ฟิวเจอร์สทองแดงเดือนกันยายนแตะจุดต่ำสุดและฟื้นตัว; นโยบายเดือนตุลาคมคาดว่าจะให้แรงผลักดันขึ้นเพิ่มเติม

หลังจากราคาทองแดงแตะจุดต่ำสุดในเดือนกันยายน ราคาก็พุ่งขึ้นอย่างแรงในช่วงปลายเดือน LME ทองแดงทะลุ $10,100/mt และสัญญาทองแดง SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดเพิ่มขึ้นเกิน 79,000 หยวน/mt ต้นเดือน ความรู้สึกเศรษฐกิจถดถอยและสถาบันลดการคาดการณ์ราคาทองแดงปี 2025 ทำให้ตลาดมองทองแดงในแง่ลบ อย่างไรก็ตาม ภาคการใช้งานปลายทางชอบราคาทองแดงต่ำกว่า 72,500 หยวน/mt ทำให้มีการซื้อขายอย่างคึกคักระหว่าง 71,500-72,500 หยวน/mt หยุดการลดลงของราคา เมื่อเทศกาลกลางฤดูใบไม้ร่วงใกล้เข้ามา ความรู้สึกการสต็อกสินค้าลงยังคงแข็งแกร่ง และพื้นฐานของทองแดงคาโทดยังคงลดลง ด้านมหภาคถูกกำหนดไว้มากกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐในเดือนกันยายนและความคาดหวังของนโยบายมหภาคที่ดีจากจีน ทำให้ราคาทองแดงกลับมาที่ประมาณ 74,000 หยวน/mt ด้วยการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐที่ 5.00% เมื่อวันที่ 18 กันยายน การลดลง 50bp เกินความคาดหมายของตลาด และดอลลาร์สหรัฐลดลงเหลือประมาณ 100 จุด ตั้งแต่วันที่ 24 กันยายน ข่าวบวกบ่อยครั้งในตลาดจีนทำให้ตลาด A-share พุ่งสูงขึ้น และราคาทองแดงตามมา อย่างไรก็ตาม หลังจากการเพิ่มขึ้นในช่วงปลายเดือน การบริโภคพื้นฐานถูกกดดัน และความรู้สึกการสต็อกสินค้าสำหรับวันชาติอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ โดยการบริโภคหลังวันหยุดทำได้ไม่ดี
ในเดือนกันยายน โรงหลอมใหญ่ในจีนตะวันออกต้องการการบำรุงรักษาระยะยาวเนื่องจากเหตุสุดวิสัย ทำให้มีพื้นที่เจรจาในตลาดแร่เพิ่มขึ้นและเพิ่มความต้องการคำสั่งซื้อจุดสำหรับทองแดงคาโทดในจีนตะวันออก อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ เหตุการณ์โรงหลอมยังไม่มีผลกระทบที่สำคัญหรือยาวนานต่อตลาดแร่และทองแดงจุด การผลิตทองแดงคาโทด SMM ในเดือนกันยายนอยู่ที่ 1.0043 ล้าน mt น้อยกว่าที่คาดไว้ 11,300 mt นอกจากปัจจัยข้างต้นแล้ว ยังมีการลดการผลิตเนื่องจากการขาดแคลนทองแดงบลิสเตอร์และทองแดงแอโนด ด้วยการผลิตที่ลดลงและการนำเข้าทองแดงคาโทดที่จำกัด และผลกระทบของนโยบายเศษทองแดงที่ไม่ชัดเจน รวมกับการสต็อกสินค้าลงในช่วงเทศกาลกลางฤดูใบไม้ร่วงและวันชาติ ตลาดทองแดงคาโทดของจีนเห็นการลดลงอย่างมากในเดือนกันยายน เนื่องจากการเปิดหน้าต่างนำเข้าก่อนหน้านี้ สต็อกคลังสินค้าเอเชียของ LME ยังคงลดลง สะสมเกือบ 20,000 mt อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของราคาทองแดงส่งผลกระทบต่อการบริโภคปลายน้ำในเดือนตุลาคม และ ณ วันที่ 10 ตุลาคม การขยายตัวของ LME copper 0-3 contango ขยายไปถึง $140.14/mt
มองไปข้างหน้าในเดือนตุลาคม SMM คาดว่าการผลิตทองแดงคาโทดของจีนจะอยู่ที่ 993,500 mt ลดลง 10,800 mt MoM เดือนตุลาคมรวมถึงวันหยุดวันชาติ และการเพิ่มขึ้นของราคาทองแดงในช่วงปลายเดือนกันยายนทำให้วันหยุดขององค์กรเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยเฉพาะในจีนใต้ ในสัปดาห์แรกหลังวันหยุด การเพิ่มขึ้นของสต็อกคลังสินค้าสังคมทองแดงคาโทดสูงสุดในรอบเกือบหกปี ถึง 33,400 mt ราคาทองแดงสูงและการสะสมสต็อกกดดันพรีเมียมจุด ในเดือนตุลาคม จีนยังคงปล่อยนโยบายมหภาคที่ดี และหลังวันหยุด ตลาด A-share กระโดดขึ้นในตอนแรกและจากนั้นดึงกลับ โดยตลาดทองแดงค่อนข้างสงบ กระทิงระมัดระวังในการทำกำไร แต่ยังคงมีการสนับสนุนที่แข็งแกร่งด้านล่าง คาดว่า LME copper จะวิ่งระหว่าง $9,600-10,000/mt และ SHFE copper ระหว่าง 75,500-80,500 หยวน/mt