ฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนปรับตัวลดลงหลังแตะเพดานสูงสุดในวันซื้อขายแรก; ความเห็นหลากหลายจากสถาบัน, ความหวังสำหรับปีหน้า? [หัวข้อร้อน SMM]

SMM, 26 ธันวาคม: วันนี้ ฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนได้เปิดตัวในตลาดฟิวเจอร์สกว่างโจว ท่ามกลางความคาดหวังอย่างมาก ราคามาตรฐานสำหรับฟิวเจอร์สอยู่ที่ 38,600 หยวน/ตัน เมื่อเวลา 9 โมงเช้า หลังเปิดตลาด สัญญาฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนหลักพุ่งขึ้นถึง 13.99% แตะเพดานที่ 44,000 หยวน/ตัน อย่างไรก็ตาม แรงขับเคลื่อนอ่อนลงเล็กน้อยในภายหลัง โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 7% และราคาคงที่ที่ประมาณ 41,000 หยวน/ตัน

ที่น่าสังเกตคือ สองบริษัทโพลีซิลิคอนชั้นนำในประเทศ ได้แก่ Tongwei และ Daqo New Energy ได้ประกาศลดการผลิตเพียงสองวันก่อนการเปิดตัวฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอน ทั้งสองบริษัทระบุว่า ภายใต้สภาพตลาดปัจจุบัน การลดการผลิตและการบำรุงรักษาจะช่วยลดการขาดทุนในธุรกิจโพลีซิลิคอนความบริสุทธิ์สูง และคาดว่าจะส่งผลดีต่อการดำเนินงานและความสามารถในการทำกำไรโดยรวม

นอกจากนี้ ตามข้อมูลของ SMM บริษัท GCL Technology ยังตอบสนองว่าจะลดการผลิตและดำเนินการบำรุงรักษาในช่วงเวลาเดียวกัน SMM ทราบว่าความสามารถในการผลิตโพลีซิลิคอนรวมของทั้งสามบริษัทนี้เกิน 1.6 ล้านตัน โดยความสามารถในการผลิตโพลีซิลิคอนความบริสุทธิ์สูงของ Tongwei เกิน 900,000 ตัน ซึ่งครองส่วนแบ่งตลาดอันดับหนึ่งของโลกต่อเนื่องหลายปี

การลดการผลิตที่นำโดยบริษัทชั้นนำสอดคล้องกับข้อตกลงการควบคุมตนเองที่ออกโดยสมาคมอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์แห่งประเทศจีน Lu Jinbiao รองผู้อำนวยการกลุ่มผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมซิลิคอนของสมาคมอุตสาหกรรมโลหะนอกกลุ่มเหล็กแห่งประเทศจีน และเลขาธิการร่วมของคณะกรรมการมาตรฐานพลังงานแสงอาทิตย์ SEMI China ระบุว่า ต้นทุนเงินสดของโพลีซิลิคอนในปัจจุบันกลับด้าน การลดภาระของบริษัทชั้นนำเท่านั้นที่จะช่วยปรับปรุงความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทาน อำนวยความสะดวกในการย่อยสต็อก และนำราคากลับสู่ช่วงที่เหมาะสม

ตามข้อมูลของ SMM ตั้งแต่วันที่ 19 เมษายน 2024 ราคากลางของโพลีซิลิคอนชนิดหนาแน่นและโพลีซิลิคอนชนิด N ได้ลดลงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของอุตสาหกรรม และตลาดยังคงอยู่ในช่วงขาดทุนตั้งแต่นั้นมา ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน การสำรวจของ SMM ระบุว่า เดือนธันวาคมจะเห็นการลดหรือหยุดการผลิตอย่างมีนัยสำคัญโดยบริษัทโพลีซิลิคอน โดยตารางการผลิตลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับเดือนพฤศจิกายน บริษัทชั้นนำมีส่วนร่วมในการลดลงส่วนใหญ่ ก่อนหน้านี้ SMM ประเมินว่าการผลิตโพลีซิลิคอนในประเทศในเดือนธันวาคมจะอยู่ที่ประมาณ 94,600 ตัน ลดลง 15.2% MoM จากเดือนพฤศจิกายน ข้อมูลรายละเอียดจะเผยแพร่ประมาณวันที่ 7 มกราคม 2025—โปรดติดตาม!

》คลิกเพื่อดูราคาผลิตภัณฑ์พลังงานแสงอาทิตย์ SMM

ความคิดเห็นจากสถาบัน

Guoyuan Futures ก่อนการเปิดตัวฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอน Guoyuan Futures คาดการณ์ว่าการประกาศล่าสุดโดยบริษัทโพลีซิลิคอนชั้นนำ Tongwei และ Daqo (ซึ่งมีความสามารถรวมประมาณ 1.2 ล้านตัน) ในการลดกำลังการผลิตได้กระตุ้นความเชื่อมั่นในตลาด พวกเขาเชื่อว่าฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนมีแนวโน้มที่จะพุ่งขึ้นเมื่อเปิดตลาด อย่างไรก็ตาม จากมุมมองพื้นฐาน อุตสาหกรรมยังคงอยู่ในวงจรของกำลังการผลิตส่วนเกิน โดยคาดว่าจะมีกำลังการผลิตเพิ่มเติมในปี 2025 ซึ่งสร้างแรงต้านสำคัญต่อราคาของโพลีซิลิคอน สัญญา PS2506, PS2507, PS2508 และ PS2509 สอดคล้องกับฤดูฝนในภาคตะวันตกเฉียงใต้ของจีน และราคาที่เปิดตัวของพวกเขาถูกประเมินค่าสูงเกินไป ราคาของโพลีซิลิคอนคาดว่าจะลดลงหลังจากการเพิ่มขึ้นในช่วงแรก ในระยะสั้น การกระจายราคาระหว่างเดือนอาจแสดงโครงสร้างถอยหลัง ซึ่งอาจเปลี่ยนไปเป็นโครงสร้างคอนแทงโกในภายหลัง

CITIC Futures CITIC Futures ระบุว่าราคาโพลีซิลิคอนในปัจจุบันลดลงเหลือประมาณ 40,000 หยวน/ตัน ซึ่งเป็นเส้นต้นทุนเฉลี่ยของอุตสาหกรรม อัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมลดลงเหลือประมาณ 35% ด้วยข้อตกลงการควบคุมตนเองของอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์และการประกาศลดการผลิตและการบำรุงรักษาแบบเป็นระยะของสองบริษัทใหญ่ ตลาดอาจประเมินความคาดหวังในการผ่อนคลายความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานล่วงหน้าหรือมากเกินไป ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนมีความผันผวนสูงในช่วงหลังการเปิดตัว จากมุมมองกลยุทธ์ระหว่างเวลา พิจารณาระบบการส่งมอบ ระบบยกเว้นสำหรับแบรนด์ที่ลงทะเบียนช่วยลดกระบวนการส่งมอบของผู้ขาย อย่างไรก็ตาม บริษัทปลายน้ำบางแห่งมีข้อกำหนดที่สูงขึ้นสำหรับการตรวจสอบย้อนกลับของผลิตภัณฑ์และปัจจัยเพิ่มเติมอื่น ๆ ซึ่งเพิ่มอุปสรรคในการเข้าร่วมการซื้อส่งมอบ การออกแบบนี้อาจนำไปสู่การสะสมใบสำคัญแสดงสิทธิคลังสินค้าโพลีซิลิคอนอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยราคาสัญญาเดือนใกล้อาจลดลงก่อนการยกเลิกใบสำคัญแสดงสิทธิอย่างเข้มข้น การกระจายราคาระหว่างเดือนใกล้และเดือนไกลอาจกว้างขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งควรให้ความสนใจกับโอกาสการเก็งกำไรย้อนกลับในสัญญา PS2511 และ PS2512

Huarong Futures Huarong Futures แสดงความคิดเห็นว่าในด้านอุปสงค์และอุปทาน การเลื่อนการเริ่มต้นกำลังการผลิตโพลีซิลิคอนใหม่เป็นเรื่องปกติ และอัตราการดำเนินงานยังคงต่ำ การเติบโตของการผลิตคาดว่าจะชะลอตัวลงอย่างมากในอนาคต อย่างไรก็ตาม ด้วยการเติบโตของอุปสงค์ปลายน้ำที่ปานกลางและความเชื่อมั่นในตลาดที่ซบเซา สต็อกโพลีซิลิคอนทั้งหมดยังคงสะสมอยู่ ส่งผลให้รูปแบบอุปสงค์และอุปทานโดยรวมยังคงอ่อนแอ ในด้านราคาสปอต ราคาสปอตโพลีซิลิคอนยังคงอยู่ในระดับต่ำโดยมีความผันผวนค่อนข้างน้อยในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา โดยพื้นฐานแล้วถึงจุดต่ำสุดแล้ว เมื่อคืนที่ผ่านมา บริษัทโพลีซิลิคอนชั้นนำ เช่น Tongwei และ Daqo ได้ประกาศลดการผลิตพร้อมกัน ซึ่งจะลดการผลิตโพลีซิลิคอนในอนาคตอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับราคาฟิวเจอร์สที่เปิดตัวที่ 38,600 หยวน/ตันที่ประกาศโดยตลาดฟิวเจอร์สกว่างโจว ราคาปัจจุบันของโพลีซิลิคอนชนิด N อยู่ที่ประมาณ 41,000 หยวน/ตัน โดยมีสัญญาณการเพิ่มขึ้นของราคาเมื่อเร็ว ๆ นี้ รวมถึงการเสนอราคาที่สูงถึง 45,000 หยวน/ตัน ในระยะสั้น ราคาฟิวเจอร์สคาดว่าจะได้รับแรงหนุน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากระดับสต็อกที่สูง พื้นที่การเพิ่มขึ้นเกินราคาจำกัดในวันแรกที่ 44,000 หยวน/ตันยังคงถูกจำกัด

Huarong Futures Huarong Futures ยังระบุว่า หลังจากการเปิดตัวฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอน ด้วยการมีส่วนร่วมของกองทุนสปอต-ฟิวเจอร์ส กองทุนการลงทุน และแม้แต่กองทุนหุ้น ความเชื่อมั่นในตลาดคาดว่าจะดีขึ้น สำหรับบริษัทโพลีซิลิคอน การใช้ประโยชน์จากความเชื่อมั่นในตลาดที่สูงเพื่อขายฟิวเจอร์สในราคาสูงเพื่อวัตถุประสงค์ในการป้องกันความเสี่ยงจะช่วยให้กิจกรรมการผลิตรายวันราบรื่นขึ้น สำหรับบริษัทดึงผลึกเดี่ยวปลายน้ำ การซื้อฟิวเจอร์สในราคาต่ำเพื่อวัตถุประสงค์ในการป้องกันความเสี่ยงจะช่วยในการจัดการสต็อกวัตถุดิบ ในระยะสั้น ราคาคาดว่าจะได้รับอิทธิพลจากข่าว แต่ควรให้ความสนใจกับการฟื้นตัวของราคาชุดโมดูลปลายทางและการเปลี่ยนแปลงในอัตราการดำเนินงานของห่วงโซ่อุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์

Yide Futures Yide Futures ระบุว่าฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนอาจมีการฟื้นตัวที่ผันผวนหลังการเปิดตัว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากระดับสต็อกที่สูงในปัจจุบันและฤดูนอกของปลายน้ำ แรงขับเคลื่อนขาขึ้นยังคงอ่อนแอ ตลาดยังคงอยู่ในกระบวนการหาจุดต่ำสุด และควรให้ความสนใจกับช่องว่างระหว่างราคาเปิดและราคาปัจจุบัน ในระยะสั้น ราคาคาดว่าจะผันผวนระหว่าง 38,000-42,000 หยวน/ตัน

Zhang Hang นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Guotai Junan Futures Zhang Hang แสดงความคิดเห็นว่าการประเมินมูลค่าทางทฤษฎีของแบรนด์ที่สามารถส่งมอบได้สำหรับเดือนมิถุนายน 2025 อยู่ระหว่าง 43,000-44,000 หยวน/ตัน ในขณะที่ราคาที่เปิดตัวสำหรับฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนอยู่ที่ 38,600 หยวน/ตัน จากมุมมองการประเมินมูลค่า ฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอนมีแนวโน้มสูงที่จะเปิดสูงขึ้นในวันแรกของการเปิดตัว อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนว่าความเชื่อมั่นในช่วงแรกอาจนำไปสู่การเปิดสูงตามด้วยแนวโน้มขาลง

Guotou Futures Guotou Futures ระบุว่าเมื่อวันที่ 25 ธันวาคม 2024 ราคากลาง SMM สำหรับโพลีซิลิคอนชนิด N อยู่ที่ 40,500 หยวน/ตัน ในขณะที่ราคาที่เปิดตัวสำหรับสัญญา PS2506-2512 ทั้งหมดอยู่ที่ 38,600 หยวน/ตัน โดยมีส่วนต่างราคาสปอต-ฟิวเจอร์สที่ -1,900 หยวน/ตัน ในวันแรกของการเปิดตัว ข้อมูลตลาดมีจำกัด และอาจเกิดความผันผวนที่ไม่มีเหตุผล โดยมีแนวโน้มที่จะแก้ไขส่วนต่างราคาสปอต-ฟิวเจอร์ส ความน่าจะเป็นของการเพิ่มขึ้นของราคาวันแรกสูงกว่า ต้นทุนเฉลี่ยปัจจุบันสำหรับอุตสาหกรรมโพลีซิลิคอนประมาณ 46,500 หยวน/ตัน แต่ต้นทุนที่ยุติธรรมของตลาดไม่สม่ำเสมอ โดยมีช่วงอ้างอิงที่ 40,000-48,000 หยวน/ตัน เมื่อพิจารณาราคาที่เปิดตัว กลยุทธ์วันแรกมีแนวโน้มที่จะไปในทิศทางขาขึ้นใกล้พื้นต้นทุน เนื่องจากระดับสต็อกที่สูงและการมีส่วนร่วมของกองทุนสปอต-ฟิวเจอร์ส ความกดดันในการป้องกันความเสี่ยงใกล้เพดานต้นทุนคาดว่าจะกดดันราคาฟิวเจอร์ส

China Securities Futures China Securities Futures ระบุว่าพิจารณาต้นทุนเงินสดของบริษัทชั้นนำในบรรดาแบรนด์ที่ลงทะเบียนและต้นทุนโพลีซิลิคอนรวมภาษีที่สอดคล้องกับราคาประมูลโมดูลที่ไม่ต่ำกว่าต้นทุน ขีดจำกัดล่างทางทฤษฎีสำหรับราคาของ PS2506 คาดว่าจะใกล้เคียงกับ 39,000 หยวน/ตัน จากมุมมองของโอกาสการเก็งกำไรกับแบรนด์ที่สามารถส่งมอบได้ทางเลือก ขีดจำกัดบนทางทฤษฎีสำหรับราคาของ PS2506 คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 46,000 หยวน/ตัน โดยอิงจากราคาขั้นต่ำที่สอดคล้องกับการเข้าร่วมการเก็งกำไรสปอต-ฟิวเจอร์ส ศูนย์ราคาสำหรับ PS2506 คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 42,000-43,000 หยวน/ตัน ดังนั้น ช่วงราคาที่เหมาะสมสำหรับ PS2506 ในช่วงเปิดตัวเริ่มต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 39,000-46,000 หยวน/ตัน โดยมีศูนย์ราคาระหว่าง 42,000-43,000 หยวน/ตัน

สำหรับแนวโน้มระยะยาวของฟิวเจอร์สโพลีซิลิคอน GF Futures ระบุว่ามองไปข้างหน้าถึงปี 2025 ภายใต้กรอบข้อตกลงการควบคุมตนเองของอุตสาหกรรม ความกระตือรือร้นในการผลิตของบริษัทโพลีซิลิคอนคาดว่าจะยังคงต่ำ และศูนย์ราคามีแนวโน้มที่จะค่อย ๆ เคลื่อนขึ้น นอกจากนี้ ความต้องการใบสำคัญแสดงสิทธิคลังสินค้าฟิวเจอร์สอาจช่วยย่อยสต็อกโพลีซิลิคอนสูงและแม้กระทั่งกระตุ้นการเติบโตของอุปสงค์ นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคา