การเจรจาสัญญาระยะยาวแคโทดทองแดง: ทำไมเบี้ยประกันภัยจุดในจีนใต้พุ่งสูงขึ้นในขณะที่จีนตะวันออกล้าหลัง? [การวิเคราะห์ SMM]

สัปดาห์นี้เป็น "สัปดาห์ทองแดงเอเชีย" ในระหว่างการเจรจาสัญญาระยะยาวสำหรับแคโทดทองแดงและทองแดงเข้มข้นทั้งในประเทศและต่างประเทศ เบี้ยประกันจุดในภาคใต้ของจีนพุ่งสูงขึ้นอย่างมากตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว เกินกว่าภูมิภาคอื่น ๆ อย่างมาก ตลาดคาดการณ์ว่านี่อาจเป็นการเตรียมการสำหรับการเจรจาสัญญาระยะยาว ในทางตรงกันข้าม เบี้ยประกันจุดในภาคตะวันออกของจีนแสดงให้เห็นถึงการขาดแรงผลักดัน

ตามข้อมูลของ SMM ราคาสัญญาระยะยาวคงที่สำหรับแคโทดทองแดงในภาคใต้ของจีนสำหรับปี 2024 อยู่ที่ประมาณ 190 หยวน/ตัน ในขณะที่ในภาคตะวันออกของจีนอยู่ที่ประมาณ 150 หยวน/ตัน ในปี 2024 ด้วยราคาทองแดงที่สูงขึ้น อุปทานที่ชัดเจนของแคโทดทองแดงเพิ่มขึ้น นำไปสู่การสะสมสินค้าคงคลังในตลาด ฟิวเจอร์สทองแดงเดือนใกล้ของ SHFE ส่วนใหญ่แสดงโครงสร้างคอนแทงโก และเบี้ยประกันจุดเฉลี่ยรายปีของ SMM ต่ำกว่าระดับสัญญาระยะยาวคงที่สำหรับปี 2024

เมื่อเข้าสู่เดือนพฤศจิกายน ภาคใต้ของจีนเริ่มแสดงการลดสินค้าคงคลัง และเบี้ยประกันจุดเริ่มเพิ่มขึ้น ในวันนั้น SMM อ้างอิงเบี้ยประกันจุดแคโทดทองแดง #1 ของกวางตุ้งที่ 280-340 หยวน/ตัน ในอีกด้านหนึ่ง เมื่อราคาทองแดงลดลง การบริโภคในกวางตุ้งดีขึ้น และการไหลออกจากคลังสินค้าเพิ่มขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง การบำรุงรักษาโรงหลอมในภาคใต้ของจีนเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้การจัดส่งน้อยลง และการนำเข้าไม่ได้มาถึงอย่างต่อเนื่อง อุปทานที่ลดลงทำให้ผู้จัดจำหน่ายยืนหยัดในราคาที่เสนอ ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันจุดในภาคใต้ของจีนจึงมีเหตุผลที่สมเหตุสมผล แต่ในช่วงการเจรจาสัญญาระยะยาว ไม่สามารถตัดทิ้งได้ว่าผู้จัดจำหน่ายยืนหยัดในราคาที่เสนอเพื่อเตรียมการสำหรับการเจรจาสัญญาระยะยาวปี 2025

เมื่อสังเกตภาคตะวันออกของจีน โดยมีเซี่ยงไฮ้เป็นศูนย์กลางการค้า สินค้าคงคลังในเซี่ยงไฮ้เมื่อเร็ว ๆ นี้ก็แสดงการลดลงอย่างต่อเนื่อง ตามข้อมูลของ SMM เมื่อราคาทองแดงลดลง ความสนใจในการซื้อของผู้บริโภคปลายน้ำเพิ่มขึ้น และการไหลออกจากคลังสินค้าเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ทองแดงนำเข้ายังคงไหลเข้าสู่เซี่ยงไฮ้อย่างต่อเนื่อง ส่วนใหญ่เป็นสินค้าที่ไม่ได้จดทะเบียนราคาต่ำ ทำให้การทำธุรกรรมทองแดงหลักในเซี่ยงไฮ้ลดลง ในขณะเดียวกัน ผู้ค้าสังเกตเห็นความแตกต่างของราคาระหว่างเซี่ยงไฮ้และกวางตุ้ง ทำให้เกิดการกดดันราคาสำหรับสินค้าของเซี่ยงไฮ้ ดังนั้นแม้ว่าราคาทองแดงจะลดลงอย่างมากต่ำกว่า 75,000 หยวน/ตัน ราคาที่เซี่ยงไฮ้ก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อเปรียบเทียบแนวโน้มราคาประวัติศาสตร์ ในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายนที่มีการเจรจาสัญญาระยะยาว เบี้ยประกันจุดในทั้งเซี่ยงไฮ้และกวางตุ้งแสดงแนวโน้มเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ไม่ได้มีผลกระทบโดยตรงต่อการเจรจาสัญญาระยะยาวของปีถัดไป เนื่องจากสถานการณ์ "ขาดแร่แต่ไม่ขาดทองแดง" ในปี 2025 ทั้งผู้ซื้อและผู้ขายในการเจรจาสัญญาระยะยาวแคโทดทองแดงเผชิญกับแรงกดดัน ตามข้อมูลของ SMM ราคาสัญญาระยะยาวของ Codelco สำหรับจีนแผ่นดินใหญ่และไต้หวันจีนในปี 2025 อยู่ที่ $89 และ $85 ตามลำดับ ไม่เปลี่ยนแปลงจากปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม การยอมรับของตลาดอาจลดลง จากการสนทนาตลาดปัจจุบัน สัดส่วนของสัญญาระยะยาวราคาคงที่ในตลาดภายในประเทศสำหรับปี 2025 จะลดลง ในขณะที่สัดส่วนของสัญญาระยะยาวราคาลอยตัวและคำสั่งซื้อจุดจะเพิ่มขึ้น นำไปสู่กิจกรรมการซื้อขายที่สูงขึ้นในตลาดคำสั่งซื้อจุดในปี 2025