ตลาดสังกะสีจะยังคงมี "short squeeze" ต่อไปจนถึงสิ้นปีหรือไม่? พื้นฐานของตลาดมีผลงานอย่างไรบ้าง? [วิเคราะห์โดย SMM]

ในขณะที่วันส่งมอบใกล้เข้ามา ปริมาณการถือครองสัญญาล่วงหน้าสำหรับสังกะสี SHFE ได้เพิ่มขึ้นจาก 317,000 ล็อตในต้นสัปดาห์เป็น 343,000 ล็อต โดยมีเงินทุนจากฝ่ายซื้อเข้ามาอีกครั้ง แม้ว่าสเปรดราคาระหว่างสัญญาใกล้ครบกำหนดจะลดลง แต่ก็ยังคงสูงที่ประมาณ 400 หยวน/ตัน ร่วมกับความจริงที่ว่าอัตราการยกเลิกใบสำคัญแสดงสิทธิสังกะสี LME สูงถึงประมาณ 37% แนวโน้มการบีบราคายังคงดำเนินต่อไป และความกระตือรือร้นของเงินทุนยังคงไม่ลดลง มีความกังวลในตลาดว่าการบีบราคาอาจจะดำเนินต่อไปแม้หลังจากการส่งมอบเสร็จสิ้น มีการสนับสนุนจากพื้นฐานหรือไม่? จากด้านอุปทาน สต็อกวัตถุดิบของโรงหลอมได้เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 20 วัน ช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อโรงหลอม และค่าธรรมเนียมการแปรรูปได้เพิ่มขึ้นเป็น 1,500-1,800 หยวน/ตัน (เนื้อหาโลหะ) จากการดูสถานการณ์การสต็อกสินค้าในฤดูหนาวและการมาถึงของโรงหลอม TC คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพิ่มเติมในช่วงปลายปี ในด้านการผลิต แม้ว่ากำไรปัจจุบันของโรงหลอม ยกเว้นกรดกำมะถันและผลิตภัณฑ์รอง ยังคงขาดทุนประมาณ 1,600 หยวน/ตัน แต่ขาดทุนได้ลดลง ด้วยการเพิ่มขึ้นของสต็อกสังกะสีคอนเซนเทรต การผลิตสังกะสีบริสุทธิ์ในเดือนพฤศจิกายนได้เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 509,800 ตัน และการผลิตในเดือนธันวาคมจะเพิ่มขึ้นเป็น 536,500 ตัน คาดว่าการผลิตในเดือนมกราคมจะเกิน 530,000 ตัน การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการผลิตโรงหลอมกำลังลดการสนับสนุนจากด้านอุปทานสำหรับราคาสังกะสี ในด้านการบริโภค เนื่องจากเข้าใกล้สิ้นปี ซึ่งเป็นช่วงนอกฤดูกาลสำหรับการบริโภค การก่อสร้างในภาคเหนือถูกขัดขวาง และมีช่องว่างสั้นๆ ในการ "รีบส่งออก" ในเดือนธันวาคม นอกจากนี้ บางกิจการขนาดเล็กอาจหยุดงานตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคมหรือต้นเดือนมกราคมเพื่อเฉลิมฉลองตรุษจีน จำกัดความพยายามเพิ่มเติมในการบริโภค ในด้านประสิทธิภาพของสต็อก แม้ว่าสต็อกสังคม SMM ยังคงลดสต็อกเหลือ 91,400 ตัน แต่ปริมาณการลดสต็อกในระหว่างสัปดาห์น้อยกว่า 1,000 ตัน ชะลอการลดสต็อกอย่างมาก ด้วยการเพิ่มขึ้นของการผลิตโรงหลอมและการมาถึงของสินค้าที่อยู่ระหว่างการขนส่ง สต็อกต่อไปน่าจะเพิ่มขึ้น ทำให้การสนับสนุนจากสต็อกอ่อนแอลง โดยรวมแล้ว ด้านพื้นฐานของสังกะสีไม่สามารถให้การสนับสนุนต่อแนวโน้มตลาด "บีบราคา" ได้เพียงพอ ควรให้ความสนใจกับปัจจัยมหภาคและการเปลี่ยนแปลงในตำแหน่งเงินทุน