Os relatórios anuais de 2025 mostram que empresas com minas próprias de rocha fosfática (BATIAN, Chuanjinnuo, Xingfa) registraram crescimento de lucro de 122%-158%, enquanto aquelas dependentes de matérias-primas compradas (LiuGuo Chemical perdeu RMB 456 milhões, lucro da Lubei Chemical caiu 85%) enfrentaram dificuldades. O padrão "quem possui minas, possui lucros" está consolidado.
Os custos de matérias-primas dispararam: o preço do enxofre atingiu RMB 6.167/t em abril, alta de 51% em relação a janeiro, elevando o ácido fosfórico por via úmida acima de RMB 9.000/t. O fósforo amarelo subiu 24%, e o ácido fosfórico por via térmica apresentou inversão de preço. A demanda de novas energias é forte: Hunan Yuneng vendeu 1,137 milhão de toneladas de cátodo LFP em 2025 (+60%), e o preço médio do LFP em abril foi de RMB 57.727/t (+6%).
As empresas aceleraram a expansão de minas de fosfato: Yuntianhua adicionou 4 Mt/a em direitos de mineração; Xingfa detém 625 Mt em reservas. Novas capacidades serão concentradas a partir do 2º semestre de 2026. Na implantação de novas energias, Xingfa garantiu pedidos com a BYD, Hunan Yuneng possui vantagem de custo de 15-20%, e Yuntianhua firmou parceria com a Easpring.
Perspectiva: ácido fosfórico sustentado por custos no curto prazo; fósforo amarelo deve oscilar. Os riscos incluem geopolítica, excesso de capacidade e limite de tolerância de custos a jusante (preço da célula próximo de RMB 0,35/Wh).
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