ทำไมผลเกณฑ์มาตรฐานของทองแดงเข้มข้นจึงมีความสำคัญ? [การวิเคราะห์ SMM]

ตามข้อมูลของ SMM ในช่วงเย็นของวันที่ 5 ธันวาคม 2024 Antofagasta ได้สรุปสัญญาระยะยาว TC/RC ของทองแดงเข้มข้นปี 2025 กับ Jiangxi Copper Corporation ที่ $21.25/mt และ 2.125¢/lb ตามลำดับ ในวันที่ 6 ธันวาคม 2024 Jiangxi Copper Corporation, China Copper, Tongling Nonferrous, Jinchuan Group และ Daye Nonferrous ได้สรุปสัญญาระยะยาว TC/RC ของทองแดงเข้มข้นปี 2025 กับ Antofagasta ที่ $21.25/mt และ 2.125¢/lb สัญญาระยะยาว TC/RC ของทองแดงเข้มข้นปี 2024 อยู่ที่ $80/mt และ 8.0¢/lb

ในมุมมองแรก คนส่วนใหญ่ในตลาดจะคิดว่าตัวเลขนี้ห่างไกลจากต้นทุนการผลิตและระดับราคาทางจิตวิทยาของโรงถลุงทองแดง อาจมีเพียงโรงถลุงทองแดงที่มีส่วนร่วมในการเจรจาเท่านั้นที่รู้ว่ากระบวนการผลักดันตัวเลขเบื้องต้นจากสิบกว่าถึงยี่สิบกว่าต้องใช้การเตรียมการ การอภิปราย และการเจรจาซ้ำๆ

มีสองรูปแบบสำหรับการเจรจาสัญญาระยะยาวประจำปี: 1. การเจรจาสัญญาระยะยาวข้ามปี ซึ่งเกี่ยวข้องกับโรงถลุงทองแดงจีนบางแห่งและโรงถลุงทองแดงเกาหลีและญี่ปุ่น รวมถึงบริษัทอย่าง Fuye และ Xiangguang 2. Antofagasta ทำการเจรจาสองครั้งต่อปี กับโรงถลุงทองแดงจีนหลักสี่แห่ง หนึ่งครั้งก่อนสิ้นเดือนมิถุนายนและอีกครั้งก่อนสิ้นเดือนธันวาคม การเจรจาแต่ละครั้งจะกำหนด TC สำหรับปริมาณแร่ 50% ในสัญญาระยะยาวที่ลงนามกับแต่ละโรงถลุงทองแดง นี่คือสิ่งที่ตลาดเรียกว่า "สัญญาระยะยาวครึ่งปี" ดังนั้น TC คือค่าเฉลี่ยเลขคณิตของผลการเจรจาสองครั้ง ตัวอย่างเช่น จากผลการเจรจาครึ่งปีสองครั้งในปี 2024 สัญญาระยะยาว TC ของ Antofagasta ในปีหน้าจะเป็น (23.25+21.25)/2 = $22.25

โรงถลุงทองแดงที่ลงนามสัญญาระยะยาวกับ Antofagasta แต่ละแห่งมีปริมาณธุรกิจประมาณ 50,000 mt โดยบางแห่งมีน้อยกว่า 50,000 mt จากมุมมองของขนาดธุรกิจ ปริมาณดังกล่าวดูไม่สมส่วนกับอิทธิพลของตัวเลขเบนช์มาร์ก ดังนั้นทำไมตัวเลขเบนช์มาร์กถึงมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อตลาดทองแดงเข้มข้น? เพราะเมื่อสิ้นปี โรงถลุงทองแดงเริ่มเจรจาสัญญาระยะยาวสำหรับปีถัดไป และผู้ขายจำนวนมาก รวมถึงคนงานเหมืองและผู้ค้า อ้างอิงราคาสัญญาระยะยาวตามตัวเลขเบนช์มาร์ก เช่น "Follow BM" (เท่ากับเบนช์มาร์ก) และ "BM ลบเปอร์เซ็นต์หนึ่ง" ดังนั้นผลการเจรจาสัญญาระยะยาวระหว่าง Antofagasta และโรงถลุงทองแดงจีนจึงถูกใช้กันอย่างแพร่หลายในข้อตกลงสัญญาระยะยาวระหว่างโรงถลุงทองแดงและผู้ขายรายอื่น ความสำคัญของตัวเลขเบนช์มาร์กเกินกว่าตัวเลขเอง และผลลัพธ์เบนช์มาร์กของทองแดงเข้มข้นและกระบวนการเจรจามีผลโดยตรงต่อการเจรจาสัญญาระยะยาวสำหรับทองแดงบลิสเตอร์นำเข้า ทองแดงแคโทดนำเข้า และทองแดงแคโทดการค้าภายในประเทศ

นอกจากนี้ยังควรกล่าวถึงว่าระดับ TC ของสัญญาระยะยาวดังกล่าวหมายถึงการสูญเสียทางการเงินจริงสำหรับโรงถลุงทองแดงจีน ผู้ขายหลายรายไม่เพียงแต่ต้องการการหักค่าธรรมเนียมการประมวลผลสัญญาระยะยาวเพิ่มเติม แต่ยังต้องการผลประโยชน์เพิ่มเติมจากการจ่ายเงินสำหรับทองแดง ทองคำ และเงิน รวมถึง RC สิ่งนี้ทำให้สถานการณ์ยิ่งยากขึ้นสำหรับโรงถลุงทองแดงจีน