ความเชื่อมั่นตลาดทุนเปลี่ยนเป็นขาลงก่อนที่เฟดสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ย ฤดูกาลสูงสุดจะกระตุ้นความต้องการและหนุนราคาทองแดง [การวิเคราะห์ SMM]

สัปดาห์ที่แล้วในเศรษฐศาสตร์มหภาค ข้อมูลการจ้างงาน ADP ในสหรัฐฯ ลดลงต่ำสุดในรอบสามปี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงต่อเนื่อง ใกล้ระดับ 3.70% โดยการกลับทิศทางลึกขึ้น ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ย 50BP ครั้งแรกในเดือนกันยายนพุ่งขึ้นถึง 45% กลางสัปดาห์ แม้ว่าการฟื้นตัวของข้อมูล PMI จะช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการลงจอดทางเศรษฐกิจที่รุนแรง แต่ความเสี่ยงของภาวะถดถอยยังคงทำให้ตลาดทุนประเมินมูลค่าสินทรัพย์ใหม่ Goldman Sachs กลับคำทำนายที่เคยเป็นบวกกลางสัปดาห์ ลดการคาดการณ์ราคาทองแดงเฉลี่ยปี 2025 ลงเกือบ $5,000/mt ในจีน PMI ภาคการผลิต Caixin เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นเหนือระดับ 50 พร้อมกับการแข็งค่าของหยวน แสดงถึงแนวโน้มการบริโภคภายในประเทศ ราคาทองแดงเริ่มต้นลดลงและเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว โดยทองแดง LME ลดลงจาก $9,250/mt เป็น $8,890/mt ต้นสัปดาห์ และฟื้นตัวเป็น $9,100/mt ปลายสัปดาห์ ทองแดง SHFE ลดลงจาก 74,000 หยวน/mt เป็นประมาณ 71,500 หยวน/mt ต้นสัปดาห์ และได้รับแรงหนุนจากตลาดต่างประเทศ ฟื้นตัวเหนือ 72,500 หยวน/mt ในวันศุกร์

ในการค้าต่างประเทศ การทำธุรกรรมแบบสปอตแสดงแนวโน้มเพิ่มขึ้นต้นสัปดาห์ หลังจากราคาทองแดงลดลงกลางสัปดาห์ ผู้ถือครองสอบถามเกี่ยวกับอุปทานปลายเดือนอย่างแข็งขัน ดันราคาวอร์แรนต์คลังสินค้า ทองแดงหลักสำหรับส่งมอบต้นเดือนกันยายนถูกเสนอราคาพรีเมียมประมาณ $70-78/mt โดยการทำธุรกรรมจริงที่พรีเมียม $65-70/mt ราคาทองแดง EQ เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับก่อนหน้า โดยการทำธุรกรรมจริงที่พรีเมียม $35-40/mt พรีเมียมการทำธุรกรรมวอร์แรนต์คลังสินค้าก็เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ $65-70/mt มีรายงานว่าวอร์แรนต์คลังสินค้าจำนวนมากจะไหลเข้าสู่การค้าภายในประเทศในระยะสั้น หลังจากการบังคับใช้กฎระเบียบการทบทวนการแข่งขันที่เป็นธรรม ความแตกต่างของพรีเมียมระหว่างวอร์แรนต์คลังสินค้าและใบตราส่งสินค้าแคบลงในระยะสั้น

ในตลาดภายในประเทศ โครงสร้างคอนแทงโกของทองแดง SHFE แสดงแนวโน้มต่อเนื่องไปสู่โครงสร้างแบ็คเวิร์ดเดชันสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากการไหลเข้าของทองแดงนำเข้าและการแคบลงของฐานทองแดง SHFE ผู้ถือครองบางรายเลือกทำกำไรโดยการอาร์บิทราจ ขัดขวางการเพิ่มขึ้นของพรีเมียมสปอต บริษัทแปรรูปปลายน้ำแสดงความรู้สึกการเติมสต็อกที่ราคาต่ำอย่างชัดเจน แสดงถึงความยืดหยุ่นของอุปสงค์ที่สำคัญ

มองไปข้างหน้า ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมจะให้คำแนะนำเพิ่มเติมเกี่ยวกับขอบเขตการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม ด้วยการเลือกตั้งสหรัฐฯ ที่ใกล้เข้ามา ข้อมูลเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องอาจแสดงความเจริญชั่วคราว หลังจากการลดลงต่อเนื่อง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อาจเห็นการฟื้นตัว ภายใต้อิทธิพลของความรู้สึกตลาดทุนที่เป็นลบ ฟิวเจอร์สทองแดงอาจถูกกดดัน พื้นฐานแล้ว เมื่อเข้าสู่เดือนกันยายน ฤดูกาลการบริโภคสูงสุดแบบดั้งเดิมสำหรับแคโทดทองแดงจะเริ่มต้นขึ้น ขับเคลื่อนโดยความต้องการเติมสต็อกในเทศกาลไหว้พระจันทร์ พรีเมียมสปอตภายในประเทศมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นมากกว่าลดลง