Data: SHFE, DCE market movement (Dec 6)

Ivanhoe Mines ได้เพิ่มปริมาณทรัพยากรทองแดงที่บรรจุอยู่ในโครงการสำรวจ Western Forelands ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกขึ้นประมาณ 30% ซึ่งช่วยขยายขนาดของการค้นพบแหล่งทองแดง Makoko District ให้ใหญ่ขึ้นอีก การปรับปรุงทรัพยากรแร่ปี 2026 ประกอบด้วยทรัพยากรชี้วัด 42 ล้านตัน เกรดทองแดง 2.66% และทรัพยากรอนุมาน 612 ล้านตัน เกรดทองแดง 1.80% บนพื้นฐาน 100% Ivanhoe ระบุว่าการเจาะเพชรประมาณ 64,000 เมตร จาก 106 หลุม ที่ดำเนินการเสร็จสิ้นนับตั้งแต่การปรับปรุงทรัพยากรเมื่อเดือนพฤษภาคม 2025 ช่วยเพิ่มปริมาณทองแดงที่บรรจุอยู่เป็นประมาณ 12 ล้านตัน พื้นที่สัมปทาน Western Forelands ครอบคลุมประมาณ 2,426 ตารางกิโลเมตร มากกว่าพื้นที่ของ Kamoa-Kakula Copper Complex ที่อยู่ติดกันถึงหกเท่า Ivanhoe กล่าวถึง Western Forelands ว่าเป็นการค้นพบแหล่งทองแดงขนาดใหญ่ที่สุดและเกรดสูงที่สุดในโลกในรอบทศวรรษที่ผ่านมา บริษัทกำลังดำเนินโครงการเจาะสำรวจ 94,500 เมตร ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในปี 2026 ขณะที่การประมาณทรัพยากรล่าสุดรวมเฉพาะการเจาะที่เสร็จสิ้นถึงวันที่ 31 มีนาคมเท่านั้น Ivanhoe วางแผนขยายการเจาะเพิ่มเติมในไตรมาส 4 ปี 2026 รวมถึงงานเจาะ infill เพิ่มเติมที่มุ่งเป้าไปที่แหล่งแร่ตื้นซึ่งมีศักยภาพในการทำเหมืองเปิด การศึกษาขอบเขตเบื้องต้นของ Makoko มีกำหนดเริ่มในไตรมาส 1 ปี 2027 โดยการวางแผนเหมืองเชิงแนวคิดได้พิจารณาเหมืองเปิดตื้นหลายแห่งแล้ว การเพิ่มขึ้นของปริมาณทองแดงที่บรรจุอยู่ 30% ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับขนาดของ Makoko อย่างมีนัยสำคัญ และทำให้โครงการเข้าใกล้การประเมินการพัฒนาอย่างเป็นทางการมากขึ้น การศึกษาขอบเขตเบื้องต้นที่วางแผนไว้ถือเป็นการเปลี่ยนผ่านที่สำคัญจากการสำรวจไปสู่การประเมินศักยภาพทางเศรษฐศาสตร์ของเหมือง Ivanhoe ยังคาดว่าประสบการณ์ในการพัฒนา Kamoa-Kakula complex ที่อยู่ติดกันจะช่วยสนับสนุนเส้นทางการพัฒนาที่รวดเร็วยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม Makoko ยังคงอยู่ในช่วงการศึกษาขั้นต้น โดยความต้องการเงินทุน อัตราการผลิต และกำหนดการพัฒนาที่แน่นอนยังต้องรอการกำหนดต่อไป

ตลาดคอปเปอร์คอนเซนเทรตทั่วโลกกำลังเผชิญกับภาวะตึงตัวเชิงโครงสร้างมากขึ้น เนื่องจากกำลังการถลุงขยายตัวเร็วกว่าปริมาณคอนเซนเทรตที่มีให้สำหรับผู้แปรรูปบุคคลที่สาม ตามรายงานของคณะกรรมาธิการทองแดงชิลี (Cochilco) ในรายงานตลาดคอนเซนเทรตและอุตสาหกรรมโรงถลุงปี 2026 ที่เพิ่งเผยแพร่ Cochilco ระบุว่าเกรดแร่ที่ลดลง ความล่าช้าของโครงการ และการหยุดชะงักในการดำเนินงานได้จำกัดอุปทานคอนเซนเทรตจากเหมือง ขณะที่กำลังการถลุงใหม่ยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะในจีนและอินโดนีเซีย ความไม่สมดุลดังกล่าวผลักดันให้ค่าธรรมเนียมการถลุงและการกลั่นแบบสปอต หรือ TC/RCs ลดลงจนเกือบเป็นศูนย์ และในบางกรณีติดลบระหว่างปี 2025 และ 2026 Cochilco ระบุว่าแรงกดดันนี้ไม่ใช่เพียงวัฏจักรเท่านั้น โดยชี้ว่าผลผลิตจากเหมืองในอนาคตส่วนหนึ่งคาดว่าจะถูกแปรรูปที่โรงงานครบวงจรในประเทศผู้ผลิต แทนที่จะถูกขายเข้าสู่ตลาดคอนเซนเทรตเชิงพาณิชย์ ด้วยเหตุนี้ ปริมาณคอนเซนเทรตที่มีให้สำหรับโรงถลุงอิสระอาจยังคงตึงตัว แม้ว่าอุปทานจากเหมืองทั่วโลกจะปรับตัวดีขึ้นในช่วงปี 2028 รายงานประเมินว่าโครงการที่ระบุแล้วสามารถเพิ่มกำลังการถลุงเทียบเท่าทองแดงบริสุทธิ์ได้ประมาณ 8.2 ล้านตันต่อปีทั่วโลกภายในปี 2041 โดยการเติบโตส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในเอเชีย จีนและอินเดียคาดว่าจะคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของกำลังการที่วางแผนเพิ่ม ซึ่งจะยิ่งทวีความรุนแรงในการแข่งขันแย่งชิงวัตถุดิบ Cochilco ยังเน้นย้ำถึงสถานะของชิลีในตลาด โดยประเทศนี้คิดเป็นประมาณ 23% ของการผลิตคอปเปอร์คอนเซนเทรตทั่วโลกในปี 2025 และมีกำลังการแปรรูปคอนเซนเทรตประมาณ 5.44 ล้านตันต่อปี ซึ่งใหญ่ที่สุดในละตินอเมริกา อย่างไรก็ตาม โรงถลุงของชิลีปัจจุบันเดินเครื่องเพียงประมาณ 60% ของกำลังการติดตั้ง รายงานตอกย้ำมุมมองที่ว่าแรงกดดันต่อตลาดคอนเซนเทรตทั่วโลกอาจยังคงอยู่ แม้ว่าอุปทานจากเหมืองจะฟื้นตัว การขยายกำลังการถลุงอย่างต่อเนื่องโดยปราศจากการเติบโตที่เท่าเทียมกันของอุปทานคอนเซนเทรตที่ซื้อขายเสรีมีแนวโน้มที่จะกดดัน TC/RCs ต่อไป และเสริมอำนาจการต่อรองของผู้ทำเหมือง สำหรับโรงถลุง ความสามารถในการทำกำไรอาจพึ่งพาอัตราการเดินเครื่องที่สูงขึ้น ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น และรายได้เพิ่มเติมจากกรดซัลฟิวริก พลังงาน และการนำโลหะพลอยได้กลับมาใช้ใหม่ มากกว่ารายได้จาก TC/RC เพียงอย่างเดียว