ราคาทองแดงลดลงจากระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม รอคำแนะนำ; เดือนพฤศจิกายนจะผันผวนเนื่องจากแนวโน้มมหภาค [การวิเคราะห์ SMM]

ทบทวนเดือนตุลาคม ในด้านมหภาค: ดัชนี PMI ภาคการผลิตของฝรั่งเศส เยอรมนี และยูโรโซนในเดือนกันยายนสูงกว่าที่คาดไว้ทั้งหมด ขณะที่ดัชนี PMI ภาคการผลิต ISM ของสหรัฐในเดือนกันยายนบันทึกไว้ที่ 47.2 ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 47.5 นอกจากนี้ การประกาศนโยบายมหภาคบ่อยครั้งในจีนช่วงปลายเดือนกันยายนทำให้ราคาทองแดงเพิ่มขึ้นอย่างมาก ด้วยการบันทึกการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ปรับฤดูกาลในเดือนกันยายนของสหรัฐที่ 254,000 สูงกว่าค่าก่อนหน้าและค่าที่คาดไว้ที่ 159,000 และ 140,000 ตามลำดับ ดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นเหนือระดับ 102 และยังคงเพิ่มขึ้นด้วยความคาดหวังของการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปและความรู้สึกของการเลือกตั้งประธานาธิบดี ราคาทองแดงลดลงหลังจากสิ้นสุดวันหยุดวันชาติของจีน แต่เนื่องจากการแข็งค่าของหยวน ส่วนต่างราคาทองแดงระหว่าง SHFE และ LME 3 เดือนแคบลง ในช่วงกลางถึงปลายเดือนตุลาคม การเติบโตของยอดค้าปลีกในเดือนกันยายนของสหรัฐเกินความคาดหมายเล็กน้อย สนับสนุนมุมมองของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในไตรมาส 3 GDP ไตรมาส 3 ของจีนบันทึกไว้ที่ 4.6% ต่ำกว่าค่าก่อนหน้าที่ 4.7% และคาดว่าจะเติบโตต่อไปในไตรมาส 4 SHFE ทองแดงลดลงถึงระดับ 76,000 หยวน/ตันในช่วงกลางเดือนตุลาคม ขณะที่ LME ทองแดงลดลงต่ำกว่า $9,450/ตัน ในช่วงกลางถึงปลายเดือนตุลาคม ตลาดมุ่งเน้นไปที่ผลการเลือกตั้งของสหรัฐและขั้นตอนต่อไปของเฟดสหรัฐ โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นตลอดทางเหนือระดับ 104 แต่ราคาทองแดงยังคงค่อนข้างคงที่ รอคำแนะนำมหภาคเพิ่มเติม

ในด้านพื้นฐาน: ดัชนี SMM ของทองแดงเข้มข้นค่อยๆ คงที่ในเดือนตุลาคม มีรายงานว่าเมื่อวันที่ 14 ตุลาคม อุปกรณ์ทำกรดที่โรงหลอม Manyar ของ Freeport ในอินโดนีเซียเกิดไฟไหม้ โรงหลอม Manyar เริ่มป้อนวัตถุดิบในเดือนกันยายน และการผลิตทองแดงที่โรงหลอมนี้จะล่าช้าจนถึงสิ้นปี ในเดือนตุลาคม การผลิตโรงหลอมของ SMM ในจีนลดลง 8,600 ตัน MoM แม้จะมีการเริ่มต้นโรงหลอมใหม่ แต่การเพิ่มการผลิตจริงต่ำกว่าที่คาดเนื่องจากการขาดแคลนวัตถุดิบ แม้ว่าการจัดหาทองแดงแคโทดในประเทศจะลดลงในเดือนตุลาคม แต่คาดว่าจะนำเข้าได้ 355,000 ตัน ส่งผลให้มีการสะสมสินค้าคงคลัง 38,000 ตันในภาคสังคม โดยมีอัตราการดำเนินงานของทองแดงกึ่งสำเร็จรูปที่ 64.58%

มองไปข้างหน้าในเดือนพฤศจิกายน ในช่วงต้นเดือน ความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนไปกับการซื้อขายการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐ โดยราคาทองแดงลดลงหลังจากการทำกำไรจาก "การค้าทรัมป์" หลังจากชัยชนะในการเลือกตั้งของทรัมป์ การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐเมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายนกำหนดขีดจำกัดบนที่ 4.75% โดยมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp และดอลลาร์สหรัฐผันผวนเหนือระดับ 105 กดดันราคาทองแดงต่ำกว่า 78,000 หยวน/ตัน SMM คาดว่าการผลิตทองแดงแคโทดในประเทศในเดือนพฤศจิกายนจะลดลง 14,800 ตัน MoM ลดลง 1.49% โดยคาดว่าการนำเข้าจะลดลง MoM เช่นกัน การบริโภคที่เห็นได้ชัดในเดือนพฤศจิกายนคาดว่าจะลดลง แต่อัตราการดำเนินงานของทองแดงกึ่งสำเร็จรูปจะเพิ่มขึ้น นำไปสู่การลดสินค้าคงคลังในภาคสังคม สนับสนุนราคาทองแดง นอกจากนี้ ด้วยการยกเลิกการคืนภาษีส่งออกทองแดงกึ่งสำเร็จรูปโดยกระทรวงการคลังและกรมสรรพากร คาดว่าจะมีการเร่งสั่งซื้อในเดือนพฤศจิกายน ส่งเสริมการบริโภคและการส่งออกทองแดงกึ่งสำเร็จรูป ราคาทองแดงคาดว่าจะได้รับการสนับสนุนพื้นฐานรอบระดับ 73,000 หยวน/ตัน โดยมีแนวต้านที่ขีดจำกัดบนที่ 78,500 หยวน/ตัน