ความแตกต่างของสินค้าคงคลังในประเทศและต่างประเทศในช่วงวันหยุด: ราคาตะกั่วถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยมหภาคหรือปัจจัยพื้นฐาน? [การวิเคราะห์ SMM]

ณ เวลา 15:00 น. วันที่ 8 ตุลาคม ราคาตะกั่ว LME ปิดที่ 2,122.5 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 1.32% จากราคาเปิด สัญญาตะกั่ว SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดปิดที่ 16,880 หยวน/ตัน ลดลง 1.23% จากราคาเปิด ในวันซื้อขายแรกหลังวันหยุดวันชาติ ราคาตะกั่วทั้งในประเทศและต่างประเทศพุ่งขึ้นในตอนแรกแล้วจึงลดลง

ในช่วงที่ตลาดจีนปิดทำการในวันหยุดวันชาติ ตลาดต่างประเทศได้รับแรงหนุนจากข่าวบวกเกี่ยวกับมาตรการนโยบายการเงินที่ครอบคลุมของจีน ทำให้ราคาตะกั่ว LME ผันผวนขึ้น โดยส่วนใหญ่ซื้อขายอยู่เหนือ 2,100 ดอลลาร์/ตัน สูงสุดที่ 2,167 ดอลลาร์/ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่ในรอบสามเดือน ณ การปิดตลาดวันที่ 7 ตุลาคม ราคาตะกั่ว LME อยู่ที่ 2,153 ดอลลาร์/ตัน เพิ่มขึ้น 2.11% จากการปิดก่อนวันหยุดในวันที่ 30 กันยายน

ดูการเปลี่ยนแปลงของสต็อกตะกั่วทั้งในประเทศและต่างประเทศก่อนและหลังวันชาติของจีน ในปี 2023 สต็อกตะกั่ว LME อยู่ที่ 78,325 ตันก่อนวันหยุด (29 กันยายน) และ 84,600 ตันหลังวันหยุด (6 ตุลาคม) เพิ่มขึ้น 6,275 ตันในช่วงวันหยุด ในปี 2024 สต็อกตะกั่ว LME อยู่ที่ 200,350 ตันก่อนวันหยุด (30 กันยายน) และ 198,625 ตันหลังวันหยุด (7 ตุลาคม) ลดลง 1,725 ตันในช่วงวันหยุด การเปลี่ยนแปลงที่แตกต่างกันในสต็อกตะกั่ว LME มีส่วนทำให้แนวโน้มที่แข็งแกร่งขึ้นของตะกั่ว LME ในช่วงวันชาติของจีนในปี 2024

ในทางตรงกันข้าม ในตลาดจีน โรงหลอมตะกั่วหลักส่วนใหญ่ยังคงผลิตตามปกติในช่วงวันหยุดวันชาติ ขณะที่บางบริษัทตะกั่วรองหยุดพัก บริษัทแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดปลายน้ำส่วนใหญ่หยุดพักตั้งแต่ 1 ถึง 7 วัน ทำให้การบริโภคตะกั่วขาดหายไปชั่วคราว และสต็อกตะกั่วในสังคมหลังวันหยุดเพิ่มขึ้นตามที่คาดไว้ จากการสำรวจของ SMM ณ วันที่ 8 ตุลาคม 2024 สต็อกตะกั่ว SMM ในห้าภูมิภาคมีทั้งหมด 53,400 ตัน เพิ่มขึ้น 7,900 ตันจากวันที่ 30 กันยายน เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ณ วันที่ 7 ตุลาคม 2023 สต็อกตะกั่ว SMM ในห้าภูมิภาคมีทั้งหมด 76,000 ตัน ลดลง 2,100 ตันจากระดับก่อนวันหยุดในวันที่ 28 กันยายน

เมื่อเข้าสู่เดือนตุลาคม ตลาดตะกั่วคาดว่าจะเห็นการเพิ่มขึ้นทั้งในด้านอุปทานและความต้องการ แต่การเพิ่มขึ้นของอุปทานคาดว่าจะมากกว่าการบริโภค จากการสำรวจเบื้องต้นของ SMM โรงหลอมตะกั่วหลักและรองได้เสร็จสิ้นการบำรุงรักษา และกำลังการผลิตใหม่ได้เริ่มดำเนินการ โดยคาดว่าการผลิตตะกั่วในเดือนตุลาคมจะเพิ่มขึ้น 30,000 ถึง 40,000 ตัน ในด้านการบริโภค นโยบายการค้าภายในประเทศในจักรยานไฟฟ้าและรถยนต์ รวมถึงการเปลี่ยนแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดตามฤดูกาลในฤดูหนาว คาดว่าจะทำให้บริษัทแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดกลับมาผลิตตามปกติหลังวันหยุดวันชาติ บริษัทแบตเตอรี่รถยนต์หลายแห่งวางแผนที่จะเพิ่มการผลิตในเดือนตุลาคม โดยบางแห่งถึงขั้นเต็มกำลังการผลิต

ในระยะสั้น สต็อกตะกั่วที่สะสมในช่วงวันหยุดวันชาติยากที่จะย่อยสลายได้อย่างรวดเร็ว เมื่อพิจารณาถึงการส่งมอบสัญญาตะกั่ว SHFE 2410 ที่กำลังจะมาถึง ผู้ถือครองกำลังค่อยๆ โอนตะกั่วไปยังคลังสินค้าสำหรับการส่งมอบ ทำให้มีพื้นที่สำหรับการเพิ่มขึ้นของสต็อกในสังคมก่อนการส่งมอบ นอกจากนี้ การลดอัตราส่วนสำรองและนโยบายการลดอัตราดอกเบี้ยในประเทศกำลังถูกดูดซับโดยตลาด และราคาตะกั่วอาจกลับไปขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐาน