SMM Analysis: LME Copper Inventory Surges on “Old Tricks”?

ตามรายงานของสื่อต่างประเทศ PT Freeport Indonesia ยังคงพัฒนาเหมืองใต้ดินทองแดง-ทองคำ Kucing Liar ภายในเขตแร่ Grasberg ในปาปัวกลาง โดยตั้งเป้าเริ่มการทำเหมืองในปี 2029 และคาดว่าจะเพิ่มกำลังการผลิตในภายหลัง โครงการนี้ถูกพัฒนาเพื่อเป็นแหล่งอุปทานทดแทนระยะยาว เนื่องจากผลผลิตจากเขต Deep Mill Level Zone ปรับตัวลดลง การพัฒนาแหล่งแร่ใต้ดินนี้ดำเนินการมานานหลายปี และต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากสำหรับทางเข้าเหมืองและสาธารณูปโภคใต้ดินที่สนับสนุน รายงานล่าสุดระบุว่า มีการลงทุนไปแล้วประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะต้องใช้เพิ่มอีกประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์จนถึงปี 2033 ตามความคืบหน้าของการพัฒนา เมื่อดำเนินการเต็มกำลังการผลิต Kucing Liar คาดว่าจะแปรรูปแร่ประมาณ 130 000 ตันต่อวัน และผลิตทองแดงราว 750 ล้านปอนด์ต่อปี หรือเทียบเท่ากับประมาณ 340 000 ตัน ควบคู่กับทองคำประมาณ 735 000 ออนซ์ Freeport-McMoRan ประเมินว่าแหล่งแร่นี้สามารถให้ผลผลิตทองแดงมากกว่า 8 พันล้านปอนด์จนถึงปี 2041 ในมุมมองของตลาดทองแดง Kucing Liar ถือเป็นแหล่งอุปทานเหมืองระยะยาวที่สำคัญจากเขต Grasberg การพัฒนานี้มีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากมีจุดประสงค์เพื่อช่วยชดเชยผลผลิตที่ลดลงจากพื้นที่เหมืองใต้ดินที่เก่าแก่ และรักษาระดับการผลิตทองแดงขนาดใหญ่ของ Freeport Indonesia ในระยะยาว

[บทวิเคราะห์ SMM: สหรัฐฯ จำกัดการส่งออกเศษแร่ธาตุสำคัญ — เศษทองแดงจะเป็นรายต่อไปหรือไม่] สหรัฐฯ ได้กำหนดข้อกำหนดให้ขายในประเทศ 100% สำหรับแบล็กแมสและเศษทังสเตน ซึ่งส่งสัญญาณถึงการควบคุมทรัพยากรทุติยภูมิเชิงกลยุทธ์ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น เศษทองแดงยังไม่ถูกรวมอยู่ในข้อกำหนดนี้ แต่ SMM คาดว่าเศษคุณภาพสูงจะยังคงอยู่ในสหรัฐฯ มากขึ้น เนื่องจากกำลังการผลิตในประเทศขยายตัว ทำให้อุปทานโลกตึงตัวและสนับสนุนค่าสัมประสิทธิ์เศษทองแดงที่อยู่ในระดับสูง

บริษัท Jubilee Metals Group ได้รับข้อเสนอผูกมัดสองรายการเพื่อซื้อกิจการโครงการ Large Waste Project (LWP) ในประเทศแซมเบียทั้งหมด ในราคาที่บริษัทอธิบายว่าสูงกว่าราคาซื้อเดิมของโครงการอย่างมาก คาดว่าจะมีการคัดเลือกผู้ซื้อที่ต้องการก่อนที่จะสรุปข้อตกลงการทำธุรกรรมขั้นสุดท้าย ซึ่งอาจทำให้ Jubilee ได้รับเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อเร่งการพัฒนาโครงการทองแดงที่เหลืออยู่ในประเทศ การขายที่เสนอมาเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นของ Jubilee ในการลดความเสี่ยงจากการพัฒนาโครงการใหม่ที่ใช้เงินลงทุนสูง และเปลี่ยนทิศทางการลงทุนไปสู่การขยายการดำเนินงานที่มีอยู่ในแซมเบีย บริษัทได้เน้นย้ำถึงเหมือง Molefe เป็นพิเศษ ซึ่งมีแผนจะพัฒนากำลังการผลิตทองแดงในสถานที่ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การเติบโตที่ใช้เงินลงทุนต่ำและความเสี่ยงต่ำกว่า วิธีการนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ให้มากขึ้น พร้อมทั้งเพิ่มการผลิตทองแดงเพิ่มเติมทางออนไลน์ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น รายได้จากการขายโครงการ LWP ที่เสนอ รวมกับเงินสดคงเหลือจากการขายธุรกิจในแอฟริกาใต้ของ Jubilee และสินทรัพย์ขยะที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักอื่นๆ คาดว่าจะสร้างกระแสเงินสดรวมเกือบ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความยืดหยุ่นทางการเงินที่เพิ่มขึ้นนี้คาดว่าจะสนับสนุนการลงทุนที่เร่งขึ้นในธุรกิจทองแดงของ Jubilee ในแซมเบีย พร้อมทั้งเสริมความสามารถของบริษัทในการระดมทุนสำหรับแผนขยายธุรกิจจากภายใน การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ครั้งนี้เกิดขึ้นในขณะที่ Jubilee ยังคงดำเนินการขยายการดำเนินงานทองแดงแบบบูรณาการในแซมเบีย โดยบริษัทตั้งเป้าหมายการผลิตทองแดงประมาณ 25,000 ตันต่อปี เมื่อขยายขนาดการดำเนินงาน การเปลี่ยนทิศทางเงินทุนไปยังสินทรัพย์เหมืองแร่และการแปรรูปที่มีอยู่ จึงอาจสนับสนุนการมีส่วนร่วมในการเติบโตของการผลิตได้รวดเร็วกว่าการดำเนินโครงการ Large Waste Project แบบโครงการใหม่ที่แยกออกมาต่างหาก จากมุมมองของตลาดทองแดง ธุรกรรมที่นำเสนอนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรเงินทุนไปสู่การเติบโตของการผลิตในระยะใกล้ มากกว่าการพัฒนาโครงการใหม่ที่แยกออกมาต่างหาก การให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ที่สามารถใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานด้านเหมืองแร่และการแปรรูปที่มีอยู่ Jubilee พยายามลดระยะเวลาการพัฒนา ลดความเสี่ยงในการดำเนินงาน และขยายฐานการดำเนินงานทองแดงแบบบูรณาการในแซมเบีย หากดำเนินการได้สำเร็จ กลยุทธ์นี้จะเพิ่มจำนวนโครงการที่สนับสนุนการเติบโตของอุปทานทองแดงระยะกลางของแซมเบีย