การทบทวนรูปแบบอุปสงค์และอุปทานของตะกั่วในช่วงห้าปีที่ผ่านมา: ปี 2025 อาจเป็น "จุดเปลี่ยน" สำหรับการเจรจาสัญญาระยะยาว [การวิเคราะห์ของ SMM]

เมื่อเข้าสู่เดือนพฤศจิกายน ตามธรรมเนียมแล้ว บริษัทต้นน้ำและปลายน้ำในห่วงโซ่อุตสาหกรรมตะกั่วจะเริ่มการเจรจาสัญญาระยะยาวสำหรับตะกั่วเข้มข้นและตะกั่วแท่งสำหรับปี 2025 อย่างต่อเนื่อง เมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าการเจรจาสัญญาระยะยาวสำหรับปี 2025 จะเป็นปีที่ท้าทายอีกปีหนึ่ง "ความท้าทาย" นี้ส่วนใหญ่อยู่ที่การชะงักงันในการต่อรองระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย ซึ่งอาจนำไปสู่การเจรจาหลายรอบ

จากมุมมองของบริษัทผู้ผลิต ความต้องการสัญญาระยะยาวส่วนใหญ่เพื่อให้แน่ใจถึงความเสถียรของการผลิต รวมถึงการจัดหาวัตถุดิบและราคา และเพื่อลดความเสี่ยงในการทำธุรกรรม เมื่อทบทวนการเจรจาสัญญาระยะยาวในช่วงหลายปีที่ผ่านมา จุดสนใจของการต่อรองระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายมักจะอยู่ที่การคาดการณ์รูปแบบอุปสงค์และอุปทาน ต้นทุน และนโยบายสำหรับปีถัดไป

ปีที่มีความต้องการสูงสำหรับสัญญาระยะยาว: 2020-2021

ตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2023 กำลังการผลิตใหม่ในบริษัทหลอมตะกั่วถูกปล่อยออกมาอย่างเข้มข้น โดยเฉพาะในบริษัทตะกั่วทุติยภูมิ โดยมีกำลังการผลิตใหม่เกิน 1 ล้านตันต่อปี พลิกกลับรูปแบบอุปทานที่ตึงตัวก่อนปี 2020 และเปลี่ยนไปสู่แนวโน้มอุปทานเกิน ในช่วงที่มีการสะสมตะกั่วแท่งอย่างมากในปี 2021 คลังสินค้าหลายแห่งขยายตัวบ่อยครั้ง และสินค้าคงคลังรวมของตะกั่วแท่ง SMM ในห้าภูมิภาคเคยถึงจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 216,000 ตัน ในช่วงเวลานี้ เนื่องจากอุปทานตะกั่วแท่งที่เพียงพอ ตลาดตะกั่วหลักและตะกั่วทุติยภูมิโดยทั่วไปซื้อขายในราคาลดราคา ส่วนลดจากโรงงานของตะกั่วหลักเมื่อเทียบกับราคาตะกั่ว SMM 1# เกิน 200 หยวนต่อตัน และส่วนลดจากโรงงานของตะกั่วทุติยภูมิเมื่อเทียบกับราคาตะกั่ว SMM 1# ใกล้เคียง 600 หยวนต่อตัน ส่งผลให้การเจรจาสัญญาระยะยาวสำหรับตะกั่วแท่งในสองปีนี้โดยทั่วไปอยู่ในรูปแบบของส่วนลดที่สำคัญ

ปีจุดเปลี่ยน: 2022

กำไรที่ปลายตะกั่วแท่งลดลง และเวลาสำหรับการส่งออกสุกงอม ในขณะที่กำลังการผลิตตะกั่วแท่งใหม่ถูกนำมาใช้ในการผลิตทุกปี อุตสาหกรรมหลอมตะกั่วทุติยภูมิก็เปลี่ยนจากกำไรสูงไปสู่กำไรต่ำ อยู่ใกล้จุดคุ้มทุน หลังจากการพัฒนาอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมตะกั่วทุติยภูมิในปี 2020-2021 การผลิตตะกั่วทุติยภูมิเห็นการเติบโตเชิงลบเป็นครั้งแรกในปี 2022 โดยบริษัทตะกั่วทุติยภูมิพยายามหาวิธีการใช้ประโยชน์จากโลหะหลายชนิด ในขณะเดียวกัน ความแตกต่างในแนวโน้มสินค้าคงคลังตะกั่วแท่งในประเทศและต่างประเทศ โดยมีสินค้าคงคลังในต่างประเทศต่ำมาก สร้างเงื่อนไขที่ดีสำหรับการส่งออกตะกั่วแท่งในประเทศ การเปลี่ยนสินค้าคงคลังตะกั่วแท่งไปต่างประเทศเป็นจุดเปลี่ยนในการลดส่วนลดในการเจรจาสัญญาระยะยาว

ปีที่มีความต้องการสูงสำหรับสัญญาระยะยาว: 2023-2024

ภายในปี 2023 กำลังการผลิตใหม่ของบริษัทหลอมตะกั่วถึงจุดสูงสุด ตามการสำรวจของ SMM การผลิตตะกั่วหลักและตะกั่วทุติยภูมิเพิ่มขึ้น 12.76% และ 8.61% ตามลำดับเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยการผลิตตะกั่วรวมถึงจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ ในขณะเดียวกัน ความต้องการวัตถุดิบเช่นตะกั่วเข้มข้นและเศษตะกั่วก็ถึงจุดสูงสุดเช่นกัน โดยเฉพาะในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 การเริ่มต้นใช้งานกำลังการผลิตใหม่ในบริษัทหลอมตะกั่วทำให้ความต้องการวัตถุดิบพุ่งสูงขึ้น ดันราคาสูงขึ้นของเศษแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรด ลดลงอย่างต่อเนื่องของ TC ตะกั่วเข้มข้น เพิ่มต้นทุนวัตถุดิบ และส่งผ่านต้นทุนเหล่านี้ไปยังปลายตะกั่วแท่ง ราคาตะกั่วพุ่งสูงขึ้นถึงจุดสูงสุดในรอบเกือบสี่ปี กระตุ้นจินตนาการของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มขาขึ้นของราคาตะกั่ว

ในปี 2024 ความขัดแย้งในการจัดหาวัตถุดิบทวีความรุนแรงขึ้น พร้อมกับต้นทุนภาษีที่เพิ่มขึ้นเช่น "การออกใบกำกับภาษีย้อนหลัง" สำหรับเศษแบตเตอรี่ ราคาของ TC ตะกั่วเข้มข้นลดลงถึงจุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ในขณะที่ราคาของเศษแบตเตอรี่พุ่งสูงขึ้นถึงจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ ส่งผลให้การสูญเสียในผลิตภัณฑ์ตะกั่วสำหรับบริษัทหลอมกลายเป็นเรื่องปกติ ส่งผลให้การผลิตตะกั่วลดลงอย่างมากในปีนี้ ตามสถิติของ SMM การผลิตตะกั่วบริสุทธิ์สะสมตั้งแต่เดือนมกราคมถึงตุลาคม 2024 ลดลง 12.73% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ช่องว่างในการจัดหาตะกั่วแท่งปรากฏขึ้น ดันราคาตะกั่วถึง 20,000 หยวนต่อตันในเดือนกรกฎาคม 2024 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในรอบหกปี เพิ่มความรู้สึกในการยืนหยัดในราคาสำหรับการเจรจาสัญญาระยะยาวในปีถัดไประหว่างผู้ขุดและผู้หลอม

ปี "แมตช์พอยต์": 2025

ปี 2025 มีแนวโน้มสูงที่จะกลายเป็นปีแมตช์พอยต์สำหรับการเจรจาสัญญาระยะยาว ในด้านหนึ่ง ความขัดแย้งในการจัดหาวัตถุดิบเช่นตะกั่วเข้มข้นและเศษตะกั่วคาดว่าจะผ่อนคลายลงแต่ไม่เปลี่ยนแปลงอย่างพื้นฐาน โดยการผลิตตะกั่วคาดว่าจะหยุดลดลงและเริ่มเพิ่มขึ้น ควรสังเกตว่ากำไรและการผลิตมีความสัมพันธ์เชิงบวก ในอีกด้านหนึ่ง ความกดดันต่อความคาดหวังการเติบโตของการบริโภคตะกั่วในประเทศมีนัยสำคัญ โดยคาดว่าจะมีการชี้นำทางนโยบาย ในด้านการส่งออก การส่งออกแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดได้เปลี่ยนไปสู่บริษัทที่ไปทั่วโลก เนื่องจากกำลังการผลิตตะกั่วของจีนมีความเข้มข้นมากที่สุดในโลก จึงยังคงเป็นพื้นที่หลักของความขัดแย้งในการจัดหาวัตถุดิบทั่วโลก ซึ่งส่งผลกระทบทางอ้อมต่อความได้เปรียบด้านราคาของการส่งออกแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดของจีน

ในขณะเดียวกัน ควรสังเกตว่า ณ วันที่ 21 พฤศจิกายน สินค้าคงคลังตะกั่ว LME ถึง 275,800 ตัน ในขณะที่สินค้าคงคลังสังคมในห้าภูมิภาคของ SMM ในประเทศอยู่ที่ 64,000 ตัน ความแตกต่างของสินค้าคงคลังที่สำคัญนี้อาจให้เงื่อนไขบางประการสำหรับการนำเข้าตะกั่วแท่งในปีหน้า นอกจากนี้ ในเดือนเมษายน 2024 จาง หมิง รองผู้จัดการทั่วไปของตลาดฟิวเจอร์สเซี่ยงไฮ้ ได้กล่าวต่อสาธารณะว่า SHFE จะส่งเสริมการรวมตะกั่วทุติยภูมิในระบบการส่งมอบ เราจำเป็นต้องติดตามความคืบหน้าในปี 2025