SHFE Base Metals Warrants (2017-9-22)

มอร์แกน สแตนลีย์ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของอุปทานแร่ทองแดงทั่วโลกลงเหลือทรงตัวหรือแม้แต่หดตัว ตรรกะเบื้องหลังราคาทองแดงที่ทำจุดสูงสุดใหม่กำลังเปลี่ยนจาก “การซื้อตุนด้วยความตื่นตระหนก” ระยะสั้น ไปสู่แรงสะท้อนร่วมของอุปทานที่ตึงตัวและอุปสงค์ที่เติบโตขึ้น โดยผลผลิตของชิลียังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ขณะเดียวกันการขยายตัวของอุปสงค์จากศูนย์ข้อมูล การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน และภาคส่วนอื่น ๆ ยิ่งตอกย้ำความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัว

[SMM ทองแดงสปอตเซี่ยงไฮ้] เมื่อมองไปข้างหน้าถึงวันพรุ่งนี้ ราคาทองแดง SHFE ล่าสุดซื้อขายอยู่เหนือระดับ 110,000 หยวน/ตัน และผลกระทบเชิงกดดันของราคาทองแดงที่สูงต่อการจัดซื้อของผู้ใช้ปลายทางเริ่มชัดเจนมากขึ้นเรื่อย ๆ แม้ว่าผู้ใช้ปลายทางบางรายที่กังวลว่าราคาทองแดงอาจปรับตัวขึ้นต่อ ได้ซื้อสต็อกเพิ่มในปริมาณน้อยเมื่อราคาฟิวเจอร์สย่อตัวลง แต่โดยรวมการจัดซื้อยังคงอิงตามความจำเป็นเป็นหลัก โดยมีบรรยากาศการรอคอยอย่างเข้มข้นในตลาด เมื่อแยกตามภาคส่วน คำสั่งซื้อของกลุ่มผู้ผลิตสายไฟและสายเคเบิลค่อนข้างอ่อนแอ โดยบางรายแสดงความเต็มใจรับคำสั่งซื้อใหม่ลดลง ซึ่งกดดันการซื้อแคโทดทองแดง ขณะที่คำสั่งซื้อของกลุ่มผู้ผลิตฟอยล์ทองแดงค่อนข้างทรงตัว โดยความยืดหยุ่นของอุปสงค์ยังคงอยู่ แต่แรงหนุนต่อการบริโภคสปอตโดยรวมยังจำกัด ขณะเดียวกัน ส่วนต่างแบบแบ็กเวอร์เดชันระหว่างสัญญาเดือนใกล้และเดือนถัดไปขยายกว้างขึ้นอีกเป็น 560–630 หยวน/ตัน และผู้ขายยังคงเผชิญแรงกดดันจากการโรลโอเวอร์สถานะและการส่งมอบ ระหว่างวัน ราคาเสนอทองแดงเกรดมาตรฐานถูกปรับลดลงหลายครั้งก่อนที่จะมีการซื้อขาย สะท้อนว่าการยอมรับของผู้ซื้อปลายทางต่อราคาทองแดงที่สูงและพรีเมียมสปอตในปัจจุบันยังจำกัด โดยรวม ภายใต้อิทธิพลร่วมของอุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแอ บรรยากาศการรอคอยที่เข้มข้น และโครงสร้างแบ็กเวอร์เดชันที่ผันผวนในระดับสูง คาดว่าราคาสปอตเทียบสัญญา SHFE ทองแดง 2609 จะยังคงอยู่ในระดับพรีเมียมในวันพรุ่งนี้ แม้ว่าศูนย์กลางโดยรวมอาจปรับลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการซื้อตามความจำเป็นยังคงดูดซับสินค้าราคาต่ำบางส่วนหลังการซื้อขาย คาดว่าพื้นที่การปรับลดลงเพิ่มเติมจะค่อนข้างจำกัด