่เพียงแต่เป็นวัตถุดิบสำคัญสำหรับการผลิตเซลล์แสงอาทิตย์และซับสเตรตซิลิคอนวงจรรวม แต่ยังเป็นรากฐานสำหรับการพัฒนาอุตสาหกรรมพลังงานใหม่และข้อมูล โพลีซิลิคอนมาจากซิลิคอนโลหะที่มีความบริสุทธิ์ประมาณ 99% ผ่านวิธีการทำให้บริสุทธิ์ทางกายภาพหรือเคมี ความบริสุทธิ์ของซิลิคอนจะเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 99.9999% ส่งผลให้ได้วัสดุซิลิคอนที่มีความบริสุทธิ์สูง

วันนี้ การเปิดตัวฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนถือเป็นการเพิ่มผลิตภัณฑ์โลหะพลังงานใหม่อีกหนึ่งรายการใน GFEX ต่อจากซิลิคอนโลหะและลิเธียมคาร์บอเนต ในงานจดทะเบียนฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอน ต้วนเต๋อปิง สมาชิกคณะกรรมการพรรค รองประธาน และเลขาธิการสมาคมอุตสาหกรรมโลหะนอกกลุ่มเหล็กแห่งประเทศจีน กล่าวว่า การจดทะเบียนฟิวเจอร์สและออปชั่นโพลีซิลิคอนเป็นความริเริ่มสำคัญของ GFEX ในการขยายบริการทางการเงินสำหรับเศรษฐกิจจริงและอุตสาหกรรมพลังงานใหม่

เขาเชื่อว่าการจดทะเบียนฟิวเจอร์สและออปชั่นโพลีซิลิคอนจะช่วยให้บริษัทในห่วงโซ่อุตสาหกรรมสามารถจัดการความเสี่ยงในระดับสูงได้ดีขึ้น ปรับปรุงการดำเนินงาน ควบคุมความเสี่ยง และเพิ่มคุณภาพและประสิทธิภาพ นอกจากนี้ยังส่งเสริมการใช้กลไกตลาดเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการจัดสรรทรัพยากร สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการพัฒนาอุตสาหกรรม และสนับสนุนการเติบโตที่มีคุณภาพสูงในภาคส่วนนี้ อีกทั้งยังช่วยเพิ่มฟังก์ชันการค้นหาราคา มาตรฐานระบบการกำหนดราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ PV ซิลิคอนผลึก และยกระดับอิทธิพลและอำนาจการกำหนดราคาของจีนในอุตสาหกรรม PV ซิลิคอนผลึกในระดับนานาชาติ เสริมสร้างความยืดหยุ่นและความมั่นคงของห่วงโซ่อุตสาหกรรม ห่วงโซ่อุปทาน และห่วงโซ่คุณค่า

เกาเหว่ยปิง เลขาธิการพรรคและประธาน GFEX กล่าวในสุนทรพจน์ของเขาว่า GFEX จะดำเนินการตามจิตวิญญาณของความคิดเห็นที่ส่งต่อโดยสำนักงานทั่วไปของสภาแห่งรัฐเกี่ยวกับการเสริมสร้างการกำกับดูแล ป้องกันความเสี่ยง และส่งเสริมการพัฒนาที่มีคุณภาพสูงของตลาดฟิวเจอร์ส โดยอิงตามวัตถุประสงค์พื้นฐานในการให้บริการเศรษฐกิจจริงและการสนับสนุนการพัฒนาสีเขียว GFEX จะเพิ่มความพยายามในการพัฒนาตลาด เพิ่มเครื่องมือกำกับดูแล และรับรองการดำเนินงานของตลาดที่ปลอดภัยและมั่นคง GFEX จะทำงานร่วมกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมดเพื่อสนับสนุนการพัฒนาอุตสาหกรรม PV และพลังงานใหม่อื่น ๆ อย่างมั่นคงและยั่งยืน สนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่สีเขียวและคาร์บอนต่ำ

แนวโน้ม: สามารถบรรลุแนวโน้มขาข้างเดียวได้หรือไม่?

หลังจากการเพิ่มขึ้นทั่วกระดานในวันซื้อขายแรก ตลาดกำลังมุ่งเน้นไปที่ระยะเวลาที่แนวโน้มขาขึ้นจะคงอยู่

จากมุมมองของพื้นฐานอุปสงค์และอุปทาน หวังเหยียนชิงตั้งข้อสังเกตว่าในด้านอุปทาน การขาดทุนของโพลีซิลิคอนไม่ได้ปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ระดับสินค้าคงคลังยังคงสูง ประกอบกับกำลังการผลิตบางส่วนในภาคตะวันตกเฉียงใต้ของจีนเข้าสู่ฤดูแล้ง ผู้ผลิตชั้นนำได้ลดกำหนดการผลิตลงอย่างมาก ความกดดันด้านกระแสเงินสดจากพื้นฐานที่อ่อนแออาจส่งผลต่อความคืบหน้าในการเริ่มต้นกำลังการผลิตในอนาคต

ในด้านอุปสงค์ ส่วนเวเฟอร์ยังคงอยู่ในกระบวนการลดสต็อก โดยระดับสินค้าคงคลังปัจจุบันใกล้เคียงกับไตรมาสแรกของปีนี้ อย่างไรก็ตาม ราคาที่ต่ำทำให้ความสามารถในการทำกำไรในส่วนเวเฟอร์อ่อนแอกว่าส่วนวัสดุหลักอื่น ๆ คาดว่าการผลิตเวเฟอร์จะยังคงอยู่ในระดับต่ำเพื่ออำนวยความสะดวกในการลดสต็อกอย่างแข็งขัน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออุปสงค์โพลีซิลิคอน

"ปัจจุบัน ราคาฟิวเจอร์ส PS2506 แสดงพรีเมียมเมื่อเทียบกับราคาสปอต แต่พรีเมียมไม่มาก ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าตลาดคาดว่ามีพื้นที่จำกัดสำหรับการฟื้นตัวของราคาโพลีซิลิคอน" เขาวิเคราะห์ โดยพิจารณาการดำเนินการลดการผลิตโดยผู้ผลิตชั้นนำและพื้นที่นโยบายสำหรับการปรับอุปทาน เขาแนะนำว่าฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนอาจเห็นการฟื้นตัวเล็กน้อยในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการเติบโตของอุปสงค์ชะลอตัว การฟื้นตัวคาดว่าจะมีจำกัด

เซี่ยอิงอิงเชื่อว่าในระยะสั้น รูปแบบอุปสงค์-อุปทานและการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังในตลาดสปอตจะมีอิทธิพลโดยตรงต่อแนวโน้มราคา โดยพิจารณาจากส่วนต่างระหว่างฟิวเจอร์สและราคาสปอตในปัจจุบันและโครงสร้าง Contango ตลาดมีมุมมองที่ระมัดระวังในเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของราคาเล็กน้อยในอนาคต

มองไปข้างหน้า หวังเหยียนชิงกล่าวว่าตั้งแต่การเติบโตของอุปสงค์โพลีซิลิคอนชะลอตัวลงอย่างแน่นอน ควรให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงในด้านอุปทาน ซึ่งรวมถึงว่ากำลังการผลิตจะออกจากตลาดอย่างราบรื่นท่ามกลางการขาดทุนของอุตสาหกรรมหรือไม่ การดำเนินการตามกลไกการควบคุมตนเองของอุตสาหกรรม และความเข้มข้นและประสิทธิผลของการปฏิรูปด้านอุปทานในอนาคต